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產能過剩 雷曼預測第三季度中國經濟增長放緩ZT

(2005-07-01 15:41:52) 下一個
繼花旗集團的經濟學家對中國經濟減速表示擔憂後,另一家投行雷曼兄弟在最新的研究報告中也表示,高企的油價拖累了亞洲經濟,而刺激中國增長的因素逐漸減弱,從第三季度開始中國經濟將增長減緩。 雷曼的報告認為,中國第二季度經濟似乎並未下降,仍維持與上一季度相同的9.4%的增長率。其中與官方GDP最相關的工業生產數據,4月份到5月份的年增長率與上一季度相同,達到16.3%。因此,雷曼兄弟預測中國經濟將從第二季度延遲至第三季度開始減緩。 該報告還強調,中國強勁的增長掩飾了供過於求的經濟問題,多年來的過度投資導致多個上遊產業產能過剩,尤其是工業材料及用來生產資本密集產品的機械設備。當這些產品最大的需求市場——房地產市場冷卻時,問題即開始浮現。 對中國貿易結構問題,該報告稱,中國因產能過剩使得通脹放緩,再加上1月到5月的貿易盈餘達到300億美元,幾乎超越2004年整年度的320億美元,前5個月的進口增長,則從去年同期的41%減緩至14%。 此外根據國家統計局1至5月的經濟數據顯示,我國居民消費價格指數(CPI)已連續2個月環比下跌,增長保持在1.8%這個並不高的水平上,但工業產品出廠價格指數(PPI)仍然走高,5月份達到5.9%。 “然而麵對供過於求的問題,中國卻采用減少進口,增加出口並同時削價的方式來解決,而不是減少產出。”該報告的執筆人RobSubbara-man指出。 他認為,基於國外需求減弱及貿易保護主義抬頭,將有可能限製中國將產能過剩的產品外銷,並迫使中國減少生產,“中國GDP增長未來將會下降,但目前很難預測何時會發生。” 此外,雷曼還認為雖然最近亞洲貨幣確實有貶值跡象,但“貶值的幅度有限”,因為該地區的經濟增長雖然減緩,但是比起其他地區仍屬強勁。另外,全球對於亞洲區主要出口物品——電子產品也尚未複蘇。雷曼兄弟的亞洲出口領先指標4月份為92.1,5月份為89.7,6月份則向下調整至86.8。 在這周期性的經濟放緩以外,雷曼預期亞洲寬鬆的宏觀政策將帶動本地需求,如亞洲平均短期實質利率已下滑至自1995年來最低點。另外經濟基礎也大大改善,國際收支保持平衡,也有足夠的外匯儲備,貿易自由化、私有化及各行業的開放都使得此區域變得更有競爭力。
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