浪寬
時易乾坤寵辱不驚，閑看庭前花開花落。
【專家揭秘】糟糕的經濟何時觸底，我們如何得知？
原作：艾倫·智拜爾 ，克裏斯托弗·雷奧納德，題莫·妮莎帕拉，美聯社商業作家
翻譯：浪寬
原文參見
http://news.yahoo.com/s/ap/20090307/ap_on_bi_ge/economy_where_s_the_bottom
眼下糟糕的經濟何時能走出低穀？經濟衰退已15個月，自二戰結束以來隻有兩次經濟衰退持續時間更長。目前看來，一切似乎往更糟的方向發展：道瓊指數自由降落，工作位置每天都在消失，每8個美國房主就有一個被銀行收回住房或者拖欠房款。
但是，經濟成周期性運行，最終將會複蘇。經濟學家們始終關注著一係列統計，以便找到複蘇的轉折點，其中有一些數據可能被每天的頭條新聞所掩蓋。美聯社審查了美國三大市場——住房，就業和股票——並請專家們分析一下我們目前的處境，以及怎樣知道什麽時候經濟已經觸底。
可惜，沒有一位專家看到經濟有近期內觸底回升的跡象。
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就業市場
**情況到底有多麽糟糕？
今年2月份美國失業率達到百分之八點一，為25來的最高。自2007年年底經濟衰退開始以來，全國已失去四百四十萬個就業機會。
由於住房和建築行業的放緩，裁員潮已於去年年初開始。去年爆發的金融海嘯重創了白領階層。緊接著，裁員潮遍及各個行業，波及到不同收入層次。
**情況會變得多糟呢？
就業市場最黑暗的日子裏幾乎肯定還沒到來。專家們認為，由於消費的低迷和信貸市場的停滯，美國今年可能會總共丟掉二百四十萬個就業機會，這將意味著失業率超過百分之九，從而將很容易超過2001年和1990-91年間兩次經濟衰退時的失業率，雖然不到1982年12月之百分之十點八的水平。這些期望可能是過於樂觀了，因為政府對各大銀行的資產負債表所做的檢查， 即所謂“壓力測試”預估大約百分之十點三失業率。
問題是即使經濟明年開始好轉，就業市場可能仍會疲軟多年。根據穆迪旗下的Economy.com預測，在2013年之前，失業率可能不會回落到衰退以前的百分之五。
**哪兒是底？
經濟學家，穆迪旗下Economy.com的管理總監索菲亞·考如佩克Sophia Koropeckyj正在密切關注的兩個標誌——一個是緩慢上升的公司雇用臨時工的數量，以及那些現有的兼職和全職工們為設法保全職位而加班的工作時數。她說，當商業環境改善，雇主們先雇用臨時工，而隨後不久就會雇用正式工了。考如佩克估計這種情形可能會發生在2010年中期。
房地產市場
**情況有多糟呢？
根據美國全國房地產經紀人協會的統計，一月份全美售屋平均價位在173，000美元，比一年半前下降了百分之二十六。
但是，這個數字掩蓋了複雜的市場實際情況。房價下降幅度在弗利克斯（Phoenix）和拉斯維加斯周圍遠超過底特律。前兩個地區在房地產市場的繁榮時期到處有新房拔地而起，而在底特律地區，經濟問題早就存在了。
即使在同一個大都會區，價格下降的幅度也有所不同，遙遠的郊區，由於許多購屋主曾想盡辦法獲取貸款，他們受衝擊較市中心的屋主大的多。
房價崩潰的衝擊和影響比曆史上任何時期都更加廣泛。根據耶魯大學經濟學家希勒的計算，三十年代的大蕭條時期房價下跌了百分之三十，但那時人們還不像現在這樣集中在城市中心，而且成年人擁有住房的比例也小得多。
近幾十年來其它幾次房價下跌一直是區域性的，而這次影響到全美各地。根據房地產集團的資料，2008年第四季度，前150名的大都會地區有近百分之九十的地區房價都有不同程度的下降。到去年年底，有五百四十萬，約百分之十二左右的房主要麽被銀行收回產權，要麽拖欠還款。
**還會糟到什麽地步呢？
美國聯邦儲備委員會估計，到2010年底，房價可能下降百分之十八至二十九。在那些經濟較為健康的城市，如塔爾薩、俄克拉何馬州和堪薩斯州威奇托，因沒有過多的待售房屋跌幅很可能會不太嚴重。
哈佛大學聯合住房研究中心的主任尼古拉·熱特色拉斯說，國家的整體經濟的健康對健康的房地產市場是非常重要的。“曆史告訴我們，就業機會的丟失對房地產市場決不是什麽好消息。”
**哪裏是底？
美國賓夕法尼亞大學房地產教授蘇珊·沃徹特一直在注視著積壓的待售房屋。按今年1月的銷售速度，將需要大約9個半月來清除市場上所有積壓，而按照較正常的速度則需6個月左右。
沃徹特教授說，一旦市場上積壓的銀行收回拍賣的房屋被清理幹淨後，房產市場也會開始複蘇。然而，即使有奧巴馬政府投放的750億美元緊急援助資金，多數經濟學家並不認為房價會在2010年第一季度前回升。不要指望房地產市場有戲劇性的突然的反彈，房價上漲的速度極可能是緩慢而溫和的。
股票市場
**情況有多糟呢？
自從股市在2007年10月達到頂峰後，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500種股票指數已經失去了一半以上的價值，這是股市1929崩盤後最嚴重的一次熊市，當時道瓊斯指數下跌百分之八十九和標準普爾500種股票指數下跌了百分之八十六。
**還會糟到什麽地步呢？
分析人士普遍認為，華爾街已經曆了最嚴重的熊市，而許多同樣的分析家從來沒有想到股市場會跌這麽慘。
芝加哥Harris私人銀行首席投資官傑克·阿布林說，如果經濟繼續低迷、失業率進一步攀升，超過目前的去百分之八點一，道瓊斯指數可能下跌至6000，這種可能性有百分之三十左右。其他人則更為悲觀，Bell Curve Trading的首席市場策略師Bill Strazzullo認為道指可能跌至5000，標準普爾跌至500。
**哪裏是底？
在過去的60年裏，每逢經濟減退，在衰退結束前4個月、失業率達到高峰前9個月，標準普爾500指數開始止跌回升。
經濟複蘇的跡象包括投資者在房產、貸款和就業中尋找周轉，消費支出有所增加。市場的玩家將資金從資金的避風港，如黃金，轉回股市。
其他投資者可期待那些比較不明顯的參數指標，如波羅的海幹貨指數，它代表鐵礦石、糧食和其他材料的整體運輸費用。此項費用增加常提示對原材料的需求正在增加，進而暗示經濟活動的強勁。
最重要的是，交易商們往往等待突然大量出售的機會，稱為投降，它會將恐懼的投資者們擠出市場。當他們慌忙撤出，買盤將會繁忙。投降將引發巨大的價格暴跌和瘋狂的交易量。
許多市場專家們認為，股市可能會在今年第二季度或第三季度觸底，然後恢複。當複蘇來臨時，其速度可能會和狂瀉時一樣驚人：因為在1932年，標準普爾500指數在股市觸底後一年上漲百分之四十六。
中文我懂，一字多意，往好處想時別想歪了是要點。
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