守股比守寡還難

在股票市場，價值投資與其說是一種投資理念，不如說是一種投資藝術。特別是股市出現非理性的瘋狂時，已經難以用科學的方法解讀，也就隻能用藝術的形式操作了。結果是價值投資變成了投機，棄長取短，有賺就走。是隨機應變，還是理念遊擊？

股市人誰都知道，價值投資關鍵在於選好股。我們來看看據說是巴菲特的8條選股標準——

（1） 必須是消費類壟斷企業；（2）產品簡單明了，易看易懂，前景看好；（3）有穩定經營史；（4）經營者理性，忠誠，有良好信譽，始終以股東利益為先；（5）財務穩健；（6）經營效率搞，收益好；（7）資本支出少，自由現金流量充足；（8）價格合理。

價值投資的標準是理想的，但卻又是矛盾的，實際上也是很難做到的。一般來說，有長期投資價值的優質股票，往往是“大眾情人”，股價時常高高在上，一些大資金甚至已提前透支了其未來數年的發展成果。雖然，年有春夏秋冬，月有滿盈損虧，任何事物運行都有周期性，股價亦然。但是，耐心，寂寞而殘酷，漫長的限度常常使人理性模糊，無可奈何。股票千百隻，符合自己標準的卻不多見，交易天天有，符合自己操作的時機卻不常有。

選股需要耐心，買入需要耐心，持股更需要耐心。“真正的價值投資者，賺的就是靠時間帶來的複合增長”。“財不入急門”，說的也都是這個道理。最有力的佐證就是香港人劉元生持股萬科 18年至今成為巨富。巴菲特幾十年征戰股市永不倒，也是如此。據說，股市大名人楊百萬也買有中國石油。我敢斷定，目前，他也被套。他說，要留給孫子。那時，中石油的股價會是現在的好幾倍。三代人持股中石油，是禍還是福？價值幾何？

縱觀我們的股市，買入一隻優質股票，一直長期持有數年到如今的又有幾人？我們常常會看到這樣的情況，不少人遇到過黑馬，也騎上過黑馬，但騎到終點的不多，或是無奈摔下馬來，或是自動跳下馬來。黑馬絕塵，贏利盡失。

滬市大盤從6124點跌落到5000點，有專家說，是正常回調。又跌到4000點，有人說，是快牛變慢牛。再跌到3000點，有高人點醒說，是政策底。進入 7月第一天，一股陰風，大盤直逼2500點。前不久，據央視經濟半小時調查，70萬股民逾九成虧損，真不知道有多少價值投資者深陷其中？累累虧損，也直教價值投資學者汗顏！

股市人，誰沒有享受過賺錢的快樂？可是，“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”！這也是股市的中國特色。悠悠歲月，欲說當年好困惑……

巴菲特是國際大投資家，他的投資標準帶有十足的“洋味”。在中國股市，有多少人認可他的經驗？也許，價值投資的真諦我們還沒有領悟。

價值投資，說起來容易？做起來很難!

難怪有人哀歎：“守股比守寡還難！”

總結我們的經驗：價值投資，“原本是少數人的遊戲！”
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