牛經滄海隨記

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從市場情緒看美股回調性質

(2020-09-12 18:56:50) 下一個

從市場情緒看美股回調性質

2020-09-13

牛經滄海

風險提示

理財有風險,投資需謹慎。詳情請谘詢您的投資顧問。

回顧

在9月6日我們指出,“周線級別的回調如期展開,後市大概率會走出震蕩下行或橫盤的格局,以收縮偏離200DMA的空間。下周SPY在330至350之間,QQQ在270至295之間,DIA至270至287之間。”。

結果SPY收334.06,QQQ收270.45, DIA收277.09。三大指數收於預估區間下端。

事實上,我們在8月28日《美聯儲印錢, 錢去哪兒了》報告中已經指出:“如果下周三大指數同步上揚形成共振並出現加速,大市可能會在9月初開始周線級別的回調” 。

這次回調究竟是一次健康的修正,還是熊市的發端?讓我們從市場情緒看美股回調性質。

波動率指數vix

波動率指數vix又稱恐慌指數,追蹤標準普爾500指數期權的30天隱含波動率。VIX較高, 尤其是從低位走向高位,表明交易者預計標普500波動加大,即看跌。反之,預期未來指數波動將趨緩。

回看2月24日,VIX跳升後連續上竄,一連拉出4根陽線,恐慌情緒愈演愈烈,最終帶出一個熊市。再看6月11日, VIX跳升後轉勢,後續呈下行趨勢,恐慌情緒逐步消解,最終走出震蕩修正行情,並在6周後再破前高。9月3日的VIX跳升,與6月11日十分相似,後續呈下行趨勢,恐慌情緒正在消解,可望走出震蕩修正行情,不似熊市前兆。

 

AAII美國散戶投資人情緒指數

AAII美國散戶投資人情緒指數由美國散戶協會(The American Association of Individual Investors,簡稱 AAII)所調查製成,於每周四發布結果,表明交易者預計標普500波動加大,即看跌。反之,預期未來指數波動將趨緩。

今年2月13日與20日看空占比分別是26.4%與28.67%,遠遠低於9月9日的48.45%。如果散戶投資人看空遠遠大於看多(48.45%對比23.7%), 市場很難走進熊市,莫非散戶突然變得聰明了?

 

 

圖1。美國-AAII散戶投資人情緒指數

市場情緒指標五花八門,不便一一羅列。總體看來,市場偏離50日均線太遠,修正一下更為健康,目前還看不出熊市特征。

專題細分ETF組合入選以來的表現

5月13日所選14支ETF整體ITD回報29.02%,整體超越大市(SPY)2.57個百分點。其中,創新科技龍頭ARKK回報51.52%,中國互聯網KWEB 回報33.22%,大幅超越大市。

    

圖2。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽

 

2020阿爾法貝塔股票組合入選以來的表現

7月19日所選12支阿爾法貝塔股票組合整體ITD回報8.46%,整體超越大市(SPY)0.058個百分點。

2020阿爾法貝塔股票組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據,所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。整體貝塔1.2。

實操持倉已經剔除ILMN, REGN, 換進遠程醫療概念LVGO,大眾基因檢測概念NVTA。

   

圖3。2020阿爾法貝塔股票組合自7月19日入選以來的表現一覽

 

後市觀察

周線級別的回調如期展開,後市大概率會走出震蕩格局,以收縮偏離200DMA的空間。下周反彈可期,SPY反彈高度在343附近,QQQ在283至285之間,DIA至281附近。

中長期看漲不改。

注:本投顧短期指1至8周;中期指2至6月;長期指2至4季。

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評論
myoldangler 回複 悄悄話 Great summary and clear thoughts. Thanks!
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