美聯儲鴿誓旦旦，華爾街乘風破浪

2020-08-30

牛經滄海

風險提示

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【回顧】

在8月23日我們說下周大市繼續看多，SPY看高一線至345， QQQ至285，DIA至286。

結果SPY收高350.58， QQQ收高292.53, DIA 收高286.70。華爾街乘風破浪，標普500與納斯達克加速上行，似有短期趕頂的跡象。

 

【美聯儲“鴿”的誓言】

8月27日美聯儲在多國央行在線會議上宣布調整通脹和就業相關貨幣政策框架, 將通脹目標從2%調整至平均2%， 允許通脹未來從目前的低位攀升的過程，在一定時段超過2%而不予幹預，即不加息。 比如，未來CPI走出一下讀數：

1. 1.0; (2) 1.2; (3) 1.5; (4) 2.1; (5)  2.3; (6)  2.5, …

調整前，美聯儲會在第4時段考慮加息。調整後會延遲至第6時段。如果第6個讀數開始下降，則有可能完全避免了加息，實質上，美聯儲在前幾次發誓“沒有考慮加息”，“沒有考慮過考慮加息”之後，進一步在行動上給出定了量的承諾。

這是自2012年以來對美聯儲方針擬定結構進行的最大調整。這一調整的實際效果或許是美聯儲在很長的一段時間內都不會考慮加息。

 

【一周主要經濟數據喜中有憂】

8月25日公布的新屋銷售創5年新高（下圖）。

8月26日公布的核心耐用品訂單連續3個月增加（下圖）。

 

【股市新高】

8月27日公布的初請失業人數居高不下（下圖）。

8月25日公布的消費者信心持續低迷（下圖）。

 

【專題細分ETF組合入選以來的表現】

5月13日所選14支ETF整體ITD回報29.02%，整體超越大市（SPY）4.52個百分點。其中，創新科技龍頭ARKK回報63.96%，中國互聯網KWEB 回報43.19%，大幅超越大市。

    

圖2。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽

 

【2020阿爾法貝塔股票組合入選以來的表現】

地緣政治有所緩和，中概股BABA，TCEHY應聲而起，7月19日所選12支阿爾法貝塔股票組合整體ITD回報13.61%，整體超越大市（SPY）4.58個百分點。

2020阿爾法貝塔股票組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據，所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。整體貝塔1.2。

 

   

圖3。2020阿爾法貝塔股票組合自7月19日入選以來的表現一覽

 

【後市觀察】

如果下周三大指數同步上揚形成共振並出現加速，將標誌短期見頂，開始周線級別的回調。下周SPY在354至344之間，QQQ在299至285之間，DIA至295至284之間，IWM在164至156之間。

中長期看漲不改。