從十大領先經濟指標看美國股市

2020-08-16

牛經滄海

 

風險提示

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【回顧】

在8月9日我們說下周大市中性偏多，SPY有挑戰340的可能， 而納斯達克難以判斷，（QQQ）在280至265之間。值得一提的是， DIA與IWM有可能乘疫情二次減緩的話題，由疫情重災區航空，休閑，博彩，酒店，餐飲等複工概念股開啟一波補漲行情。

結果繼續強勢上攻，SPY收高336.84，挑戰340在途中； QQQ收高272.16, 但下探264.63，十分接近265；DIA與IWM如期領漲。

最近巴菲特買黃金刷屏，其實他隻是在數月之前買入區區5.6億美元（現金的0.4%）的巴裏克黃金公司。就好像您帶1000元零花錢出門， 4元買根油條嚐嚐，居然被無數媒體炒作，是不是有點無厘頭？媒體為博眼球混口飯吃，無可厚非，但股市中人一定要保持清醒。美國經濟不至於要到買黃金那麽不堪。

【十大經濟領先指標】

今天就按教科書所寫的經濟指標評價一下美國的經濟複蘇進程。

經濟指標分為領先，同步與滯後三類。對於股市走勢而言，領先經濟指標尤為重要， 而同步與滯後指標隻能作為後驗輔助。我的課本第16頁列舉了10項領先指標， 即

產業工人平均每周工時

初請失業金人數

消費品訂單量

生產資料訂單

住宅開工許可

標普500

M2貨幣供給量

久期息差

消費者信心指數

債券息率

 

上述10項領先指標的最新現值總結如下，正好印證股市是經濟的領先指標。股市已經走出V型複蘇，經濟也正在走向V型複蘇。

圖1。美國10項領先指標表明經濟也正在走向V型複蘇

 

【工人平均每周工時】

工人平均每周工時處於2年均值以上

【初請失業金人數】

初請失業金人數每周下降

【消費品訂單量】

消費品訂單量強勁上升

【消費者信心指數】

消費者信心指數開始低位起升

【生產資料訂單】

生產資料訂單V型複蘇

【住宅開工許可】

住宅開工許可連續複蘇

【M2貨幣供給量】

M2貨幣供給量空前強勁

【久期息差】

久期息差正麵

【債券息率】

企業債融資寬鬆

【標普500】

標普500基本走出V型複蘇

【結論】

美國10項領先指標指向經濟正在走向V型複蘇

【專題細分ETF組合入選以來的表現】

5月13日所選14支ETF整體ITD回報21.70%，整體超越大市（SPY）2.08個百分點。其中，創新科技龍頭ARKK回報50.40%，中國互聯網KWEB 回報31.07%，大幅超越大市。限製藥價成為話題，生物製藥XBI受挫。淨網話題會加大科技龍頭與中國互聯網板塊的波動。

   

圖2。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽

 

【2020阿爾法貝塔股票組合入選以來的表現】

本周表現受到限製藥價與淨網話題的雙重打擊。盡管如此，7月19日所選12支阿爾法貝塔股票組合整體ITD回報4.94%，整體超越大市（SPY）0.24個百分點。

2020阿爾法貝塔股票組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據，所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。整體貝塔1.2。

  

圖3。2020阿爾法貝塔股票組合自7月19日入選以來的表現一覽

 

【後市觀察】

美國股市下周大市繼續中性偏多，SPY有挑戰340的可能， 而QQQ繼續在280至265之間蹣跚，等待DIA，IWM會師。DIA與IWM有可能由疫情重災區航空，休閑，博彩，酒店，餐飲等複工概念股繼續補漲行情。

中期震蕩上行，長期看漲不改。

圖4。大市現況