牛經滄海隨記

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為什麽美國GDP暴跌股市波瀾不驚

(2020-08-02 11:25:25) 下一個

為什麽美國GDP暴跌股市波瀾不驚

2020-08-02

牛經滄海

風險提示

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回顧

3月22日我們在《美國資本市場的完美風暴 --十年一遇的抄底機會》中指出,“要克服近期偏差 (Recency Bias) ,股市債市的恐慌造就抄底機會。”6月6日我們在《潮平兩岸闊 風正一帆懸》中指出,“未來隻有牛市上升通道的的小幅回撤(10%以內),每次回撤都是做長機會, 短時間內難見熊跡。”迄今為止,這些宏觀判斷為後來的美股走勢實證。

我們在7月12日《納斯達克重演1998》一文中推測,納斯達克即將進入震蕩上行格局, 而事實上,納指正是自7月13日衝高回落,開啟一輪震蕩市。

 

為什麽GDP暴跌股市波瀾不驚

周五報告了美國二季度GDP,環比年化增速暴跌32.9%, 是創紀錄的單季度經濟下滑。股市早盤稍微作勢下蹲,後半場隨便找個由頭,奮勇北上,標普收漲0.77%, 納指收漲1.49%,道指收漲0.44%。一周SPY收漲1.76%,QQQ收漲4.00%。為什麽GDP暴跌股市波瀾不驚?

首先,GDP屬於滯後指標。市場2月底至3月中的暴跌,提前消化了未來6個月相應的經濟惡化預期。目前市場反應的是2021年一季度經濟複蘇。如果這個預期出現落空的跡象,市場會毫不猶豫的南下。

其次,GDP是環比年化增速,將當季環比下跌乘以4,即單季跌8.225%,報年化-32.9%。在很大程度上為饑渴的媒體遞刀子,正好忽悠一把大眾,白賺無數點擊,一時保住飯碗。

最後,市場普遍預期下跌34.9%,實際下跌沒有超出預期,市場當然不會在意。

認真觀察市場的話,要多多跟蹤領先指標,如股市,製造業指數,庫存,零售,營建等等。事實上,5月消費增長8.5%, 6月增長8.5%。同期房屋銷售快速複蘇,6月房屋銷售增長16.6%, 7月增長6.3%。

結論:美國二季度GDP數據確實糟糕透頂。由於市場的前瞻性特點,大市不會因為已知可控因素受到太大影響。

圖1。美國二季度GDP環比年化增速暴跌創紀錄

專題細分ETF組合入選以來的表現

5月13日所選14支ETF整體ITD回報20.76%,整體超越大市(SPY)5.23個百分點。其中,創新科技龍頭ARKK回報42.68%,中國互聯網KWEB 回報33.64%,大幅超越大市。限製藥價有一次成為政客們討喜的話題,生物製藥XBI與XLV應聲重挫。

 

圖2。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽

 

2020阿爾法貝塔股票組合入選以來的表現

7月19日所選12支阿爾法貝塔股票組合整體ITD回報5.55%,整體超越大市(SPY)4.06個百分點。

2020阿爾法貝塔股票組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據,所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。整體貝塔1.2。

 

圖3。2020阿爾法貝塔股票組合自7月19日入選以來的表現一覽

 

後市觀察

當前大國之間的摩擦日益加劇,美國國債收益率跌破3月危機時刻的低點,金銀連創新高,無不指向風險加劇。6月中旬以來,大市持續震蕩上行,多空雙方處於僵持階段。

有鑒於此,下周大市中性偏多,SPY有挑戰332的欲望, 而納斯達克反彈已現疲態,有望衝擊新高後再次下行,未來兩周在270至250之間整固。

中期震蕩上行,長期看漲不改。

圖4。大市現況

 

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閱讀 ()評論 (4)
評論
truth101 回複 悄悄話 Thanks for sharing!
金子好像在形成短期頂
Sawmill 回複 悄悄話 Thanks for sharing!
京華人 回複 悄悄話 基本同意作者觀點。
lostman 回複 悄悄話 快了,這周下周
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