納斯達克穿越1998？

納斯達克重演1998
2020-07-12
©牛經滄海

風險提示
理財有風險，投資需謹慎。詳情請谘詢您的投資顧問。

【回顧】
上周我們說《美股估值不會羈絆大市上行》，“下周有可能先抑後揚，證實調整結束，展開新的上攻”。結果SPX走出震蕩形態，SPY收高317.89；QQQ再創新高，收在263.97。
回看發表於5月9日的《美聯儲印錢，為什麽未見通貨膨脹？》，當時指出“美聯儲印錢， 大部分去投資了，因此資產價格會上升”，兩個月來的發展正好印證了這個觀點， 納指新高，A股年高，連弱雞日本歐洲也恢複得七七八八，當初對我們的觀點腹誹而心謗是不是應該心回意轉？

【市場考古】
馬克吐溫說“曆史不會重演，但總會驚人的相似。”在3月22日的《美國資本市場的完美風暴》報告中，我們搜羅了1900年以來幾乎所有的熊市先例。指出這次市場應該與1987年最為相似，即沒有大蕭條的V字反轉可能性最大，因此是一次“十年一遇的抄底機會。”後來的行情演繹，特別是納斯達克與標普之間鮮明的強弱對比，讓我們想起了1998年。
1998年，納斯達克於7月21日達到2018點最高水位，至10月8日最低1357點，跌33% （這些數值與本人記憶略有差異，因該是股息調整所致）。今年2月19日納斯達克上摸9838點，至3月23日最低6631點，恰巧也跌33%。以下將今年的納斯達克與1998走勢疊合，如下圖所示。

 
數據來源：www.investing.com
圖一。納斯達克1998 vs 2020
必須承認，直觀上看來，確有極大的相似性。值得一提的是，1998至2000，納斯達克一路與標普及道指脫鉤，亦與今年行情如出一轍，此不贅述，
如下圖所示，迄今納斯達克已經自底部上升77交易日，升幅54.8%。按此標在1998年納斯達克的圖上，可以得到1998年在第52日達到升幅54.8%，或者在第77個交易日達到82.5%的升幅。

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圖二。納斯達克1998
下圖是1998年納斯達克33%回撤之後的走勢。可以看出，第一波上行曆經79交易日，達到2510點（84.2%）。之後走出186交易日的震蕩上行格局，來到2811點（12.4%），最終按捺不住，衝出一波罕見的拋物線攻勢，曆時94個交易日，創出時代高點5132（82.3%），後來再次見到這個點位要到15年之後的2015年6月了。

 
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圖三。納斯達克1998~2000
觀察曆史並非是要斷定未來。不過，當下的行情確已走出許多雷同的腳本。

【專題細分ETF自5月13日入選以來的表現】
5月13日所選14支ETF整體ITD回報20.39%，整體超越大市（SPY）7.6個百分點。其中，創新科技龍頭ARKK回報43.6%，中國互聯網KWEB 回報39.08%， 大幅超越大市。

圖四。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽

【後市觀察】
一周大市渾渾噩噩，無所作為。到了周五匆匆忙忙180度轉折向上，SPX/SPY 收在重要的阻力位之上，頗有做圖之嫌。下周很可能先揚後抑，繼續震蕩調整。QQQ疑似強弩之末，孤軍深入，難成大事。預計SPY收在310附近，QQQ向250靠近。
為避免被打臉，也說說一種20%的可能性走法，複工板塊重演5月底的大幅補漲，配合少數動能股持續軋空。那麽SPY可望向新高進發，達到330，QQQ小幅上攻， 達到275。
長期看漲不改。

滄海概不薦股，不作任何投資建議，不承擔任何投資責任。

[牛經滄海]

haha

[DrunkCrab]

博主原來長得這麽斯文，看文章總覺的是頭上長角的猛漢：-D