現在是拋空中國資產的最好時機嗎？
未必，雖然目前中國A股仍在泡沫中震蕩，樓市也處於觀望之中，但是，從目前看，中國資產牛市的根本並沒有惡化的跡象。
不過，對於海外投資者來說，也許他們已經對中國資產“牛市”的信心已經動搖。周四，全球首隻通過做空中國股票市場來獲利的ETF在美國證券交易所上市，這隻以中國股票市場下跌獲利的ETF，將雙倍反向於新華富時中國25指數的日回報率。
雖然此前有美國鋁業減持中國鋁業的先例，也有“股神”巴菲特減持中石油的事實，但這些隻是星星之火，尚不能燎原，不過，一旦這隻拋空中國股市獲利的ETF產品在美國掛牌，將會引來大量的巨鱷聞腥而來，尤其是已經通過QFII在中國A股投資的大行。
而且，從目前看，中國牛市的根基似乎也在正遭到蠶食。正在飆升的油價很有可能會改變中國傳說中的“人口紅利”，出口不變，進口增加，隨著油價的繼續走升，中國居高不下的貿易順差很有可能日趨平衡，從而使國際收支失衡造成的股市和樓市泡沫反向重估，另一方麵，高油價還會吞蝕中國企業的利潤，從而使給目前高估的市值釡底抽薪。
根據中國海關總署的最新統計分析顯示，中國的外貿9月份出口增速已經開始回落，雖然沒有數據支持，中國的出口就此逆轉，但有一點可能肯定，如果油價繼續飆升，中國的順差肯定會日趨平衡，從而使外匯占款減少，人民幣升值壓力減輕，與此同時，流入銀行係統的資金也會急劇減少。
而且從目前看，油價仍未有歇足的意思。周四亞洲金融市場的全線盡墨，主要是受累於美國道指周三的狂挫。最近一段時間，美聯儲降息、美國次債危機的再次發作，使美元資產成為全球金融市場的“棄兒”，美元也跌至穀底，而且從目前看，毫無走強跡象。
作為美元的“蹺蹺板”，油價自然會揭竿而起。很顯然，如果油價繼續飆升，將使中國的“人口紅利”成為泡影。什麽叫“人口紅利”，從宏觀上看，就是一個國家國民儲蓄多於投資，從而產生經常項目順差，致使大量的國外資金流入境內，從而推動存量資產的重估。目前中國的宏觀經濟領域正在重現這一切，雖然有點過猶不及。
一個值得警惕的現象是，以有色金屬和鋼鐵為主的周期性行業股票正在被市場拋棄，而且跌幅非常驚人，雖然無從知道這些行業業績增長是否已經提前見頂，但是這些股票這麽大規模、大幅度地被減持，不能讓人懷疑一些基金已經先知先覺。
當然，中國的投資者沒有必要認為目前A股牛市已經見頂，雖然周四A股的暴跌足以動搖所有投資者的牛市信心，狂挫271.76點，並一舉擊穿投資者的心理支撐點60點均線，而且大盤藍籌股也全軍覆沒。
但是，對於中國來說，資產“牛市”的暫時喘息未必就是件壞事，尤其是在目前經濟增長良好，銀行係統健康的情況下，即使目前資產泡沫的提前被刺破，即使中國的銀行係統也將受累，但以目前中國經濟的承受力，至少能置於可控局麵，而不至於誘發1998年印尼的危機。
