依俺看，熊目前主要有兩種看法

看法1. 經濟開始陷入衰退，通脹已過峰值，必然隨著經濟衰退開始消退，Fed很快啟動降息進程。所以長債價格持續走高，收益率持續走低，美元已經見頂，會持續貶值，黃金走高，股市大盤衰退行情啟動，開啟新一輪下跌

看法2. 經濟比一般人想象的皮實，盡管會走軟但不會衰退，通脹也很皮實，不容易走軟，Fed高息持續的時間比目前市場認為的要長的多。等投資人意識到Fed並不會很快開始降息進程，長債價格會轉而走軟，收益率走高，黃金當前的上漲行情很快受壓，股市大盤當前的熊市依然，上漲受限。

至於牛，主要是看技術麵，基本麵方麵除了強調無論如何，美股長期看牛外，俺找不出其他看牛的理由。

俺看熊，目前持看法1，但是對看法2中對通脹的認識保持警惕。Fed已經陷入兩難境地，想從這個境地中走出來也許並不容易。也就是說，美國有陷入滯漲的可能。

如果滯漲的話，Fed保持高息，金融係統受壓越來越嚴重，隨著金融危機持續加重，Fed很可能不得不保持高息的同時以某種方式放水，比如講停止縮表，轉而持續擴張資產負債表。隻不過如果這種擴張反過來支持通脹高企的話，Fed最終將被逼到死角，無計可施。

那麽，Fed資產負債表的擴張會不會拉高通脹呢，這得看銀行會不會加強放貸，目前看很難。首先即便Fed停止縮表，應該也不會主動擴表，直接給銀行注水。其次銀行目前盈利困難，流動性欠缺，要加強放貸有很大難度，相反的可能卻很大

美國是信貸經濟，銀行持續減少放貸，最終應當會導致前麵看法1變為現實

當然，如果通脹最終證實難以下降，那就說明Fed為了支撐銀行係統開啟的變相放水轉過來支撐通脹，整個形勢遲早將完全失控。