當前基本麵發展中遠期看法（超級熊，不喜勿進）

今天有空，再多寫一點

首先俺相信Fed加息縮表有天花板，其中債務太高是最重要的因素，當然也會有政治考慮。政治方麵Fed本身的考量可能不會太多，主要是會受到主街的壓力。

但是目前的通脹衝到了9.1%，如果按上世紀70年代的計算方法，估計都超過20%了，以洪水猛獸來衡量絕不過分，但是Fed加息縮表當前規模卻還是遠不足以抑製通脹，俺以為這正是因為Fed知道自個加息縮表的空間受到限製，更希望利用市場的力量來增強抑製通脹的效果，寄希望於通脹能夠突然快速消退。

可是目前市場的運作方向與Fed的預期不符，這也表明了市場也開始懷疑Fed的鷹派態度有貓膩。當然這種懷疑確實有道理，Fed的鷹派表態也確實有貓膩，但這絕不是態度問題，隻是Fed實力不濟而已，這方麵市場是對的。然而這個方向是非常危險的。危險在於通脹的失控。美股市場如果控製不住持續上揚，在Fed加息縮表規模受限的狀況下，供需兩方，需求端持續增強，供給端持續減弱，最終的結果是通脹不僅必然重新抬頭，而且會控製不住螺旋死亡式上升，最後會導致惡性通脹 ，惡性通脹屬於內爆，這最終會毀滅一個國家。美國曆史上有過大通脹，但沒有過惡性通脹，對這種後果的恐懼最終會導致Fed沒有選擇，隻能超出限度大幅加息縮表， 隻是這麽做也有惡果，惡果就是債務違約。債務違約屬於外爆，以美國當今的世界地位，大量的債務違約可能會導致世界局勢大亂，甚至世界大戰。相比惡性通脹，債務違約可能性更大。美國曆史上曾有過五次相對規模不大的債務違約。

再聊聊通脹是不是可能自行消退，很多人相信會。但是當前的通脹確實有結構性問題，主要問題在於兩個方麵，一是內因，疫情導致勞動力缺乏，生產嚴重不足，同時需求下降幅度和速度太慢，二是外因，全球化逆行，中美脫鉤。這兩項短期內均無解。所以俺以為通脹自行消退恐怕是某些人的一廂情願。

俺認為當前Fed控製通脹的唯一希望隻能寄托於長期相對的高利率和快速大幅的縮表能持續壓製住需求，從而在將來的某個時刻達到供給和需求的平衡 - 而這個必然以犧牲經濟和美股市場為代價。

當前結論：綜合起來看，Fed希望的軟著陸希望渺茫，一兩年內經濟上最好的狀況就是進入滯脹。更差一點就是嚴重的depression，最差惡性通脹。

其他的希望，就隻能指望美國的國運了 - 譬如新出幾個偉人，幾年內創造出新的引領世界的新型產業 - 在這個方向上，IT泡沫破滅後，美國其實已經努力了二十多年了，危機一再延遲，直到今天。