誰是昨天基礎材料股狂瀉的背後黑手？兼論基礎材料的前景

昨天是 Commodity Trader 的滑鐵廬。看看下麵的數據：
Steel:  X        - $25  -14%
          RTP    -$36   -7.6%
Coal:  MEE  -$18  -19%
          PCX  -$23   -15%
Oil: OIH  -$9     -4.1%

Fertile:CF   -$12  -7%
          AGU -$8   -7%
Dry Buck: Drys  -$7  - 9%
                Exm   -$4  -10%

但是昨天的原油創了新高，CRB 也在漲。是什麽原因引起基礎材料股的狂瀉?

原因有三：
1. 中國政府宣布對煤和電及電力材料開始加價，以反映市場供求關係，理順價格。這增加了Commodity Speculators 對未來煤的需求的擔憂。 同時，幹貨船運公司的運輸存貨有所下降。是否是世界經濟減緩發展後，需求下降？

2. ECB  宣稱要提高利率，以對付通貨膨脹。加大了美元貶值的壓力，繼而對市場造成買壓。
                        
3. 美國經濟前景暗淡，對基礎材料的需求在減少,並引起相關國家的需求減小。

由於上訴原因觸發 hedge funds  massive liquidated commodity holdings, 引起基礎材料股的狂瀉.

基礎材料的需求下降了嗎？ 基礎材料的遊戲已經完結了嗎？答案是否定的。昨天礎材料股的狂瀉隻是調整。10%- 15% 的調整是很正常的。基礎材料的遊戲還可以玩很長時間。

原因如下：
1。 美元貶值是基礎材料漲價的重要原因。美元什麽時候不停止貶值，基礎材料的價格，就不會下降。美元貶值是世界性通貨膨脹的罪魁禍首。由於原油和多數金屬，Food 交易是用美元結算的。

從去年到現在，一年的時間內：

原油價格：  增加 100%
Core               ..   ,,   300+%
Rise                          286%
Gold         more than  46% 
Some old data also show the food price increased from 2006 to 2007.

YTD, 美元對Euro 貶值 11%，對RMB 貶值 9%。

由於石油價格的飛漲，引發運輸費的飆漲。40-foot container 從上海到美國東岸的成本由$3000 ( when oil price is about $20 perbarrel) 到最近的 $8000 ( at oil price $135/barrel) 不久就要突破萬元大關.（According to CIBC World Markets Analysts)

One Barrel Oil only can yields 21.5% Distilate.


2。中國和其它亞洲發展中國加對能源和原材料的需求的增加。

      中國政府已經把經濟的重點放在了發展內需上。 由於美元貶值的原因，中國從去年四季起已經大幅減少和停止購買美國國債，而把錢用在國內的基礎建設上。中國過去20 年建造的高速公路，已經超過了美國當年三十年建造的高速公路的總和。30 年的城市化建設，已經把 3 億農民搬進了城市。（相當於美國的全國人口）這一趨勢還將繼續 20 年。最近汶川的大地震更加大了這一需求。中國在今後三年要建設可安置 500 萬人口的城市，相當於要建設 10 個 舊金山。同時要保證中國工業發展和人民生活的基本建設需求。這需要大量的建築材料，鋼鐵，銅，水泥，煤，電，能源。

      汶川的大地震，癱瘓了8 個水利發電站，所缺的電力都要由火力發電站（燒煤或油）代替。這些水利發電站至少需要三年才可恢複。石油，和煤的需求增加是長期的。

中國自己的開發能力已經不能滿足這些需求，一定要進口來滿足內需。巨量的需求，抬高了世界基礎材料的價格。最近 中國同意從 澳大利亞進口的鐵礦石，價格增加了98%。中國的石油進口量，每年增加 5.7%  to 6%. 已經是美國進口量的一半，成為世界上第二大石油進口國。

由於上述兩個原因，對原油和基礎材料的需要是長期的。這就決定了基礎材料板塊會長期看好，拋售隻是暫時的。 看看前些天，當中國宣布提高油價 18% 時，也引起了 OIH 和石油股的拋售。但隻是兩周後，OIH 不但回到原價位，還創了新高。

當然，不是每個板塊，每支股票都一樣，這需要仔細挑選。但是在它們的背後是有著深厚的基礎支撐的，在今後很長的時間內，都會主導這些板塊。

（全文完。 謹供參考）

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