蒼海泛舟
方顯英雄本色-- 股市投資探討
正文
Post on 7/17/07 於大千股壇
(很抱歉, 到這麽晚才有空把貼寫完)
經過上周四 (7/12) 大盤的暴漲, 和上周五的續漲, DOW, S&P, Naz and RUT 紛紛創了曆史新高. 尤其是 S&P, 在這波上漲中領漲大盤, 並創了自2000/3 以來七年的新高, 達到了 1550 的大限. 能源, 金屬, 金融, Exchange 板塊的推動, 和其他板塊的全麵向好, 是達成所有指數全麵新高的關鍵.
新高後, 大盤在今後兩周是否還能繼續上漲, 形勢不容樂觀. 原因如下:
1. 主要指數麵臨強阻力 DOW 麵臨 14000 這個主要的整數的壓力. S& P 雖然短暫的站上 1550, 但是無量. 7 年的大限豈是這等容易就可以攻克的. 實際上 1550 to 1575 是一個強阻力帶, 不站上 1575 還不能說是最終的突破. NAZ 也麵臨傳說中的 2731. 在經曆了最近的大幅上漲後, 短期技術指標顯現超買, 需要停頓, 和休整.
2. 推動大盤上漲的幾個板塊已顯現疲態, 後繼乏力. 從三月開始的這波大牛盤, 最重要的推手是能源(OIL and OIL service), 和 basic materials ( Include copper, steel, aluminum etc.) DOW 的成份股AA 自四月來已上漲 40%, XOM 也有30.4% 的漲幅. OIL, OIL service and basic materials stock especially metal are both Dow and S&P 500 components. 經曆了這樣大幅上漲, 最近兩個 Sectors 開始顯現疲軟.
3. 板塊的影響. 再深入看看各板塊的影響.
OIL service index OIH 已經在 174 -181 之間盤整了一個月, 而止步不前. 通常原油價格和大盤是 推動OIH 的兩個基本因素, 而最近以來, 盡管原油價格不斷上漲, Dow 連續新高, 可OIH 卻背道而馳. 似在Forming the top. 原油價格已達$75, 上漲空間有限. 因為refinery capacity 在增加, 因而Gasoline 的價格開始下降. 到年底 almost all refinery capacities will restore from maintenance (every 7 years). Gasoline supply will gradually increase, which will in turn to pull down cruel oil price. OIH 是否會經曆長達6個月的Bear market, 還有待觀察. 至少它不會成為推動大盤的動力了.
石油價格的下降, 還會cool down red hot sun power sector (TSL, FSLR, SPWR, WFR etc) and pull down tank ship sectors. ( Drys, FRO, TBSI etc.)
金屬: Especially steel has already gone through some serious pull back. Recently just renounce, but still formed lower high, lower low pattern. 主因是中國的鋼鐵生產過剩. 由於內需增加, 近年拚命增加鋼鐵生產能力.中國已成為世界鋼鐵產量第一的國家. 今年過剩的4000萬噸鋼, 隻能廉價出口歐洲消化, 而影響世界鋼鐵市場.
金融業: Subprime crisis still not over yet. Although financial services recently has strong renounce, it is still vulnerable to the down side in soft market condition.
半導體: NAZ and QQQQ 最近上漲的主要動力之一是半導體. SMH within 5 weeks 從$34 漲到最近的$40, 半導體指數^SOX 從473 到達530 是過去三年中最強的漲勢. 但^SOX 麵臨 560 常年的曆史阻力. 04年一月, 和06年一月曾兩次受阻於此, 而觸發9個月,和六個月的 Correction, 令^sox 分別達到 350 and 385的低點. 如果曆史有什麽借鑒的作用, 560 無疑會是一個重要的折點, 需要關注.
由於這些推動大盤的板塊都麵臨調整的趨勢, 因而造成大盤後繼乏力. S&P 1550 會成為假突破.
4. 在進入Q2 ER 期之前, 很多牛股增漲太快, 已經透支了好的ER. (Good news already priced in the stock.) 加之Q2 的Expectation 比Q1 要高, 很難有positive surprise. 季報期會增加Sell pressure.
5. YEN vs Dollar
全球流動性泛濫的根源是YEN. 資金流動的成本是interest. 而日圓幾呼近零的利率, 使資金流動幾呼沒有cost. 給投機者造成機會. 於是Carry Trade 泛濫. 但這重現象不會永遠存在. 一旦有股市的暴跌, 將引發日圓擠兌, 造成日圓暴漲, 和 Carry Trade crisis, 而產生惡性循環. 2/27 和 上周二的大跌都可以看到這鍾現象, 隻是成度不同. 2/27 時 日圓 從 118 到 115
兩天內暴漲 300+基點, 對Dow 400+ drop 起到推波助瀾的作用. 最近日圓也從124 的高點逐步下滑 (to 122) 與 2/27 不同的是 YEN 又增加了 400 個基點, 勢能更高, 也更危險.
6. 市場情緒
Investor's Intelligence 看漲的在四周前(6/13) 達到最高 Bull: 56.7%, 看跌的在兩周前(7/4)達到最低: Bear: 18%
Bull/Bear ratio = 3.15 這個指數超過2 就是危險的Bearish 信號. 因為看漲的比看跌的多兩倍, 該進入市場的錢, 已經差不多了. 這個Ratio 已經超過了 2/27 前的指標. 目前的指標是 2.32 down from 2.63. 當這個指標從高點滑時, 通常就是市場要調整的時候. Rydex Nova/Ursa Ratio, 和 CBOE put/call ratio 顯示了類似的 bearish signal.
VIX: 顯示了市場的緊張情緒. 當市場波動性增加時, VIX 就會增加. 被認為是 fear gadget. VIX 雖然還不到危險區, 但也已經逐步接近.
結論: 三大指數新高, 大大增加了大盤中期調整的風險. 目前進入高位振蕩整盤期. 在今後的兩周內, 有可能觸發中期調整. 建議遠離市場, 靜觀其變. 待看清趨勢, 再入市不遲. OIH 也許還有一衝, 但已近頂, 要知風險. 避開 OIH, Metal, Financial Services, 也許是好的選擇.
Happy Trading.
(很抱歉, 到這麽晚才有空把貼寫完)
經過上周四 (7/12) 大盤的暴漲, 和上周五的續漲, DOW, S&P, Naz and RUT 紛紛創了曆史新高. 尤其是 S&P, 在這波上漲中領漲大盤, 並創了自2000/3 以來七年的新高, 達到了 1550 的大限. 能源, 金屬, 金融, Exchange 板塊的推動, 和其他板塊的全麵向好, 是達成所有指數全麵新高的關鍵.
新高後, 大盤在今後兩周是否還能繼續上漲, 形勢不容樂觀. 原因如下:
1. 主要指數麵臨強阻力 DOW 麵臨 14000 這個主要的整數的壓力. S& P 雖然短暫的站上 1550, 但是無量. 7 年的大限豈是這等容易就可以攻克的. 實際上 1550 to 1575 是一個強阻力帶, 不站上 1575 還不能說是最終的突破. NAZ 也麵臨傳說中的 2731. 在經曆了最近的大幅上漲後, 短期技術指標顯現超買, 需要停頓, 和休整.
2. 推動大盤上漲的幾個板塊已顯現疲態, 後繼乏力. 從三月開始的這波大牛盤, 最重要的推手是能源(OIL and OIL service), 和 basic materials ( Include copper, steel, aluminum etc.) DOW 的成份股AA 自四月來已上漲 40%, XOM 也有30.4% 的漲幅. OIL, OIL service and basic materials stock especially metal are both Dow and S&P 500 components. 經曆了這樣大幅上漲, 最近兩個 Sectors 開始顯現疲軟.
3. 板塊的影響. 再深入看看各板塊的影響.
OIL service index OIH 已經在 174 -181 之間盤整了一個月, 而止步不前. 通常原油價格和大盤是 推動OIH 的兩個基本因素, 而最近以來, 盡管原油價格不斷上漲, Dow 連續新高, 可OIH 卻背道而馳. 似在Forming the top. 原油價格已達$75, 上漲空間有限. 因為refinery capacity 在增加, 因而Gasoline 的價格開始下降. 到年底 almost all refinery capacities will restore from maintenance (every 7 years). Gasoline supply will gradually increase, which will in turn to pull down cruel oil price. OIH 是否會經曆長達6個月的Bear market, 還有待觀察. 至少它不會成為推動大盤的動力了.
石油價格的下降, 還會cool down red hot sun power sector (TSL, FSLR, SPWR, WFR etc) and pull down tank ship sectors. ( Drys, FRO, TBSI etc.)
金屬: Especially steel has already gone through some serious pull back. Recently just renounce, but still formed lower high, lower low pattern. 主因是中國的鋼鐵生產過剩. 由於內需增加, 近年拚命增加鋼鐵生產能力.中國已成為世界鋼鐵產量第一的國家. 今年過剩的4000萬噸鋼, 隻能廉價出口歐洲消化, 而影響世界鋼鐵市場.
金融業: Subprime crisis still not over yet. Although financial services recently has strong renounce, it is still vulnerable to the down side in soft market condition.
半導體: NAZ and QQQQ 最近上漲的主要動力之一是半導體. SMH within 5 weeks 從$34 漲到最近的$40, 半導體指數^SOX 從473 到達530 是過去三年中最強的漲勢. 但^SOX 麵臨 560 常年的曆史阻力. 04年一月, 和06年一月曾兩次受阻於此, 而觸發9個月,和六個月的 Correction, 令^sox 分別達到 350 and 385的低點. 如果曆史有什麽借鑒的作用, 560 無疑會是一個重要的折點, 需要關注.
由於這些推動大盤的板塊都麵臨調整的趨勢, 因而造成大盤後繼乏力. S&P 1550 會成為假突破.
4. 在進入Q2 ER 期之前, 很多牛股增漲太快, 已經透支了好的ER. (Good news already priced in the stock.) 加之Q2 的Expectation 比Q1 要高, 很難有positive surprise. 季報期會增加Sell pressure.
5. YEN vs Dollar
全球流動性泛濫的根源是YEN. 資金流動的成本是interest. 而日圓幾呼近零的利率, 使資金流動幾呼沒有cost. 給投機者造成機會. 於是Carry Trade 泛濫. 但這重現象不會永遠存在. 一旦有股市的暴跌, 將引發日圓擠兌, 造成日圓暴漲, 和 Carry Trade crisis, 而產生惡性循環. 2/27 和 上周二的大跌都可以看到這鍾現象, 隻是成度不同. 2/27 時 日圓 從 118 到 115
兩天內暴漲 300+基點, 對Dow 400+ drop 起到推波助瀾的作用. 最近日圓也從124 的高點逐步下滑 (to 122) 與 2/27 不同的是 YEN 又增加了 400 個基點, 勢能更高, 也更危險.
6. 市場情緒
Investor's Intelligence 看漲的在四周前(6/13) 達到最高 Bull: 56.7%, 看跌的在兩周前(7/4)達到最低: Bear: 18%
Bull/Bear ratio = 3.15 這個指數超過2 就是危險的Bearish 信號. 因為看漲的比看跌的多兩倍, 該進入市場的錢, 已經差不多了. 這個Ratio 已經超過了 2/27 前的指標. 目前的指標是 2.32 down from 2.63. 當這個指標從高點滑時, 通常就是市場要調整的時候. Rydex Nova/Ursa Ratio, 和 CBOE put/call ratio 顯示了類似的 bearish signal.
VIX: 顯示了市場的緊張情緒. 當市場波動性增加時, VIX 就會增加. 被認為是 fear gadget. VIX 雖然還不到危險區, 但也已經逐步接近.
結論: 三大指數新高, 大大增加了大盤中期調整的風險. 目前進入高位振蕩整盤期. 在今後的兩周內, 有可能觸發中期調整. 建議遠離市場, 靜觀其變. 待看清趨勢, 再入市不遲. OIH 也許還有一衝, 但已近頂, 要知風險. 避開 OIH, Metal, Financial Services, 也許是好的選擇.
Happy Trading.
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