共同基金ZT

共同基金簡介 劉以棟 來到美國以後，難免不跟共同基金(Mutual Funds)打交道。而美國的共同基金(也叫互惠基金)種類很多，要想完全弄明白幾乎是不可能的。我這裏僅介紹一些常識部分， 供大家參考。 共同基金分類： 共同基金一般可分為兩大類，即股票基金(Equity Funds) 和債券基金(Bond Funds)。 現金基金(money market funds)不屬於長期投資工具， 所以不在此列。 股票基金可以進一步按投資風格(Investment Style)分為增長型(Growth Funds)，價值型(Value Funds) 和介於兩者之間的混合型(Blend Funds)三種。 增長型投資風格的關鍵在於高價買進， 更高價賣出 (Buy high and sell higher)。價值型投資風格的關鍵在於低價買進，高價賣出 (Buy low and sell high)。 股票基金也可以從市場值(Market Capitalization) 分為小(Small Capital)，中(Middle Capital) 和大(Large Capital) 三類。現在市場上的流行方法是結合以上兩種分法從而組合出九種類型，例如大增長型基金(Large Capital Growth Funds)。 與股票基金相對應，債券基金可以根據債券質量等級(Quality/Credit Grades) 和債券(期限(Maturity/Duration)分成九類。其中債券質量從低到高(BBB, A, AA, AAA)分為三類。債券期限從近到遠(一年到三十年) 分為三類。 債券質量低於投資等級(Investment Grade, BBB) 的債卷叫高息債券(High Yield Bond/Junk Bond)。與之相對應的基金叫高息債券基金(High Yield Funds)。 還有很多不屬於以上分類的共同基金。 例如投資某一特定領域的專業基金(如生物基金); 投資房地產的專門基金(REITs, Real Estate Investment Trusts) 以及對應於某一種指數的指數基金(Index Funds)， 介於股票和債券兩者之間的可轉換債券基金(Convertible Bond funds) 等。 共同基金利與弊: 共同基金的優點在於 1. 風險分散, 2. 職業人士管理 3.買 進賣出方便 4. 便於跟蹤和管理。 共同基金的弊端在於 1. 失去控製 2. 管理費用3. 基金選擇 共同基金的好處大家都是耳熟能詳，所以這裏著重介紹它們的弊端。 當我們把錢交給一個共同基金去管理時，我們也就失去了對投資的許多控製。 假如我去年年初投了一千元在一個共同基金裏，到年底僅剩八百元。可是因為市值(market value) 和書麵值(book value)的不同， 今年年初我可能卻要為子虛烏有的三百元資本所得(Capital Gain)交稅。 共同基金的各種費用也是大家經常忽視的地方。共同基金的費用一般包括管理費用(Management Fee) 和 買賣費用(Sales Charges)。 視不同的基金, 每年的管理費用一般在總資產(total assets) 的0.2% 到2%之間。下麵的買賣費用也是以總資產為基數。也就是說， 即使你的基金賠了錢， 各種費用一點不能少。 買賣費用收法又有所不同。 A類股在買時收費(front-end load, 3.5% to 5.75%)；B類股在賣時收費(deferred load, about 5.5%)， 並可能被減免， 但可能麵臨比A股高的廣告費(12b-I)。 C類股(level load)沒有開始的買賣費用， 但是每年的費用會更高 (extra annual fee ~1%)。 值得注意的是，並非收費高的基金回報就高。至於哪一類股更好，則視各人持股時間常短而定。有時直接跟基金公司打交道, 可以省下買賣費用。 共同基金近萬種， 選擇一個好的基金跟選一個好的股票一樣難。基本原則是選基金資產比較大，良好業績時間比較長，基金經理經營記錄比較好，管理收費比較低的基金。晨星公司morningstar) 的網站上可以找到這方麵的信息(www/morningstar.com)。 投資共同基金：證券市場千變萬化, 投資共同基金也是無章可尋.。筆者這裏介紹一些個人看法，供大家參考。 指數基金：指數基金一般對應與一種股票指數, 如標準普爾(S&P)500指數。 指數基金的優點是收費低，人為因素少。過去記錄表明， 很少共同基金能持續比指數基金回報高。Vanguard 在這方麵做得很好 (www.vanguard.com). 核心基金：根據個人的經濟狀況和風險承受能力, 確定一種核心基金，如大 增長型基金或大價值型基金為主要投資工具。在此基礎上，再包括一些其它基金作為輔助。 綜合平衡： 不同的基金在不同的時期表現不同。九十年代 增長型基金回報高， 二000年以後長期政府債券基金業績好。誰也不知道未來五年哪種基金回報會最高。在這種情況下，隻能做好各種基金之間的平衡， 而不是賣掉差的去買好的(Chase the Winners)。 持續投資： 一般來說, 大家喜歡在市場好的時候投資。事實上，從長遠的角度看市場好的時候市場風險更高， 而在市場低的時候應該繼續投資。 當然，如果你總能在市場下跌前退出則另當別論。可是你總能做到這一點嗎？ 交易基金： 喜歡在市場投機(timing the market)的讀者，可以考慮買賣交易基金(ETF, Exchange Trade Funds)。交易基金隨相應的股市指數變化, 而不是象普通基金那樣每日傍晚結算。 大家熟悉的交易基金有DIA (Dow Jones)， SPY(S&P 500)，QQQQ(NADAQ100)。 I-share (www.ishare.com) 推出了很多這方麵的基金。 當然, 交易手續費也是一筆不可忽視的開銷。 結語： 在美國的中國人, 很多人正處於資產積累階段。雖然沒有一種行之有效的投資方法為大家普遍接受，但我們都難免不跟共同基金打交道。 這跟追求幸福生活一樣，公式是不存在的， 但努力探索卻是必不可少的。 期望大家能把握機遇，打造自己穩固的淨資產。