波浪理論是技術分析的瑰寶

波浪理論是R·E·艾略特（R·E·Elliot）所發明的一種價格趨勢分析工具，它是一套完全靠觀察得來的規律，可用以分析股票市場, 期貨市場和外匯市場等不同投資領域的指數變化、價格走勢，它也是世界股市分析上運用最多，而又最難於了解和精通的分析工具, 堪稱技術分析的瑰寶。

　　艾略特認為，不管是股票還是商品價格的波動，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而複始，具有相當程度的規律性，展現出周期循環的特點，任何波動均有跡有循。因此，投資者可以根據這些規律性的波動預測未來價格的走勢，在買賣策略上實施適用。

１．波浪理論的四個基本特點

（１）價格的上升和下跌將會交替進行；

（２）推動浪和調整浪是價格波動兩個最基本型態，而推動浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪來表示，調整浪也可以劃分成三個小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。

（３）在上述八個波浪（五上三落）完畢之後，一個循環即告完成，走勢將進入下一個八波浪循環；

（４）時間的長短不會改變波浪的形態，因為市場仍會依照其基本型態發展。波浪可以拉長，也可以縮細，但其基本型態永恒不變。

２．波浪的形態

　　那麽，如何來劃分上升五浪和下跌三浪呢？一般說來，八個浪各有不同的表現和特性：

第１浪：（1）幾乎半數以上的第１浪，是屬於營造底部型態的第一部分，第１浪是循環的開始，由於這段行情的上升出現在空頭市場跌勢後的反彈和反轉，買方力量並不強大，加上空頭繼續存在賣壓，因此，在此類第１浪上升之後出現第２浪調整回落時，其回檔的幅度往往很深；（2）另外半數的第１浪，出現在長期盤整完成之後，在這類第１浪中，其行情上升幅度較大，經驗看來，第１浪的漲幅通常是５浪中最短的行情。

第２浪：這一浪是下跌浪，由於市場人士誤以為熊市尚未結束，其調整下跌的幅度相當大，幾乎吃掉第１浪的升幅，當行情在此浪中跌至接近底部（第１浪起點）時，市場出現惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時，第２浪調整才會宣告結束，在此浪中經常出現圖表中的轉向型態，如頭底、雙底等。

第３浪：第３浪的漲勢往往是最大，最有爆發力的上升浪，這段行情持續的時間與幅度，經常是最長的，市場投資者信心恢複，成交量大幅上升，常出現傳統圖表中的突破訊號，例如裂口跳升等，這段行情走勢非常激烈，一些圖形上的關卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第１浪的高點時，是最強烈的買進訊號，由於第３浪漲勢激烈，經常出現“延長波浪”的現象。

第４浪：第４浪是行情大幅勁升後調整浪，通常以較複雜的型態出現，經常出現傾斜三角形”的走勢，但第４浪的底點不會低於第１浪的頂點。

第５浪：在股市中第５浪的漲勢通常小於第３浪，且經常出現失敗的情況，在第５浪中，市場情緒開始出現分化。

第Ａ浪：在Ａ浪中，市場投資人士大多數認為上升行情尚未逆轉，此時僅為一個暫時的回檔現象，實際上，Ａ浪的下跌，在第５浪中通常已有警告訊號，如成交量與價格走勢背離或技術指標上的背離等，但由於此時市場仍較為樂觀，Ａ浪有時出現平勢調整或者“之”字型態運行。

第Ｂ浪：Ｂ浪表現經常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由於是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢，形成“多頭陷井”，許多人士在此期慘遭套牢。

第Ｃ浪：是一段破壞力較強的下跌浪，跌勢較為強勁，跌幅大，持續的時間較長久，而且出現全麵性下跌。

從以上看來，波浪理論似乎頗為簡單和容易運用，實際上，由於其每一個上升/跌的完整過程中均包含有一個八浪循環，大循環中有小循環，小循環中有更小的循環，即大浪中有小浪，小浪中有細浪，因此，使數浪變得相當繁雜和難於把握，再加上其推劫浪和調整浪經常出現延伸浪等變化型態和複雜型態，使得對浪的準確劃分更加難以界定，這兩點構成了波浪理論實際運用的最大難點。

３．波浪之間的比例

　　波浪理論推測市場價格的升幅和跌幅采取黃金分割率和神秘數字去計算。一個上升浪可以是上一次高點的１．６１８，另一個高點又再乘以１．６１８，以此類推。

另外，下跌浪也是這樣，一般常見的回吐幅度比率有０．２３６（０．３８２×０．６１８），０．３８２，０．５，０．６１８等。

４．波浪理論內容的幾個基本的要點

（１）一個完整的循環包括八個波浪，五上三落。

（２）波浪可合並為高一級的浪，亦可以再分割為低一級的小浪。

（３）跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級的五個小浪。

（４）１、３、５三個推浪中，第３浪不可以是最短的一個波浪。

（５）假如三個推動論中的任何一個浪成為延伸浪，其餘兩個波浪的運行時間及幅度會趨一致。

（６）調整浪通常以三個浪的形態運行。

（７）黃金分割率奇異數字組合是波浪理論的數據基礎。

（８）經常遇見的回吐比率為０．３８２、０．５及０．６１８。

（９）第四浪的底不可以低於第一浪的頂。

（１０）波浪理論包括三部分：型態、比率及時間，其重要性以排行先後為序。

（１１）波浪理論主要反映群眾心理。越多人參與的市場，其準確性越高。一般而言, 外匯市場較股票市場為準, 股票指數較個股為準。

５．波浪理論的缺陷

（１）波浪理論家對現象的看法並不統一。每一個波浪理論家，包括艾略特本人，很多時都會受一個問題的困擾，就是一個浪是否已經完成而開始了另外一個浪呢？有時甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千裏。看錯的後果卻可能十分嚴重。一套不能確定的理論用在風險奇高的股票等投資市場，運作錯誤足以使人損失慘重。

（２）甚至怎樣才算是一個完整的浪，也無明確定義，在股票等投資市場的升跌次數絕大多數不按五升三跌這個機械模式出現。但波浪理論家卻曲解說有些升跌不應該計算入浪裏麵。數浪完全是隨意主觀, 可謂仁者見仁, 智者見智, 這就需要經驗的積累。

（3）波浪理論的浪中有浪，可以無限伸延，有時五個浪可以伸展成九個浪。亦即是升市時可以無限上升，都是在上升浪之中。下跌浪也可以跌到無影無蹤都仍然是在下跌浪。隻要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪。

（4）艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具，毫無客觀準則。市場運行卻是受情緒影響而並非機械運行。波浪理論套用在變化萬千的投資市場既會極大機會也有不小的風險。波浪理論對於不活躍的投資市場或受到操控的個股有相當的局限性。