外匯交易的風險

外匯交易的潛在風險

1、資金安全
交易中最重要的問題就是資金安全。NFA在針對OTC外匯交易零售客戶的官方宣傳材料中明確指出：OTC 外匯交易沒有結算機構的擔保，客戶用於買賣外匯和約的入金不受任何監管機構保護，且在破產時不被優先考慮；即便客戶的資金由經紀商存放在擁有 FDIC 保險的銀行帳戶中，在經紀商破產的情況下客戶的資金也得不到保護。（參見NFA官方網站，http: //www.nfa.futures.org/investor/forex/forex.pdf）
即使RCM像 Refco FX一樣在NFA和CFTC進行注冊並受其監管，國內客戶的資金也一樣得不到保護，甚至連“客戶”都算不上。根據美國破產法的規定，股票客戶或商品客戶擁有清算理賠的優先權，所以當經紀商破產時他們保全全部資金的可能性相當高。但是，由於外匯現貨既不屬於股票也不屬於商品，所以外匯現貨客戶既不是股票客戶也不是商品客戶。正是由於法律地位的缺失，使得在RCM開戶的國內外匯投資者無法在破產清算中享有“客戶”待遇，隻能以無擔保債權人的資格進入破產清算程序，這將可能導致血本無歸。
2、市場風險
外匯市場24小時運轉且沒有漲跌幅限製，波動劇烈的時候在一天之內就有可能走完平時幾個月才能達到的運動幅度。外匯的走勢受眾多因素影響，沒有人能確切地判斷匯率的走勢。在持有頭寸的時候，任何意外的匯率波動都有可能導致資金的大筆損失甚至完全損失。
3、高杠杆風險
每種投資都包含風險， 但由於外匯保證金交易采用了高資金杆杆模式，放大了損失的額度。尤其是在使用高杠杆的情況下，即便出現與你的頭寸相反的很小變動，都會帶來巨大的損失，甚至包括所有的開戶資金。所以，用於這種投機性外匯交易的資金必須是風險性資金；也就是說，這些資金即便全部損失也不會對你的生活和財務造成明顯影響。
4、網絡交易風險
雖然大部分經紀商有備用的電話交易係統，但外匯保證金交易主要還是通過互聯網進行交易。由於互聯網本身的特性，所以可能出現無法連接到經紀商交易係統的的現象，在這種情況下，客戶可能無法下單，或無法至損現有的頭寸，這將導致無法預料的虧損的出現。經紀商對此是免責的，甚至經紀商的交易係統出現當機他們也不會承擔責任。同樣，國內銀行的實盤交易對於此類風險也是免責的，這在交易開戶書的協議條款中寫得清清楚楚。
此外，前麵已經提到，無論是國內實盤外匯交易，還是國外外匯保證金交易，在某些特定時段（比如美國重大數據公布的時候，或者市場價格劇烈波動的時候）無法連接到經紀商的交易係統上進行交易的現象是較為普遍的，投資者應充分認識到此種風險。

常見虛假宣傳用語

1、零傭金，固定點差
外匯保證金經紀商聲稱不收傭金，但是收取3到5個點的點差（spread, 匯率的買入價格和賣出價格之間的差額），如果按買賣1手合約計算，也就是相當於付出了30美元到50美元的交易成本。所謂零傭金隻是將傭金變換了一個名字而已，潛在用意是誘導客戶頻繁交易。
經紀商通常承諾給客戶固定的點差，但是這樣經紀商就承擔了額外的風險。因為ECN的點差不是固定的，會隨著市場的交易活躍程度而變化；比如歐元/美元在通常情況下為1個點，但在某些特定情況下點差可能會放大到5個點，甚至幾十個點差。正常市場狀況下，經紀商以3個點差出售給客戶，然後以1個點差的成本放到 ECN上對衝掉客戶頭寸，這之間有足夠的利潤空間。但當ECN上的點差很高的時候，經紀商如果把客戶單子放到ECN上對衝實際上就變成虧錢了。這就是為什麽客戶在某些時刻無法登陸到交易係統進行交易的原因之一，因為經紀商無法在有限成本區間內及時地把市場風險轉嫁出去，所以幹脆限製客戶交易。
2、不滑點和保證執行止損/止贏單
經紀商通常承諾客戶所見到的價格既是可以立即成交的價格,並且保證執行止損/止贏單，正常情況下的確可以實現。但是各級別的外匯現貨ECN上都不保證止損，經紀商承諾不滑點和保證執行止損/止贏單，也就意味著他們承擔了一定額外風險。當行情波動劇烈時，風險如果超過了經紀商的承受能力，則可能不能保證原價成交。
FXCM公司就曾經在進行業務推介時，承諾其交易平台可以為客戶提供不滑點執行及客戶的止損/止贏單保證執行。但NFA在對FXCM的檢查中發現，當行情劇烈波動時，客戶的下單不一定能以原價成交，止損/止贏單也可能無法正確執行。因此，NFA商業操守委員會認為FXCM及其代理商使用了具有誤導和欺騙成分的銷售資料，對FXCM處以了11萬美元的罰款。
3、銀行間報價
前麵提到過，國際頂尖銀行主要在EBS和 Reuters上交易，這上麵的價格才是真實的外匯市場價格。外匯保證金經紀商通常不夠資格在上麵交易，他們一般從某家銀行或某個數據商拿到價格數據，過濾加工後再再報價給客戶，所以客戶從經紀商看到的報價一般都是延遲的。ECN上的點差是浮動的，歐元/美元的點差通常在1點，而經紀商的點差是固定的，歐元/美元的點差在3點，這樣的報價顯然不可能是銀行間報價。
4、隔離賬戶或客戶資金與公司資金完全分離
為保證客戶的資金安全， NFA要求FCM將客戶保證金與自有資金的賬戶分開，且FCM應當在隔離賬戶（Segregated Account）中存入準備金。隔離賬戶指單獨存放客戶保證金的專用賬戶。準備金是FCM的自有資金，數量與客戶保證金量成正比。NFA的賬戶隔離要求是防止FCM挪用客戶保證金的有效手段。在瑞富破產事件中，其子公司Refco LLC的期貨客戶仍然可以自由提款，這就是隔離帳戶的功勞。
但是，NFA隻是對從事期貨交易的交易商要求建立隔離帳戶，並沒有要求從事OTC外匯現貨交易的交易商為客戶建立隔離帳戶。所以外匯保證金經紀商宣稱他們為客戶提供隔離帳戶隻是一種宣傳手段；即使經紀商真的將客戶保證金單獨存管，也可以隨時挪用，因為沒有任何機構監管這種行為
以上是美國FCM財務匯總報表的部分內容，其中Customers' Seg Required 項是要求的隔離帳戶資金數，可以看出前三個外匯經紀商都是零。（報表數據來自CFTC官方網站）
5、受FDIC或SIPC保護
某些外匯經紀商宣稱在其公司開戶的客戶的資金受到聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation，以下簡稱FDIC）或證券投資者保護公司（Securities Investor Protection Corporation，以下簡稱SIPC）的保護，但事實並非如此。
FDIC的主要職能是存款保險，它為全美9900多家獨立注冊的銀行和儲蓄信貸機構的8種存款賬戶提供限額10萬美元的保險，在銀行破產的情況下（而非在外匯經紀商破產的情況下）為儲戶提供一定額度的補償；並且FDIC隻對支票賬戶、儲蓄賬戶、存單、退休金賬戶等銀行存款賬戶進行保險，對共同基金投資、股票、債券、國庫券等其他投資產品不予保險。SIPC則是對證券投資者進行保護的，OTC外匯現貨交易並不在其保護範圍之列。
所以“受FDIC或SIPC保護”隻是一種宣傳手段而已。目前美國沒有任何投資者保護基金對從事OTC外匯現貨交易的投資者提供保護

[windwood108]

好文,謝謝分享!