為什麽是百年機遇？－－多層次解析中國和美國房市

美國房市近年深度低迷，令很多投資者者迷茫，尤其是最近的次貸風波，更令無數人聞風喪膽，甚至使股市出現近年最大的單日跌幅～～～那麽，美國房市是否依然具有投資價值？我認為答案是肯定的，首先，短期來講，房價尚未觸底，但是長期來講，依然有很大的上漲空間。能否出現２００１－２００３年的繁榮泡沫是基於以下幾個因素的影響的：

（本文由文學城網友december3原創，未經允許，嚴禁轉載）

利率和油價，聯邦用利率來調整過高的房價泡沫是對的，可惜矯枉過正，尤其對信用不好的次貸人群更是雪上加霜。但相信此次危機過後，類似的錯誤十年內不會重演習。有人也許說，利率其實更用來壓製通貨膨脹的，其實不然，回想幾年前，通貨率並不高，反倒這兩年，由於油和金屬價格持續高漲，運輸和材料成本的提高導致一輪又一輪物價的飛升。 所以，對於通貨膨脹方麵，個人認為不十的石油政策更是罪魁禍首。但是短期不可對這兩條寄予太高期望：通貨膨脹居高不下，利率在九月的聯邦會議不可能有大幅回調，甚至降息的都令笨主席左右為難。而油價泡沫現在成了支撐美國經濟的一部分，也難大幅度回落。

移民政策：可能有人覺得這點八杆子打不著，其實不然。 對中低檔次的房子來講，新移民是主要的首次購房著。美國９１１之後收緊的移民政策很大程度上也影響了房市。 美國現在有近兩億人，以它的國土資源來講，容納十億人是沒有問題的。如果新移民源源不斷地湧入（象加拿大那樣），房子市場不火也難。其實中國現在的房地產火爆和中國現在經曆的曆史上最大的城市化是不無關係的。

股市：美國就勢年代的股市泡沫在２０００年破滅後也間接滋養了房地產市場。大量的錢從股市流向房市。 雖然過去幾年有上漲，現在的美國股市尚未有足夠的的泡沫。

就業機會和實業率，這個因素的重要性就不需要講了。當年房市的繁榮和網絡計算機公司帶來的就業機會密不可分。九十年代後，很多賺足的人都成了房地產業主（１９９７－２００３）。

反觀中國股市，近期由於人民幣升值和奧運和股市等因素，是很樂觀的。海外財團的介入更是推波助瀾。但長期來講令人堪憂：首先前麵講的因素早已經反映在價格裏了。其次，中國的利率還會上調的。還有一個重要的未被提及的因素。從世界房地產市場的角度講，中國房價是高估（不象某些專家鼓吹的那樣相反）。尤其人民幣升值後，這一點就會體現的更明顯。所以，長期講中國房地產的投資價值小於投機價值。