正文
自今年以來經濟方麵的好消息真是少之又少，石油黃金及某些基本材價格迭創新高，美元繼續下貶。不管經濟財經消息怎樣，我們用普通常識判斷就可以感覺到困境。每天加油站的油價漸高，日常生活超市買菜年來價錢也愈貴，美元的低迷使到歐洲旅行變成奢侈品。銀行利息比通貨膨脹高不到那裏去，房地產的蕭條與股市的不振更不用說了。這一切多少都與美元的價位有因果關係，然而今美元如此的低價是我們在為過去的行為付出代價，而這又更將使我們的信心再向下沉淪。低廉的美元是值得令人惶恐不安的。
美元今天為什麽會跌到如此地步？那是因為新愁舊恨一起來，要再強壯起來可能不是短期間內的事。使美元下跌的能量是長期累積而來，我們美國人一直生活在該有的物質享用之上，也就是向國外買的東西比外國人向我們買的要多，這就是貿易赤字。有了貿易赤字就表示美元流到國外，外國人又把國外的美元送回美國投資股票債券地產等等，這才能達到經常帳的平衡。像美國這麽富有的國家上述情況可以維持很久，但外國人終究有一天發現手上握有美元卻找不到以美元為單位可買的東西時，他們隻有拋售美元。以去年為例，美國貿易赤字約七千億元，要維持平衡每天要有近兩億的美元回到國內或投資美元資產，否則的話理論上美元就要跌。可是現在全世界都不敢買或反而拋售有關次房貸美國債券，對美國股票或其他金融產品也興趣缺缺不敢冒進。美國在吸金無力的情況下美元隻有節節敗退。
二次大戰將結束前的布萊頓森林會議訂下了各工業國貨幣匯率相互間隻在1%內浮動的固定關係。美國為爭取世界對美元的信任更同意實行金本位，各國中央銀行都可以35美元向美國換取一安士黃金。1971年後美國宣布美元與黃金脫鉤，布萊頓森林係統就此崩潰，美元與黃金各走各的路。事實上美元無黃金為後盾後找到石油為替代，美國同意力挺阿拉伯王國而阿拉伯王國認同世界石油以美元訂價，這是當時互相長期的交換。
而今世界情勢丕變，歐元在上世紀末誕生，世上基本材因新興國中印俄等的強大需求更為寶貴，尤其石油生產量高峰已過，更加供需失衡。前時的伊拉克海珊政權，今石油輸出國組織對美國不友善者如委內瑞拉伊朗等都叫囂石油要以歐元訂價。如此一來美元將頓時如失後盾，長遠以來美元獨大的情況已必需與歐元分庭抗禮。再者，黃金地位幾年來因原物料上漲及通貨膨脹的隱憂也已進入新的樂章，黃金價位不但能過千，可能會往兩千元挺進，果如此這就是黃金新地位的證明。21世紀世界三大準備貨幣當是美元、歐元與黃金。美元從獨大到三分下走自是趨勢。
下跌的美元也使各國中央銀行改變外匯存底的組合。例如中國人大副委員長就表態要減碼弱勢貨幣，那就是要賣已疲弱的美元。中國有一兆多外匯存底，轉少數到歐元就會動搖美元。韓國也有類似表示。長期以降美國財政赤字也是一大隱憂，不斷的印鈔票至少在心理上是不利幣值的。今聯準會要解救信貸危機及防止經濟陷入衰退不斷降息對美元形成更大壓力，第三國人寧握利息較高的歐元而舍美元。再者，美國有經濟衰退的危險時，各國投資人會出清美元資產，在場外的人也會卻步，美元少了平常基本的支撐。
美元的下滑當然也會有煞車及反作用力。例如，外國貨貴了其消費必減而至貿易逆差減少；美元低以外資看來股票地產等都便宜有助資金回流。投資大師巴菲特2002年一生中首次投資外幣等海外資產，其理由直指貿易逆差。時值今日投資人也當有三分之一以上的可投資金投在黃金石油及外國貨幣股市地產等才是。(作者為投資顧問)
美元今天為什麽會跌到如此地步？那是因為新愁舊恨一起來，要再強壯起來可能不是短期間內的事。使美元下跌的能量是長期累積而來，我們美國人一直生活在該有的物質享用之上，也就是向國外買的東西比外國人向我們買的要多，這就是貿易赤字。有了貿易赤字就表示美元流到國外，外國人又把國外的美元送回美國投資股票債券地產等等，這才能達到經常帳的平衡。像美國這麽富有的國家上述情況可以維持很久，但外國人終究有一天發現手上握有美元卻找不到以美元為單位可買的東西時，他們隻有拋售美元。以去年為例，美國貿易赤字約七千億元，要維持平衡每天要有近兩億的美元回到國內或投資美元資產，否則的話理論上美元就要跌。可是現在全世界都不敢買或反而拋售有關次房貸美國債券，對美國股票或其他金融產品也興趣缺缺不敢冒進。美國在吸金無力的情況下美元隻有節節敗退。
二次大戰將結束前的布萊頓森林會議訂下了各工業國貨幣匯率相互間隻在1%內浮動的固定關係。美國為爭取世界對美元的信任更同意實行金本位，各國中央銀行都可以35美元向美國換取一安士黃金。1971年後美國宣布美元與黃金脫鉤，布萊頓森林係統就此崩潰，美元與黃金各走各的路。事實上美元無黃金為後盾後找到石油為替代，美國同意力挺阿拉伯王國而阿拉伯王國認同世界石油以美元訂價，這是當時互相長期的交換。
而今世界情勢丕變，歐元在上世紀末誕生，世上基本材因新興國中印俄等的強大需求更為寶貴，尤其石油生產量高峰已過，更加供需失衡。前時的伊拉克海珊政權，今石油輸出國組織對美國不友善者如委內瑞拉伊朗等都叫囂石油要以歐元訂價。如此一來美元將頓時如失後盾，長遠以來美元獨大的情況已必需與歐元分庭抗禮。再者，黃金地位幾年來因原物料上漲及通貨膨脹的隱憂也已進入新的樂章，黃金價位不但能過千，可能會往兩千元挺進，果如此這就是黃金新地位的證明。21世紀世界三大準備貨幣當是美元、歐元與黃金。美元從獨大到三分下走自是趨勢。
下跌的美元也使各國中央銀行改變外匯存底的組合。例如中國人大副委員長就表態要減碼弱勢貨幣，那就是要賣已疲弱的美元。中國有一兆多外匯存底，轉少數到歐元就會動搖美元。韓國也有類似表示。長期以降美國財政赤字也是一大隱憂，不斷的印鈔票至少在心理上是不利幣值的。今聯準會要解救信貸危機及防止經濟陷入衰退不斷降息對美元形成更大壓力，第三國人寧握利息較高的歐元而舍美元。再者，美國有經濟衰退的危險時，各國投資人會出清美元資產，在場外的人也會卻步，美元少了平常基本的支撐。
美元的下滑當然也會有煞車及反作用力。例如，外國貨貴了其消費必減而至貿易逆差減少；美元低以外資看來股票地產等都便宜有助資金回流。投資大師巴菲特2002年一生中首次投資外幣等海外資產，其理由直指貿易逆差。時值今日投資人也當有三分之一以上的可投資金投在黃金石油及外國貨幣股市地產等才是。(作者為投資顧問)
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