轉：四麵楚歌之美國篇 美國金融之龐氏局之四

四麵楚歌之美國篇 美國金融之龐氏局之四 2009-06-10 17:25:28

四



為啥歐美遊資要向香港跑？基本上是兩個原因，一個是如果美國人投資在英國維京群島或者開曼群島，你就得交美國本土的40%稅率。這就是開完了G-20後，大家列出來一個名單的原因，是為了打擊歐美國家富人資金外逃來避稅。另一個原因就是中國是將來世界唯一的經濟亮點，海外資金希望以香港為基地而搶灘入大陸。

由於這次美國被金融衍生品殺得吐血，奧巴馬政府有意對各種基金加強管製，甚至蔓延到了和投機毫無關係的風險資金，引發了矽穀的風險資金街的大聲抗議。

其實對奧巴馬政府，這個確實是一個棘手問題。他想管的不是為美國高科技發展立下汗馬功勞的風險投資基金，而是對衝基金和私募基金，但是在公司組織法上麵，這些投資基金並沒有法律上的太大差別，如果奧巴馬隻是監管這些公司，人家就不排除披上一件風險投資基金的馬甲，來逃避你的監督。

在談到美國的金融衍生品的禍害之前，先要談一個天主教裏麵的宗教笑話。

話說有一個女教士，對上帝的一個說法，有非常正確的意見，可是卻遭到了她的三位同事，三個男教士的反對。經過N多次的爭論，她都沒有辦法說服他們。於是她萬念俱灰，對著天喊到：

“仁慈萬能的主啊！讓你的大能告訴他們，我是對的，他們是錯了！”

結果天上一陣電閃雷鳴，從上天傳來了上帝斷斷續續的聲音：“她......是……對……的……”

女教士破涕為笑，對三個男教士得意的說：“看看，上帝都說了，我是對的！”

三個教士不以為然，嗤之以鼻：“那也不過是2票對3票而已，還是我們對。”

俺要說的這個一女戰三男的故事，就發生在1998年的美國。那位看法正確的女教士叫做波恩（Brooksley Born），當時出任美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席。她的責任就是監管美國的大宗商品的期貨和權證交易。而她要挑戰的三男，就是美國聯儲局主席格林斯潘，美國政府財政部長魯賓（以及其副手薩默斯），和美國證監會（SEC）主席利維。

波恩女士出生在美國最開放的大城市三藩市，畢業於斯坦福大學，是一個女權主義者。在她的職業生涯中，經常是作為唯一的女性，坐在一屋子的自信心爆棚的成功男人中間。經過多年的律師生涯，她獲得了男性同僚們的尊敬，是一位名符其實的女強人，她不會被男人們任意驅使，用英語來說，就是do not like being push around.

可是在1998年4月，在美國首都華盛頓開的這個總統財經工作組的小會議上，她被人推得很厲害。

原因就是她對快速增長的金融衍生品市場，發出了警告。因為波恩女士管轄的大宗商品交易市場，是有一個中央交易所，可以相對比較容易的進行監管。而新興的金融衍生品市場，卻是在兩眼一抹黑的黑市裏交易。那時已經有數百萬的交易合同，在華爾街的金融大鱷中間簽訂，而沒有一個結算中心為合同進行結算（如果合同出問題的話，沒有抵押財產來和解協議），並且沒有一個透明的記錄說明是什麽人在交易。

波恩女士看出來這個市場潛在的危險，因此希望可以在這個黑市中，點上一盞明燈。當時她並沒有一個具體的計劃，隻不過她看出了這個金融衍生品市場，如果不開始監管的話，很可能會發展成為摧毀美國金融體係的魔鬼。

當時波恩女士最擔心的是根據外匯和利率變動而衍生出來的金融合同，她覺得這些合同，在聯邦監管部門完全不知情的情況下，其交易的金額，不光可能把美國的金融係統拖垮，而且很可能摧毀美國整體的經濟。

所以這位女士開始了大聲疾呼，希望在美國政府裏製造一些噪音，從而引起對這個問題的爭論。然後大家可以吵出一個結果出來，這樣該不該監管，如果監管的話，如何管，就可以順勢而下了。

今天俺們可以明確的說，波恩女士確實是真理在手，理直氣壯，算是上帝也投了她一票。可惜的是，她加上上帝，才得了2票，而美國政府財經界的三位大佬，要否決她的意見，而4月份在美國財政部開的這個會，就是3位大佬準備把擦桌子的抹布，用來塞住小妮子的嘴，讓她這個大嘴巴從此閉嘴。

三大佬的法理依據就是，這些金融衍生品合同，也稱為掉期（Swap），不是期貨的一種，因此你這個女魔頭，沒有職權說三道四，不在其位，不謀其政。當然三大教士說明了，他們怕一開始監管這個市場，就把生意從美國給嚇出去，到那些國際離岸金融中心去開發了，讓俺們美國大佬們沒有肉吃，隻有喝湯的份。因此，他們的信息就是：“你，歇著吧，站一邊去！”

可是俺們這位女教士的辭海裏，“知難而退”詞條的那一頁是早就被撕去了，因此不知道什麽叫做善罷甘休。

結果開完會後的1998年5月7號，被塞完抹布2個星期後，波恩女士開始揭竿而起，用她的委員會的名義，發布了一個關於公開征求金融衍生品的風險意見稿。

這一下小妮子可捅了大馬蜂窩了。在這個征求意見稿發布後的幾小時內，格林斯潘，魯賓和利維發布了罕見的聯合聲明，對這件事表示的“嚴重關切”。而華爾街也開始了破口大罵，號稱價值幾十億美元的合同麵臨打水漂的風險。

華爾街趕緊緊急動員，派了大員，時任摩根斯坦利的常務董事，也是國際掉期和衍生品聯合會主席的布瑞克奧（Mark Brickell）在紐約和華盛頓之間穿梭來往，企圖在國會遊說製止波恩女士的“胡來”。而當時作為魯賓的副手的薩默斯，則在國會作證是抱怨波恩女士在一個生機勃勃的新興市場裏攪局。
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由井底望天張貼 @ 2009-06-10 17:25:28 (2328)