注資擋不住經濟萎縮 (ZT謝國忠)

注資擋不住經濟萎縮

　　“全球主要國家央行進行巨額注資的目的是為了穩定金融體係，防止經濟衰退。注資是必須的，如果不注資，金融體係將會崩潰。”謝國忠說。

　　但他指出，央行注資穩定金融機構之後，希望機構能盡快貸款，推動實體經濟複蘇，但這個目的很難達到。在美國，人們借錢消費，所以，需求旺盛，經濟上行。這種方式在房價上漲時是可行的，成屋可以作為抵押品，人們能借到更多的錢來消費。但現在，房價下跌，人們的財富縮水，很難想像，此時還有人願意借錢消費。即便有人想這麽做，銀行也不會提供貸款，因為他們沒有可靠的抵押品。“隨著房地產價格下降，一個家庭的房貸已經高於房子價值，接下來美國約有三分之一的家庭會出現破產，經濟調整不可避免。”謝國忠說。

　　同時，謝國忠認為，各國央行紛紛采取的降息以及隨之可能繼續采取的降息措施不能使經濟回暖。“降息可以減輕借款人的壓力，卻不會增加信貸需求，讓經濟回暖。信貸需求隻有在企業和家庭財務狀況良好時，才會重現繁榮。”他判斷。

　　謝國忠進一步闡述，全世界股市和房市中的財富，已經損失了15萬億美元。接下來12個月，損失依然很大。財富受到如此大的破壞，消費者不會如往常擴大開支。即使新的貨幣政策會出台，可以改善企業的財務狀況，但是，它不會阻止經濟衰退。

　　“近期股市的大漲大跌已經說明，注資及降息隻能暫時穩定市場，但是不能阻止經濟衰退。”謝國忠說。

　　二戰之後最嚴重的衰退

　　“金融危機還遠沒有結束，但經濟危機已經來臨。第四季度全球經濟都在萎縮和衰退，這是二戰之後出現的最嚴重的經濟衰退。”謝國忠說，最新的數據顯示，全球經濟正在加速下行，而且很可能持續較長時間。

　　他指出，對於經濟衰退，宏觀經濟學上通常定義為“在一年中，一個國家的GDP增長連續兩個或兩個以上季度出現下跌”。“目前的數據顯示，下一個季度經濟仍將出現萎縮，比較大的蕭條已經開始了。”謝國忠判斷。

　　他認為，全球經濟將連續萎縮三個季度，萎縮規模很大，美國上市公司的盈利將會下降三分之一。美國、英國、澳大利亞的經濟增速將萎縮2-5個百分點。其理由是，由於內需萎縮，這些國家的進口會下降一半，同時國內生產也會下降一半。他預計，美國2009年GDP增速將下滑2個百分點。

　　同時，由於美國、英國的進口減少，全球出口大國德國和日本的經濟增長將由此受到拖累。歐元區最大的經濟體——德國將經曆一次嚴重的衰退。日本也不能幸免。“歐洲經濟原來就沒有增長，主要依靠出口，同時人口老化嚴重，美國、英國經濟不好對歐洲和日本的影響較大，經濟會陷入長期低迷。”謝國忠補充說。

　　對於近一段時間以來歐元和澳元的走低以及美元的走高，謝國忠認為，這些國家的匯率動蕩不能代表這些國家經濟的基本麵。“美元反彈是因為套利交易的投資者拋售其他貨幣。在澳大利亞宣布降息之前，投資者在日本市場上以0.5%的低利率介入日元，再換成澳大利亞元，獲得7%的利息。當澳大利亞降息，套利交易的投資者立刻拋出澳大利亞元，從而澳大利亞元迅速貶值。”他表示，歐元和澳元的走弱隻是暫時的，美元由於得不到美國經濟基本麵的支持，美元的暫時堅挺不會持續。

　　謝國忠認為，美國此次經曆的經濟調整將會延續4-5年。“如果在4-5年恢複到3%的經濟增速就算是好的了。美國經濟恢複需要比較長的時間。”他說。