書摘 82 (ZT) 周末愉快！！！！！

   裏奧.梅勒姆是芝加哥商品交易所名譽主席，同時也是一位十分活躍的期貨投資者，他還擔任期貨傭金商——Sakura Dellsber公司（日本東京櫻花銀行在芝加哥創立的一家著名期貨經濟公司）——的主席和執行總裁。1969—1971年，在他擔任芝加哥商品交易所第一任主席期間，梅勒姆先生積極倡導外匯期貨，並成功地推出全球第一個金融期貨交易市場——國際貨幣市場（lnternational Monetary Market）。梅勒姆擔任了國際貨幣市場的主席。直到1976年，國際貨幣市場同芝加哥商品期貨市場合並之後，他繼續擔任合並後兩個市場的主席。他還是全球交易協會（GLOBEX Corporation）的前主席。全球交易協會成立於1990年，是芝加哥交易委員會同芝加哥商品交易所統一的電子交易體係。他還是商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading）的顧問，多次就金融期貨市場發表演講和撰寫文章，涉及話題非常廣泛。梅勒姆還是《浮動匯率優勢》一書的主編，出版發行了《裏奧.梅勒姆看市》。

    問：裏奧，最初吸引你涉足期貨市場的是什麽？
    裏奧：從很大程度上講，一切都是環境的產物。20世紀50年代，我無意間進入了黃油和雞蛋期貨市場，當時我對期貨一無所知。所以你可以看得出，我最初並非有意要成為期貨投資人，可以說，毫無思想準備。我的理想是當律師，但是自從遇到期貨後，我立即著迷了。這些年來，我一直感到奇怪，為什麽我對供需原理掌握起來輕而易舉？這與一位中學的經濟學老師有關，她的名字叫威拉克夫人。她的經濟學課講得生動活潑，引人入勝，我深深地被吸引了，慢慢地掌握了一些市場基本情況：導致價格起伏的原因，供需變化等，我從這位老師那裏學到了這些知識。你從一堂中學的經濟學課中能學到什麽？如果幸運地遇到一位好老師，你會受益匪淺。很幸運，我遇到了。

    問：這樣說來，你在20 世紀50 年代進入黃油和雞蛋期貨市場的時候，僅僅了解期貨交易一些粗淺知識？
    裏奧：是的。但是當我對期貨交易真正產生濃厚興趣的時候，發現這些知識僅是杯水車薪，我開始下功夫學習和研究。實際上，我研讀了大量的書籍，就像是學習經濟學課程一樣。然後，20世紀60年代早期，開始真正從事期貨交易時，我如饑似渴，想讀盡一切有價值的書，這時候，我遇到了米爾頓.佛裏德曼的書，看了他的書，我意識到，米爾頓是我遇到的最具權威的經濟學家，他縝密的邏輯深深地吸引了我。最終，米爾頓成為我在經濟學方麵崇拜的對象，直到今天，我對他敬意猶存。我認為他是當代經濟界最有頭腦、思維最活躍的人物。亞當.斯密可能走在前麵，但是我不了解亞當.斯密，我熟悉佛裏德曼。

    問：是否可以這樣說，米爾頓.佛裏德曼對於你從事期貨交易產生了極大的影響？
    裏奧：是的。實際上，以後的幾年，隻要條件許可，我都要去芝加哥大學聽他的講座，雖然我並未考入這所大學。無論他在哪裏講課，我都要去聆聽。

    問：你認為其他有助於期貨交易的因素是什麽？
    裏奧：大量閱讀，積極聽講座。

    問：就像你一樣，很多人喜歡經濟學，很顯然，你對經濟學有著濃厚的興趣。你是如何從經濟學理論研究過渡到實際交易？你是怎樣做到這一點的？前者更類似一種學術研究，你知道，這種過渡很難。
    裏奧：對我來說，首先是實際交易，經濟學在其後。我踏進交易池的第一天，場內那種喧囂、激動和色彩繽紛的場景著實令人興奮。對我來說，它像性一樣刺激。我和它（期貨交易）——管它怎麽樣，一下子就撞出了愛情的火花。最初我在商品交易所擔任報單員，對期貨交易根本摸不著門道。他們究竟在忙些什麽，我根本一無所知。但是我下定決心，無論如何，我要試試。就這樣，對期貨的迷戀，漸漸超過了法律。期貨交易很快成了我的第一情人。不久，我備齊了幾百美元，開始交易；盡管沒有成功，但我走入了期貨。期貨交易就像磁石一樣，我即刻上了癮。它觸動了我內心深處的情弦。我竭力想搞明白，什麽時候買進，什麽時候賣出。期貨市場不僅代表著金錢的來去，而且是對判斷的檢驗。你的價值是以金錢來裁定。實際上就是為了爭取正確，一直激勵著我和市場同在。我在《裏奧.梅勒姆看市》書中的一個章節裏提到過這樣一句話：“充滿愛心，而非敵對。”這是我的座右銘。“愛心”意思是順應市場走勢，熱愛市場，願意站在市場正確的一麵；“敵對”則是那些超越市場告訴他的方向之上，我的意思是，固執己見，冥頑不化，單走獨木橋。是的，他的方向必須是正確的，正確的方向應該是市場想要走的路子。你必須明白其中的區別，你必須明白熱愛和敵對之間的區別。我竭力親和市場，其意義，很久我才明白。我不能說一上手就獲得了成功，不是的，成功之前，我三次破產，那個年代破產是很容易的事。

    問：但是你重新回到市場，繼續奮鬥？
    裏奧：因為熱愛交易，我又回到了市場。法律事物隻不過是我的一項差事，然而期貨交易讓我著迷。簡而言之，我認為期貨市場是一個絕對自由的世界。也就是說，不是因為別人會給你小費，不是因為別人認為市場怎麽樣，供需變化最終決定價格的起伏。當市場買方氣盛時，價格上漲；當空頭占據市場上風時，價格下跌。對我來說，這是真正的民主，現實的選擇，現實總是作出抉擇。順便提一下，如果你記得我的曆史，這些年來我總是反對市場壟斷行為，諸如逼倉、市場操縱等。因為我覺得這是有意扭曲現實。我喜歡市場的客觀性，價格如實反應供需狀況的那一純淨時刻，自由、簡單而真實。僅僅是非常短暫的時刻，因為緊接著又會湧現新的賣盤和新的買盤，從而改變價值觀。新的事件，新的信息不斷改變著市場的價值觀，對我來說，實在是美極了！

    問：你視這一“美妙時刻”為良機？
    裏奧：是的，我認為該輪到我辨別供需如何最終影響到價格走勢，關鍵要竭力分析市場情況及其他投資者的心理狀態。當然，這種努力物有所值。

   問：你認為交易是對個人的一種挑戰嗎？
   裏奧：是的，挑戰。

    問：如何看待同周圍的競爭？
    裏奧：判斷市場走勢是一大難題。在分析市場走勢時，很明顯你會麵臨各種競爭。別人也在做同樣的事，他們的觀點同你相左，交易池內人人自危。麵對競爭，你力所能及的是必須明白他們在想什麽？他們手中的頭寸如何？你必須弄清楚他們買了多少，賣了多少。他們忍耐極限又在哪裏，在不得不賣出平倉之前，他們能買進多少？在不得不買進平倉之前又能賣出多少？在認虧止損出局之前最大風險承受額度是多少？這些問題都是場內交易者應該認真考慮的問題。但如果你在入市之後方向是錯誤的，你就無能為力了。換言之，如果你對供需狀況判斷無誤，其他可一概不論。所以，是的，我將周圍的競爭因素都考慮在內。不過，我又常常在思考，基於其真實的價值，市場將向何處發展？

    問：你已經陳述了個人在投資方麵所受的種種影響，請問，想要成為一名成功的投資者，你認為要具備那些要素？
    裏奧：我遇到過不計其數類似的問題，沒有明確的答案，我認為個人心理結構勝過其他任何因素。很明顯，如果你經過投資訓練，大有裨益；如果你受過良好的教育，大有裨益；如果你資金雄厚，大有裨益；如果你在交易池內身材高大，可以窺視到別人手中的頭寸，大有裨益；但是這些還不夠，關鍵因素是取決於你的心理結構。你的內心一定要清除自我。一個把自我高高掛起的投資者很難成功，因為你會不時地犯錯誤。如果使自我阻止你坦誠“我錯了”，那麽你會遭受重挫，導致虧損，你會崩潰。必須具備自我誠實的品性。其他人搞什麽與你無關，不要受他們的影響。“也許他知道我不了解的情況，他在買進，我也應該買進。”這樣做，很難成功。

    問：一位優秀的投資者必須具備誠實的個性嗎？
    裏奧: 是的，優秀的投資者必須誠實。我認為核心問題是什麽？我相信市場會上漲嗎？我相信市場會下跌嗎？根據所見、所知，我必須對自己誠實。如果觀點有誤，必須盡早承認，這是一種求勝心理，渴望正確，為了下一次成功，勇於承認失敗。

    問：你認為成功的期貨交易還需要具備哪些心理素質？
    裏奧：能夠承受風險。我的意思是說，有些人簡直不能接受風險，他們隻能將資金投放到國庫券中去，借以獲取利息，如此而已。

    問：你認為阻止投資者成功的主要心理障礙是什麽？
    裏奧：其中之一就是接受虧損的能力。不接受風險的投資者，能夠永遠正確，世上尚無。實際上，我發現，交易的頭寸中，有可能60％是錯誤的，但結果仍然是大獲全勝，關鍵就是資金管理，你必須盡快了結虧損頭寸，減少風險，而應該放足盈利頭寸，使其體現真正的價值。在這種情況下，你可能60％的操作是虧損的，但最終會有理想的收獲，因為其餘40％的交易你是正確的，而且是大賺特賺。

    問：根據你的經驗，阻礙人們成功的因素有那些？
    答：許多人不能正視自己的錯誤。所以，成功的投資者需要具備這樣幾個要素：首先，願意承受風險；其次就是要具備承認自己錯誤的勇氣；還有第三個要素，你必須擺脫情緒，不要把失敗的情緒待到下一次交易中去，否則會損害新的交易。每一筆交易必須獨立，你不能讓前一次敗績影響到以後的交易，否則你會重蹈覆轍。這決不應該納入交易者的心理。每一筆交易必須自行負責，它們各自為政，互不幹涉。一旦結束就過去了。

    問：有些人不會獲利？
    裏奧：讓盈利頭寸跑贏大市是又一難題。但是，能夠降低虧損額度，盡早認虧出局更難。最重要的是，你必須懂得，莫讓一次虧損或者連續幾次虧損就把你挫敗。

    問：對於裏奧.梅勒姆來說，想要跨越的最大的一個心理阻礙是什麽？
    裏奧：很難說隻有一個。對我來說，擺脫自我，客觀處事，是最大的考驗，也是這些年來經常違背的一條原則。所以我知道，自己並非能夠常常遵守成功交易中的核心原則。我總是固守一種觀點，有時同市場決戰，或者是如其他人所說的，同市場決一雌雄，最終結果自然不妙。這是我最大的心理障礙。

    問：自我怎麽樣？
    裏奧：在這方麵我沒有什麽問題。你知道，如今我甚至不相信有什麽自我問題。新聞媒體喜歡給我加上一個，但這不符合事實。我很了解自己。

    問：你知道，每個人在交易過程中都會經曆困難時期，你隻談到了向成功投資者邁進時需要跨越的心理障礙。當你渡過困難期之後，你會對自己說什麽？你在想什麽？你看到的是什麽？你在身體和情感上有何感受？
    裏奧：困難時期容易打亂你的邏輯和規則，這是很危險的。潛意識也好，書麵也好，你應該設定一套規則。每位成功的交易者都有這樣一套交易規則。我說過，一位優秀的投資者就像是斯特拉迪瓦裏小提琴，你可以用來演奏優美的樂曲。但是如果它跑了調，哪怕是一點，演奏的樂曲也不會完美。為了保持斯特拉迪瓦裏小提琴的風格，為了持續成功，就應該“按部就班”，或者說，必須音調協和。艱難時期，找不準調子，突然，你的思維和情緒出現了錯誤，整個邏輯突然被扭曲，你處於一種混亂的狀態。

    問：你的邏輯被打亂了？
    裏奧：是的，你忘掉了自己的原則，破壞了原本正確的原則。突然，你的整個交易結構分崩離析，開始做一些本不該幹的傻事。如果你思考它，就會被情緒做左右，這本該是避免的。換言之，斯特迪瓦裏小提琴已經跑調了。每一位交易者都會經曆幾次這樣的體驗。

    問：在這樣的時刻你會對自己說些什麽？
    裏奧：有時，你隻需清掉頭寸。對於那些開始對交易造成影響的頭寸有什麽好憐惜的？我已經深受其苦，隻好出局，必須重新洗牌，清掉那些非常頭寸。即使需要僅僅一天、兩天或者三天，有時候是一個星期。但是我必須撤身，必須恢複平靜的心態，保持良好的心理，以便下一次能夠在正常心態下重新認識市場。

    問：你是否也曾對自己說過這樣的話：“裏奧，你又在做蠢事？”
    裏奧：千萬次，尚存的優秀投資者還沒有一個不做傻事。事實上，當你犯了錯誤的時候，應該自我承認，你做了一件傻事。你沒有傾聽警告信號，損害了自己製定的規則，這些是你做的傻事，應該聰明一些，應該對自己誠實。

    問：當你自我獨白的時候，是否有情緒化反應？或者隻是理智的獨語？
    裏奧：你必須排除一切情緒，從情緒中擺脫出來，保持理智。在決斷過程中，讓情緒走開。如果做單或者下決斷是出於情緒化反應，那是最糟糕的事情。在製定投資決策時能夠將個人情緒徹底清除，這是我最強大的資產。無論何時，隻要情緒開始作怪，我就會采取行動，離場出局，從交易中撤出來，重新獲取平衡。

    問：當你決定離場出局，清掉頭寸時，是否會想到錢？你是否會想到在帳戶上又要減少部分資金？
    裏奧：如果是這樣，你更應該出局了。如果癡守頭寸的原因是由於感情上不能忍受資金的損失，那麽你知道它們是錯誤的頭寸，該立即退場了。如果你不這樣做，你就不能保持清醒的頭腦。應該麵對這樣的虧損，應該自然、清楚地感受它。你知道我過去怎麽做？當我還在交易場內工作的時候，我強迫自己接受這樣一種習慣，每天交易結束之後，我過一遍所有的交易頭寸，算出各自的底線。這一天我是怎麽過來的？我每天總是記下盈虧數字，當然盈利頭寸不會影響到我；但是對於虧損頭寸，我則從容接受，並且親筆記下來，審視它，感受它，這是非常重要的節律。

    問：當你順著市場，乘風破浪行進時，你看到什麽？聽到什麽？感受到什麽？那時候你對自己又講些什麽？
裏奧：哦，真是異常興奮，無法言喻，有人將之比作性。

    問: 情緒高昂？
    裏奧：是的，情緒高昂。而且，事實上很性感。我認為它使你達到一種極限，很像肉體感到的高潮，可以同做愛媲美，所以，極度的興奮。值得警惕的是，不要讓它影響到你個人生活的其他方麵。我對此常常是謹慎對待，嚴格防範。也就是說你怎樣對待別人，如何打發你的個人生活，如何對待你的家庭，你該買什麽，不買什麽。你知道嗎，我過去常常為自己購買一件禮物？不是在獲勝的時候，而是在失敗的時候。連續出現虧損時——我們都會遇到這樣的情況——遭受重挫時，我會出去購買一些昂貴的東西，表示自己還支付的起。

    問：你這樣講，我有同感。出師不利的時候，我總會帶妻子出去吃頓飯。
    裏奧：是的，我在得勢的日子很少鼓勵自己，因為節律要求我必須守在生活界線之內，對於獲利頭寸可以置之不理。盈利反倒更須理智，許多人做不到。但是，你必須學會克製，莫讓勝利的喜悅影響到你同周圍人士的日常相處，千萬不要盛氣淩人，春風得意的時候，人很容易這樣。

    問：能否描述一下你在市場中的情緒表現？特別是，如何調整心態？
    裏奧：從興奮到低落，情緒變化真是千奇百怪。正如你所知，我堅持這樣一種習慣，每一天交易結束後，像塞進抽屜一樣，把它們丟開。你應該把所有的情緒丟到腦後，一走了之，應該回到正常的生活中去，這是一種調劑。不要讓虧損頭寸侵蝕你的心靈，也不要認為隻有盈利才可以保持正常的心態，要做到寵辱不驚。

    問:當一次或者幾次交易使你感到意誌消沉時，這也是調整心態的方法嗎？
    裏奧：沒錯。

    問：你堅定的走出房門，說道：“我什麽都不想，明天再說吧”？
    裏奧：當我想完成它時，很難完全做到這一點。但是我知道自己在朝著這條路走，一小時之內，沒事了，也就結了。我鎖上它，明天再說，第二天打開抽屜，再作打算。這本身就是一種休息。

    問：你對自己說些什麽嗎？
    裏奧：當然。你必須自語：和今天的交易劃清界線，記住，結束了。過去屬於死神，走開好了！轉向下一次機會！當你這樣告誡自己的時候，也就清醒了自己的位置，占有了主動權。

問：作為投資者，你對自己擁有什麽信仰？
裏奧：想要投資，首要的就是對自己有信心。假如對自己缺乏信心，你不會成為一名成功的投資者。如果自認失敗，你很難成功；相反，你注定會失敗。你應該對自己充滿信心，隻要感覺自己是勝者，你就有機會。但這並不是說你將永遠獲勝！不過，你至少擁有了正確的心態，應該相信自己，應該相信你明白自己所做的一切，應該相信自己的觀點物有所值，你有實力提出觀點，你必須擁有這樣的心理。

    問：其他信仰呢？
    裏奧：必須果斷而持之以恒。

問：是否有一位導師或者榜樣，他們可以幫助你不斷提高投資水平？
裏奧：說實話，我有很多的學習榜樣。

問：他們指導你走向成功？
裏奧：我想是的。他們各有所長，我或多或少地吸取到一些有益的東西。有一位先生叫西德尼.歇爾，在紐約做土豆期貨，是早期土豆期貨市場中出色的投資者。你知道，當時，梅茵土豆在紐約市場中是響當當的。我認識他的唯一理由是：幼年時代，我同西德尼的小孩是朋友，西德尼傳授給我一些終身難忘的經驗。他告訴我，如果你想知道市場有多強勁，即使是你想買，也要先入市拋空，看市場是否會吃掉你的空單，特別是當你在土豆市場的聲譽和他一樣響的時候。這樣，我意識到，他本準備吸納倉位，卻先煞有介事地假意沽空，瞧瞧市場是否會吞噬他的頭寸，然後能夠持穩價格結構。如果像預期一樣，他知道買進的時機到了，通知經紀人或者其他人入場代他買進，這是他測試市場強度的一種手段。如果想要做空時，采用的方法正好相反。

問：我猜想，許多人很難在心理上做到這一點？
裏奧：我想是的，但這無疑是一種測試市場強度的邏輯之道。總之，如果你出手拋空，市場便不堪一擊，也許你就不該再打算買進了，市場遠較你想象的疲弱，也許這是不能買進的原因。這樣做，可以收到意想不到的效果，西德尼.歇爾讓我學會了這一手，他理所當然是我的導師。另外一位讓我受益匪淺的先生，也許你聽說過，而且有所了解，他叫羅爾夫.彼德。羅爾夫.彼德是我的榜樣，原因是他的思想彌補了我的弱項。我是短線投資者，記住，我們是場內交易者，場內交易者注重短線操作，時間非常短，三分鍾、五分鍾，一天就算很久了。羅爾夫.彼德教導我，這樣做很難真正賺到大錢。他向我解釋，如果你對市場走勢確實有什麽觀點，那應該從長計議；實際上你應該按這種思路去投資。羅爾夫是這樣的投資者，他的頭寸一放幾個月，甚至幾年，他對市場有一個長線的看法。既然大豆看漲至12美元/標準普爾，你需要做的就是在6美元/標準普爾建倉，然後持有頭寸等待另外6美元/標準普爾的空間，或許到那時，價格並沒有漲到12美元/標準普爾，這是長線思路。那時候對於像我這樣的短線操作者來說，長線概念就像是白天和夜晚之間的差別，這無疑為我打開了一個新的世界。羅爾夫按照他的方式，教會了我如何運用長線思維，改變了我的投資風格。此後，因為我開始主管交易所工作，不得不離開交易池，放棄了場內交易。我隻好上樓辦公，通過電話下單。從此以後，我不得不改做長線投資。我再也不能像在場內交易者那樣頻繁進出，是羅爾夫.彼德教會了我運用長線投資方法。這不是說你將永遠正確，工作的變更迫使我按照長線思維來操作。

問：將一個市場走勢看到底，這樣的投資者並不多，也不切實際。即使他們認為市場長線仍有較大潛力，但是出於對市場的自然反應，往往半途而廢，在心理上很難接受。
裏奧：是的，很對，這就需要信心，你必須堅信你的觀點。讓我再講一遍，你必須樹立堅定的自信心，對自己的能力要抱有信心，你應該知道什麽是危險信號，市場回撤很自然，你應該承受得起行情的振蕩。但是你必須知道什麽是回撤，什麽是反轉。有時，反轉是一個危險信號，一個警告信號，你應該當心。這些東西你應該不斷學習。談到學習榜樣，當然羅爾夫.彼德的思維模式是我學習的榜樣；另外一個讓我受益終身的是羅伊.西蒙斯，一個非常成功的投資家。

問：非常出色？
裏奧：是的，他是一位出色的人物，出色的投資家。羅伊對天底下的商品幾乎無所不涉。我曾經找機會探視一下他在做什麽，勿庸置疑，他無所不做。哦，我頗受啟發，一次不止可以做一個品種，不過，我認為還是有一定的限度，並非每個人都是羅伊.西蒙斯。但是，你一次至少可以做一個品種以上。羅伊還教會我商品之間存在的關聯作用，因為他並非總是做多一切，也不是做空一切。在某些商品上做空，有些商品上做多。所以，此後我意識到，通過運用不同商品之間的基差價值，多空交替，可以幫助你實現整體計劃。從某種程度來講，這種做法幫助我較好地控製了風險。

問：你認為自己能進行多品種投資嗎？
裏奧：是的，我始終保持一次交易3 種－4 種商品的習慣，羅伊.西蒙斯啟發了我，他指引我成為多商品投資者。另外一位對我的幫助也很大，我從他那裏學到了期貨交易的基本原則。他告訴我有兩種期貨分析方法：一種是技術分析，一種是基本分析，艾爾默.福克納指導我掌握了技術分析方法，當時，他在市場中賺過也賠過數百萬美元。我們相遇的時候，他再次破產，然而，他對技術指標有著獨到的見解，分析圖表的能力十分出眾，最終指導我掌握了所有技術分析知識。實際上，我開始癡迷於技術分析。我還結識了另外一位你非常熟悉的人物，馬樓.金，他讓我明白，基本麵最終決定市場的真正價值。毫無疑問，供需狀況將最終決定市場的走勢。馬樓.金的主要觀點就是市場將按照供需指引的方向運行，所以，你按照統計數據來分析供需將如何決定市場的走勢，這是他的分析方法，也是你應該做的。他不在乎技術指標。所以，我主要從這兩位投資家身上學到了如何做期貨，他們都是我的榜樣，也是你所遇到的觀點相左最大的兩位大師，因為他們兩個分析市場的方法截然不同。艾爾默.福可納對供需根本不關心，沒關係，你應該做的就是研究技術圖形，反複研究技術圖形。

問：你怎麽看，裏奧？
裏奧：我的觀點是，首先，沒有絕對的技術派，也沒有絕對的基本麵派。當今世界，一個成功的投資者更應該二者兼備。投資者應該明白基本麵如何，技術走勢又如何，隻有把這二者結合起來，你才能賺到錢。所以，期貨投資者對技術走勢和基本麵都要有所了解，這是我所學到的。另外我感到，馬樓.金盡力探究的基本麵，實際上很難實現，因為供需在不停的變化，很難跟蹤這些反映供需狀況的因素。這不止是簡單的統計數據，其間包容了大量的信息，而且，你必須掌握這些數據裏相關的重要性。有時需求比供應更加重要，有時，其他一些外來事件的影響又絕不可小視。換言之，你不知道這些信息究竟孰輕孰重。所以，沒有簡單、一成不變的公式。每天都有新的信息潮，每個星期，每個月都有。當我講到圖表的時候——我指的是技術分析，技術圖形反映並消化了市場中發生的一切因素，對嗎？市場中的多空力量構成了技術圖形。因此，技術圖形反映了每個投資者的狀態。所以你眼前展現了所有的馬樓.金和所有的艾爾默.福克納，因為他們的買賣直接表現在了這些圖表上。如果你明白它們，你也就掌握了所有的基本麵，這是技術分析的原理，這不是巫術，是市場中所有參與者觀點的大薈萃。所以從理論上來講，技術分析是行之有效的。舉個例子，假如你跑進人群密集的劇院裏，大喊“著火了”！人們就會從座位上跳起，衝向門口，這是一種條件反射。好了，技術圖形和技術分析也是同樣的道理。他們創造的模式代表著某種意義。如果你掌握了技術分析並且能夠準確理解它們的含義，盡管你對基本麵了解不多，也可以通過技術分析來搞清市場走勢。但是，正如我開始講到的，最好能了解一些基本麵的情況。對我來說，這些年來，60％－65％靠技術分析，30％－35％或者40％是靠基本麵分析來做的。但是，通常來說，如果技術分析同我掌握的基本麵不符，靠技術分析我很難真正賺到錢。

問：我在過去的期貨研討會上常常講這樣一個故事，可以是任何品種，但是就我所知，世界上真正理解黃金的隻有兩大群體：一個是多頭，一個是空頭。最後，裏奧，對那些渴望成功的期貨投資者，你有何良言？對那些有誌於在期貨市場有所作為的投資者，有何建議或者是鼓勵的話要說？
裏奧：期貨市場是你所經曆的最大挑戰，這是生活中最有趣的挑戰。既是一種職業，也是一種業餘愛好，因為它需要花費太大的精力！高風險，高回報。但期貨不是9 點到5 點的工作。這是一個24 小時的工作，你永遠置身於市場中，永遠和市場同波逐流，永遠同世界共振。對於那些有著良好心理和完善個性的人來說，期貨市場魅力無窮。你必須具備風險資金，這樣即使出現虧損，也不會改變你的生活方式。如果你能成功，真是一種莫大的安慰。不過，我要提醒你的是，期貨市場風險很大，也許很難成功，期貨投資非常艱難。如果沒有成功，不要妄自菲薄，將之歸於個人的失敗，也許你可以在其他行業取得成功。如果你在期貨市場不能成功，並不表明你在其他行業也一樣無所事事。期貨市場另外一個負麵影響就是，成功的時候，你的人生會變得十分短暫，非常短暫的人生。但我不是指人的壽命，你仍能享受在其他行業中一樣的壽命。但是，對於投資者來說，時間過得飛快，你的日子，一周、一個月如白馬過隙，光陰似箭哪！期貨市場是如此令人興奮。期貨市場又是如果有趣，讓人忘掉了春秋，縮短了人生，這真是不幸。你和街麵上坐在辦公室上班的朋友度著一樣的年月，可是他的時間顯得更長久！

問：但是那個人卻認為他的生活度日如年，味同嚼蠟？
裏奧：也許。

問：這是一個漫長而艱苦的旅程，對嗎？
裏奧：是的，非常正確。