書摘 37（ZT） happy trading! (圖)

贏家揣摩操作原則，愈磨愈利
輸家任憑感覺出招，時好時壞
在各項運動競技中，高手過招，誰較能掌握比賽的節奏，誰往往就是最後贏家。同樣， 在股市投機，擁有操作的節奏感的人才能勝出。操作的節奏感就是從雜亂無章中找到秩序或規律，知道如何應對進退的能力，比如說知道個股要做多還是做空、做長還是做短，以及掌握個股輪動的能力。擁有節奏感，操作上才能行雲流水、攻守有據。
先有節奏感才有穿透力。穿透力是能準確預測未來的能力。擁有穿透力，才能領先市場，決策時才能明快、果斷。看的市況夠多，我們從知道下一步該怎麽做的節奏感中，慢慢可以培養出知道往下幾步將會怎麽樣的穿透力。有了穿透力，能夠看得更遠，操作的節奏又可以更加明確。
撒了網如何滿載而歸
20年來，我每次遇到股市災難性大跌，損失大多不太嚴重，每次遇到
瘋 狂的漲勢，卻總是滿載而歸。這一路來的幸運可以用喬治?克雷森的話來作為注解。他說：“一個幸運的漁夫，源於他多年來努力研究魚性和風向變化，使他掌握成功撒網的訣竅。機運是十分傲慢的女神，她不會浪費時間在那些毫無準備的人身上。”我這個幸運的漁夫，20年來，也確實在每個交易日，學習如何掌握撒網的節奏。我每天努力研判大盤多空趨勢（風向變化）、個股內涵及線形（魚性），同時依照自己設定的操作原則，看盤時自律地操作（撒網）。
在努力與自律的過程中，我發現，我們在操作節奏上最常見的問題包括：會漲的股票買太晚或賣太早、會跌的股票賣太晚或買太早，以及不會漲的股票留太久。雖然我們不可能操作得很精準，但可以揣摩出一些原則來拿捏進出時機，績效的好壞取決於投資人是否擁有或掌握以下三個要素。
一、不隻想賺錢，還要有熱情
第 一次到交易所看盤，我興奮得想要知道股價為什麽會上下跳動，想要了解市場運作的方式，很想買一支股票試試，就像一個闖進玩具店的小孩，急著想要知道那些新玩具怎麽操作，看看能不能買一些回家。後來，我從積極換股中學習操作，感受到股市中蘊涵的最大樂趣在於尋找明日之星，股市不僅是個競技場，也變成我的選秀 會。
一個投資人如果不談利潤，難免有點虛假，但如果開口閉口都是錢，也成不了大氣候。太在乎金錢的人隻能賺一把是一把，常隻看到眼前利益，看不到 大的方向，不會花費時間去建立一套長期可以適用的方法；太在乎金錢的人太想贏，難免會束手束腳，他們賠錢時度日如年，但賺錢時也未必好過，因為股市的錢永遠賺不完，他們常常會有“這裏少賺，那裏也少賺” 的後悔，因此亂了節奏。
麵對壓力時，要能掌握節奏、不自亂陣腳，靠的是平常心。培養平常心的唯 一途徑就是走向競技場，從數十年如一日的實戰測試中，從成千上萬次的輸贏中，去適應失敗和成功。熱愛交易的人，才能自在地把投機當事業，他們不會計較一天要工作幾個小時，不厭其煩地從操練中導出一個係統性的方法，讓自己的操作變成一個良性循環的過程；熱愛交易的人，隨時準備成交（但不一定要隨時成交），不 必選定良辰吉日才進場。
對我而言，交易本身就很迷人，賺錢隻是錦上添花，即使股市全麵下跌，也未必全是壞事，因為不隻股價變便宜了，我還可以從相對抗跌股中尋找潛力股。
我 不但把投機當事業，也學習運用經營事業的原則來操作股票。假設一個生意人開了兩家公司，一家賺錢，一家賠錢，他會怎麽做呢？他絕對不會輕易結束賺錢的公司而留住賠錢的公司，反而會增加投資賺錢的公司，因為“賺錢”表示走對了方向。同樣的道理，炒股票時，我應該傾向於先考慮賣掉賠錢的股票，加倉賺錢的股票。
學習在利潤和心理間取得平衡
熱 愛交易的人操作時融入遊戲當中，好奇心淩駕於得失心，好奇心驅使他們試著找出股價的規律性，在大起大落時，多了一點超然物外的心情。比如，對於手上一支能續創新高的股票，我抱著“我要看看它會漲到哪裏”的好奇心，這樣交易抓住波段行情；對於手上沒有的、續創新低的股票，我抱著“我要看看它會跌到哪裏”的好 奇心，這樣才不會過早搶反彈。
二、比技術，還要比心理
投資學教導我們如何在可接受的風險下，讓財富最大化。但是，人畢竟不是機器，人性的 弱點使得實際運用這些投資理論時困難重重。比如說，投資人喜歡分散持股來降低風險，卻沒有按照投資組合理論所說的，把不同的股票看成是一個投資組合，不在意個別股票的盈虧，並通過換股操作來創造最大獲利。
既然每個人都有弱點，我覺得炒股票時最重要的認識，就是不必強求利潤最大化，但也不能全盤縱容自己的心理，例如為了安全感，決策時從眾、迷信確切消息或隻敢低接股票，而是要在利潤和心理之間，找到一個平衡點。
我 發現交易與心理實為一體的兩麵，先了解自己才能了解交易。某些負麵的心理層麵可以經由選擇適當的交易方式來妥協，例如，我用投機的方式來遷就自己的缺乏安全感；也有些心理層麵可以通過交易方法來改正，比如說，我用機會成本的觀念來破除成本觀念的疑惑，讓我能夠積極換股，並以“分批進出”的方式，來克服自己 個性上的優柔寡斷或一時的衝動。
有時即使我該做的功課都做了，但對於行情還是毫無頭緒，心中七上八下。但往往等到一開盤，隨著盤勢的發展，我又可 以很快找回熟悉的基調，一步接著一步走下去。因此，我相當重視看盤，看盤讓我跟得上市場的節奏，讓我比較有安全感。不管賺賠，我學習不讓自己的情緒過度激動，這樣才能把注意力集中在盤勢上，才不會亂了節奏。
不會重押某檔股票
股票隻是籌碼，我不會對它們眷戀。其中，低價股已反映或潛藏 著財務上的弱勢，而中、高價股的股價往往已經經過10倍，甚至20倍本益比的“灌水”。所以，我對股票有種徹底的不信任感，我認為任何股票都是壞股票，除 非它的後市看漲。對於深具危機意識的我，抱牢持股做長線，風險實在太高。我也不習慣把資金集中在少數幾支股票上，還會適度地汰弱換強。如果我強烈看好的某支股票占了我太高的資金比例，股價卻不能如預期般的迅速表態，我就會先行減倉，寧可等時機更成熟時再追高加倉。
我的資金有限，隻要能找到漲速會更 快的股票，沒有那支股票是非賣品。我認為要看透大盤趨勢較難，但要看清個股相對強弱顯然容易多了，因為個股經過比較就有優劣。隻要選股選得好，大盤走多時可以多賺，誤判大盤走勢時，也會少賠。調整持股，除了讓我獲得更高的績效，也像身體的律動，讓我心理更加平衡。
我發現“見好就收”的心態常會幹擾操作節奏。“見好就收”除了代表我們眼光短淺，更是由於害怕失敗，而不敢挑戰更高層次，所以永遠學不會拿捏進出時機。
籃 球賽中到了最後一節，我們常看到分數大幅領先的一方，故意把節奏放慢而且采取守勢，卻突然變得不會打球了，以致情勢逆轉。在一場籃球賽中，贏多、贏少結果都一樣，領先的一隊抱著“不求多贏，隻求低空掠過”的心態，尚情有可原，但在金錢遊戲中，大賺和小賺之間，卻有天壤之別。
如果我們在多頭市場賺了一點錢後，就急著減倉或轉進漲勢落後股，如同給自己火熱的手感潑了一盆冷水。我也曾因為股票賣得太早，基於安慰心理，轉進落後股，但落後股常常漲時沒份，跌時跑第一。看著別人股票上漲，而自己的偏偏不漲，實在是一種折磨，而且還得掙紮於要不要換股。
走多頭 攻擊是最好的防禦
因 此，在多頭市場，我篤信“攻擊是最好的防禦”。我乘勝追擊，希望手上持有的都是最會漲的主流股；即使要買進落後股，我也會等它們突破盤整時才積極介入。對於一檔股票，我發現如果從一開始就抓對了積極介入的時機，一開始就賺到了錢，往往可以很順暢地一路加倉，這有點像開車，如果抓對了脈動，通行無阻地過了一 個綠燈後，同一條路上，迎接你的，全是綠燈。
如果抓對了脈動，通行無阻地過了一個綠燈後，同一條路上，迎接你的，全是綠燈。
三、建立操作原則，還要遵守操作原則
操 作原則是投資人預測指數或股價下一個重要變動的依據。我很驚訝地發現，一般人對於自己為什麽要做某一筆交易，往往說不出個所以然，他們的經驗告訴他們應該怎麽做，但這隻是反射式的“感覺”，他們並沒把經驗加工，形成係統化的、嚴謹的操作原則，難怪績效時好時壞。單憑感覺做股票的人，績效甚至比單純“用猜 的”還要差，因為前者的情緒常會被誤導，而且認知常有所偏差。
一般人建立操作原則時最大的錯誤，就是浪費太多時間，想要找出起漲點和反轉點，以便 能夠買到最低價、賣到最高價，一旦不能在底部或頭部一次搞定，失之交臂的價位常會盤踞心頭，因而亂了步調。我覺得買到最低價、賣到最高價是很難掌握的，其中帶有很大的運氣成分，《財訊》月刊創辦人邱永漢先生甚至認為這是不道德的。
為了不會過早搶反彈（或錯失波段行情），我寧可等市場自行決定了底部 （或頭部）後，再采取應對措施，要不然就是通過換股操作，抓住個股漲勢中間容易操作的部分。有時候，我覺得炒股票就像吃魚，要去頭去尾地吃，如果魚頭和魚尾都要吃，很容易被魚刺卡住喉嚨。根據我的觀察，即使能夠僥幸地買在底部附近，有時候股價卻盤底盤很久，即使股價馬上上漲，我們也常認為已經賺夠了，而輕 易拋出。
完美操作是懂得買、舍得賣
要建立操作原則很費工夫，因為這些原則一定要有統計上的根據，所以驗證的次數要夠多，因此，如果建立 了操作原則而不遵守，實在是暴殄天物。建立操作原則很難，但更難的是遵守操作原則作決策，尤其像我的操作原則需配合自由心證，沒有實際設定執行價位，不像機械式的係統能夠明確地發出進/出場的信號，因此，我更需要足夠的自律精神。
不管大盤處於震蕩區間或是多頭趨勢，我換股操作的方法都能賺到錢。
當 空頭趨勢疑似形成時，我根據線形，通常看壞的股票多於看好的股票，賣得多，買得少，自然而然也就小幅減倉了；等到發現大勢已去，我才真正麵臨迅速減倉的壓力。曾經，要減倉時，麵對賠錢的股票，我常顯得猶豫，因為這還涉及自尊心的問題；後來，我用整體持股的獲利來看，而不單是考慮某支個股的盈虧，隻要整體持 股獲利回吐的幅度控製在合理的範圍內，對我而言，那就是完美的操作。
最容易幹擾我們建立或遵守操作原則的，還包括過度迷信確切消息或權威人士的看法。依我看，這些過度依賴別人的人更是大賭徒，他們妄想不費太多力氣就能致富，而把命運交給別人。當發現不對勁時，他們往往因為有所期待或為了等下一個指令而動彈不得。
我 們可以借用別人的材料，但不能被別人的觀點牽著鼻子走。如果能根據自己的選股原則，獨立創造確切消息，我們將會發現，會漲的股票永遠買不完。我們也不需要別人的保證，因為市場的變數那麽多，不是誰說了就算數的。此外，太過重視別人的意見，還會耽誤作決策的時機。像我喜歡買進領先創近期新高的股票，如果我鎖 定的對象似乎即將往上突破，我還打電話向別人請教可不可以買，可能等問好後，股票已漲停買不到了。
對我來說，炒股票不僅是一種輸贏，也是一種遊 戲。我在市場上測試自己的價值，學習如何做一個承擔風險的人。我終於能夠掌握股市的脈動，跑在趨勢之前，不僅沉浸在賺錢的樂趣中，更對自己的眼光感到佩服。但股市對我而言，仍舊是個詭譎多變、充滿驚奇的戰場。想當年股市四大天王，“固一世之雄也，而今安在？”
因此，我時時警惕自己，在操作上必須 保持彈性，心理上必須保持饑渴，態度上必須保持謙卑，否則馬上會受到市場反撲。我熱衷交易，以交證交稅為榮；我迎接勝利，自信但不自我，也學習如何接受並控製虧損；成功時我心存感激，失利時我不怨天尤人。在股市，我不需要每天穿戴整齊就能討生活，還體驗了起伏更頻繁的股市人生。我願效法大投機家科斯托蘭 尼，在股市中活到老，“玩”到老。