ST股 重組高手吳鳴霄-鄒瀚樞

ST股 重組高手吳鳴霄-鄒瀚樞

ST股為保牌歲末掀起重組潮（名單）www.eastmoney.com   2009-11-06 10:25     東方財富網內容部

超級散戶吳鳴霄殼裏淘寶 手握8隻ST股

    47家*ST公司前三季度續虧 “施救”時限僅剩56天

    三季度基金新進62隻個股 資產重組是特征

    ST金瑞重組計劃塵埃落定 重組高手鄒瀚樞忙潛入

    ST銀廣夏重組絕處逢生 九知行出手相救

    *ST華源變身“房企”進行時

    北京信托借殼ST玉源提速 靜候銀監會批文

    獲注14家公司：ST國中整體上市

    超級散戶吳鳴霄殼裏淘寶 手握8隻ST股

　　吳鳴霄這個名字在ST股中的地位也許並不亞於“劉芳”在資本市場的地位。他因在ST滬科中成功低價淘金而一度成為“散戶風向標”。近年來，吳鳴霄搏殺於ST股之間，其眼光之老辣、獲益之豐厚叫人咋舌。截至9月30日，吳鳴霄手握ST股票有8隻之多，總市值更超過3億元。第三季度，吳鳴霄似乎又找到了一批新獵物，這些股票會不會成為下一隻牛股?

　　吳鳴霄的投資重點幾乎全部集中於ST股。三季報顯示，有9家上市公司的前十大流通股股東名單中有這個熟悉的名字，而除航天機電之外，其餘8家都是ST公司。這8家ST公司分別是ST東海A、*ST夏新、*ST天方、*ST昌魚、ST築信、*ST北生、*ST廈華、*ST中房。如此專注於ST公司而又能以重金持有，在資本市場中實屬罕見。

　　和半年報相比，第三季度吳鳴霄的投資產生了一些新的動向。三季報顯示，吳鳴霄新進ST東海A成為其第二大自然人流通股股東，持股數量為506.8971萬股，新進*ST天方成為其第一大自然人流通股股東，持股數量為302.967萬股，而在ST築信的前十大流通股東名單中，吳鳴霄也是首次上榜，持股數量為775.2639萬股。不難發現，這些股票無一不帶有濃重的重組預期。

　　據公開資料顯示，吳鳴霄或為上海華鳴投資管理有限公司法人代表，是近年來資本市場極其活躍的人物，尤其擅長在拍賣市場低價“淘金”。此人先後參與了上海永久、幸福實業等上市公司早期的重組，獲利匪淺。2007年至2008年間，吳鳴霄又因連續成功競拍ST滬科和*ST北生而名噪一時。此後，趕在*ST廈華、*ST夏新暫停上市前，吳鳴霄大筆建倉此“廈門雙雄”，現在吳鳴霄手頭正重倉這3隻已經暫停上市的股票。

　　今年一季度吳鳴霄屢次出手，*ST昌魚一季報顯示，吳鳴霄在今年一季度買入1001萬股。而在*ST中房一季報中，吳鳴霄同樣以852.83萬股的持股量位居該股流通股股東之首。

　　實際上，分析吳鳴霄以往戰績不難發現，吳鳴霄出手的股票都是重組預期極強個股。在重組概念的帶領下，*ST昌魚在年內走出兩波完美的上漲弧線，以現在的價格回想當初吳鳴霄的建倉，無疑是抄到了大底。而*ST中房也是一樣，一季度時，*ST中房的價格一直保持在3元附近上下徘徊，但是現在的股價早已突破8元，在吳鳴霄建倉的半年，股價已經上漲兩倍多，但吳鳴霄的倉位卻還有增無減，顯示出對*ST中房後勢的看好。

　　吳鳴霄三季度持倉一覽

　　代碼 名稱 持股數量(股)

　　000613 ST東海A 5,068,971

　　600151 航天機電 4,200,000

　　600515 ST築信 7,752,639

　　600253 *ST天方 3,029,670

　　600275 *ST昌魚 10,010,000

　　600890 *ST中房 10,000,599

　　600057 *ST夏新 5,006,392

　　600556 *ST北生 5,061,457

　　600870 *ST廈華 10,001,305 （上海證券報）

    47家*ST公司前三季度續虧 “施救”時限僅剩56天

    2009年還剩餘1個多月的時間，各類ST公司又要麵臨嚴冷的寒冬，ST公司各顯神通闖關時。對於*ST公司而言，2009年業績扭虧才算真正的闖關，目前有47家*ST公司前三季度續虧，在最後的56天大限裏，如不能扭虧，則麵臨暫停上市的命運。

　　據WIND最新數據，《證券日報》市場研究中心通過對上市公司三季報統計發現，因三季度巨虧而或將麵臨退市風險警示的公司為數不少。統計顯示，156家各類ST公司中，前三季度有103家公司仍然虧損，占比為66.03%;52家公司扭虧。在目前經濟環境下，其中絕大多數難以依靠正常經營活動扭虧為盈。為了避免因繼續虧損而退市，少部分ST公司采取重組辦法來擺脫困境，其中資產重組、債務重組最為常用，當然，也不排除某些公司借炫目財技粉飾利潤之舉。

　　對那些*ST公司而言，2009年的業績盈虧才真正算得上“生死攸關”。統計顯示，共有47家2007、2008年虧損的*ST公司前三季度繼續虧損，*ST金果、*ST張銅、*ST夏新和*ST上航等四家公司前三季度虧損都超1億元，*ST金果今年前三季度虧損3.8億元;而*ST張銅虧損1.41億元。

　　這批*ST公司三季度如此“克製”的虧損將對這批公司全年業績的“鹹魚翻身”產生重要的鋪墊作用。從以往經驗來看，為了避免暫停上市的命運，當前三季度公司的整體盈虧情況大致顯露之後，第四季度往往是“施救”的一個季度。為了讓上市公司避免暫停上市的命運，上市公司及相關方麵有時會采取經濟措施改善公司的最終盈利情況，而前三季度虧損額越小，“施救”的成本就會越低。

　　從已扭虧的公司來看，*ST三農、*ST伊利、ST雙馬、ST成功、*ST北生、ST銀廣夏、ST達聲、*ST海星、*ST唐陶、*ST廈華、*ST華控、ST中潤和ST東航等今年前三季度每股收益超0.2元，大多數公司是靠重組來擺脫困境，但*ST伊利就不一樣，是靠正常經營活動扭虧為盈。*ST伊利前三季度實現淨利潤52603.87萬元，同比增長581.82%，實現每股收益為0.66元，一舉進入績優公司行列。業績增長原因是公司對原個別子公司不再具有控製權，不納入合並範圍，從而使投資減少;基於公司優化產品結構、完善經營管理體係、加強技術創新、強化世博營銷等一係列強有力的舉措，另一方麵主要是本期材料價格下降，毛利率提高所致。同樣，ST東航前三季度盈利119666.30萬元，主要原因是受經濟刺激政策的影響，航空出行旅客增多，預售機位所得票款增多。

　　從繼續虧損的公司來看，前三季度虧損5000萬元以上的公司有27家，虧損1000萬元至5000萬元之間的公司有43家，虧損1000萬元以下的公司有33家，上述公司連續三年虧損的已達33家，此類公司有可能將麵臨退市風險警示。其中，ST安彩、*ST金果、*ST秦嶺、ST得亨、ST中葡和ST方源等6家公司今年前三季度業績虧損超20億元。（證券日報）

    三季度基金新進62隻個股 資產重組是特征

    近期基金等機構資金再度活躍，在智能電網概念、新能源概念、甲流概念等題材炒作過程中都有基金身影，可見基金對市場熱點的把握能力有所提升。故我們對今年下半年以來基金第三季度新進品種進行了統計，希望從中能夠挖掘出新的投資機會。

　　基金新進品種有再挖掘趨勢

　　統計發現，剔除三季度發行的新股，今年下半年以來基金第三季度新進的有62隻，這些個股均得到了市場充分認可。這主要體現在兩點:一是基金新進品種近期紛紛充當起大盤漲升先鋒，比如說星湖科技，四季度以來漲幅高達40.4%，昆明製藥更是大漲43.63%.

　　二是市場對基金加倉股的討論較為劇烈，甚至還一度形成了對明星基金經理新進股的追捧激情。比如說王亞偉所服務的華夏基金新進品種往往會成為輿論討論的焦點，其中昌九生化、昆明製藥等就是如此。這其實折射出市場對基金新進品種的關注，往往有再度挖掘其背後所隱含題材的趨勢。

　　三類個股易成為基金新進品種

　　從統計可以看出，基金新進品種雖然基本麵各異，但三類個股似乎易成為基金重點關注的對象。一是基本麵積極變化的轉型股。因為基金的研究能力、信息敏感度較一般投資者要強，故反映個股基本麵積極變化的諸多因素易為基金所把握。比如星湖科技在今年三季度產品價格出現加速上漲趨勢，基本麵迎來質變雛形，故引來了8家基金關照。同樣神馬實業在產業整合、貿易反擊等相關政策牽引下基本麵也麵臨質變趨勢，故也有7家基金新建倉。

　　二是新業務發展勢頭良好品種。部分上市公司存在著一些不為市場所深知的業務，這些業務因為行業轉暖等積極因素的出現而有望成為公司未來新的價值支點，從而催生估值重估動能，進而引發基金等機構資金的關注。比如說大恒科技在醫療器械方麵的研究優勢，再比如說中國武夷的地產業務、創興置業的鐵礦石業務、南京化纖的地產業務等。這些亮點一旦得到市場認同，極有可能釋放出源源不斷的做多能量。

　　三是資產重組股。本來資產重是一件相對秘密的事情，稍有不慎可能會陷入內幕交易的困境中。但隨著加強監管、信息披露透明以及解決關聯交易等政策的推動，部分上市公司資產重組事宜是相對明朗的，重組預期也相對強烈，所以機構資金完全可能參與其中。三季度基金新進的鑫新股份、重慶港九等就是如此，而華孚色紡、南方建材則是資產重組前景明朗後的再挖掘過程。（上海證券報）

    ST金瑞重組計劃塵埃落定 重組高手鄒瀚樞忙潛入

　　隨著ST金瑞(進入該股吧，新版行情)向青海省投資集團有限公司(以下簡稱青投集團)以4.05元/股的價格定向增發1.22億股，11月3日完成股份變動登記手續後，持續近一年的ST金瑞重組計劃終於塵埃落定。

　　然而讓人吃驚的是，昨日公布的截至11月3日公司前十大股東的名單中，出現了號稱重組概念高手的鄒瀚樞。《每日經濟新聞》記者翻閱ST金瑞三季報，發現截至9月30日，鄒瀚樞還沒有出現在公司前十大流通股東行列，如今才過去18個交易日，他就買入85.13萬股，位列公司第六大股東。

　　估值已經較高

　　市場對於“最牛散戶”一般會產生極強的跟隨效用，而此次鄒瀚樞出現在ST金瑞的前十大股東名單，並沒有引起股價漲停。昨日ST金瑞高開1.39%後，一度漲幅接近4%，但隨後展開震蕩走低，收盤時漲幅僅有2.31%.

　　在此次重組完成後，ST金瑞將轉身成為煤炭企業。公司以4.05元/股的價格向青投集團定向增發1.22億股，購買其持有的西海煤炭100%股權，資產交易標的轉讓價格為4.96億元，較2008年12月31日經審計的賬麵淨資產2.27億元增值2.69億元，增值率達到118.12%.

　　本次擬購買資產評估增值主要係西海煤炭采礦權評估增值所致，探明基礎儲量合計約15000萬噸，可采儲量合計約9400萬噸，《采礦許可證》載明生產規模分別為60萬噸/年和120萬噸/年。

　　東北證券行業分析師諸利達告訴記者，注入資產後，公司將以煤炭為主業，以有色金屬鍶的開發、生產和加工為輔業。由於鍶產品一直虧損，並且重組預案去年底就宣布，因此公司的估值也就一直按照煤炭行業為基準，昨日沒有出現較大的漲幅也是合理的。

　　公告顯示，今年隨著煤炭價格的大幅回升，以及西海煤炭開采量的加大，上半年實現營業收入1.43億元，實現淨利潤3049萬元，銷售淨利潤高達21.22%。業內分析師告訴記者，定向增發完成後，公司總股本達到2.73億股，預計今年淨利潤能達到5000萬元，每股收益為0.18元，相比目前煤炭行業30倍不到的PE估值，2010年20倍左右的PE來看，ST金瑞的估值處於較高的水平。

　　豪賭後續資產注入?

　　在ST金瑞三季報中，鄒瀚樞並沒有出現在前十大流通股東的行列——第十大流通股東的門檻值為47.36萬股。進入四季度後的短短18個交易日，他便大舉買入85.13萬股，按照期間10.88元的加權均價來看，投入資金額為926.21萬元，按ST金瑞金瑞昨日11.08元的收盤價來看，盈利僅有17萬元。

　　根據鄒瀚樞此前的投資記錄顯示，其投資重組概念股幾乎無一失手。但ST金瑞的估值水平已經較高了，為什麽還會引起鄒瀚樞的關注呢?

　　一位長期跟蹤ST金瑞的分析人士認為，鄒瀚樞此次進入，很有可能是瞄準了ST金瑞的新東家青投集團旗下的其他優質資產。

　　截至2008年底，青投集團下轄12家控股子公司、5家參股公司。子公司業務主要集中在六大領域:電力領域，煤炭開發，有色金屬加工，礦產資源勘探、采選和加工，房地產開發以及金融服務領域，合並總資產127億元，合並淨資產27.43億元。2008年青投集團實現主營業務收入55億元，實現淨利潤1.46億元。

　　而目前青投集團旗下的魚卡煤電在魚卡地區擁有一處探礦權，該煤礦查明資源儲量為5.18億噸，目前仍處於項目前期階段，預計將於2012年投產。如魚卡煤電建成投產，則西海煤炭與魚卡煤電構成同業競爭。青投集團曾承諾:“自魚卡煤電全麵投產起三年內，青投集團將逐步將魚卡煤電的全部煤炭生產經營性資產注入ST金瑞;未來如青投集團獲得其他煤炭類資產，亦遵循上述原則注入ST金瑞。”

　　上述分析人士稱，ST金瑞目前作為青投集團控股的一家上市公司，未來可能成為集團整體上市的平台，鄒瀚樞此次潛入或是在賭後續更多的資產注入。

　　延伸閱讀

　　鄒瀚樞豪賭重組概念股

　　或許鄒瀚樞的名字對部分投資者還比較陌生，但記者梳理鄒瀚樞近幾年的成績，發現其專門豪賭重組概念股，而且是“彈無虛發”。

　　以美錦能源為例，鄒瀚樞2007年1月份突然搶入133.5萬股後，美錦能源隨後便停牌商議資產重組，在經過近8個月的等待後，美錦能源搖身變為煤炭股，複牌後股價大漲200%以上，鄒瀚樞也由此賺得盆滿缽滿。

　　而近期，鄒瀚樞在三季度大舉殺入*ST瓊花，成為又一經典“戰役”。今年第二季度，鄒瀚樞以96.50萬股的持股數，成為該公司第六大流通股東。9月21日，*ST瓊花披露了資產重組方案，公司將獲注國信地產100%股權，當日，公司股票複牌。隨後*ST瓊花的三季報披露，鄒瀚樞以217.37萬股的持股數成為其第五大流通股東，而從9月21日開始後，*ST瓊花便開始無量漲停，漲停之路一直持續到9月底，也就是說，鄒瀚樞在重組公布前的三季度，又大舉買入100萬股以上。

　　現階段，*ST瓊花股價已飆升至11元上方，鄒瀚樞無疑又大賺了一筆。

　　業內人士認為，鄒瀚樞或許“不是一個人在戰鬥”，從其擁有的資金規模和操作手法來看，其背後可能是一個智囊團或一家頗有規模的私募基金。（每日經濟新聞）

    ST銀廣夏重組絕處逢生 九知行出手相救

    正值ST銀廣夏(進入該股吧，新版行情)前途未卜之際，一家以谘詢培訓為主業的公司接過ST銀廣夏的債務，成為公司的最大債權人。

　　ST銀廣夏昨日公告，公司接中信銀行債權轉讓通知，中信銀行已將對公司所享有的本金1億元債券和相應利息、複利、罰息及其他應收款項扣除已強製執行款項2000萬元之餘額，轉讓給北京九知行管理谘詢有限公司。公司自即日起向九知行履行償還債務的義務。

　　記者嚐試聯係九知行，被工作人員告知領導正在開會。記者隻能從工作人員處了解了一些該公司的有關信息。北京九知行管理谘詢有限公司是一家依托於北京信息科技大學企業成長研究中心和中國人民大學風險投資發展研究中心的專業谘詢顧問公司。公司主要業務範圍為:企業管理、投融資和財務谘詢、企業培訓、企業研究資訊及相關產品服務等。公司首席顧問為北京信息科技大學企業成長研究中心副主任李建良。

　　根據ST銀廣夏披露的三季報來看，公司的經營狀況幾乎陷入絕境，公司目前已無生產經營性資產。今年初，ST銀廣夏就曾將8113萬股(以資本公積金定向轉增形成)過戶至東方資產管理公司等8家債權人名下，以抵償相應的債務。這一行為直接導致東方資產管理公司以3553萬股的持股量成為了公司第一大股東。ST銀廣夏前三季度能夠實現扭虧，也是憑借以股抵債的收益。

　　市場人士表示，ST銀廣夏持續經營能力存在相當的不確定性，此時有公司“挺身而出”出手接下公司的巨額債務，絕不是為了扶危濟貧。新債權人很有可能將要推動公司的重組。“試想一下，如果九知行手中的債務也用以股抵債的方式來處理，若以4日收盤價5.30元來計算，可獲得公司股權約2264.15萬股，成為第三大股東，並且在公司的重大事項上享有舉足輕重的決定權。”（上海證券報）

    *ST華源變身“房企”進行時

　　“這次會議（10月28日召開的審議重組方案的臨時股東大會）太重要了，關係到公司的生死。”*ST華源(進入該股吧，新版行情)董事長董雲雄說。

　　“從去年5月到現在，真是經過了很多坎坷。不管怎麽樣，能走到現在，過去的事就都不提了。”“往事不堪回首，現在我們總算是等到了希望。”中小股東這樣說。

　　“假如福建的東福實業能順利入主，*ST華源將變成房地產企業，改名換姓是一定的。據我所知，接下來不是上市公司去福州，而是東福要來上海。”知情人士表示。

　　等待新生 往事如煙

　　假如*ST華源不是一家公司而是一個人，那麽，在今年2月之前，他是個曾經病入膏肓，動了大手術，需要輸血卻很難“配型”成功的病人。堅持到今年10月，麵臨生死大限之時，最後一個可能的“輸血者”東福實業來到了他身邊。能否最終“配型”成功，還要由“醫生”判斷可行性，同時要看時間是否還來得及。

　　資料顯示，華源股份於1996-1997年發行A、B股上市，到2008年12月初，總股本6.29億股，控股股東華源集團持股比例為24.6%。自2005年華源集團因資金鏈斷裂而陷入困境後，華源股份的經營迅速惡化，連續虧損三年。2005-2007年度虧損額分別為4.95億元、13.58億元和10.12億元，逼近破產邊緣。2008年5月19日，*ST華源和*ST華源B被上交所實施暫停上市，如2008年不能扭虧將被摘牌。

　　與此同時，公司負債累累。2008年，在*ST華源已申報的債權人中，共有148家的債權得到確認，總額約為23億元。當時，*ST華源要想獲得重生，唯一路線是：破產重整——打造淨殼——引入重組方並注入盈利性優質資產。

　　艱難重組

　　在華源集團重組方華潤集團的運作下，*ST華源的破產重整艱難展開。由於*ST華源股本規模較大，股權結構複雜，導致重組成本太高。為確保華源股份重組成功，采用了縮股、讓度股權方案。*ST華源全體股東按照25%同比例縮減股本，縮減後*ST華源總股本由6.29億股減少至4.72億股。在縮股的基礎上，全體股東按一定比例讓度其持有的股票，共讓度股票約18650.41萬股，用於清償債權及由重組方有條件受讓。不過，在2008年11月20日的*ST華源第一次債權人大會上，該重整方案被大多數債權人，尤其是銀行債權人否決。到12月1日，峰回路轉，重整方案又意外通過。破產重整收益計入當期利潤，也使得公司暫時逃過了因再度虧損麵臨退市的命運。經過破產重整，*ST華源成為“淨殼”。截至2008年12月31日，公司通過拍賣的方式將公司全部資產處置完畢，人員安置工作也已全部完成。

　　在破產重整過程中以及完成後，也先後傳出多家重組方的名字。*ST華源的相關人士回憶，曾先後與二三十家公司進行了談判，但都未能終成好事。

　　時間來到今年3月。3月31日，受上海市第一中級人民法院委托，*ST華源控股股東華源集團所持有的上市公司15493.2萬股限售流通股在上海拍賣，以728.18萬元的起拍價當場成交。按照重整計劃，誰競得這筆股份，誰就相當於擁有了*ST華源重組方的身份。自此，東福實業的名字和*ST華源連在了一起。4月2日，東福實業與*ST華源及其管理人簽署了《資產重組框架協議》。*ST華源將通過定向發行股份方式購買東福實業持有的名城地產股權，俞培俤的女兒俞麗也借此獲得有條件受讓*ST華源讓度股權的權利。4月22日，法院裁定東福實業及其關聯人有條件受讓了5888萬股A股、4769萬股B股，成為ST華源的第一大股東。

　　此後的幾個月，重組又變得悄無聲息。直到10月13日，*ST華源公布了以協商定價方式確定發行價格，向東福實業及其一致行動人發行近10億股A股購買其資產的重組方案。此前俞培俤及其女兒俞麗已合計持有*ST華源25.77％股權，定向發行後，俞培俤家族掌控*ST華源股權比例將升至76.82％。10月28日，臨時股東大會審議通過了這一方案。

　　“方案通過，壓力就都在公司身上了。”*ST華源董事長董雲雄說。根據上市規則，公司必須在2009年度實現實質重組，否則就將被終止上市。公司必須立即申報重組方案、等待監管部門審核；假如審核通過，公司還要在年底前完成資產重組交接手續。通常完成這一係列事項需要6到8個月，而*ST華源需要在接下來的2個月內完成。根據最新消息，目前，公司關於重組的各項申請已經發出，正在等待相關部門的受理和批複。公司還會向上海證券交易所提出恢複上市申請，如能獲準，等公司2009年盈利年報公布，即有望恢複上市。

　　根據東福實業的承諾，華源股份未來三年的平均每股收益將達到0.34元。據測算，複牌後的預期股價將高於按照ST華源停牌前一日收盤價格的複權價格。大部分中小股東的利益將得到保證，原債權人的實際清償率也將得到較大幅度的提高。

　　會有一個短期的多贏格局嗎？市場各方都在關注*ST華源重組最後的衝刺。（中國證券報）

    北京信托借殼ST玉源提速 靜候銀監會批文

　　擱置兩年的北京國際信托有限公司(下稱“北京信托”)借殼ST玉源(進入該股吧，新版行情)(000408.SZ)的進程有望提速。ST玉源董秘張春生向CBN記者證實，借殼一事已經獲得了北京市國資委、北京銀監局的正式批文，中國銀監會非銀司的批文，目前正在等待中國銀監會的正式批文。

　　與此同時，ST玉源兩大股東代償欠債的工作也開始提速。公司11月5日、6日的公告顯示，北京路源世紀投資管理有限公司(下稱“路源投資”)支付給公司3000萬元、北京九台投資管理有限公司(下稱“九台投資”)支付給公司5000萬元。

　　那麽兩大股東代人償債有何好處呢?張春生在接受CBN電話采訪時表示，這是公司股東以實際行動解決公司遺留問題，為加快重組進程作出的努力。此舉對改善公司質地效果明顯，無論哪家重組方都希望借到的殼是一個幹淨的殼。

　　多方推動

　　截至11月6日，公司兩大股東已累計支付給公司18540萬元。距離承諾的代其他欠債方償還上市公司2億元債務的協議(相當於將債務轉移到股東賬上)僅剩一步之遙。

　　與此同時，九台投資在ST玉源擁有的股份已經從9月7日的2359.79萬股降低至1260.79萬股，即持股比例從原來的9.35%降至目前的4.99%。前述ST玉源公司人士推測稱，股東減持是為籌措還款資金。

　　“公司用這筆錢償還了3筆合計9800萬銀行欠款等外債，而且公司股東還承諾繼續以實際行動支持重組，但是具體方式沒有明確。”張春生說。

　　知情人士在接受CBN記者電話采訪時提到，北京市政府方麵也對北京信托借殼一事給予了大力支持。北京市對於北京信托未來發展十分重視，曆史上曾經多次規劃，包括出售給外資，但是因為各界對此意見不一，後來在引入戰略投資者時就選擇了中石化、港資、“明天係”等資本，從那時起就開始為北京信托未來上市作準備。

　　借殼方案亮相

　　據CBN記者多方了解，北京信托借殼ST玉源的方案應該是:ST玉源的原股東路源投資與九台投資受讓上市公司的全部資產、負債，使玉源控股剝離成為一個隻有淨現金資產的殼公司;ST玉源以新增股份吸收合並北京信托，北京信托的法人資格注銷，其資產和負債全部進入上市公司。

　　本次吸收合並將以兩方的市場化估值為基礎。根據記者從北京市國資委人士處了解到，2008年，某中介機構為北京信托做的預估值，約為50億元，但是這一估值不會作為最後價格，具體價格將在拿到中國銀監會正式批文之後評估確定。而根據相關規定，ST玉源吸收合並北京信托的股票價格為停牌前20個交易日的均價。

　　據知情人士透露，該方案有一亮點——為保護中小股東的利益，將設定現金選擇權，由除路源投資、九台投資、北京景源大地置業有限公司以外的其他股東自行選擇全部或部分行使。

　　前述知情人士透露，北京信托資產質地非常好，5年來累計管理和運用信托資金650億元，已經結束項目近300個，無一例發生風險。此外，受托管理信托財產最近幾年來增長很快，2005年末為100多億元，2006年150億元，2007年達到360億元，2008年突破400億元。此外，北京信托業務領域廣泛，分散性好，風險極低。

　　中國銀監會批文是關鍵

　　ST玉源公司相關人士透露，市場上流傳的中國證監會對於金融機構借殼這種模式持保留態度，因此遲遲沒有批準包括中信信托借殼安信信托、北京信托借殼ST玉源的說法不準確，因為尚未進展到證監會批準階段。隻有拿到中國銀監會正式批文之後，借殼一事才進展到中國證監會層麵。從預溝通情況看，還是比較樂觀的。

　　11月5日，中國證監會相關人士在接受CBN記者采訪時表示，對於金融機構借殼一事證監會並無具體的條文規定不允許，隻是在中信信托借殼安信信托預溝通時期，中國銀監會、中國證監會相關人士達成了一致看法:原則上不鼓勵金融公司借殼這種模式，但是對於具體上報至證監會的個例，相關部門的同意是批準與否的前提。

　　此外，張春生還坦言，公司重組尚存在諸多不確定因素。而前述ST玉源人士也透露，公司管理層、大股東均有最壞準備，如果重組不成，ST玉源尚有兩條路可以走:一是兩大股東代人償債之後，公司財務狀況有明顯改觀，是資本市場上比較稀缺的幹淨的殼資源，可以繼續重組。二是公司在今年4月份已經出售了木業等長期不盈利的資產，未來將逐步把公司主業向商業房地產轉型，公司股東方在這一領域有經驗和優勢。（第一財經日報）

    獲注14家公司：ST國中整體上市

　　ST國中(進入該股吧，新版行情)昨晚公布重組預案，大股東國中（天津）水務有限公司（下稱天津國中水務）擬將其在中國的水務資產全部裝入上市公司，從而實現整體上市。

　　根據昨晚公布的公告，ST國中擬向不超過10名特定投資者，非公開發行不超過1.3億股股票，發行價格不低於6.55元/股，募集資金不超過9億元；本次增發股票預計用於14個項目公司的相應股權，其中包括國中（秦皇島）汙水處理有限公司75%股權，以及其他13家公司100%股權，項目遍布國內近10個省市。

　　上述項目收購建成後，預計ST國中水務處理能力提高到130.25萬噸/天。ST國中稱，此舉將極大地提高公司的規模和盈利能力。

　　ST國中目前擁有漢中市興元自來水公司、西安航天科技產業園供排水公司、青海雄越環保科技有限責任公司3個建成項目（處理能力合計28萬噸/天）和東營國中水務有限公司（規劃供水能力15萬噸/天）1個在建項目，業務涵蓋了汙水處理和自來水供應。

　　本次非公開發行方案尚需獲得ST國中股東大會審議通過，以及相關部門核準。

　　ST國中昨日全天停牌，前一交易日漲停報收8.13元。（東方早報）