黃金價格論

辛一山 　　黃金由於稀缺、易於保存，自然而然的成為了商品交換的替代物-----即體現貨幣功能，也因此一直而成為財富的表征-----即體現貨幣的儲藏功能。自從十八世紀法國、荷蘭開始使用紙幣至今，黃金的流通貨幣功能逐漸消失。但由於黃金的稀缺性、美觀、易於保存，黃金還繼續保持著其強大的財富儲藏功能。 　　從十八世紀中期法國出現紙幣的通貨膨脹以來，世界各國陸續發生幾次大型的紙幣貶值風波使得各國政府明白紙幣的發行必須與黃金掛鉤。但到了二十世紀七十年代初，由於虛擬資產的急劇膨脹使得紙幣與黃金的兌換出現難題，國際貨幣體係終於結結束了與黃金掛鉤的曆史。從1971年布雷頓解體時，一盎司35美元，到1973年一盎司42.22美元，以後一路發展到一盎司四百多美元。黃金的漲價也就是美元的貶值，在這個過程中美國吸收和享受著做為世界流通貨幣貶值的好處。 　　到了20世紀90年代的中期，美國出於打擊俄羅斯經濟的目的，極力製造輿論，拋出了什麽：“紙幣放銀行可以生利息，而黃金則不可以生利息”的黃金無用論，再結合美國和歐洲盟國聯合向市場投放黃金的行動，黃金價格出現了低於或接近開發價格的情況。1996年世界黃金的價格在美國的操控下，從418美元一盎司跌到257.6美元一盎司。 　　但是黃金的稀缺性和易於保存，使得人們在動蕩時期願意留存黃金來保證自己財富的價值。現在黃金價格的高漲是人們對經濟前景的憂慮所造成的。具體的憂慮是以下的幾個經濟表征引起的：1.外匯美元強勁的表現與美元實際的購買力脫鉤，也就是說美元在外匯市場上升值，但在油價上、在黃金上沒有體現。2.美國強勁的經濟數據不能使得美國股市上漲，反而有所下挫。對這樣異常的經濟表現，經濟界人士有所憂慮是理所當然的。3.美國巨大的債務和赤字使很多的人擔心美國經濟突然發生問題。因為每一次的經濟危機都是在形勢大好的情況下發生的。做為世界經濟領頭羊的美國有經濟問題，大家當然憂慮。4.日本活力門事件一天就讓股市損失三千億美元，也就是丟掉一萬噸黃金。日本政府也因為害怕產生連連鎖反應而關閉股市。事件很容易引發人們的聯想。 　　在從生產和需求方麵來看，世界上理論上的黃金儲量是64萬噸，而實際開采的探明儲量是14萬噸，年生產2900噸黃金，現有的世界黃金現貨儲量統計是近四萬三千噸。照一盎司700美元一盎司折算，一噸有35273.37盎司，一噸黃金的美元價格是2469.14萬/噸。世界上的黃金總價值也不超過10617.3億相比整個世界的數字財富，黃金價值也隻是一個零頭。如果以黃金的數量和世界總體財富價值來衡量，黃金所代表的價值遠遠不夠，從這方麵來講黃金存在大幅漲價的可能。 　　從宏觀層麵來看，各國央行麵對急劇貶值的美元會考慮怎麽樣才能保證自己國家所創造出來的財富不損失，購買黃金轉而銷售給本國的人民，是一個很好的藏富於民的計劃。因此上現貨市場上就會出現供不應求的現象。在加上各種投資基金的為了獲利的需要大量入市，也造成了大量需求表現的買盤。 　　另外遭受多次股災，資產大幅縮水的經驗後，人們普遍認為黃金還是保值的最好手段。因為股票、房地產在發生股災時難以保留價值。想想富豪門賣掉一小部分股票，把它轉換為黃金，不失為保證自己生活品質的好途徑。因此而形成了黃金購買熱潮。精明的日本人已經開始行動，索尼2月初賣掉非核心業務的股份，東芝在剛買下西屋電器後馬上表示要賣掉。這些都是危險的信號。摩根、美林、高盛等大量的買進虛擬資產程度極小的中國資產也是一種避險的行為。種種的跡象表明，市場對黃金的需求會更加的強勁。因此在本年底如果黃金價格達到700美元一盎司你也不要驚奇。 　　現在的黃金價格表麵上下跌，可是人們對經濟前景的憂慮的逐漸加重會促使黃金的買盤增加，在大家都有購買意願而生產數量有限的情況下，黃金價格繼續上漲是不可避免。因為美國也需要自己的黃金儲備，他們不會冒險拋售黃金來壓低市場黃金價格的，即使他們要拋售也沒有多少的影響能量，因為八九千噸的黃金對龐大的市場的購買力來說隻是一個零頭。 　　總體的結論是：黃金價格還會繼續漲，到什麽價位終止說不了。現在出現跌勢的情況說漲價才能顯示預見性。因為從宏觀的價值與財富數量來衡量，黃金還遠沒有到達自己所應該體現的價格。按美元定價1000美元一盎司也不為過，除非發生劇變，就是美元不能作為世界流通貨幣。但即使不是用美元計價黃金一樣還是能保留自己的價值。今後黃金將部分的恢複貨幣功能。