2012年8月，DFS批準中國農業銀行設立紐約分行，這是農行在美國唯一分行，從事批發銀行業務，包括企業存貸款、貿易融資、資金業務以及外匯等。國際貿易中，大量涉及美元結算，很難繞開美國金融體係。美元清算是一項正常業務，對於跨境貿易銀行而言，是重要的利潤來源。
一筆國際貿易付款，牽涉買方、賣方、開證行、中間銀行、代理行，以及最終受益人。如果其中有人故意隱去真正交易雙方，或者把本應披露的信息藏起來，那麽銀行的反洗錢係統就等於被蒙上了眼睛。2014年，DFS檢查農行紐約分行時，發現問題。監管人員明確指出：分行現有的交易監測係統，根本不足以應付其業務風險，尤其是美元清算和貿易融資這類高風險業務。
農行方麵當時承諾整改。2014年1月至7月，紐約分行平均每天處理約148筆美元清算交易，總額約260億美元。到了2015年同期，平均每天增加到330筆，總額約720億美元。
全球銀行之間進行跨境資金轉賬，需要通過SWIFT係統交換金融信息，SWIFT電文非常重要，誰付款？誰收錢？通過哪家銀行？交易涉及什麽客戶？這些信息越完整，銀行就越容易判斷一筆交易到底正常不正常。2009年以後，為提高跨境支付透明度，SWIFT推出了更加透明的MT202 COV格式，要求包含有關最終付款方和收款方的信息。
農行紐約分行大量MT202電文中，出現了為數不少的奇怪數字代碼，這些代碼以“OC”或者“BP”開頭，出現在SWIFT電文的字段裏，而這個字段，恰好沒有被分行的製裁篩查係統掃描到。
合規人員發現，中國貿易公司與俄羅斯木材企業之間出現異常巨額、整數金額的美元轉賬；也門方麵有大額美元資金匯往中國公司，涉及浙江一帶的企業；來自阿聯酋等中東地區貿易公司的美元交易也出現異常。還有一家土耳其銀行客戶為其阿富汗銀行客戶辦理美元交易，而美國財政部已經注意到這家阿富汗銀行與一個具有毒品販運和非法現金流關聯的“哈瓦拉”網絡存在聯係。調查發現，部分涉及中國和俄羅斯貿易的發票，看起來像是偽造或者篡改過的文件；另一些文件則顯示，交易涉及受到美國製裁的伊朗實體。
2014年，娜塔莎·塔夫特（Natasha Taft）加入農行紐約分行，擔任首席合規官，負責法律與合規事務。她有大約18年的合規和反洗錢經驗，很快就注意到了那些異常的SWIFT電文。娜塔莎開始調查，將這些問題帶到了分行管理層，管理層對此不置可否。
娜塔莎隻好向DFS提出“請求指導”。2015年2月，DFS給分行回複，提出的要求很簡單：必須弄清楚交易背後的真實客戶，對於涉及客戶交易的銀行間付款，應使用更加透明的MT202 COV格式。
然而，分行管理層開始限製塔夫特的獨立性，她被要求不要再直接與監管機構溝通。同時，她向總部以及其他分支機構索取交易信息的請求，必須經過分行總經理或副總經理批準。娜塔莎的處境越來越難，2015年4月，她開始“休假”，6月，離開農行紐約分行。到了8月，大部分合規人員也相繼離職。
讓DFS震驚的，是2015年7月的現場檢查。監管人員進到農行紐約分行以後，發現這裏竟然堆著接近700個尚未完成調查的可疑交易預警。監管文件用了一個非常刺眼的詞：無法管理(Unmanageable)。
DFS調查把問題指向了更加敏感的地方：公司治理。監管機構發現，問題不是沒人知道，合規人員知道，管理層也知道，DFS也曾經明確提醒過。關鍵是，合規部門試圖進一步調查時，為什麽反而被限製？
2015年，娜塔莎起訴農行，主張自己因為向DFS反映合規問題遭到報複性對待，同時提出性別歧視等指控。
2016年11月4日，DFS正式宣布處罰2.15億美元。此外，農行還需要接受獨立監督，獨立監督員由DFS選擇，直接向DFS報告，監督期限為兩年。
一家大型銀行會走到這一步，不是一句“中美合規文化不同”就能回答，這是一個典型的業務範圍超過治理能力，管理層低估合規風險的案例。DFS特別強調了一個問題：管理層對合規官獨立性的破壞。這是金融監管裏昂貴的經驗：合規不是業務的對立麵，而是業務的許可證。