這表明在市場眼中，總統對暴跌的恐懼比他聲明的真實性更為重要，而反複無常本身已成為遏製空頭的一劑猛藥。
特朗普周一在社交媒體上發帖，宣布將轟炸伊朗能源設施的最後期限推遲五天，並稱雙方正朝著全麵徹底解決衝突的方向進行非常好的、富有成效的對話。這一表態瞬間扭轉了市場的悲觀情緒，華爾街迎來了自美伊衝突爆發以來最為劇烈波動的交易日。
市場開盤後，標普500指數一度大漲2.2%，創下5月以來的最大漲幅，道瓊斯工業平均指數盤中一度飆升逾1000點。與此同時，原油價格狂跌超過13%，布倫特原油跌破100美元大關，兩年期美國國債收益率一度從高點大幅回落至3.79%。
然而，就在推文發布不到一小時後，伊朗官方出麵否認了正在進行談判的說法。這一幕與兩周前如出一轍當時特朗普曾宣稱戰爭已經徹底結束，同樣引發了股市的短暫反彈和油價的回落。
此番重演，令華爾街不得不正視一個更深層的問題：市場究竟在交易什麽？
答案並非和平，而是特朗普的市場底線。投資者將這份聲明解讀為一種信號：總統對市場下跌的厭惡，將最終阻止他兌現那些最極端的威脅。此外，特朗普的反複無常，已成為一種市場穩定器：它既讓多頭不敢全力追漲，也讓空頭不敢放手做空。
01
TACO交易重現市場
周一美東時間上午7時05分，特朗普在社交媒體發文，宣布將對伊朗電力設施動武的48小時最後期限延後五天，理由是雙方正進行非常富有成效的對話，有望實現完全徹底的解決。消息一出，市場立刻扭轉，布倫特原油跌破每桶100美元，跌幅一度超過13%；美股期貨大幅跳漲；兩年期美債收益率從高點驟降0.22個百分點至3.79%的低位；歐洲股市和債市也從此前的跌勢中急速反彈。
美股開盤後，標普500指數一度上漲2.2%，創5月以來最大單日漲幅；道指盤中漲幅超過1000點。然而，隨著伊朗方麵明確否認談判正在進行，市場漲幅開始回吐。截至收盤，標普500指數漲幅收窄至約1.2%，道指收漲約630點（1.4%），美債市場的漲勢同樣有所消退。
這一幕對華爾街而言並不陌生。兩周前，特朗普接受媒體采訪時宣稱戰爭已經徹底結束，股市隨即出現了幾乎相同的急漲走勢，油價也出現了類似的回調。彼時的漲勢同樣未能持續。
據媒體分析，特朗普此番表態，部分目的正是為了安撫因戰爭衝擊而動蕩的投資者，以避免新一周伊始再度出現痛苦的拋售。上周五，標普500指數已創下一年來最長連跌周線紀錄。
02
明知言辭存疑，為何華爾街依然大漲？
對於華爾街而言，特朗普的聲明是否真實或許並不重要。市場的大幅反彈並非因為投資者盲目相信了總統的停火說辭，而是他們將此視為一種保證：總統對糟糕市場數據的極度厭惡，最終將阻止他采取更為極端的軍事行動。這場戰爭自三周多前爆發以來，已令全球經濟承壓。霍爾木茲海峽的封鎖切斷了關鍵能源供應，能源價格飆升帶來新的通脹衝擊，全球債市已蒸發逾2.5萬億美元，正麵臨三年多來最大單月跌幅。與此同時，兩年期美債收益率自戰爭爆發以來已累計上行逾半個百分點，令美聯儲降息空間進一步受壓。
RBC財富管理的Tom Garretson表示：特朗普顯然一直在努力壓製油價，但或許再一次是債券市場迫使他改變了立場。
BCA Research首席策略師 Marko Papic 表示：如果這不能在未來7到10天內得到解決，我們將麵臨全球經濟的大停擺。今天的聲明表明，特朗普意識到實體經濟可能會跌落懸崖。
還有分析指出，當前的交易邏輯更像是一場凱恩斯主義的選美比賽。
Westwood Capital執行合夥人Daniel Alpert指出，市場並非基於事實交易，而是基於其他人的預期進行交易。即便投資者懷疑這是一場謊言，隻要他們認為其他人會視為利好並買入，他們就會緊隨其後跟進跟單。
此外，錯失恐懼症（FOMO）也是推動股市上漲的重要因素。
Interactive Brokers首席市場策略師 Steve Sosnick 強調，沒有人願意錯過反彈，一丁點的好消息都能引發市場的強烈反應。同時，股市交易員也在密切跟隨原油交易員的步伐，油價的暴跌為股市的反彈提供了實質性的基準。
03
特朗普的反複對空頭意味著什麽？
特朗普的不可預測性本身，已成為一種扭曲的市場穩定器：它既讓多頭不敢全力追漲，也讓空頭不敢放手做空。Piper Sandler首席投資策略師Michael Kantrowitz的判斷或許最為精準：真相取決於人們的認知，而特朗普的反複無常隻會加劇不確定性，這有助於阻止原本信心滿滿的空頭進一步壓低市場。所有這些反複無常都為市場爭取了時間，並防止市場出現過度自信無論好壞。
在特朗普執政第一年，TACO交易深入人心，買入下跌成為市場共識。然而，這場伊朗戰爭正在動搖這一信念敵對行動持續升級，伊朗領導層依然掌控局麵，霍爾木茲海峽仍處於封鎖狀態。
Hirtle Callaghan首席投資官Brad Conger表示：我擔心的是，這已經不再完全是特朗普能說了算的事了，不像關稅那樣可以隨時叫停。那些因為特朗普對市場有所回應而感到鼓舞的人，他們的信心是放錯了地方的。
Mizuho銀行策略師Jordan Rochester則指出，白宮混亂的信息傳遞令市場定位陷入困境。
最難的不是預測戰爭走向，而是預測白宮的溝通方式，以及市場會對此作出多大反應，他在客戶報告中寫道，我們麵對的是一個困惑的市場不知道這究竟是終局臨近的可信信號，還是又一次差不多完成了的表演。
