很多理財產品，保證客戶無風險，高回報。那麽他們是如何做到的呢？
用 95%的資金購買 利息 5% 的國債，剩下的 5%買 derivatives, 比如 期權之類。如果期權歸零，5%利息正好彌補 購買期權的費用，做到了 無風險； 如果 期權大賺，就實現了 高回報。
但是，當Federal Reserve大幅提高利率的時候，推出的新的國債利息是 10%，那麽你那 5%的國債就不值錢了，
同樣的國債，同樣的風險，假如你買的國債利息coupon rate是 5%，Fed突然提高利率，剛剛新推出國債利息是 6%。 那麽就沒有人會原價買你的coupon rate 隻有 5%。隻要簡單數學計算，一個 5年的債券，當利息提高 1%的時候，債券價值就跌 5%。你的100元的債券市場價立刻跌到 95元。因為95元 利息6% 的 5年所有回報額和 100元利息5%的5年所有回報額一樣。 也就是說，95元 coupon rate 5%的債券 和 100元 coupon rate 6%的債券是完全等價的（term 都是 5年）。
所以FED大幅提高利息對債券是個沉重打擊。如果國債利息從5%升至 10%，國債價值就會跌 25%，再加上derivative的投資有去無回，那麽 95%資金隻剩下其 75%，也就是 71%。
另一方麵，根據合同，客戶的錢是100%保值的，那麽你就 要自貼腰包去賠 近 30%的錢。不可謂不是一敗塗地。
