轉貼] 又被涮了吧？
| 中國外儲詭異增加 央行套路玩傻高盛 中國央行下屬的國家外匯管理局更新了中國央行10月最新的外匯資產數據。更新的數據中有一處令人驚訝的地方和一處不那麽驚訝的地方。不那麽驚訝的一點是：在沉寂6年之後，中國央行承認其購進了大量的黃金。但令人感到驚訝的是，盡管市場一致預計中國外匯儲備將會從9月末的3.51萬億下滑至 3.47萬億左右，但10月底中國的外匯儲備意外的實現了增長，達到3.53萬億(約合35255.07億美元)。 在中國央行為穩定人民幣匯率在市場中操作的大背景下。美國知名博客zerohedge發表文章稱，中國央行使用了一些“伎倆”使得其10月底的外匯儲備意外的實現了增長，達到3.53萬億(35255.07億美元)。難道中國是在公開的偽造數據?非也!中國即期外匯儲備並沒有向人們展示其全部的情況。因為它不包括遠期外匯賬。中國，和很多新興市場央行一樣，都在不斷增加使用遠期外匯賬來幹預市場。 外匯儲備增加可能顯示人民幣貶值預期已大為放緩。受人民幣加入特別提款權預期強化、美聯儲推遲加息以及中國政府強力維護人民幣穩定等因素影響，10月份人民幣兌美元匯率相比8、9月份已是大幅回升。不過，在表麵的平靜下，人民幣匯市仍暗流湧動。瑞銀在2016-2017中國經濟展望報告中預計，明年人民幣對美元貶值5%、2017年貶值3%，2016 年底人民幣對美元匯率為6.8、2017年底為7.0。盡管經常賬戶順差規模仍然可觀，但瑞銀預計在美元進一步升值背景下，資本外流壓力將會加劇。瑞銀預計中國央行將會通過收緊資本管製等方法來管理人民幣貶值步伐。 高盛在今年9月指出：“中國銀行似乎在用他們自己的賬戶吸收外流的資本。考慮到中國央行可能的資產負債表操作。僅分析中國的外匯儲備數據，很可能無法全部展示中國外匯流動的情況。今天的數據與中國央行9月的數據之間巨大的差距顯示中國的銀行可能使用自己的即期外匯倉位去幫助彌補一些外流的資本。這和美國國家統計局手法類似，當中國GDP增速低於7%時，中國央行將會采取一切手段來弱化中國經濟的弱點，以保證市場對於中國資本外流的情況不會過度反應。” 但這隻是高盛一廂情願的解讀，他們並沒有真正摸清人民幣的戰略意圖。隨著國際貨幣基金組織(IMF)對特別提款權(SDR)貨幣籃子的評估日期日益臨近，中國顯示出對在岸和離岸人民幣匯差容忍度下降的跡象。上周五盤初時段離岸與在岸人民幣匯差擴大至260個基點左右，之後當地時間10時左右離岸人民幣急劇升值，20分鍾內匯差縮至100個基點以內。中國的資本管製措施導致兩地匯差的存在。中國明確表現出希望在岸與離岸人民幣靠攏的意願，前段時間幹預會出現在匯差達400個基點左右的時候，現在250-300個基點就足以引發幹預。 國際貨幣基金組織(IMF) 8月份時表示，人民幣若要加入SDR，需實現市場化定價。IMF執委會將於本月評估SDR的構成，屆時將決定是否納入人民幣。中國政府似乎對在岸與離岸人民幣匯差非常敏感，部分原因在於他們擔心匯差過大會降低人民幣“入籃”機率。 短期來看，11月底SDR水落石出之前，人民幣匯率將會繼續穩定;中期來看，貶值預期並未銷聲匿跡，如果加入SDR未成功，黑天鵝事件衝擊下，疊加之前或有遠期協議對衝操作等，人民幣貶值預期或會卷土重來，如果順利加入SDR，也不排除人民幣要與美元脫鉤，一次貶值校準市場預期;但無論如何，長期來看，人民幣不具備持續貶值的基礎。 |
