一般來說，下調一個國家的主權信用等級後，接著就要下調企業的。
這套組合拳，是要打完的。
4月1日，標普的第二步，如期而至。
和3月3日的穆迪一樣，一大串在海外有重要融資能力的中國企業，都上負麵展望榜。
1、借錢之王寶座的競爭
所謂信用，也就是借錢的能力。
主權信用評級，與主要企業信用評級的下調，影響的就是這個國家的總體借錢的能力。
因為其他國家的投資者，有其風險控製要求，比如，AAA級的資產要配置多少，AA級的又是多少，總體來看，評級越高，就越容易被更多的投資者配置。
別人來投資，買這個國家的股票，債券，從本質上，都是借錢給這個國家，比如，中國是美國國債的最大外部買家，實際上，等於中國借了很多錢給美國。
紙幣時代，有本事借錢才是王道，因為，貨幣長期趨勢是通脹。
現在回想一下，10年前，北京的房子，價格是現在的10分之一。當年，能借錢買房買地的人，現在估計心情都很好。
筆者曾經談到，中美在資本領域裏的競爭，最終來說，就是借錢之王寶座的競爭。
美國為什麽不喜歡中國的競爭？因為它擔心中國最終會擠跨自己的世界借錢之王寶座。這個寶座，過去50年來是美國所獨有，它相當於美國的金融核武器，如果中國也有這個能力，那麽，就形成了恐怖平衡，這個武器反而難以發揮作用了。
貴金屬本位貨幣被信用貨幣取代後，誰的借錢能力最強，誰就能維持最長的信用擴張周期。不僅如此，信用擴張周期最長的國家，還能利用其它國家的信用收縮周期，收購廉價資產，從而達到借而無債的目的。
比如，1997年亞洲金融危機期間，韓國、東南亞等國家信用收縮，資產價格下跌，而美國則處於信用擴張周期，美國資本就可以利用這個時間差，收購韓國與東南亞的廉價資產，並在後來的高位賣出獲利。
據我的數據，1971年美元與黃金脫鉤以來，美國利用這這個優勢，讓自己的對外總體債務（民間與國家的）消失了10萬億美元。這是信用擴張周期的優勢，給美國資本帶來的純利潤，很驚人。
美國學者把這種美國獨有的對外債務消失的現象，稱作是暗物質，所以借錢之王的寶座，並不是收一點鑄幣稅那麽簡單，而是更為巨大的利益。
因此，這次穆迪與標普先後出手，是美國這種競爭戰略的一部分。
2、美國做的太露骨了
很顯然，中國若要反擊，最好的辦法，莫過於削弱美國的這種借錢能力。
昨天，香港的評級，也遭負麵展望，隨即香港的同學，給標普開了1100萬港幣的罰單，依據是它在2011年有意低評某公司，誤導市場。這個罰，算個警告。
美國評級機構，在內地沒有正規的評級分支，大陸罰不了它。
坦白說，穆迪與標普對中國的負麵展望，是沒有道理的。
它們負麵展望的原因，都是認為2016年中國經濟的增長，可能達不到預期。不過，它們也都承認，6.3%以上是沒問題。
僅依據這個就負麵展望，那麽，美國的評級早應該下調，因為2016年，美國的經濟增長預期是2.5%，但是，現在比較權威的亞特蘭大聯儲GDPNOW模型，已經將第一季度美國GDP年化增速預期由增長1.4%下調至增長0.6%。這麽看來，全年2%都夠嗆，早該下調。
但是，美國人會說，現在是世界經濟的特殊時期，能有這樣的增長就不錯了，不要刻舟求劍。
這句話也對，問題是，既然是特殊時期，為什麽就把中國排除在外？
雙重標準做得太露骨了。
香港的罰款，都是零敲碎打。
真正反擊有力的，不外乎兩點，一是中國經濟向好，把自己的金融市場搞好，包括建立自己強大的外匯交易市場，這是個長期的過程，不是一朝可就。
在目前的情況下，另外一個辦法，就是利用中國與其他經濟體尤其是歐元區的最大貿易關係，來合力推動貨幣合作，減少各國對美元的依賴，少了對美元的依賴，自然會減少對美國資產的購買了，借給美國的錢就少了。
其實，這個工作一直在做。
正好在標普負麵展望中國的昨天，中國有機會，直接從製度層麵來反擊了。
3、中國的巴黎反擊，高大上的很
這個反擊是從巴黎發動的。
當地時間3月31日，巴黎開了一個會，名字叫“國際金融架構高級別研討會”，成員國是G20部分成員國的財政部長與央行行長。
而金融架構，這個詞是很高大上的，就相當於我們常說的頂層設計。
中國給國際金融秩序，開出的頂層設計最新清單是什麽呢？
央行行長周小川表示，中國將於近期增加SDR作為外匯儲備數據的報告貨幣，並積極研究在中國發行SDR計值的債券。
SDR是IMF1969年設立的，那時候還紙幣美元霸權。
SDR，其實可以看做是一種貨幣，不過，它不是一國主權貨幣，而是多國主權貨幣。目前，1個SDR中，相當於含有0.42個美元，0.11個人民幣，0.31個歐元，0.08個英鎊，0.08個日元。
重點注意這句話：
SDR可以成為國際貨幣體係中的一支穩定力量。如果我們現在行動起來，采取措施，就可以為未來的切實進步奠定基礎，因此擴大SDR的使用並非難事。
這個動作，可真是不小。
從1969年，SDR出現以來，還沒有哪個國家，敢於拿這個來，公然對抗美元霸權的。
SDR雖然美國占份額最大，但是不過近42%，中國有近11%，遠比人民幣在國際儲備貨幣中的份額大（不到3%），所以，如果推行SDR，人民幣最受益了。
4、有點劉備重振漢室的感覺
表麵看起來，中國這個反擊，似乎用處不大。
不過，考慮到當前一個很特別的環境，中國這一招，還是很有殺傷力的。
這個特別的環境，就是，世界貿易總額的停滯不前。從美元結算單價來看，1月份的世界總貿易額已經環比下降3.8%，同比下降12.1%，從2014年6月開始一直處於頹勢。
也就是說，世界貿易的暫時見頂，已經限製了對美元的總體需求，世界對美元貿易融資的需求也見頂了。
總體蛋糕這些年是大不了了，那麽，即使SDR，隻是分走貿易融資的一小部分，對美元來說，都是極其就有殺傷力的。這也是我判斷，2016年，美元將繼續走弱的一個依據所在。
所謂，此一時，彼一時。
沒錯，SDR，以前隻是個擺設，美國當時設計它，隻是為了堵住悠悠之口。因為，沒有一個國家有，能與美國匹敵的進出口貿易規模，所以，SDR最終成了美元的腳下爛泥，任人踩踏。
就像漢朝的獻帝一樣，不過是曹操的一枚棋子而已。
但是，中國進去之後，這個被美元踩在腳下的，曾經的各國眼裏的貨幣廢主，倒真有可能，唱響挖掘美元霸權墳墓的號角。
中國在巴黎的這一手，雖然柔和，不過卻名正言順，有點劉備重振漢室的感覺。
大國博弈，難有窮期。
美元與人民幣的這幾天的你來我往表明，新一輪的大國政經較量，在人民幣小勝一局之後，正在無聲之中，孕育驚雷。
