中國股市之頑疾

來源: laopika 於 2024-05-22 13:33:30 [檔案] [博客] [舊帖] [給我悄悄話] 閱讀數 : (5933 bytes)

幾天前，中國證券市場又爆出了一個上市公司造假的案件。
一家名叫名叫 ST新紡的公司（002087），自2016年至2022年，長達7年時間裏，累計虛增營收57.1億元，虛增利潤23.9億元，可前6年均被審計機構（亞太會計師事務所）出具標準無保留意見的審計報告；直到2022年年報，更換一家審計所後，才突然給出了無法表示意見的審計結果。
今年3月，因涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對該公司立案，立案一個月後，該公司便收到了河南證監局出具的《行政處罰事先告知書》。
對於這樣一家連續7年財務造假的公司，有關部門又是如何處罰的呢？河南證監局處罰告知書顯示，對該公司及相關責任人罰款4250萬元，其中對公司處罰1000萬元，董監高共13個人中，最高處罰500萬元，最低50萬元。
虛增營收和利潤以幾十億計，可處罰起來也就僅區區幾十到幾百萬，難怪造假者是屢禁不絕了！
無獨有偶，另外一家同樣造假的 ST美尚（300495），從2012年到2019年，連續8年虛增淨利潤4.6億，更有甚者，公司女實控人，居然通過私募並實際控製113個證券賬戶，在2018年6月至2020年7月，長達兩年的時間內，內幕交易操縱股價，累計交易金額高達800億元。就是這樣一家欺詐發行、財務造假、內幕交易、操縱市場幾乎“五毒俱全”的公司，監管部門給出的處罰也僅僅是：對實控人處以500萬元，證券市場終身禁入。
正是由於持續的財務造假，使得這兩個公司的股價一路狂跌不止，ST新紡股價從最高11.3元跌到現在的0.46元，而st美尚股價更是從最高的153元，跌至目前僅0.13元，總市值也從2016年高點的超百億元，縮水至現在不足1億，可想而知，所有購買了這兩個股票的投資者損失有多大！
這不僅讓我聯想到2021年，另外一家滬市上市公司，康美藥業（600518），在2016-2018年短短3年期間，累計虛增營業收入291.3億，累計虛增利潤41億，累計虛增利息收入5.1億，累計虛增貨幣資金886.8億！當時，廣州市中級法院作出判決，因年報虛假陳述侵權，賠償證券投資者24.6億，原董事長、總經理馬興田及5名直接責任人、正中珠江會計師事務所及其直接責任人承擔全部連帶責任，13名相關責任人按過錯程度承擔部分連帶賠償責任。這是有史以來，中國散戶的巨額虧損第一次得到法律追償！
康美藥業股票是以發行價為12.57元在2001年上市的, 最高曾經被炒到2015年6月11日的51.77元，而在其財務造假被揭露後，股價一路狂瀉到三年前的1.66元，如今依然在2元以下徘徊，無數投資者被套的血本無歸。
這才過三年，同樣令人瞠目結舌的財務造假，又發生在中國股市！
麵對這些屢禁不絕的惡性案件，人們不僅要問：為什麽他們敢冒天下之大不韙，造假如此之猖狂？我覺得根源就在於上市公司違法成本太低，這種不是傷筋動骨的處罰，分明是讓造假者更加前赴後繼，有恃無恐！
這些造假的上市公司就像老鼠屎，不僅嚴重破壞了股市的市場環境，更是讓無數散戶投資者血本無歸。
值得注意的是，每當財務造假被揭露後，人們都會關注到一個群體，“獨立董事”，所謂獨立董事，根據國家有關規定，是上市公司在社會上聘請專業人士，履行法律法規賦予的權利和責任，對上市公司董事會決策和披露的重大事項主動閱研資料，審閱會計師事務所審計報告，給出建設性的評價和建議，以維護中小股東的利益。
然而，數十年來，獨立董事早已變了味，更多的是成為高官或社會名流的賺錢渠道。我以前單位的領導退休後，都曾擔任過上市公司的獨立董事，每年除了參加董事會外（通常會選個好地方），還能領取一筆合法的報酬。“獨董不獨”“獨董不懂事”的“花瓶”現象早已成市場公開的秘密。
三年前，康美藥業案件判決後，國內出現了一波獨董“辭職潮”（因為法院判決他們的連帶賠償金額高達上億），我不知道這次被揭露的兩個上市公司的獨董是否也會最終受到處罰，很明顯，他們在公司持續多年造假的過程中，是嚴重失職了！
中國的獨董製度好像是從美國引進的，但我投資美股時間不長，英語也不好，所以我不清楚美國的獨立董事製度，現在的效果究竟如何。但在打擊上市公司造假方麵，中國證監會還需向美國學習。
我隻知道瑞幸咖啡在美國上市，虛增收入22億，三年前的4月2日曝光，6月29日就被停牌退市，掃地出門，一年後，瑞幸又支付了12億賠償金，才和投資者達成和解。
正是由於美國證券市場的嚴格監管，和對投資者的強力保護，才使得全世界投資者趨之若鶩，即使在疫情肆虐背景下，美國三大股指依然迭創新高，我認為除了貨幣寬鬆政策推動外，嚴格監管和切實保護投資者一定也是重要原因之一。
因此，我覺得，隻要嚴格執法，堅決清除股市中的“害群之馬”，使投資者權益保護落到實處，中國股市才能獲得美好未來！
注：相關案例來自於網絡報道