“減肥神藥”究竟有多火？製藥巨頭市值超過母國GDP

2023年08月18日 16:14 800 次閱讀 稿源：?財聯社

隨著諾和諾德旗下的“減肥神藥”Ozempic和Wegovy在全球範圍內爆火出圈，一係列資本市場的“金融奇跡”也正在上演……有跡象顯示，這兩款“減肥神藥”的大賣，正為丹麥製造商諾和諾德（Novo Nordisk）創造了數十億美元的收入，並推動該公司的市值大幅增長。

根據一些投行報告和經濟學家的說法，這一幕正在深遠改變丹麥的經濟規模，甚至導致丹麥央行眼下在決定加息時，也不得不“三思而後行”！

如下圖所示，這家丹麥最大公司的市值，今年迄今已上漲了逾三分之一，達到約4180億美元——超過了丹麥全國約4060億美元的國內生產總值（GDP）。

雖然這兩組數字間的對比並不完全合理，市值反映的是諾和諾德發行股份按市場價格計算出來的股票總價值，而GDP衡量的是丹麥使用本國或本地區的生產要素，在一年內創造的最終產品和最終服務的貨幣價值總額。

 

但這一對比依然表明，諾和諾德已經超越了樂高和嘉士伯等公司，成為了當地最能影響丹麥經濟命運的企業。

“減肥神藥”爆火對丹麥經濟的影響，在該國的外匯管理中體現的最為明顯：

丹麥的貨幣丹麥克朗與歐元掛鉤。丹麥央行官員們在召開貨幣政策會議時，往往會調整利率，並采取其他幹預措施，以保持丹麥克朗與歐元價值間的基本穩定。

但如今，問題來了——丹斯克銀行高級分析師Jens Naervig Pedersen表示，諾和諾德在美國的Ozempic和Wegovy銷售非常強勁，以至於該公司不得不異常大量地將美元兌換成克朗，從而提高了克朗兌歐元的匯率。

Pedersen指出，減肥藥物會影響丹麥的利率，這似乎很奇怪，但事實確實如此。由於製藥業的出口增長如此之大，這為丹麥經濟創造了大量貨幣流入。

Pedersen表示，丹麥央行已經采取對策，將利率維持在低於歐洲央行的水平，從而以盡量削弱克朗匯率。

丹麥的“諾基亞”？

當然，經濟學家們也普遍表示，諾和諾德公司在減肥和糖尿病藥物方麵取得的成功，總體上對丹麥經濟是一個利好，該公司在國內的投資增長將創造更多的就業機會，從而使丹麥經濟受益。

較低的利率也有利於丹麥國內的購房者，他們可以獲得比歐洲其他國家略低的抵押貸款利率。

布魯金斯學會高級研究員、經濟學家Gian Maria Milesi-Ferretti表示，這對丹麥經濟有利，他們獲得了大量的出口收入。

不過，對於一個經濟體量不大的國家來說，讓一家國內公司在經濟中扮演如此不成比例的關鍵角色背後，顯然也是有風險的。多年來，同為北歐國家的芬蘭的案例可以證明這一點。

芬蘭經濟在上世紀末本世紀初曾一直由電信公司諾基亞主導，在2000年的巔峰時期，諾基亞一度占芬蘭國內生產總值的4%，出口額的五分之一以上，股票總市值的70%左右。1995-2007年間，諾基亞在芬蘭經濟增長中發揮了重要作用，人均GDP增長了55%，幾乎是美國的兩倍。

然而，此後的經曆相信很多讀者已經知道——諾基亞的衰落也與2008年後芬蘭經濟將近十年的長期停滯相吻合。諾基亞在手機市場的崩潰，主要是由於2007年蘋果公司推出的iPhone帶來的競爭，這加劇了芬蘭的經濟困境，在緊縮政策和歐元區危機的影響下，芬蘭的人均收入在接下來的十年中不斷下降。

未來，諾和諾德會和諾基亞遭遇一樣的命運嗎？但願不會如此。

目前，諾和諾德已經是歐洲市值第二大的上市公司，僅次於奢侈品牌酩悅·軒尼詩-路易·威登集團（LVMH）。數據提供商FactSet的數據顯示，分析師預計諾和諾德今年的減肥藥銷售額為61億美元，到2027年將達到每年近150億美元。