顯然，因錯失太多機會，中國經濟已經步入到了一個騎虎難下的困難境地，繁華背後是風聲鶴唳，擺在政府麵前的三個最大問題就是：資產價格過高、人民幣估值過高、債務負擔過重！每一個問題爆發，都能引發係統性的危機！都是政府不願意看到的！也是百姓不願意麵對的！政府會怎麽做？我們該怎麽辦？
20多年以來，中國經濟模式一直都是以政府主導投資驅動為引擎的經濟模式，在以投資、出口、消費三架馬車的模型中，如今能主要關注的隻有投資了，談投資，主要的也就隻有房地產經濟了，所以，當下在中國談資產價格，主要就是指房價。
北京近10年的房價變化：
深圳近10年的房價變化：
鄭州數據較全，我們來看近15年鄭州房價變化：
可以看出，在近幾年，房價漲幅加快，這是中國資產價格的基本麵。
中國房價TOP10城市和全球典型城市房價對比：
顯然，如果你說中國的房價還不夠高，我就無語了。對於中國房價的泡沫問題，已經根本不需要去爭論，這已經是危害到了國計民生的問題，已經是全球公認的問題。
如果政府要去除資產泡沫，會發生什麽負能量的事情？
1、去資產泡沫，直接說就是要降房價
2、降房價，則觸動的是地方政府、開發商、購房者、銀行四方的核心利益
3、房價降20%，首付20%的購房者則可能拋棄已購房產
4、房價降，土地價格就要降，地方政府的貸款、融資平台、地方債務怎麽辦？
5、房價降，對於買漲不買跌的中國大眾來說，房地產市場會立即降溫，開發商欠銀行的錢怎麽辦？
6、房價跌，勢必會引發債務產業鏈上的大麵積債務違約，購房者不還貸、開發商還不上錢、地方政府賣不了地還不了錢，最終，銀行壞賬大麵積產生。
7、中國特色的維權開始，購房者堵售樓部要求退房，處理不好就是群體事件。
8、這個問題，動搖的可就是國家穩定的根基。
如果政府要去除資產泡沫，會發生什麽正能量的事情？
1、樓市降溫，錢去哪裏？會不會倒逼入實體經濟？
2、如果政府能給企業家信心，一個中長期的信心，在中長周期內是堅決的去除資產泡沫，扶持實體經濟的話，大量資金會轉向實體經濟。
3、隻有民營經濟的心轉向了實體經濟、隻有錢流向了實體經濟，中國的經濟才有未來和希望，才能徹底解決當下的大多數經濟問題。
4、理論上，這是最好的處理危機的方式。當然，陣痛是必須要有的，而且很痛，要為以前的不理性付出代價，這也是日本模式。地產經濟不死，實體經濟必然難活，因為在現在的中國，地產就是金融，金融就是地產，這個現狀不改變，金融就起不到為實體經濟服務的作用！
如果繼續保資產，讓資產泡沫繼續，會發生什麽？
1、對中國實體經濟是致命摧毀，中國僅有的一點實體經濟也會被摧毀。
2、對民眾信心的嚴重傷害，雖然房價高漲不跌，但百姓也不是傻子，自然知道不合理，全國恐慌情緒會蔓延。
3、中國經濟結構性調整的周期繼續後延，中國經濟進一步下滑。
4、像董潘所說，未來北京房價80萬/平，這也是有可能的。
什麽是M2、GDP、通貨膨脹、CPI？
M0就是社會上的現金，M1就是M0+企業的活期存款，M2就是M1+全國的定期存款。
如果把國家比作一個超市，M2的增長也就是貨幣總量的增長，GDP的增長可以簡單看作是整個超市內貨物數量增長。貨物的增長速度跟不上錢的增長速度，貨少錢多，貨就會漲價。貨漲價的幅度就是CPI的漲幅。
M2是最能體現信貸情況、判斷經濟基本麵的一個數據。
中國15年以來的M2變化：
我們的M2數據在過去15年膨脹了10倍！
中國與美國M2變化：
可以看出，美國M2數據在過去十多年是平穩上升，沒有劇烈變化，但中國的M2自2008年開始加速上升，在2009年超過美國，並繼續保持高昂的姿態在上升，截止2015年底，中國的M2數值已經是美國的1.813倍！
中國與美國M2同比增速比較：
如圖，我們的M2擴張數據在過去10多年間，一直遠超美國！
中國與世界四大經濟體的M2與GDP數據比較：
可以看出，目前中國的貨幣可以出去買下整個美國和多半個歐盟，到2016年底，我們就可以買下整個美國和整個歐盟了，可笑不？
中國目前的M2增速是13%左右，全球M2增速是7%左右，照此速度不變、人民幣不貶值的話，不出10年，中國可以買下全世界！當然，這是理論上，你問問你自己，這可能嗎？這背後的問題有多大？如果你是上帝，你會怎麽想？怎麽做？
所以，人民幣貶值，已經是全球公認的事實，隻是貶值速度、何時貶值的問題。
如果人民幣直接大幅貶值，會發生什麽負能量的事情？
1、國內的資金恐慌，爭相跑出中國尋求安全的庇護所，中國外匯儲備必將很快耗幹，人民幣貶值就變得不可遏製。
2、如果中國強行管製，違背的就是全球經濟公約和一係列合作協議要求，人民幣國際化的步伐直接停止，國際指責如何應對？
3、主權債務問題也會發生，主權評級也會下調，對中國在國際形象影響較大。
4、人民幣貶值後，我們大量對外依存的進口商品（如大豆、石油、礦石、農產品、精密儀器、藥品 等）將成本大大提升，勢必加重國內人民負擔，提高國內生活成本，造成輸入性的通貨膨脹！
5、人民幣貶值，出國旅遊、海外投資就降溫了，影響的是企業或有錢人。
6、人民幣貶值，外匯出逃時，通常政府都會加息來對衝，反過來，加息會加重危機中的國內經濟，加重企業負擔和債務負擔，處理不當，也會引發連鎖危機。
如果人民幣直接大幅貶值，會發生什麽正能量的事情？
1、人民幣貶值影響最多的是有錢人，是老板，是外企，是外資，是熱錢，這些人畢竟是少數。
2、基本上，老百姓不會鬧事，因為，對於沒有大多數沒有存款的老百姓來說，隻要房價不跌，抱著房子睡覺最安心，那怕人民幣貶值80%呢，和百姓沒啥關係。
3、對出口企業利好，可以改變近幾年出口貿易一直不振的現狀。
4、對國家和政府最好的是，基本上不會有群體事件發生。
如果保人民幣，不貶值，會發生什麽？
1、在全球公認的估值過高之下，大多數的錢會選擇趁高位離開中國，要不出去購買資產，要不出去尋求安全。
2、在錢逐步離開中國之時，外匯耗幹之時，人民幣不想貶值也要貶值。
不容忽視的債務數據：
1、中國企業債務已經占到了GDP的1.9倍
2、地方政府債務已經占到了GDP的50%，達30多萬億
3、法興銀行在一份研報中稱，中國銀行業不良資產貸款率達15%左右
4、企業債務（包括國企）違約狀況已經接連到來
如圖，信貸在擴張，但增速在下降：
20年以來，我們一直得以生存的投資式經濟發展模式，突然行不通了！突然走不動了！信貸在擴張，經濟卻沒有增長，這是很可怕的事情，從去年的股災、今年的房災、以及中間發生的螺紋鋼事件，以及未來可能發生的農產品動蕩事件，都與此有關，因為，M2在擴張，錢太多，卻無處可去，就流向可炒作的資源，所到之處，無不造成重大動蕩和傷害。
深層次影響的就是整個中國企業界的投資信心：
我們看到，從2016年初開始，民間投資信心銳減，這是很可怕的事情，為什麽不再投資？是對未來沒有信心，或者說，是已經對政策沒有信心，再嚴重一點，是對政府沒有信心。
這個情緒的蔓延，很可怕，最終導致的就是大麵積的債務違約，就是經濟危機。
一張100元的鈔票，我相信你，這就是100塊錢，我不再相信你時，這就是一張廢紙。
債務泡沫根本上還是資產泡沫的延伸：
1、過去10年以來的房價上漲，就是一直靠債務擴張來維持的，房價漲、地價漲、信貸擴張、債務擴大。
2、債務泡沫破裂會影響並刺破資產泡沫，資產泡沫破裂也會影響並刺破債務泡沫，兩者是相互依存的骨肉兄弟。
3、而債務大麵積違約，最終會導致，經濟危機，會形成群體事件，這是國家和政府不願意看到的。
四、為什麽房價和匯率不可兼得？
如果想保房價？
就是讓所有人都認為房價還要上漲，於是購房者繼續買、開發商繼續拿地，不管是因為恐慌還是因為期待，反正就是認為房價還要漲，怎麽玩？
就隻能靠繼續信貸擴張、繼續增加M2投放、給開發商和地方政府繼續加杠杆、繼續借新還舊維持房價上漲，錢越來越多，錢繼續往房地產市場上湧，泡沫繼續拱，大家爭相購買，房價自然就降不下來，地價也是一路漲，資產價格一路升，如同你在2016年上半年看到的一樣。
在此情況之下，國內實體經濟肯定是繼續下滑，消費也是不振的，國內的錢會越來越多，M2餘額越來越大，遠超世界平均水平，越來越多的人對未來充滿恐慌，人民幣預期估值肯定就會再被下調，加重人民幣貶值壓力。
如果想保匯率？
想保匯率，就要遏製資金外流，如何不讓資金外流？就是讓錢自己知道，出不出去差別不大，比如國內資產已經貶值了，錢出去還不如在中國呢，反正國內資產已經貶值這麽低了，出去再回來也賺不到錢，還不如在國內呆著看那個企業頂不住資產貶值帶來的壓力要破產，抄底收購優質資產更重要，其實就是要增加錢呆在國內的預期，減小錢出去之後的預期。
錢不再外流了，匯率自然也就保住了。
所以，保房價、保匯率是兩條不一樣的經濟思路，不可兼得，不可同行！政府隻能選擇一條路去走！
五、政府會怎麽做？
政府會怎麽做，也就是選擇東京泡沫破裂模式還是莫斯科泡沫破裂模式的區別。
1、日本模式：刺破資產泡沫
日本房地產也是在1985-1990經曆了瘋狂的泡沫式增長，最終，日本選擇的是去除資產泡沫的解決方式，日本房價下降50%，但日元和美元匯率變化不大，最終，也教育了整個日本，從此20多年，日本房價再也沒有起來過，所有的企業都在乖乖的從事著以前的實體製造業。
當然，那次經濟危機也給日本經濟造成了重傷，房價下跌下的債務危機全麵爆發，購房者跳樓、開發商破產、企業破產、銀行破產。那些在高位接盤的購房者不得不麵對現實，用餘生來償還高額的房貸。
而，很多日本企業，又不得不出售很多的國外資產，回國救災。
好的是，傷害了日本人民，也最終挽救了日本經濟。
2、莫斯科模式：保資產、棄匯率
緣於烏克蘭事件，2014年，世界原油價格開始暴跌，從年初的100美元跌至年底的53美元，以美國為首的西方國家集團對俄羅斯實施了一係列經濟製裁，並且不斷加碼，嚴重幹擾了俄羅斯的金融形勢乃至實體經濟的發展，不僅中斷了俄羅斯在西方的融資通道，而且還促使俄羅斯國內資本(包括外來投資和境內資本)大量外逃，外匯需求猛增，盧布遭遇集中拋售。
2014年上半年1美元還可以兌換35盧布，到12月中旬的時候不但腰斬過半，還曾下探1美元兌換80盧布的曆史低位，貶值幅度超過50%。2014年12月15日盧布曾一夜暴跌13%，創近16年來最大單日跌幅。
為應對外匯銳減，數次加息後，基準利率從5.5%提高到17%，提高幅度高達驚人的209%。如此頻繁地調整基準利率，並且提高幅度如此之大，利率絕對值如此之高，均為同期世界各經濟體所罕見，也是俄羅斯本國自1998年金融危機以來的第一次。
貨幣貶值通常與通貨膨脹伴隨而行。據俄官方公布的數據，俄羅斯2015年1月通脹率達到15%，創7年新高。2015年俄羅斯食品價格漲幅達14.3%，通脹率達12.9%，在全球主要經濟體中居第三位。
盧布貶值》加息》國內嚴重通脹，這是俄羅斯經濟危機的發展軌跡，而在莫斯科，以盧布計價的房價，沒有跌。
3、中國會怎麽選擇？
1、國家穩定是最大的根本，所以，從理性上分析，因為80%以上的人除了房子就沒有存款，也沒有什麽國際視野和全球視野，隻要房子不貶值，摟著房價就不鬧事，管你人民幣在國際上貶不貶呢，關我毛事？而我也不買進口東西也不出國旅遊，貶就貶唄，於我何幹？而維護社會穩定是最大的原則，所以，會選擇國內保資產不貶值，在國際上犧牲人民幣，讓人民幣貶值。
2、這是我們的判斷，但讓人民幣貶值犧牲的是金字塔上層精英階會的利益，而目前的絕大多數權力又還在他們手上，他們會願意選擇犧牲自己利益嗎？這是一個利益博弈的過程。
3、但，在大是大非麵前，我想，大勢不可違。中國要選擇的，俄羅斯模式是大概率事件。
4、在保資產價格、棄匯率的大趨勢麵前，人民幣國內貶值也是大概率事件，未來北京房價漲到15萬/平以上也是大概率事件，未來鄭州漲到1.5-2萬/平以上也是大概率事件，我知道很多人不願意聽到這句話，也不願意看到這樣的情況，其實我也一樣，但這就是現實，不得不麵對的現實。
5、在棄外匯的政策前提之下，不會走目前這樣溫水煮青蛙的慢跌模式，這樣會增加恐慌情緒、加速資金外流，讓問題累積加重，政府可能會選擇快速貶值、然後企穩的模式，比如：在某一天突然政策性貶值10-20%，然後通過媒體、政策集中釋放信息，告訴大家：貶值到位了，都不用跑了，跑也沒啥意思了，目前的中國更安全。
六、我們該怎麽辦？
如果，我們的預判準確，我們該怎麽應對？建議如下：
1、在海外有賬戶的，可以把部分存款兌換成美元匯到海外，這是最佳的選擇，隻要到了海外就是自由了，然後想買房、買土地就隨便了，但首先是要匯出去，而且要快。而且時間已經不多了，管製會越來越嚴格。以後待事態穩定，再匯回來也不晚。
2、在海外沒有賬戶的，也可以考慮在國內兌換一部分美金，但也不建議買太多，因為隻能是持有，不能增值，也不能作別的投資。換成現金放家裏也不是個事兒，把美元存在銀行也還會受到管製，不讓你用你也沒辦法。
3、可以考慮在國內購買人民幣黃金資產，比如人民幣黃金ETF等，記得，一定是人民幣黃金，當人民幣貶值時，人民幣黃金一定會漲，但現在人民幣黃金已經在漲的路上了，最好的入場時機（2015年下半年）已經過去了，但為時還不算太晚。
4、不懂外匯、也不懂黃金的，建議在核心城市、成熟區域購買房子，不要去購買郊區房，但這一條隻能算是中下策吧，雖然我們判斷房價不會跌，核心城市房價還要繼續漲，政府會在國內保資產，在國際上犧牲人民幣，但畢竟政府也不是萬能的，如果到時控製不好，國內恐慌時，也不好說，但整體上，這是相對安全靠譜的。
5、沒有了。
適當的核心城市成熟區域房產持有+適當的人民幣黃金持有+適當的家庭資產海外儲備=是當下最佳的對衝選擇！
記住要多元化配置，不要把資產都放一個藍子裏！
【延伸閱讀】
福布斯：今年底中國高淨值人群達112萬
2015年7月16日，北京——全球知名財經媒體《福布斯》中文版和享有“亞洲保障專家”美譽的友邦保險首次聯合發布《2015中國高淨值人群壽險市場白皮書》。該白皮書是首份關於中國高淨值人群壽險市場的權威研究成果，填補了中國大陸地區此領域研究的空白。
報告指出，隨著中國經濟的飛速發展，中國高淨值人群的規模不斷擴大，他們掌握的私人可投資資產不斷膨脹。預計到2015年底，中國私人可投資資產1千萬人民幣(6.6707, -0.0018,-0.03%)以上的高淨值人群規模將達到112萬人，私人可投資資產總額將達到114.5萬億元。而中國大陸的高淨值人群相對於海外成熟市場，年齡更輕，對未來財富增長的預期更好、他們大多數人為企業主。與此同時，他們的財富觀念也在發生改變：在實現財富保值和增值的前提下，越來越多的高淨值人群開始考慮“財富保全”與“財富傳承”。而保險在這些方麵發揮著不可替代的作用，如身價保障、資債隔離、定向傳承、尊貴醫療、品質養老等，為高淨值人群所關注。
友邦中國首席執行官蔡強表示：“通過這次調研，我們深切了解到中國大陸高淨值客戶在壽險方麵的需求。友邦保險很看好未來中國大陸高淨值市場的發展，我們具有國際視野和豐富的本土經驗，致力於為客戶提供全方位的保障和財富管理方案，因此，我們有信心和能力做好這個市場。
《福布斯》中文版調研總監史國偉表示：中國大陸地區目前缺乏針對高淨值人群壽險市場的研究，此項目對勾畫中國高淨值人群概況、壽險需求、壽險購買體驗及壽險品牌認知圖景很有幫助。”
此報告基於大量的一手調研和嚴謹的統計學模型，對中國高淨值客戶人群概況、財富目標、風險識別、壽險需求、壽險購買體驗以及品牌識別進行了深入研究。白皮書的數據主要基於兩部分，一是《福布斯》中文版中國私人可投資資產分布模型，二是中國高淨值人群壽險調查。
《2015中國高淨值人群壽險市場白皮書》主要有以下發現：
第一部分：中國高淨值人群增長迅速，中青年漸成主力
中國私人可投資資產快速增長。2014年底中國私人可投資資產總額約為106.2萬億元，與2011年相比，三年間可投資資產總額增加了33.1萬億元，平均年增長率13.3%。2014年除現金、存款以外的金融資產增幅明顯，同比增長了32.0%，其中主要由股票、基金、債券等增長所帶動。預計2015年底，中國私人可投資資產總額將達到114.5萬億元。
中國高淨值人群快速擴大。中國高淨值人群在最近幾年內也呈現快速增長趨勢，從2011年的51萬人到2014年的91萬人，以每年超過10萬人的數量遞增，且增長速度在加快，預計到2015年底將達到112萬人。
性別差異不大，中青年是絕對主力。隨機調查的結果顯示，中國高淨值群體中，男女占比分別為53.2%和46.8%，總體趨於平衡。創造財富的高淨值人群平均年齡為43歲，且有超過半數集中在30-49歲這個年齡段，可見中青年已成為財富階層的中堅力量，他們在改變著中國財富的流動方向。
企業家是主體，金融貿易行業最熱門。企業主占有最高的比例，其次是企業管理層和企業一般職員，前三者總占比超過85%。金融和貿易穩居高淨值人群所處行業的前兩位，總占比超過40%。以TMT(Technology/ Media/ Telecom，即科技、媒體和通信)為代表的新經濟正在以前所未有的速度帶動私人財富的轉移。
第二部分：在財富積累之餘、高淨值人士關注財富保全及傳承
創業是超高淨值人士積累財富的主要途徑。工作與事業是人們獲取並積累財富的主要途徑，高淨值人群亦是如此，但其中超高淨值人群相對較多的以創辦實業來獲得財富。
財富保全增值手段多樣化，壽險工具受重視。現金及存款、銀行理財產品占據著高淨值人群財富管理工具的第一梯隊；傳統股票及房地產投資緊隨其後，同樣也得到了高淨值人群的青睞；值得關注的是，此次調查中有33.9%的受訪高淨值人群已運用壽險作為其財富管理工具，遠遠超過信托、黃金等貴金屬風險投資工具。
財富傳承進入視野，壽險是財富傳承中使用最多的工具。此外，現金及存款、投資性房產也是高淨值人群普遍使用的財富傳承工具。
第三部分：具有風險識別，最關注意外風險
穩中求進是中國高淨值人士應對經濟發展趨緩的策略。中國高淨值人群仍呈現出穩健的風險偏好，超過9成的受訪者表示不願意為獲取巨額收益而承擔高風險。
高淨值人群最為擔心“意外風險”。“意外風險”、“個人健康風險”、“家人健康風險”是高淨值人群最為關注的三個方麵，而對於“企業生存和經營風險”、“政策及法律法規變動帶來的風險”、“事業傳承風險”、“金融市場波動帶來的風險”等，高淨值人群並沒有表現出過多的擔心。
第四部分：壽險覆蓋率仍需提升
壽險的覆蓋率尚有提升空間。在此次調查中，超過6成的受訪人群已經購買了相應的壽險。
對壽險缺乏足夠的認識和信心是高淨值人士尚未購買壽險的主要原因。
第五部分：壽險需求多樣，境內購買是主流
“是否滿足自己的需求”、“保障利益最好”和“保險公司的品牌知名度”成為購買壽險最重要的三大因素。
多數家庭持有多張壽險保單，人壽保單購買途徑多樣化。有將近一半的家庭擁有3-5張保單。從整體上看，營銷員與銀行是兩大最主要的壽險購買途徑，比例均超過4成，第三方理財顧問也占有一定的比例。
