從過去的美元升息，看現在的美元升息預期
的【措辭】
這是緊急的市場分析。我現在看星洲財經報道，2015年的8月18日星期二，兩篇關於當時的【美元升息預期】，這給與我——另外一種“市場挖掘的洞察力”。希望我看到的，就是現在關於美元2016年是否升息，以及“判斷切口”的臨時性觀察（市場觀察）或者說【市場解構】，有助於預測美元升息預期的——準確概率
第一篇是《美若升息，可能很鴿派》，由【經濟日報】分析
第二篇是《美升息否？5大關鍵成指標》，由【工商時報】所敘述
當時，也就是在2015年接近了下半年時候，市場一直傳言到美聯儲9月將升息
那時候市場另外一個焦點就是中國人民銀行讓人民幣中間價一次過【重貶】1.9%
工商時報評論的《美升息否？5大關鍵指標》就提到了當時市場在人民幣大幅度貶值之下的普遍性“市場預測”
——“金融時報指出，雖說聯儲局的利率決策，主要是根據國內經濟情勢，然而近來人民幣重貶使得市場大亂，使得聯儲局利率決策更加複雜化”
人民幣重貶，影響當時聯儲局的【升息計劃】——至少市場當時是這樣的。。。傳言並且以此為【預期信念】
同樣的，今年發生【英國脫歐風險】，脫歐的“隔天”，市場又再——曆史重演——預測英國脫歐的“影響”，降低了美聯儲2016年升息的【幾率】
不過當我看去年剪報時，那篇所分析的《美若升息，可能很鴿派》就提到了讓我——大開眼界的【市場洞察力】
“彭博資訊報道，聯邦資金利率期貨顯示，縱使在商品價格大跌導致市場降低通膨預期，以及人民幣貶值意味全球經濟成長減緩等跡象，Fed在九月升息的可能性仍從40%增至48%”
真有趣的【市場對比】——從我們局外人來看“市場吵鬧”
1，工商時報強調了，人民幣重貶使得聯儲局利率決策更加複雜
2，但是經濟日報卻分析說，人民幣貶值意味全球經濟成長減緩
如果更加仔細【分析比較】
工商時報的完整報道乃是
——“金融時報指出。。。然而近來人民幣重貶使得市場大亂的，使得聯儲局利率決策更加複雜”
而經濟日報的完整敘述乃是
——“。。。縱使。。。人民幣貶值意味全球經濟成長減緩等跡象，Fed在9月升息的可能性仍從40%增至48%”
前者是，工商時報【采用了】金融時報的“市場預期”，但是在——語句語法結構上——卻是，將人民幣重貶與市場大亂，並其與聯儲局利率決策的【複雜化走向】，視為了【並列關係】。
如果從“函數關係”表示，人民幣重貶對市場大亂，以及人民幣對聯儲局利率決策之間，是存在著【一對多的映射關係】
可是，經濟日報的那段敘述卻把人民幣對聯儲局9月升息的【影響】排除在外，隻相信人民幣貶值隻【代表著】全球經濟成長減緩而已
似乎是要讓我們相信——即使人民幣貶值所引發著的【全球經濟成長減緩】，而不會讓這一個的“成長減緩”影響聯儲局的【原有9月加息預期步驟】
不過在以上的【普遍市場分析或預期】的敘事係列中，我們似乎忽略了一個重要的“視角”
這就是《經濟日報》自己報道的——
“彭博資訊報道，聯邦資金利率期貨顯示，縱使XXXXXX等跡象，Fed在九月升息的可能性仍從40%增至48%”
我們似乎忘記了——聯邦資金利率期貨，這樣重要的【市場預測指標】
也就是說，從經濟日報的那段敘事中，我看到了我們忽略的【市場波動信息】
——並不是大宗商品價格大跌影響了美聯儲升息預期
——也不是市場對通膨預期的降低，影響著美聯儲升息決策
——更不是人民幣貶值決定了美聯儲美元升息預期的複雜化
——甚至也不在乎，市場大亂是否真的會【延長】美聯儲的升息計劃
所有這一切，都隻是【市場的波動信息】給與投資者的一個關於“風險關注”的分析起點
但是我們卻將這樣的【外圍的風險關注指標】，內化，或者甚至於——異化成——美聯儲的升息步驟，完全是受到【海外諸多地緣政治關係】的因素而遲遲難以決定“升息時機”
我們隻看到【市場波動】
我們有誰【關注著】——美國的那一個【聯邦資金利率期貨的】對於聯儲局升息計劃之間的關聯性的【戰略意義】呢？
這就是我們的，甚至是市場的【風險盲點】
而工商時報的一段敘事，更加讓我看到——關於美元升息的參考形式的【本質切入點】
“盡管大多數的經濟學家與其華爾街分析師都認為，聯儲局將在9月調升利率，但近來有五大指標卻顯示可能延後升息了，包括油市，30年公債，2年期公債，股市，VIX恐慌指數等等，都已逼近聯儲局可能延後升息的界限”
第一，原來【市場預期的波動信息】，都是來自於文中敘述的“大多數的”經濟學家，與華爾街分析師——看來經濟學家的預測，分析師的預期，我們不必相信，不必去【聽說】
第二，看來聯邦資金利率期貨的【市場走勢】，與其它五大指標對聯儲局升息預期判斷的之間，存在矛盾。
但我覺得【不是矛盾】。因為我們不該去【後設】——市場是規律這樣的【邏輯基礎】
我們看到的是【市場的複雜性】，而不應該是——腦袋裏某一個知識，或者經濟學加的分析/預期等等的【邏輯性】
我直覺的【解構】到——五大指標與其聯邦資金利率期貨的關係矛盾，正好是【美元升息預期的】利差關鍵所在
也就是說，例如今年巴西裏約的奧運會，在【市場上】就有相關的——概念股，吸引投資者的【交易】
同樣的，【美元升息預期】也可能在“某個市場效應”裏形成了——如同【升息預期】概念股那樣，吸引投資者【交易】
證據乃是——每當市場討論到美元升息預期時，【國際資本流動】就會。。。作出相應的——金融震蕩的【互動性】
而工商時報裏提到的五大指標對其聯儲局“被迫延長升息”的影響就是【最後的側麵注解】
從油市，“西德州中級原油”因人民幣貶值逼近了40美元，若跌破這一個【關卡】，聯儲局對通膨上升的【中期目標】將更加低迷
從美國公債來，原來我才發現了，【全球通縮壓力】會影響美國市場的——10期公債收益率的。因這是【投資者對長期通膨的預期心心理】
看來，投資者的通膨預期心理決定了美國10
年期公債收益率的——從而也【主導
著】美聯儲的升息預期
至於2年期公債收益率，工商時報是這樣反映，“若是進一步講到0.5%以下就意味債市根本不認為聯儲局會在9月升息”
看來【美元升息預期】的背後也原來存在著——10年期公債收益率與其2年期公債收益率之間的【收益率鬥爭】哈哈
而從美股來看，工商時報是說美國股市上的——標普500指數在2015年時，隻【勉強維持著】200日移動平均值之上的，如果因為跌破而形成了【空頭的警訊】就會影響著聯儲局的升息預期
於是從以上【基本的概括】來看，我們就會發現到——美元升息預期的【標準】
自從油價走軟以來，美元與其油價之間的關係就是——美元強勢，油價暴跌
這樣的市場波動【利差】，也其實影響了——美元升息預期
因為美聯儲【每一次提到升息預期言論】，——美元就繼續的【走強】
而美元走勢與其油價走勢之間是存在著——美國市場上的10年期公債收益率，與其2年期公債收益率之間的【利差爭奪】
而，美國的以上【兩種】公債收益率之間的“利差風險”也是會【直接影響了】不但是全球通縮壓力，也會——主導著美聯儲的【通膨升溫中期目標】
這樣也可以【反麵】印證油價波動與其美國的通膨升溫中期目標之間，其實是存在【協同效應的戰略意義】
於是乎，【美元升息預期】就是建立在以下的——三角關係
●油價波動，與美聯儲的通膨目標，還有兩種公債收益率的【利差鬥爭】之間的【三重疊加協同關係】
同樣，看看我們2016年的金融震蕩
英國脫歐風險，竟然被市場說美聯儲升息預期【延長】甚至預期【落空】
油價也上漲了——但仍然窄幅區間震蕩
人民幣匯價似乎在【貶值效應下】也出現了——貶值
黃金之前大幅度【跳水】上漲著，如今——開始走跌
各國中行的【刺激計劃】采取了——購買【公司債】
曆史總是【重複著】——因為市場的【機製】都是“這樣”
市場越複雜，模式也固定
隻是【規律】如同魔幻罷了
所以，今年美聯儲會不會加息
什麽時候加息
在怎麽樣的【意義】下加息
這些，我相信看懂我剛才所有的【市場分析】，您們心裏——就有個【預測界限】了哈哈
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