2016-07-21
聊點幹的，基本上屢清了未來至少2-3年黨國的脈絡了，想聽嗎？
一、雖然各方麵已經有了各種顯現，但是直到最近大大表態做大做強國企，我們才能真正的能了解他們終極的思路，因為黨國過往的經濟政策裏有很多矛盾，很難屢清它的主線，不過現在基本清楚了，今天要寫的東西較多，給大家提供一個參考的思路。
我上學的時候，看過一本書叫《財政與金融》，財政是主體，金融是手段，所以問題的主線在中國的財政問題上。我們以前一直沒有看清這個問題，就是未來黨國的財政政策將怎樣展開，看不清這個，一切無從談起，所以今天我們就緊緊的圍繞黨國未來的財政政策展開這個話題。
首先做一個大膽的假設，重慶的黃市長下一個階段有可能調任到副總理的職位上，因為未來的財政政策手段非常有可能就是重慶模式。下麵我就要講，黃奇帆在重慶做了什麽？簡單一句話就是黃奇帆在重慶做大做強了國有企業，怎麽做的呢？
黃的做法第一步，就是將政府債務分成兩部分，第一部份就是具有回收能力的債務，或者叫能產生現金流的債務。比如政府的公共型投資，這裏就有很多了，比如 水，電，煤，汽車，地鐵，水陸碼頭，車站，旅遊觀光，等等，隻要能產生現金流的政府債務，一律打包為平台公司，從政府債務中剝離出去。而且這些能產生現金 流的公司實際上如果經營好的話，要比你把錢存到銀行要穩定的多，因為存到銀行你的利息收入無法對抗通漲風險，而投入到上述地方，可以水漲船高，獲得穩定的 利益。所以現在重慶市搞的3P投資就是政府先將有能力獲得現金流的債務剝離（這裏就有很多私貨了，沒有私貨就沒有激勵機製），引進民營資本投入到後續建 設，然後民營企業可以和政府利益分成。這裏有個特點，就是這一類的債務是以企業未來的現金流做擔保的，而隨著城市的人口聚集效應越發顯現，這類的公司都會 獲得長期穩定的收益。這是黃做的第一步。這個思路我們在2014年底做選股分析的時候，在我們群裏是提到過這種思路的。
政府剝離上述債務還有一個很大的好處，就是對於政府的總債務來說，你能借多少債，實際上你的財政收入是你的隱性擔保。如果你能把一部分債務剝離，對於你政府來說就是什麽呢？你的負債率會明顯下降，你的負債率下降了，你就可以借更多的錢。
投資，消費，出口，三架馬車裏政府最喜歡哪個呢？
到目前為止，中國經濟發展的政策空間能選擇哪個呢？隻有投資。
出口需要外部環境，比如說你搞產能輸出的外部風險是很大的。往東走海上，有人攔著你，往西去，嗬嗬，實際上你是白送錢（參考相關博文巨變的世界：左衝右突 的中國）。而中國無法完成產業升級的現實就決定了你無法從人家的鍋裏把肉夾走，那麽全世界都通縮的現狀，你的出口萎縮是必然的，而且你的成本也在增加，稍 微沒有點競爭力的外貿企業都會被淘汰，何況擴大。所以繼續擴大出口這條路是死的。
那麽消費呢？我們說過，我們回顧中國曆史，中國經濟的發展史無論是左還是右，都遵循著一條汲取的主線（參考背景相關博文私解簡明文革小史），所以依靠消 費，像美國那樣的依靠消費來拉動經濟是不可能的，我們是一條汲取路線，老百姓有錢才能消費，老百姓有錢嗎？沒有啊。沒有錢消費個屁？所以隻能回到投資上， 而投資靠誰呢？大大明確提出來了：“做大做強國有企業”。
國企投資是近似於財政支出，那麽什麽是財政政策呢？我先去上根香，我們今兒慢慢聊。
二、做大國企容易，國家肯投資就好了，但是怎樣做強國企呢？實際不是沒有辦法。我們舉一個栗子來進行說明。誰 知道斷橋鋁和lowE玻璃的？作為現代比較高端的建材，這些東西也許隻能在浦東的高端住宅上才有應用。但是你到德國或者日本去看一下，這些都是普及的民用 產品了。中國市場上，斷橋鋁窗從節能的角度來看是有非常大的市場需求的，包括lowE玻璃（內部充入惰性氣體，通過玻璃表麵的特殊塗層做到可以隔熱和降低 紫外線輻射的一種高端玻璃）。今年我山上房子安裝鋁型材窗戶，發現中國現在的民營市場上，東西真的是越做越爛，越做越便宜，為啥呢？老百姓沒錢啊。那有好 東西嗎？不是沒有，你做不起，因為有錢的人少，所以那麽點好東西的價格就非常高。但是呢，我們從成本的角度來說，你斷橋鋁再牛逼也是鋁，你lowE玻璃再 牛逼也是玻璃，隻要市場有量，價格就能下來。
所以隻要國家給予市場補貼，很多人會更換更好的斷橋鋁和lowE玻璃，為什麽呢？道理太簡單了，先不說舒適了多少，第一節能的錢就把你那點投資補回來了。 第二國家給你補貼，老百姓都想占便宜，給補貼誰不要，比如以前的斷橋鋁+lowE玻璃是市場價800元/每平方，現在國家給你補貼一半，你看有多少人要換 的。中國這麽大，哪怕每年有1/100的家庭去申請這個補貼，都能把中鋁救了。
再來說鋼材，據傳黃市長曾說過要改建築標準法，加大鋼筋的使用量，鋼筋粗一圈，那重量上可不是粗一圈那麽簡單的，最少增加鋼材使用量的10%不止吧，如果 更改中國的建築法規，鋼材的消耗量就會上一個台階。我們說了，去庫存是去那些民營企業的庫存，去產能是去那些民營企業的產能（見相關博文暫不公開）。隻要 把民營的企業搞死，中國的產能就基本平衡了，何況，政府欠民營企業的債務，也因為債務主體的消失而消失了，一舉兩得的政策，幹嘛不做呢？把過剩產能的民營 企業搞破產=政府債務消失。這是政府降低債務的第二個法寶。我估計很多包工頭如果沒有順利轉型到3p之中去的話，將來可能就沒有了，這是大勢所趨。但是你 們知道，對於政府來說，或者對於社會來說，那些曾經的包工頭，很多不是有原罪就是在土地拆遷過程中暴富起來的，在中國官場的腐敗利益鏈條裏，一直是充當打 手角色的，所以滅了這些人，也算是順應了天道，老百姓隻會是拍手稱讚。
第三個，就是債轉股。很多國有企業一直以來承擔了國家的經濟意圖，它的投資本身就是一種財政政策的方向。比如說利比亞的投資失敗了記到誰頭上？俄羅斯的油 買貴了記到誰頭上？全國沒有產生效益的高速公路的賬記到誰頭上，那些閑置的體育館，展館，這些東西政府還是背了好多好多債務的。所以債轉股是一個好東西， 它可以有效降低政府，尤其是國有企業的債務。不過，這是一個有點無賴的遊戲，國有企業欠銀行的錢還不了，銀行就變成了企業的股東，問題是銀行是誰的呢？它 到底是國家的，還是股份製的？嗬嗬，中國的事不能認真，反正你到銀行借了錢還不了是不可能讓銀行給你轉成股份的。在西方，如果金融公司這麽幹的話，那家金 融公司早就破產清算了。但是在中國不會，社會主義就是好。（不過也很難說資本主義國家都是一身清白，你比如雷曼之後的美國，還有泡沫經濟後的日本，都是通 過國家財政買入壞賬的方式為銀行補充了資本金，從而避免了金融危機。）
綜上所述，
第一，剝離地方政府債務。
第二，搞死私企賴賬，降低地方政府債務規模。
第三，債轉股（國企，見關聯博文暫不公開）。
由此，我們會發現，錢原來是可以這麽玩的，我們原以為這個國家欠了辣麽多債務，怎麽可能再擴大投資了呢？但是當我們具體分析了上述這幾種可能之後，你就會 發現，做大做強國有企業，還真不是瞎說說的。這上麵我提到的三個措施，如果在全國展開的話，政府會沒錢嗎？國企會沒錢嗎？
但是這還隻是財政政策的基本麵，並不全麵，財政政策應該是一個可以循環的政策，我先去擦個地，回來我們接著聊。
三、我記得曾經聊過日本的財政政策（見參考博文陽明心學影響下的日本財政政策），它泡沫經濟後，房價硬著陸後，日本出台了日本特色的財政政策。小 鬼子是這麽玩的，它首先通過財政赤字（也就是政府借債），把錢發到了國內的低效部門，哪些部門呢？修路的，搞基礎設施建設的，還有很多比如福利部門，養老 院，教育啊什麽的，這些對於政府來說都是不賺錢的買賣，政府為什麽要將財政投入到這些低效部門呢？原因就是就業，隻有保障社會充分就業，才能保障社會的穩 定。低效部門的勞動者在獲得政府的財政支出後（工資），他們也要花錢啊，買吃的，用的，如果省省還能買輛小車什麽的。這樣經過日本民間的再分配，幾個來 回，這錢就回到了那些相對來說比較高效的跨國企業的手裏了，比如一個小老百姓的每月支出大概是，要買保險吧，要還月供吧，要買菜吧，要買電視機，洗衣機 吧，這樣幾個來回，這些錢就回到了日本的保險公司，各類金融機構，買個菜後麵都沒準有伊藤忠的影子，還有那些日本比較知名的製造業企業當中，這些回到大企 業的錢又去哪裏了呢？答案是參與到了全世界資本布局當中去了。所以日本經濟發展停滯了20多年，但是它一直是充分就業+貨幣價值堅挺。
中國政府將資源向國有企業集中，我們就推測，它未來的財政政策，第一，還會增加無效或者低效部門的投資。上麵三個減債的措施，就是為了繼續無效和低效投資 騰出空間，比如說農民進城和隨之而來的城鎮化，繼續擴張的國內高速道路網的建設等等，從而來保障比較充分的就業。第二，通過民間消費將資源進一步的向國有 企業集中，也就是做強國有企業，讓中國的國有企業參與到海外布局當中。從這個結構來看，我認為基本上就能把握住中國未來的財政政策的走向：就是通過對低效 部門的補貼（財政赤字），在保障就業的同時，將資源進一步的向壟斷國有企業集中，從而展開國有企業的海外資本布局。
往海外投資看你往哪裏投，如果你往高效的國家投資，你可能會比較失敗，但是如果你往低效的國家投資，沒準你還比較高效呢。世界上就那麽幾個發達國家，你往 那裏投資而能成功的概率幾乎就木有，而且也罕見成功的案例。所以中國的國有企業未來投資的方向還在一帶一路上，那全是低效國家。所以中國在這個方向的投資 成功的可能性還是比較大的。一帶一路，重中之重在於東南亞，南亞，非洲的人口可以無縫對接中國的低端消費品，從而解決中國的產能過剩問題，一路上那幾個國 家，我指的是向西那幾個歐亞內陸國家，對於中國來說更多的是能源保障，而不是低端產品的傾銷市場，因為根本沒有人口作為支撐。我看南海問題就如同當年英國 看廣州的禁煙運動一樣，大英帝國沒有產品傾銷地的話，白銀的循環鏈條也就無法銜接起來，沒有白銀（貨幣），當時的英國經濟會麵臨深刻的通貨緊縮，沒準它也 要做供給側改革，來縮減過剩的產能。
四、接下來聊房子，聊房子之前我們要聊會金融作為鋪墊。
大家可能知道，這兩年農村信用社還有郵儲銀行，還有一些資質不是很好的地方銀行都在補充資本金（群裏發言後不久就傳來了郵儲銀行和錦州銀行去香港上市的消 息。國家還是很照顧自己的嫡係的，國內IPO幾乎被叫停，但是要為自己的嫡係找出路）。怎麽補的呢？就是讓自己員工買，各地不一樣，甚至可以貸款買，美其 名曰內部價。農村信用社或者郵儲係統一直是我國金融最薄弱的環節，資產質量差，有很多貸款都收不回來，所以呢，補充資本金的實質就是那個存貸比考核，你要 想不讓那個收不回來的貸款變成不良資產就要繼續放貸，而繼續放貸的基礎就是你要有足夠的自有資本，所以向自己的員工集資，美其名曰內部價，實際上就是補充 資本金，使得不良貸款不至於暴露。（到香港上市補充資本金也是同樣的道理）
債轉股就會麵對這樣一個麻煩，它正好是補充資本金的反向操作。也就是一旦開始給國有企業實施債轉股的話，銀行就會麵臨著本金減少的問題，而本金減少就要從 社會上回收貸款（縮小資產負債表）。我們在金融上看，就會看到銀行會做什麽呢？終止貸款，惜貸，能不借你錢就盡量不借你，能把你的貸款收回來就盡量把你的 貸款收回來，你們要知道啊，這是針對民企的部分啊。當然這麽做也能達到我們剛才說的幾個目的，第一去了民間的產能，第二把民間的企業逼死。
對於房地產來說，外部獲得金融輸血的環境變差，所以你想房地產行業很好，也是不可能的。但是呢，這裏還有幾個比較麻煩的問題，就是如果房地產價格崩潰，對 於銀行來說，自己也就死了，所以我們需要一個辦法，即不讓房地產價格崩潰，而且金融係統還要縮貸。怎麽才能做到呢？我猜會有幾種配套的措施來解決這個問 題。
第一，鎖死成交量。
第二，政府建立房地產金融公社。
第三，加強城鎮化的力度。
先說第一個，鎖死成交量，也就是鎖定了價格。比如我們以前說過，最主要的幾個城市，它的房子已經不是居住功能而變成了金融資產，所以它的價格崩潰的話，會 引發整體性的金融危機。隻要我們將二手房的首付比例提高到8成（現在這個市場價格，將二手房的成交比例提高到5成就可以了），馬上將成交量鎖死，你想賣都 賣不出去，這樣就不會造成金融動蕩（沒有買賣就沒有傷害）。
這裏我們不得不說一下去年底開始的北上廣深這波行情的深層原因。
我們以前曾聊到過，央企買地導致了麵粉昂貴，從而帶動了去年底開始的這波行情。但是這裏麵實際上還有一個更深層的原因，就是去年底開始的人民幣貶值趨勢， 導致了大量的資金遊離於正規監管渠道跑到了北上廣深，也就是地下錢莊的交易平台設在了上述幾個地方。不知道群裏的人有沒有通過黃牛換匯的經驗？比如你在中 行門口通過黃牛換美元，操作程序是他先給你的戶頭上存入美元，你再把人民幣給他，這樣你就不用擔心假鈔的問題了。地下錢莊的操作也是類似，因為你換的頭寸 巨大（內地有錢人，貪官洗錢等等），它會為你在海外的戶頭裏打入美元，你確認後在北上廣深的平台上給它們存入人民幣。這樣一來，上述地區的人民幣暴增，我 也是最近才看到有關資料，據說北上廣深在去年底以來的人民幣儲蓄餘額暴增了數萬億。數萬億的現金從去年底以來堆積在了北上廣深又是怎麽導致房價也暴漲的 呢？你們知道國內最聰明的有錢人中，現在流行一種做法，叫什麽呢？【債務人民幣化，資產海外化】，說白了就是借人民幣的錢，然後換成外匯購買海外資產。這 麽做實際挺損的，就是將來把債務這一堆爛攤子留在國內，然後人家可以隨時拍拍屁股走人。大家注意，是借債哦，借人民幣，不是小借，是上億規模的借。然後通 過地下錢莊這個渠道在香港換成了外匯，然後又去了巴拿馬成立了公司，再然後沒準人家就在倫敦金融城裏喝意大利咖啡了。
借錢就不會嫌多，那麽這麽多錢泡在北上廣深，你隻要能利用杠杆原理，炒高幾套房子還是個事嗎？幾萬億的資金+杠杆，而且人家就挑價高的炒，你北京的那種 500萬以下的房子人家都看不上。所以啊，去年底中國的房子就和2014年底行情開始的股票市場一樣失控了。炒高房價的目的，在於從銀行抵押借款，無論是 你有存量房還是你也是有貸款要還的房，反正這麽炒你肯定能解套了。關鍵詞，債務人民幣化。這裏還有有一個小細節，從地下錢莊走到香港的錢不會衝擊中國央行 的外匯儲備。為什麽呢？這個賬麵上根本就不是從中國金融係統中換的，怎麽會走它的賬麵呢？
首先第一步是貨幣以幾萬億的規模聚集到了北上廣深這樣的地下金融平台。雖然是地下的，但是人民幣都趴在各大銀行的賬戶裏呢，銀行如果不能順利的把他貸出去，那這巨大的利息怎麽支付？
正好國家號召去地產庫存，所以這巨大的貨幣潮流和房子走到一起是再自然不過的事，而我們知道去庫存，隻有在漲價中才能完成。這是去年底上述地區房價暴漲的 基本麵。其中金融杠杆，尤其是場外配資也發生了很大的作用。舉個栗子。假如我就有一套房子100平，我13年買入的時候是單價3萬一平。首付2成，也就是 首付了60萬。我現在想賣賣不出去，然後我找來一個死黨（街邊流浪漢都行），告訴他我給你出首付120萬（2成），你到銀行貸款600萬買我的房子（交易 過於簡易化了，隻是為了說明原理）。這樣交易下來，我實際支出60+120萬，還有2-3年的貸款利息，我能賺到多少錢呢？本來是賣不掉的房子，反而賺到 了很多錢，至於死黨將來能不能還錢，和我有什麽關係呢，債務人民幣化，而資產海外化是關鍵中的關鍵。多囉嗦兩句場外配資，在場外配資這些極端短期的炒作當 中，是滾動操作的，房子根本沒有使用價值，他們隻關心一點，就是你的區位能不能支撐足夠高的房價，而且單體房子的總價越高越好，人家甚至都不樂意看你的房 型。所以當你把北上廣深樓市去庫存和人民幣貶值和地下錢莊聯係起來看的話，你就能理解為什麽短短的不到一年的時間裏，上述地區的房價可以翻倍。
不僅是場外配資，還有兩個重要的因素我們要探討一下，難道這巨大交易裏，就沒有真實的成交量嗎？我認為有，去年底有兩撥重要的購買力加入到了這個過程。
首先我們閑聊一下去年的股災。
我們知道中國的股民基本戶差不多在1億左右，前年底去年初這波行情裏，我們假設有1/100的人使用了杠杆，而我們再假設股市中總有賺錢的人，一般認為是 1/10。那麽我們大概能估計出去年的股災之後，大約有10萬人成功的勝利大逃亡，而且這些能夠配資的人，應該是賺的盆滿缽滿。當然我們理解中國國情的 話，我們猜測這些人中的至少半數以上可能來自於老鼠倉或者關聯交易，一個徐翔隻是一個替罪羊，真抓的話能抓的過來嗎？所以從時間上，我們看到了一種非常完 美的銜接，股災過後，房地產市場快速啟動。要知道，這些配資的能量很多人都是賺到了幾百萬，幾千萬規模的，這些人不把他們趕進房地產市場，難道要他們去衝 擊人民幣匯率嗎？時間對接的堪稱完美。
還有一部分地方的土豪，這部分土豪有點小金庫啥的，他們也預感到了某種危機，就像當年逃避戰亂似的，他們想把自己的資金安排在更安全的地方，出於這樣的考 慮，他們選擇了北上廣深，這個相對數雖然不是很多，但是聚集起來的話也是非常龐大的規模。當然，這裏頭也有很多土豪是為了避稅什麽的原因，畢竟去年中國稅 務工作者太能幹了，追繳稅務欠款，預收稅款，搞的土豪心理麵慌慌的。所以買進“租界”的地皮避稅，和跟當地政府部門哭窮幾乎變成了同義詞。我估計這也是相 當大的一部分力量。
這兩股力量促成了北上廣深真實的房地產交易基礎，而同時開發商利用場外配資來解套，甚至和地下錢莊的洗錢業務互相勾結起來，上演了本世紀最凶猛彪悍的房地產泡沫大潮……
為什麽隻有極少數城市的房地產價格飆漲？它的真實原因我想就是我今天的推斷。這裏有一個顯著的特征，就是這些資金進入的都是高端地產，老百姓的房子不是他 們炒起來的，隻是因為它們炒高了蛋糕最頂端的奶油，所以才顯得蛋糕整體都高了。國企高價拿地，隻不過是上演了一出雙簧來掩蓋真實的問題而已。否則大家就會 問？為什麽房價這麽高？你能告訴那些在股市中傾家蕩產的股民們真實的原因嗎？你能告訴中國的老百姓北上廣深雲集了幾萬億等著隨時奪門而出的遊資嗎？北上廣 深的煙花已經開的非常絢爛了，2017年也快到了。本人幾年前就曾說過，2017年就是這波資產泡沫的最高點。大家別隻關心房子，我們今天講的重點不在房 子，而在未來中國的財政政策，來探討很多問題，比如，外儲……歇一歇，我們繼續聊外匯儲備。
五、我們剛才說，地下錢莊出走的外匯並不影響央行的資產負債表，也不影響它的外匯儲備。因為你不是從央行手裏換的，央行沒有把美元賣給你的話，它的外匯儲備，至少從表麵上看是沒有減少的。
但是呢，我們知道從地下錢莊走的外匯呢，至少有n千個億美元了。你在香港的戶頭上增加的是美元或者港幣，但是地下錢莊手裏拿著n萬億的人民幣。地下錢莊除了收取手續費之外，難道它會看著自己的人民幣貶值嗎？
做外匯的都知道，如果你能提供避險工具（外匯期貨交易平台），那麽你就可以對自己手頭持有的貨幣做對衝避險安排。央行幹涉人民幣匯率，它也要上新加坡或者 倫敦這樣的海外市場用真金白銀買入人民幣，否則海外人民幣和你國內的人民幣利差過大的話，就給所有的世界遊資提供了套利你的機會。中國央行，雖然沒有對地 下錢莊匯出境外的人民幣提供兌換，但是它要對流出到海外的人民幣頭寸進行買入，這要不斷的消耗中國央行的外儲。人民幣貶值程度的大小，實際上就取決於這 裏。因為實際上你有很多的人民幣在和地下錢莊的兌換過程中，已經退出了流通，而你還睜一隻眼閉一隻眼，假裝沒看見。大家知道這意味著什麽嗎？這意味著你市 場中突然多了幾萬億的“假幣”。中國房地產泡沫沒有破滅的真實原因是因為市場中這些本該退出流通的貨幣（相當於地下錢莊發行的假幣），支撐了這個泡沫。這 些個“假幣”相當於中國銀行向市場中提供了多少次流動性呢？沒有地下錢莊，中國央行需要將退出中國的貨幣要衝減外匯儲備，並同時要麽快速的下調匯率，要麽 快速的向市場中提供流動性（降息降準），而這兩種結果往往是相輔相成的，都會導致人民幣快速的貶值，這樣的話，北上廣深的房價泡沫也會隨之破滅。現在這樣 大家都好，央行不斷的給地下錢莊提供補貼，然後貨幣也不用退出流通，相當於地下錢莊幫央行向市場中注入了幾萬億的流動性，房價不但不會爆破，反而扶搖直 上，而且還去了房地產的庫存，減輕了銀行的債務風險，天底下真有這樣的好事？
所以我們還要回到未來的財政政策上，才能窺見答案。我們上午說過了，中國的財政政策是什麽？【做大做強國有企業】，然後通過政府的低效投資保障就業，同時 通過某些個國企去搞一帶一路。中國建國數十年來，從來沒放棄過強國夢，強國而無富民就意味著“汲取”，無論是左也好，右也罷，隻是養雞和殺雞的區別。養雞 是為了下蛋，殺雞是為了吃肉。當然，這裏你也可以高大上的說，是為了中華文明的崛起。到世界上*****是需要本錢的，我們圍繞這個它即將展開的財政政策 來看的話，總需要有人來買單。逃得了股災的人，未必能逃得掉房災。
六、接著我們聊匯率。人民幣會貶值嗎？
這些天我都琢磨了很長時間了，昨天才基本理清了思路。確實有很多互相矛盾的問題，如果不是大大發聲做強做大國企，我還真的沒轉過彎來。貨幣控製不住，怎麽 才能實現中國政府這一遠大的財政政策呢？所以我們知道，鎖死流動性是中國政府必然的選擇，就是降杠杆。我們原來說北上廣深的房子如果均價300萬一套的 話，需要將二手房的首付比例提高到8成，現在如果是單價500萬的房子，我估計隻要將首付比例提高到5成就能鎖死了。有價無市是中國政府在房地產政策上最 好的選擇。即鎖死了民間無法控製的瘋狂的流動性，又能維護匯率的穩定，而且在政治層麵也會獲得道義的支持。我怎麽想都是覺得沒有比這個方法更好的方法了。 也就是通過極大幅度的提高了“交易費用”，導致交易困難，從而降低了貨幣的流通速度，這樣市場中的貨幣少了，貨幣自然就值錢，值錢的貨幣就沒有內在貶值的 壓力。
比如，我們說一個傳統企業，通過政策讓你的環保達標非常的困難，也就是增加了你的交易費用，你將會把很多錢花在你根本不樂意花的地方，這樣交易費用就極大 的增加了。再比如說，一旦鎖死房地產價格後，我開征房產稅（怎樣開征房產稅是個技術活，見相關博文暫不公開），也就是以後再買房子，不僅是買那個房子，而 且同時還要買交稅的義務，這樣也會造成交易困難。總而言之，隻要增加交易環節的稅收或者費用，社會總體的交易水平會迅速下降，同時貨幣流速也隨之下降，這 樣貨幣雖然很多，但是我們在新的財政製度設計下就會看到：
1，貨幣流速下降了。
2，貨幣持續不斷的向國有企業集中。
而且，貨幣向國有企業集中的速度和貨幣流速的下降正相關。
MAO的時代是沒有通貨膨脹的，理論上貨幣乘數可以為1，也就是金融機構沒有任何借貸行為，一切公有，或者說完全的計劃經濟下，這不是不可以實現的。這說 明了什麽意思呢？就是M2還有擴大的餘地，隻要國內物價保持穩定。 中國古代就沒有銀行，以前的國有企業的時代都是國家計劃經濟委員會和財政部直接撥款。90年代初的時候，才把撥款改貸款的，【撥改貸】以後，就是通漲，通 漲再通漲。所以說，問題在於貨幣供給總量和周轉速度兩個方麵。隻要在製度上設計一種提高交易費用的方法，那麽貨幣周轉速度會迅速下降。 當然，這個貨幣周轉速度快速下降也會導致經濟發展的一些問題，比如社會雇傭啊什麽的，但是這個要先下來，然後黨國會通過它的國企或者地方政府，加大修馬路 牙子的力度，修下水道都夠玩好多年的。財政肯定有很多要花錢的地方，也就是我說的，財政這個時候就要向低效率部門傾斜來保障社會就業，這樣過剩的產能也可 以消化了。關鍵是次序，如果房地產價格還高高在上，社會中還存在大量貨幣還左衝右突的話，你是不敢做這樣的財政政策安排的，因為那極有可能引發極為嚴重的 通貨膨脹和更快速的人民幣貶值。所以，隻有先圈住國內貨幣這個流量，說不好聽了，就是要先圈住一批高“顏值”的人，才能不對整個的金融係統造成傷害。
總而言之，如果能把房地產這頭怪獸圈住了，人民幣的幣值就穩定了。這裏有個邏輯關係，人民幣如果貶值幅度過大的話，意味著在國際貿易體係中就要做出總調 整，無非就是進口和出口，人民幣貶值過快，會帶來出口的增長，反而導致人民幣穩定。同時人民幣貶值的過快的話，意味著進口成本的增加，人民幣就會減少進 口，這也會導致進口成本的下降。總之人民幣在國際貿易體係下，本身有一套符合它的能力的自我平衡係統，也就是人民幣均值。能給人民幣帶來危機的隻有它龐大 的房地產泡沫，解決了這個問題，人民幣就算是守住了。
中國政府之所以在樓市調控這個問題上，一再退讓，最主要的原因就是怎麽才能有效的鎖住貨幣這條怪獸而不傷及自身。現在大大告訴我們了，做大做強國有企業，我們就知道答案了。大大並不想再拖了，他認為可以用其它手段來解決問題。
那怎樣解決城市百姓的住房問題呢？尤其是一線城市老百姓的住房問題呢？我提到了住宅金融公社，這個有點像美國的兩房，怎麽做呢？政府以折扣價買入那些賣不 出去的商品房，然後以出租的形式解決老百姓的住房問題。政府甚至會動員房地產企業建設租賃用住宅。雖然這樣的住宅回收周期長，但是相當於房地產企業為自己 買了一個30年的長期國債。在經濟通縮狀態下，30年的長期國債的收益率其實還是很不錯的。在老齡化背景下，30年國債具有了現實意義。
在那些三四線城市，則主要以農村城鎮化為主，就是還要加大農民進城的力度，這樣不但那些賣不出去的房子有了出路，而且政府還可以通過水電煤氣長期的獲得利 益。農民進城了，政府賺錢了，土地也集中了。而且最關鍵的是大家都有了工作，該*****的還可以繼續*****，老百姓有口飯吃，你說這得多感謝黨的恩 情啊。
我自己判斷，“刮浮財”怎麽也夠黨國消耗個幾年的了，股票市場上轉移了幾十萬億，再加上房地產上再轉移個個幾十萬億，愁啥呢？本群不做道德批判，喜歡也 好，不喜歡也罷，本人都想盡最大的超然的姿態來看待這個客觀的經濟。有些事情不是我們說了算的，看黨國繼續劈情操吧。今兒就聊這些吧。
選擇“Disable on www.wenxuecity.com”
選擇“don't run on pages on this domain”
