現代金融體係裏麵國債和財政的內涵

現代金融體係裏麵國債和財政的內涵（這篇很重要）

很多人一看到發國債，就像想到日本的滯漲（失去的20年），和美國的國債懸崖問題，其實我們不要怕，日本和美國的問題的根本性原因是他們是資本串聯權力的國家，下麵對於現代金融體係裏麵國債和財政的內涵進行詳細分析，其實大家看明白了就可以避免出現日本和美國的這種局麵。

  首先這邊講一下國債的真正內涵，當經濟下滑，那麽會造成貨幣的流速快速降低，雖然這個時候你提高貨幣供應量，但是因為貨幣流速的快速下降會導致嚴重的滯漲，你會發現銀行和一些財團拿了一大筆錢但是不敢貸款和投資出去，而市場又急需現金。

  這個時候國債就起到了很好的作用，國債的發行並沒有增加貨幣供應量，但是是把閑置的錢進入財政部，然後財政部把這些錢花出去，這個其實就是增加了貨幣流速。然後這邊又要講到財政部花錢的模式，可以大規模的基建投資，也可以去購買企業債或者給金融機構提供救助等等，前者就是當初羅斯福和日本的模式，事實證明這個不可維係，羅斯福假如沒有二戰那麽就是曆史的罪人，日本衰退了20年這個是大家有目共睹的。後者就是美國現在的模式，前麵美國財政部救助金融機構以及去購買MBS等等。

   後者和前者的區別這個就是現代金融和以前金融模式的區別，這個世界從小農經濟進入商品經濟，現在已經進入了資本經濟，資本經濟和商品經濟的區別就是：商品經濟中的定價是根據供需決定的，資本經濟中的定價是根據資本決定的（供需隻是製造出來的），而控製人通過控製資本的成本來調節資本的規模，通過控製杠杆來控製風險，在通脹共識之下形成信用擴張共識，然後周期性的出現風險釋放，在風險釋放的過程中完成信用清算（就是不聽話出局，這個就是美聯儲和財政部的作用），相關通脹共識、信用擴張共識和信用清算共識前麵已經有一篇文章詳細描述了（http://blog.wenxuecity.com/myblog/55933/201211/21047.html）。

   那麽在這種模式下，我們如何來看中國將來的模式，下麵進行詳細分析。

   日本出現滯漲的原因其實很簡單，就是從1990年開始的財政赤字擴張，同時伴隨了日元的國際化，但是日元的國際化在日本缺少新一輪的經濟增長點以及無法獲得國際大宗的定價權以及貨幣結算權的模式下發生，那麽日本的日元國際化必然導致嚴重的後果，同時配合日本聽了美國的話模仿二戰前的羅斯福新政，大量的搞基建，那麽就導致最後形成一個巨無霸的日元債務核彈。說白了就是日本犯了嚴重的金融決策錯誤。

   美國的債務懸崖問題純粹就是資本的貪婪了，美國是具有現代金融的控製能力的，現在這種局麵純粹是美國的製度決定的，隻要美國的這種製度還在，那麽下次共和黨上台又會重複現在的局麵。

   中國後麵如何避免出現以上的情況，以及如何讓中國能夠完成中華的複興，下麵講幾個要點：

1、現在不能急於人民幣國際化，現在人民幣國際化就類似當初日本的局麵。

2、中國現在首要的任務就是產業升級，形成新的經濟增長點，同時低端製造業向內地轉移，解決就業問題。

3、現在人民幣比較適合的是通過貿易對外擴張，不要通過金融對外擴張。等到我國產業升級成功，完成現代金融改造，那麽後麵主要是獲得大宗的定價權和大宗的貨幣結算權，一旦這兩樣完成，人民幣國際化自然就完成了，其實不是為了人民幣國際化而人民幣國際化，是為了獲得大宗的定價權和貨幣結算權，人民幣國際化隻是副產品，不是目標。

4、在產業升級的過程中，最重要的就是發展國債市場，先發展一級市場和二級市場，然後再發展國債期貨市場，在期貨市場建立後，人民幣的成本形成一個機製，那麽可以利率市場化，利率市場化後才能夠匯率市場化。匯率市場化後中國的金融現代化基本就完成（我們智庫把這個定義成為金融產業升級）。

5、中國後麵兩年經濟會下滑，貨幣流速會下滑，後麵主要問題不是貨幣供應量問題，是貨幣流速問題，所以後麵我國的M2一定要控製好，不能因為經濟下滑就放開M2，後麵應該通過國債模式和適當的財政赤字模式加速貨幣流速，同時財政獲得資金後的去向也很重要（日本就是前車之鑒），以前通過投資拉動的模式要慢慢減緩，但是不能一下子停了，占GDP的比重可以慢慢降低，然後財政資金要形成現代金融模式，就是進入企業債市場以及給予企業一定的扶持和救助（通過財政補貼和減稅的模式，減稅造成的損失可以通過一定程度的發債來彌補），另外投資拉動的部分要增加農業這塊的投資（包括水利等等），因為後麵糧食美元會形成（隻是形成的難易程度而已）。

6、貨幣發行模式要改，計劃模式（歐洲模式）和市場模式（美國模式）結合，大的層麵類似歐洲的（預測明年的CPI和GDP，然後製定相應的貨幣供應模式，後麵人民幣國際化後，再增加國際流通需求這塊），微調層麵類似美國的央行去購買國債的模式。這樣解決了兩個問題，一個就是政府入市幹預國債市場的國債收益率來調控資金成本問題，一個就是解決了貨幣發行的貨幣信用問題以及解決了類似美國貨幣發行和國債完全掛鉤的局麵。

7、確定一點，中國的國債市場隻是為了解決人民幣的資金成本問題，另外國債本身是解決貨幣流速問題，和人民幣國際化不搭界，人民幣國際化分兩步走，第一步是貿易需求，第二步是獲得大宗的定價權和貨幣結算權。切記一點，人民幣國際化不是目標，切記切記，人民幣國際化不是目標，隻是副產品，獲得大宗的定價權和國際大宗的貨幣結算權才是目標。

 

   綜合下來就是幾點，現在忽悠人民幣國際化的要麽是蠢貨要麽是內奸，蠢貨是不懂現代金融，內奸是很懂現代金融。我們國家有防止出現日本和美國局麵的政治體製，關鍵還是要能夠掌握現代金融運行模式。

 

 

 

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