20121128
邱 林
中國股市真是一步一驚心，股市的跌跌不休讓股民頗受煎熬。11月26日，上證綜指收於2018.16點時，市場觀察人士稱，如果再沒有利好消息支撐，今後一段時間，上證綜指跌至2000點或者2000點以下也不會令人吃驚。該預測被言中了。昨（27）日，上證綜指擊穿2000點，收於1991.17點，下跌26.29點。
2000點意義重大。在部分股民看來，如果跌破這一整數關口，就意味著股指將重回“1”時代，其下行空間將被完全打開，且再次上行阻力將增大。因此，一旦跌破2000點，就可能伴隨較多的技術性恐慌殺跌盤。
那麽，是什麽因素促使中國股市如此慘烈？坊間說得最多的是中國經濟的四大紅利已經消失，使股市失去了支撐：
第一、人口紅利消失了，這一輪成本推進型的通脹到來，就意味著人口紅利徹底消失了。第二、改革的紅利消失了。第三、我們加入世貿組織的外貿紅利，原來以為是巨大的挑戰，後來發現是大紅包，但當前外貿紅利消失了。第四、近幾年房地產發展靠賣地，土地紅利現在抑製房價，土地紅利消失了。
當然，這些因素並非股市下行的關鍵，因為中國股市已不能簡單用“紅利消失”來解釋。股市麵臨的問題太多了，由於管理者沒能正確引導，搞了極為不公平的股改。例如，中國股市擴容速度連續三年雄冠全球的同時，暴跌也連續“熊”冠全球。和十年前相比，中國股市總市值增長3倍以上，流通市值和流通股本分別增長8倍和15倍以上，但上證指數卻停留在十年前的原地，市場整體估值已回到2005年998點的水平。
客觀地說，股市實際上已類似於崩盤，與之對應的是，中國股民也快崩潰了。中國證監會主席郭樹清的改革如果依然是在口口聲聲強調市場的力量，而又違背市場運作的前提下的小改小革，將難以扭轉這種頹勢。在可預見的未來，中國股市 “不在沉默中爆發，就在沉默中死亡”。
2012年的中國股市還有30個交易日就收官了。2012年就沒有行情了嗎？2000點要破破了後還有多少希望？《證券時報》近日在北京舉辦“尋找中國股市振興方略”高峰論壇上，著名經濟學家韓誌國發表演講時認為，中國股市下跌完全合理，而且還要繼續下跌，2000點必破，1664點必破，想要拯救股市必須改革，經濟不市場化，股市就不可能正規化。
要找到真正原因和深層次背景，需要從中國目前證券市場運作體製中去分析，歸納起來至少有以下兩點：一是新股不斷增發。今年以來，滬、深兩市新股的不斷發行，讓投資者剛剛燃起的一點希望之火很快熄滅；二是上市公司不斷擴容。為讓股民放心，一些上市公司先後承諾，短期不再融資。但不久，這些公司又向市場伸手索要巨資。
由此看來，中國股市運行到現在已經沒有什麽好說的了，弱勢之後還有弱勢，新低之後還有新低。國內投資沒起來，內需又比較缺乏，外貿又出現不斷回落的階段，這似乎表明，拉動中國經濟增長的“三架馬車”都給人趴下的感覺。人們常說，股市低迷其實是反映中國經濟現狀的一麵鏡子。當前是過去的鏡子，而金融市場是實體經濟的鏡子，借著這兩麵鏡子，我們就能夠較為客觀地理解當前的中國經濟運行的問題。
當然，在中國股市跌勢持續時，被稱為“鑽石底”的堅決擁護者——英大證券研究所所長李大霄仍持續唱多。11月27日，李大霄對媒體表示，雖然目前市場信心低迷，但是沒有必要恐慌，股市已經走到了熊市末端，千萬不要在黎明前倒下。因為基本麵情況向好：宏觀經濟的好轉，長期資本的引入，IPO的暫停，都給了我們充滿樂觀的理由。
但李大霄卻沒有發現，由於股市的持續下跌，中國股民的精神都快崩潰了。作為普通的股民，他們當然看不到股市的背麵，隻看見那些聽來的股票。股民總是被股評家們吹昏，為此我們呼籲，一些不負責的股評家，請閉上你們的嘴巴，你們的觀點、技術分析都是馬後炮。
大多數中國股民，往往被彌漫在全國上下每一寸空氣中的財富故事，而且是爆發式的、迅速致富的故事深深打動了，但如今，他們卻被股市深深地灼痛了。跌破2000點大關隻是中國“股市懸崖”的起點，而不是終點。股民現在唯一能保全自己的措施隻有一個：徹底遠離股市。
邱 林
中國股市真是一步一驚心，股市的跌跌不休讓股民頗受煎熬。11月26日，上證綜指收於2018.16點時，市場觀察人士稱，如果再沒有利好消息支撐，今後一段時間，上證綜指跌至2000點或者2000點以下也不會令人吃驚。該預測被言中了。昨（27）日，上證綜指擊穿2000點，收於1991.17點，下跌26.29點。
2000點意義重大。在部分股民看來，如果跌破這一整數關口，就意味著股指將重回“1”時代，其下行空間將被完全打開，且再次上行阻力將增大。因此，一旦跌破2000點，就可能伴隨較多的技術性恐慌殺跌盤。
那麽，是什麽因素促使中國股市如此慘烈？坊間說得最多的是中國經濟的四大紅利已經消失，使股市失去了支撐：
第一、人口紅利消失了，這一輪成本推進型的通脹到來，就意味著人口紅利徹底消失了。第二、改革的紅利消失了。第三、我們加入世貿組織的外貿紅利，原來以為是巨大的挑戰，後來發現是大紅包，但當前外貿紅利消失了。第四、近幾年房地產發展靠賣地，土地紅利現在抑製房價，土地紅利消失了。
當然，這些因素並非股市下行的關鍵，因為中國股市已不能簡單用“紅利消失”來解釋。股市麵臨的問題太多了，由於管理者沒能正確引導，搞了極為不公平的股改。例如，中國股市擴容速度連續三年雄冠全球的同時，暴跌也連續“熊”冠全球。和十年前相比，中國股市總市值增長3倍以上，流通市值和流通股本分別增長8倍和15倍以上，但上證指數卻停留在十年前的原地，市場整體估值已回到2005年998點的水平。
客觀地說，股市實際上已類似於崩盤，與之對應的是，中國股民也快崩潰了。中國證監會主席郭樹清的改革如果依然是在口口聲聲強調市場的力量，而又違背市場運作的前提下的小改小革，將難以扭轉這種頹勢。在可預見的未來，中國股市 “不在沉默中爆發，就在沉默中死亡”。
2012年的中國股市還有30個交易日就收官了。2012年就沒有行情了嗎？2000點要破破了後還有多少希望？《證券時報》近日在北京舉辦“尋找中國股市振興方略”高峰論壇上，著名經濟學家韓誌國發表演講時認為，中國股市下跌完全合理，而且還要繼續下跌，2000點必破，1664點必破，想要拯救股市必須改革，經濟不市場化，股市就不可能正規化。
要找到真正原因和深層次背景，需要從中國目前證券市場運作體製中去分析，歸納起來至少有以下兩點：一是新股不斷增發。今年以來，滬、深兩市新股的不斷發行，讓投資者剛剛燃起的一點希望之火很快熄滅；二是上市公司不斷擴容。為讓股民放心，一些上市公司先後承諾，短期不再融資。但不久，這些公司又向市場伸手索要巨資。
由此看來，中國股市運行到現在已經沒有什麽好說的了，弱勢之後還有弱勢，新低之後還有新低。國內投資沒起來，內需又比較缺乏，外貿又出現不斷回落的階段，這似乎表明，拉動中國經濟增長的“三架馬車”都給人趴下的感覺。人們常說，股市低迷其實是反映中國經濟現狀的一麵鏡子。當前是過去的鏡子，而金融市場是實體經濟的鏡子，借著這兩麵鏡子，我們就能夠較為客觀地理解當前的中國經濟運行的問題。
當然，在中國股市跌勢持續時，被稱為“鑽石底”的堅決擁護者——英大證券研究所所長李大霄仍持續唱多。11月27日，李大霄對媒體表示，雖然目前市場信心低迷，但是沒有必要恐慌，股市已經走到了熊市末端，千萬不要在黎明前倒下。因為基本麵情況向好：宏觀經濟的好轉，長期資本的引入，IPO的暫停，都給了我們充滿樂觀的理由。
但李大霄卻沒有發現，由於股市的持續下跌，中國股民的精神都快崩潰了。作為普通的股民，他們當然看不到股市的背麵，隻看見那些聽來的股票。股民總是被股評家們吹昏，為此我們呼籲，一些不負責的股評家，請閉上你們的嘴巴，你們的觀點、技術分析都是馬後炮。
大多數中國股民，往往被彌漫在全國上下每一寸空氣中的財富故事，而且是爆發式的、迅速致富的故事深深打動了，但如今，他們卻被股市深深地灼痛了。跌破2000點大關隻是中國“股市懸崖”的起點，而不是終點。股民現在唯一能保全自己的措施隻有一個：徹底遠離股市。
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