【金鴻評論】歐債危機步步驚心

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【金鴻評論】歐債危機步步驚心
2011-11-11

意大利卷入了台風眼
 
10月8日，意大利總理貝盧斯科尼宣布，將在意大利議會通過了歐盟要求的經濟改革方案之後辭職，此前，希臘總理帕潘德裏歐剛剛同意下台。又一位歐洲領導人被被歐債危機壓垮了。
 
老貝宣布了準備不再用業餘時間當總理的消息之後，歐洲清算所在網站上發布了上調意大利債券保證金消息。在這個消息的刺激下，意大利10年期國債收益率大幅上升到了 7.4%，意大利邁進了鬼門關——7%是希臘、愛爾蘭和葡萄牙三國接受外部援助的“生死線”。據測算，意大利國債收益率每提高1個百分點，意大利的借債成本就要增加30億歐元。由於不堪高額的舉債成本，意大利被迫尋求外部援助。意大利深深地卷入了歐債危機。
 
意大利去年的公共債務占GDP比重為119%，僅次於希臘，與希臘不同的是，意大利是全球第八大經濟體，外債規模1.9萬億歐元，超過其餘歐洲四豬（希臘、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭）外債的總和。一旦意大利爆發債務危機，歐元區根本救不了，所以，意大利國債收益率突破7%之後，歐洲股市開始大幅跳水。
 
歐債危機的進一步升級讓歐元區的前景更加暗淡，羅傑斯非常及時地提出了“破產療法”。他說，這事兒還是長痛不如短痛的好，歐洲的主要問題是過度消費和過度貸款，依靠更多的貸款來滾動是解決不了問題的，與其爛攤子越整越大，還不如任由問題國家破產，讓持有不良資產的人們自己承擔損失，二十年後，這些國家又是一條好漢，否則，整個歐元區都會被拖垮，那時，連美國人都要被連累了。
 
本月初，格林斯潘曾預言歐元區注定要消失，摩根士丹利的經濟學家JoachimFels也認為，一位歐元區成員離開歐元區的可能性在增加。在前麵的一篇分析文章中，我也說過，希臘極有可能被踢出歐元區，現在看來，這種可能性是非常大的。事實上，德國人也在準備後事了。德國執政黨基民盟內部的一個委員會已經提議，允許歐元區成員國退出歐元區，但是可以繼續保留歐盟成員國身份。
 
歐債危機真是單純的債務危機嗎？
 
從時間上看，這一輪歐債危機是從7月4日開始點火的。這一天，標普將希臘長期評級從B級下調到了3C，這讓原指望以新債換舊債的希臘走到選擇性違約的地步。7月5日，穆迪還把葡萄牙的債信評級降到了最低的垃圾級。從這時起，歐洲股市三大股指開始了坑爹行情，法國CAC40指數和德國DAX指數暴跌了30%多，英國《金融時報》100指數稍微強一點，跌了12.6%。到10月份，多數歐洲銀行的股價就跌到了09年的最低水平，歐洲銀行的流動性也越來越欠缺，世界銀行和IMF紛紛要求歐洲銀行充實資本金。10月4日，法比合資的德克夏銀行集團資金鏈斷裂，成為在這一輪歐債危機中倒下的第一家銀行。歐元區有可能出現銀行業危機。
 
應該說，希臘的確是有問題的，緊隨其後的愛爾蘭、葡萄牙、意大利也有問題，但是，這些並不是歐債危機的最主要理由。說到主權債務違約風險，哪個國家都比不了日本。今年8月10日日本財務省公布的數據顯示，到2011年末，日本中央和地方的長期債務餘額將達到894萬億日元，這些債務總額占日本GDP的比例是185%，在發達國家中是當之無愧的老大。希臘和意大利等歐洲豬國在日本麵前，不過是小豬見大豬罷了。可是，為什麽日本沒有出現債務危機呢？因為日元老老實實地給美國人當槍使，美國人沒必要動它，歐元就不一樣了，陰謀篡位，大逆不道，不收拾它收拾誰呢？
 
北約開始空襲利比亞以後，歐洲人遲遲搞不定卡家軍。為了給華盛頓加壓，歐盟推動埃及政府在5月底放開了通往加沙的拉法口岸。歐美反目。為了給歐盟國家施加壓力，歐豬國家再次被降級。可是，歐洲人不服氣，反而加息25個基點進行反抗。
 
7月16日，奧巴馬在北京的強烈反對聲中在白宮會見達了賴喇嘛，北京馬上在利比亞問題上向歐盟傾斜，此前一直在戰場上難有作為的利比亞反對派迅速占領了首都的黎波裏。歐洲人借著中國和俄羅斯的支持，扳倒了卡紮菲——為了得到俄羅斯的支持，歐洲人配合俄羅斯把季莫申科關進了監獄。不過，歐洲人也付出了不小的代價，除了歐債危機的加重以外，還要麵對不斷升級的伊朗核問題。
 
攪局的伊朗核問題
 
近幾天，伊朗政府涉嫌發展核武器和已經掌握建造核武器所需的關鍵技術的消息不斷傳出。美國和以色列政府又在哭著喊著要對伊朗進行軍事打擊了。
 
說句公道話，這也不能全怪美國和以色列找事，最近伊朗一直在不停地製造緊張空氣。10月17日，伊朗外長薩利希說，伊朗已經生產出了70公斤純度為20%的濃縮鈾，比6月份的時候多了20公斤，而在今年1月份伊朗生的純度為20%的濃縮鈾隻有40公斤，很顯然，伊朗生產濃縮鈾的速度大大加快了。美國的中東核安全框架受到了巨大的衝擊。
 
如果說伊朗核問題對美國還有一點好處的話，就是有可能逼迫歐盟重新淪為自己的小跟班。試想，如果伊朗真的試爆了原子彈，伊朗核問題七方會談（伊朗是第七方）還會存在嗎？如果真走到那一步，恐怕就變成中美俄三方會談了。一旦歐洲人失去了伊朗問題的談判資格，歐洲人手裏還有什麽牌可打呢？所以，歐洲人麵臨著重大的選擇，一是支持美國打擊伊朗，二是支持伊朗對抗美國。如果是選擇前者，那歐洲人就徹底走到了伊朗的對立麵，成為美國的小跟班；如果是選擇後者，則是徹底跟美國撕破了臉。
 
歐洲人會選擇哪一個呢？估計會選擇後者。
 
麵對著咄咄逼人的美國和以色列，伊朗國防部長瓦希迪說，伊朗已經準備好應對任何軍事打擊，伊朗有能力應對任何威脅。俄羅斯的態度是，對伊朗動用武力將非常嚴重的錯誤。法國人做事比較嚴謹，專門發了個聲明，說國際社會可以對伊朗實施更加嚴厲的製裁，但絕不應對伊朗的核項目采取任何軍事打擊，因為這將引發中東局勢的動亂。至於中國的態度，那就更不用說了，武力無助於解決問題嘛，大家還是談判吧。巴以和談談了幾十年不出成績你們都不著急，伊核問題才談了八年就沉不住氣了？不過，最讓美國人生氣的是英國人，他們對伊朗發出了最後警告，說如果伊朗拒絕參加核談判，就“不可避免”地對伊朗實施新的製裁。雖說伊朗核談判停擺十個月了，可是，伊朗一直沒說拒絕談判，8月16日，伊朗總統內賈德還說歡迎俄羅斯提出的“分階段”解決伊朗核問題的方案，伊朗願意就這一方案與有關各方進行合作。英國的人虛張聲勢是衝著誰去的呢？
 
為了給武力打擊伊朗找理由，美國人甚至編出了伊朗政府暗殺沙特駐美國大使的故事，現在居然弄成這樣，真是可憐，可悲，又可歎！
 
美國被迫痛下殺手
 
美國人出手引爆歐債危機也是無奈之舉，畢竟他們都是白種人。可是，美國經濟撐不住了，再搶不到錢來救急，美國經濟就要崩潰了。
 
11月3日，房地美宣布，為消除公司的財務赤字，已向美國財政部再度申請60億美元救助資金。11月8日，房利美公司也向美國財政部求救，要求財政部注資78億美元，房利美說了，不光需要拿錢補虧空，08年政府借給的錢的利息要得從這裏麵出——不用說還本了，連利息都還不起了！這對可憐的難兄難弟！
 
偏偏在這時候，歐洲人不但不願意配合美國人量化寬鬆，反而奪權欲望空前強烈，為了自保，隻好在兄弟身上插一刀了。
 
為了把希臘的問題壓下去，10月27日歐盟通過了一份救助方案：私人投資者把所持的希臘債務“自願”減值50%，EFSF規模擴大到1.4萬億美元，歐盟向歐洲銀行業注資1000億歐元，把90家歐洲大銀行的核心資本充足率提高到9%。方案一通過，歐洲人就開始忽悠中國人往EFSF的盤子裏扔錢，北京則開出了向歐洲借出人民幣、允許人民幣加入SDR等條件，歐洲人不答應，結果談崩了。為了向北京示威，化解來自華盛頓的壓力，新官上任的德拉基宣布降息25個基點。不過，降息沒能給歐洲人帶來好結果，反而引來了歐債危機的升級。
 
且不說EFSF需要的1.4萬億美元從哪裏淘，就算錢到手了，還不夠救一個意大利的，又有何用？歐洲人根本解決不了歐債問題。
 
歐洲人需要做出一個艱難的決定
 
華盛頓需要歐洲人配合的地方很多，製裁伊朗和敘利亞，共同量化寬鬆搶劫發展中國家，巴以和談問題上不要逼得太緊。
 
實質性的製裁伊朗和敘利亞是很難的，這有可能發引伊朗的核試驗，導致中東局麵失控；共同量化寬鬆，搶到了錢也是美國分大頭，歐洲人得不到多少，倒是趁美元疲軟落井下石讓歐元上位倒是個不錯的選擇；至於巴以和談上的進攻姿態，與其說是在進攻美國，不如說是在應付阿拉伯國家。所以，匯總一下來看，歐洲人實在是幫不了美國什麽忙。
 
站在美國的角度看，折騰到最後，斷歐元區一臂（把希臘搞出歐元區）把歐元壓軟，把資金壓到美國去救美國經濟的急倒是大概率事件。
 
局勢瞬息萬變，還須密切觀察。