今天文學城有文章談到中國政府是否可以花外匯儲備，俺隨便侃侃，你隨便看看，千萬別把自己當那錢的主人，以為咱富得流油了，其實魚郎倒是胖得流油啦。
http://www.wenxuecity.com/news/2011/09/21/1476964.html?refresh
原則上政府不可以花外匯儲備。
外匯儲備是進出國門節餘的外幣，包括貿易順差，外商投資，政府的外債，外來熱錢，私人匯入等等，政府要印製等量的人民幣，換下外幣。這是通貨膨脹的根本原因，或者最大的原因。
所以，這個外匯儲備是政府不可以花費的，但是可以拿去在國外投資，其盈利則是政府賺到的，可以花，或者用來支付外匯投資的管理成本，當然，虧損也隻好列入政府的下年度財政預算裏。
正如銀行的錢，是存戶存下的，銀行付利息給存戶，再用較高的利息貸款給其它借款人，以便於賺利差，這個盈利部分，就是銀行的毛利潤，同時也是支付銀行的管理開銷資金。但是，銀行不可以花掉這筆錢，否則儲戶取錢的時候就拿不出錢了。
中國現有約三萬億美元的外匯儲備，其中約有 6-8 千億是中國的國債，一萬多億是外商投資，貿易順差應該有一萬億美元之譜。熱錢每個月估計有 800 億美元的進出，但浮動非常大，不穩定。華僑等私人匯款估計每年幾百億之譜吧。（這裏都概數，沒有查證）
中國政府的外匯儲備，要支付到期債務，更多的要隨時兌換成人民幣，以便於買回外商投資，支付公，私的進口款，支付公民出國消費，支付企業在海外的投資等等。
原則上來說，如果沒有外匯的投資盈利，也沒有匯率的變化，這三萬億美元的外匯儲備，就是一堆紙張，沒有任何價值。就算貿易順差部分，也不是中國政府賺的，政府不可以花。那是中國企業賺的，企業已經把這部分錢換成人民幣，在國內花著呢。所以，政府如果也花這部分，就變成了一錢兩花了，會導致通膨的災難。
外匯儲備必須要求安全性，流動性和盈利性。所以，外匯儲備隻能用於投資，而且必須是低風險的，可以兌換的投資。比如美國國債，黃金等。外匯儲備不太適合買公司，買地產，買產品等，因為流動性太差，風險太大，盡管利潤很高。如此巨額外匯，也不適合全部用於買黃金，石油期貨，鐵礦石等實物資產。
美國國債目前仍舊是最安全最穩定的外匯儲備投資去處，而且，日交易量巨大，流動性高，適合持有巨額外匯儲備的國家投資。中國外匯儲備巨大，買美國國債還有不少好處，比如平衡貿易逆差，拉抬美元，使之不易貶值，或人民幣升值。同時，也是一個政治手段。當然，一籃子買美國國債也不可以，會被套牢。目前中國手裏持有約 1.16 萬億美國國債，約 5 千億美國兩房企業債券。兩房企業是美國自負盈虧的國企，其債券，類似於國債，但是，風險比國債大很多，比一般企業債券低很多。
但是，如此巨額的外匯，買回人民幣的事同時發生是不可能的，這就給外匯留出了濫用的空間，比如先花了，再用後來的錢補上前款。但是，這是不負責任的做法，類似於龐氏騙局。理論上來說，同時賣出美元是可能的，比如發生戰爭等重大事件，導致外商集體撤資。
如果人民幣匯率升值太快，這個三萬億美元的外匯儲備，就變成負資產了。比如 GE 某年在中國投資一億美元建廠，當時的人民幣兌美元是 1 比 8 。中國政府就要印製 8 億元人民幣，供 GE 在國內使用。如幹年後，人民幣兌美元成了 1 比 6 。即使 GE 在中國的資產仍舊是 8 億人民幣，一旦 GE 撤資，中國政府就要用 1.33 億美元買回 GE 手裏的 8 億人民幣，並銷毀變成廢紙，中國政府外匯儲備賬麵上就平白無故損失了 0.33 億美元。但是，由於那 8 億人民幣的升值，中國並沒有損失，而且，由於 GE 的這項投資，拉動了國內的需求，增加了就業率，也帶動了中外技術交流，所以各國政府都是歡迎外商投資的。
如果中國政府花費了這個 1.33 億美元，就拿不出來買 GE 手裏的 8 億人民幣，就形同於沒收了，成了國際外交問題。
這就是為什麽中國不讓外商在華投資匯回利潤的原因之一，以便於掌控外匯儲備的波動。
中國外匯儲備過多，已經成了中國政府的負擔，具有很大負麵效果，如通貨膨脹等。另外，中國外匯儲備主要是美元資產形式，約占外匯儲備的百分之七十。但是，最近幾年美元貶值，人民幣升值，導致中國外匯實質上虧損不少，僅 2004 年匯率虧損就達到了 400 億美元笥搖 ?
鑒於中國持有美國巨額國債，而美國政府預算卻捉襟見肘，正是要求美國放寬對華貿易，對華軍事技術和高技術控製的好機會。這對中美關係，對中國科技發展，對中國國防力量的提升，都是非常有利的，同時，就現在中美關係而言，現在基本上阻力已經不大了。
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