今天文學城有文章談到中國政府是否可以花外匯儲備,俺隨便侃侃,你隨便看看,千萬別把自己當那錢的主人,以為咱富得流油了,其實魚郎倒是胖得流油啦。
http://www.wenxuecity.com/news/2011/09/21/1476964.html?refresh
原則上政府不可以花外匯儲備。
外匯儲備是進出國門節餘的外幣,包括貿易順差,外商投資,政府的外債,外來熱錢,私人匯入等等,政府要印製等量的人民幣,換下外幣。這是通貨膨脹的根本原因,或者最大的原因。
所以,這個外匯儲備是政府不可以花費的,但是可以拿去在國外投資,其盈利則是政府賺到的,可以花,或者用來支付外匯投資的管理成本,當然,虧損也隻好列入政府的下年度財政預算裏。
正如銀行的錢,是存戶存下的,銀行付利息給存戶,再用較高的利息貸款給其它借款人,以便於賺利差,這個盈利部分,就是銀行的毛利潤,同時也是支付銀行的管理開銷資金。但是,銀行不可以花掉這筆錢,否則儲戶取錢的時候就拿不出錢了。
中國現有約三萬億美元的外匯儲備,其中約有 6-8 千億是中國的國債,一萬多億是外商投資,貿易順差應該有一萬億美元之譜。熱錢每個月估計有 800 億美元的進出,但浮動非常大,不穩定。華僑等私人匯款估計每年幾百億之譜吧。(這裏都概數,沒有查證)
中國政府的外匯儲備,要支付到期債務,更多的要隨時兌換成人民幣,以便於買回外商投資,支付公,私的進口款,支付公民出國消費,支付企業在海外的投資等等。
原則上來說,如果沒有外匯的投資盈利,也沒有匯率的變化,這三萬億美元的外匯儲備,就是一堆紙張,沒有任何價值。就算貿易順差部分,也不是中國政府賺的,政府不可以花。那是中國企業賺的,企業已經把這部分錢換成人民幣,在國內花著呢。所以,政府如果也花這部分,就變成了一錢兩花了,會導致通膨的災難。
外匯儲備必須要求安全性,流動性和盈利性。所以,外匯儲備隻能用於投資,而且必須是低風險的,可以兌換的投資。比如美國國債,黃金等。外匯儲備不太適合買公司,買地產,買產品等,因為流動性太差,風險太大,盡管利潤很高。如此巨額外匯,也不適合全部用於買黃金,石油期貨,鐵礦石等實物資產。
美國國債目前仍舊是最安全最穩定的外匯儲備投資去處,而且,日交易量巨大,流動性高,適合持有巨額外匯儲備的國家投資。中國外匯儲備巨大,買美國國債還有不少好處,比如平衡貿易逆差,拉抬美元,使之不易貶值,或人民幣升值。同時,也是一個政治手段。當然,一籃子買美國國債也不可以,會被套牢。目前中國手裏持有約 1.16 萬億美國國債,約 5 千億美國兩房企業債券。兩房企業是美國自負盈虧的國企,其債券,類似於國債,但是,風險比國債大很多,比一般企業債券低很多。
但是,如此巨額的外匯,買回人民幣的事同時發生是不可能的,這就給外匯留出了濫用的空間,比如先花了,再用後來的錢補上前款。但是,這是不負責任的做法,類似於龐氏騙局。理論上來說,同時賣出美元是可能的,比如發生戰爭等重大事件,導致外商集體撤資。
如果人民幣匯率升值太快,這個三萬億美元的外匯儲備,就變成負資產了。比如 GE 某年在中國投資一億美元建廠,當時的人民幣兌美元是 1 比 8 。中國政府就要印製 8 億元人民幣,供 GE 在國內使用。如幹年後,人民幣兌美元成了 1 比 6 。即使 GE 在中國的資產仍舊是 8 億人民幣,一旦 GE 撤資,中國政府就要用 1.33 億美元買回 GE 手裏的 8 億人民幣,並銷毀變成廢紙,中國政府外匯儲備賬麵上就平白無故損失了 0.33 億美元。但是,由於那 8 億人民幣的升值,中國並沒有損失,而且,由於 GE 的這項投資,拉動了國內的需求,增加了就業率,也帶動了中外技術交流,所以各國政府都是歡迎外商投資的。
如果中國政府花費了這個 1.33 億美元,就拿不出來買 GE 手裏的 8 億人民幣,就形同於沒收了,成了國際外交問題。
這就是為什麽中國不讓外商在華投資匯回利潤的原因之一,以便於掌控外匯儲備的波動。
中國外匯儲備過多,已經成了中國政府的負擔,具有很大負麵效果,如通貨膨脹等。另外,中國外匯儲備主要是美元資產形式,約占外匯儲備的百分之七十。但是,最近幾年美元貶值,人民幣升值,導致中國外匯實質上虧損不少,僅 2004 年匯率虧損就達到了 400 億美元笥搖 ?
鑒於中國持有美國巨額國債,而美國政府預算卻捉襟見肘,正是要求美國放寬對華貿易,對華軍事技術和高技術控製的好機會。這對中美關係,對中國科技發展,對中國國防力量的提升,都是非常有利的,同時,就現在中美關係而言,現在基本上阻力已經不大了。
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