大公國際總裁：美國經濟不容樂觀 將向世界轉移危機

環球網 2011-08-10

環球網記者王欣報道，美國當地時間8月5日，標準普爾下調了美國主權信用級別。事實上，早在此前的8月3日，大公國際資信評估有限公司就宣布了將美國的本、外幣國家信用等級從A+下調至A，展望為負麵。大公國際總裁關建中於北京時間8月10日做客環球網，與網友麵對麵暢談美債危機問題。他在訪談之中指出，目前美國的經濟前景不容樂觀，它將按照慣例向世界轉移自身的危機，而中國勢必受到最大的影響。

超發美元難治愈經濟創傷 美國將危機向世界轉移

關於大公國際為美國降級的過程，關建中指出，大公當時是按照常規計劃，即對美國國家信用級別進行持續跟蹤而進行的。根據大公國際的了解，國際機構在這一次不大可能降低美國的AAA評級，因為降低美國AAA級別對美國的影響是非常大的，做這樣的決策可能要經過慎重考慮的。事實證明，大公國際的評級還是很“及時”的。

關建中說，昨天美聯儲的提出要繼續實行超低利率，我認為這是一種變相的貨幣寬鬆政策，這也是不夠的，因為這個是沒有辦法挽救美國的經濟衰退，很可能繼續采取量化寬鬆貨幣政策。可以肯定地講，無論怎麽采取超發美元的方式，也不可能醫治美國經濟的創傷。

針對“美國有一套機製將危機向世界轉移”的說法，關建中表示肯定。他說，曆史上美國曾經遇到多次必須通過提高債務上限、接新債還舊債的方式來處理財政困難的情況，但均沒有出現今天這種局麵，這是因為時代背景發生了根本性的變化。從08年開始，美國進行劇烈的信用透支，其經濟增長方式是依賴借債不斷消費未來，通過擴大信用需求來實現資本的擴張，或者是經濟的增長，這使得他把未來可以利用的一切信用資源都用光了。

當美國走到一個虛擬性的需求階段，即次級貸款和金融衍生工具時，這些不具備財富創造能力的需求逐漸形成泡沫。這個泡沫在08年破滅了，人們試圖用傳統西方經濟學的理論去解釋這場危機，但“沒有完全說清楚”，於是它反而演變為美國的國家主權債務危機。

關建中表示，這次美國政府遇到了巨大的危機，無論是國家還是國民都沒有足夠的儲蓄和經濟實力來抗擊這樣一個危機的到來。從去年11月份開始，美國通過超發貨幣、即所謂的量寬政策輸出他的債務。而輸出的美元流動性過快增長，無論是債務國還是債權國，都在深受其害。如此下去美國仍將采取同樣的方式，去解決他目前的問題。美國這種輸出債務的方式，導致其他國家受損，可是自己也會遭受很大的損失。它的後果將比過去嚴重得多，可能會形成整個世界宏觀經濟形勢的惡化，甚至會加速美國主權債務危機的爆發。

美國經濟前景不容樂觀 政治體製問題帶來危機

針對美國經濟的發展前景，關建中認為，美國經濟未來發展前景“不容樂觀”，衰退的跡象和趨勢是“不會改變的”。

首先，從經濟發展動力來看，美國過去長期依賴消費未來或者舉債消費的模式。而現在他已經沒有信用資源可以利用了，繼續通過舉債方式來刺激經濟的發展，無論是國家、企業，銀行還是居民，已經不再擁有空間。其次，從財富創造能力，或者是經濟增長來看，美國政府對經濟刺激的手段也失去了很多空間。第三，從貨幣政策來講，美國的利率已經接近於零，政府無法通過利率來調節信用需求。同樣政府也沒有錢去做投資、刺激經濟發展。

也就是說這三個方麵加起來，美國原有的經濟增長模式已經“走不下去了”，其經濟基礎也會越來越薄弱。與此同時，從政府層麵看美國的支出，其全球戰略占據財政支出相當大的一部分，但美國能不能調整全球戰略，放棄霸權呢？他做不到。再從美國的消費來看，美國政府所負擔的居民社保和福利、醫療、養老，占了財政支出的絕大部分，同樣減不下來。

關建中表示，由於收入不能增長，支出減不下來，那隻有借債，所以美國未來的前景非常糟糕，因為美國不可能通過自己的財富創造能力的提升來走出窘境。

這一局麵與美國政治體製有關係，他們一直宣稱“民主政治”如何是最優秀的、最好的政治體製，但是這一體製帶來的效果顯然是有問題的。提高債務上限這樣一個關係美國命運和前途的大事，兩黨為此鬥爭了很長的時間，而且出於各自的黨派利益不能達成共識，最後所謂達成的協議也不是解決美國債務危機最好的方法。

關建中分析說，美國和西方發達經濟體之所以走到這一步，顯然是因為他們評級機構曾經把西方的民主政治作為評價這些國家債務償還能力第一要素。因為這些評級機構要進行國家的政治排序，這一個指標就給了這些國家高分。由於這些國家獲得高的信用評級，他們借錢就很容易，可見穆迪、標普他們所使用的評級標準所體現的西方意識形態和價值觀，對他們經濟基礎是十分不利的。

中國必然受到最大影響 最壞結果為美國公然違約

關於美債危機可能對中國帶來的影響，關建中指出，從債券和債務，或者說債券資產安全的角度來講，中國一定受到的影響是最大的。因為我們買了那麽多的國債，又持有大量的美元資產，也就是無論是國債價格的變化，還是美元價值的變化，都會使得我們的債券資產縮水，這一點應該是毫無疑問。

關建中說，通過這樣的事件，其實給我們提出了很多思考，比如說我們創造這麽多的外匯，到底是要做什麽用，需不需要這麽多閑置的外匯？其次，我們外匯資產的投資是不是要有更好的方式，是把外匯借給美國政府更好，還是借給中國有實力的企業到海外去投資更好，兩者效果是不一樣的。所以這次危機對我們以後進行外匯資產的有效管理也是一個很好的啟示，畢竟沒有哪一種投資的產品是最安全的，美國國債最安全的神話已經破滅，我們應該重新思考和有所作為。

而關於“美債危機可能造成的最壞結果”，關建中指出，這個問題是“難以回避”的，因為這都是中國國民的辛勤勞動的成果和汗水。如果在我們持有美國國債的期間，出現美國政府的債務違約，這大概是最壞的結果。一旦公開違約的話，這個損失顯然是很大的。隱性的違約一直在悄悄發生，美元一直在貶值，這個貶值本身就是使我們的外匯資產在縮水，這一點是毫無疑問的。