全球各國央行都緊盯中國 生怕看到“加息”二字

　美聯儲：維持利率不變，短期無意加息

　　冰島央行：下調利率0.5個百分點

　　日本、巴西、新西蘭央行：維持利率不變

　　歐洲央行：目前利率水平“合適”

　　是該繼續服用海洛因？還是該用美沙酮(一種鎮靜劑)？抑或徹底戒毒？在結束經濟刺激措施問題上，全球政策製定者們顯得猶豫不定。

　　1月28日，這種揮之不去的不確定性再度作祟。當日，包括美聯儲在內，全球各大央行公布了2010年第一次利率政策決定：美聯儲宣布繼續保持低利率政策不變；冰島央行下調利率0.5個百分點；巴西央行維持基準利率不變；新西蘭央行繼續維持利率水平不變。加之前幾日日本央行繼續維持0.1%的現行利率水平不變，全球央行在加息問題上十分默契地保持一致。

　　中國舉動全球緊張

　　進入2010年，在中國人民銀行一度連連抬升央票利率、擴大央票發行規模以及上調存款準備金率的一係列舉措之下，市場對於中國將提前加息的預期可以說是“熱情滿溢”。國際觀察家們紛紛分析認為，中國將是全球最先退出經濟刺激政策的國家之一。

　　渣打銀行(中國)有限公司經濟分析師李煒表示：“當前，央行一係列的操作方式都是對市場的預期進行的一種調控，更大的意義在於一種信號的釋放。不過預計，在2月份出台一係列1月份的各項數據之後，銀行間利率可能會往上升，到時央行的公開市場操作方式才會連續、穩定地作用於利率之上。”

　　而東方匯理銀行新興市場研究及策略主管巴布於日前接受記者采訪時也表示：“中國會是全球第一個實施退出戰略的國家，但是退出的進程將是緩慢而又反複的，不可能迅速就收緊貨幣政策。”

　　中國央行的各項舉動備受國際關注。但是，在1月中上旬開始逐步加大央票發行力度並重啟央票利率上升進程之後，進入1月下旬，央行的公開市場操作手段似乎又“調頭”了。在上周央行結束自去年10月份以來公開市場操作連續14周實現資金淨回籠的態勢而呈現淨投放之後，本周資金淨投放量更是高達1460億元人民幣，創下近4個月以來的新高。

　　“從上周開始商業銀行的存款準備金率正式上調，各家銀行都在上繳準備金。而且，最近又傳央行開始實行差別存款準備金率，要求幾家銀行額外增加0.5個百分點的存款準備金。另外，1月份前幾周央行在公開市場操作方麵力度比較猛。所以，銀行很可能出現臨時性的頭寸不足，央行短期釋放一定的流動性是一種常規的操作方式。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇指出。

　　李煒則認為：“中國央行一直強調的就是適度寬鬆的貨幣政策，前段時間較為密集地以公開市場操作方式收緊流動性，主要針對的目的也隻是控製商業銀行新增信貸的過快增長，而並非把目標集中於利率之上。”

　　“其實，銀行間市場的流動性並沒有出現太大變化。盡管在央行正式上調存款準備金率後，銀行間拆借市場7天回購利率一度上衝得比較厲害，但是也很快就回穩。”李煒指出，“中國尚未到需要全力對抗通脹的時刻，並不需要一味地收緊流動性。”

　　郭田勇同時表示，央行這兩周的公開市場操作不再收緊流動性也是兼顧到了銀行在春節提高備付的需求。“不過，央票利率的總體趨勢仍是上漲的。”

　　全球央行步調一致

　　全球央行的步調，卻出奇的一致。加息，仿佛還是八字沒一撇的空中樓閣。

　　美聯儲1月27日宣布維持寬鬆的貨幣政策，將零至0.25%的聯邦基金利率水平“繼續延長一段時間”，以推動經濟複蘇，促進創造就業。決定一出，因為符合市場預期，美國股市乃至全球股市一片“漲”聲予以肯定。

　　美聯儲的決策機構聯邦公開市場委員會當天在貨幣政策決策例會後發表聲明說，經濟活動繼續增強，勞動力市場惡化狀況正在緩和。家庭開支溫和，但仍因勞動力市場疲軟而受到抑製，住房財富縮水，信貸仍然緊縮。企業在設備和軟件上的投資有所增加，但仍在削減基礎設施投資，並繼續不願增加雇員。企業的庫存與銷售比例進一步改善。銀行貸款繼續萎縮，但金融市場的狀況對經濟增長仍有支持作用。盡管經濟複蘇在一段時間內可能保持適度步伐，美聯儲認為在物價穩定的情況下，資源利用將逐步恢複到更高水平。

　　美聯儲認為，長期通貨膨脹預期穩定，通脹率仍將在一段時間內保持低位。因此，美聯儲將繼續按期實施推動經濟複蘇和保持物價穩定的政策工具，包括將保持聯邦基金利率在零至0.25%的水平不變。

　　德國中央銀行行長、歐洲中央銀行執委阿克塞爾·韋伯1月27日說，隨著經濟複蘇勢頭不斷增強，歐洲央行可能在今年上半年采取進一步措施回收流動性。韋伯還表示，目前的利率水平是合適的，盡管歐元區存在一些通脹上行風險，但預計通脹率在短期內不會顯著高於2%。言下之意：加息，還是緩緩再說吧。

　　巴西中央銀行貨幣政策委員會1月27日決定，將基準利率維持在8.75%的水平不變。這是該委員會繼去年7月以來連續第四次作出維持利率不變的決定。在此之前，為應對金融危機，巴西央行一度連續五次下調基準利率。

　　除此之外，新西蘭、澳大利亞、馬來西亞的央行也紛紛宣布，維持現有利率水平不變。

　　更有甚者，冰島央行還宣布下調利率0.5個百分點。