中國兌現年度“經濟承諾”已無懸念：GDP增長百分之八、全年料增就業一千一百萬人。盡管這些目標年初提出來的時候，曾被許多人視為遙不可及。
這些光鮮的成績背後，伴隨著兩個創紀錄的數據：四萬億元的投資以及接近十萬億元的銀行信貸。
投資、消費、出口——在拉動經濟增長的三駕馬車中，投資已遠遠地跑在了前邊。被官方媒體稱為“高昂著頭”的中國經濟，對投資已變得愈發依賴。
根據中國國家統計局的測算，前三個季度GDP七點七個百分點的增速中，投資貢獻了七點三個，國內消費貢獻了四個，出口下拉了三點六個。
從百分之六點一、百分之七點九到百分之八點九，在投資、信貸刺激下，前三個季度的GDP增速逐漸走高。
與此同時，一點五億名離開家鄉的農民工保證了自己的飯碗。如果沒有大規模的投資，他們中間將有很多人失業。去年此時，就有差不多兩千萬農民工因為金融危機而失業返鄉。而如今，部分沿海企業開始因為找不到足夠多的合適工人而發愁。
在遏製經濟下滑、增加就業的同時，增長迅猛的投資和天量信貸會造成多少浪費、不良貸款以及通脹隱患，至今無法做出準確評估。
經濟結構失衡會否加劇也有待觀察，但對產能過剩的憂慮已有增無減；不良貸款或許直到兩、三年後才會浮現，但警惕資產價格泡沫的呼聲已日漸高漲。
工信部的官員介紹說，鋼材、水泥等產能比需求增長地更快，中國產能過剩的矛盾進一步顯現；一位央行貨幣政策委員會委員接連發出警告，北京、上海等城市房地產價格昂貴，資產價格泡沫風險日益增長。
如同過去長期依賴出口拉動經濟、金融危機一度導致經濟下滑、大量失業那樣，對投資、信貸的過度依賴，同樣會增加經濟運行風險。
對此，中國國家統計局總經濟師姚景源已公開表示了擔心，長時間依賴投資拉動，經濟難免出現波動，甚至大起大落。他希望國內消費能取代投資，成為經濟的第一拉動力。
在經濟官員們意識到對投資的依賴過度之後，本月初的中央經濟工作會議強調，明年將“保持投資適度增長，重點用於完成在建項目，嚴格控製新上項目”。
對於產能過剩，此次會議的措辭更為嚴厲：“堅決管住產能過剩行業新上項目”。同時，把握好信貸增長速度。
業界預測明年的信貸規模將收縮——從今年的九萬六千億元，減少至七萬五千億元。如今，中國銀監會也正忙著頻繁督促各商業銀行充實各自的資本金。
但就在中國籌劃明年經濟政策基調之時，美國兩位數的失業率、創下五年最低的聖誕節消費，不斷給出口澆上冷水。中國對歐盟和美國的出口，在今年前十一個月裏下降了一成四到兩成一。
商務部的官員判斷，明年針對歐美的出口市場仍不明朗，中國外貿總額可能要等到後年才能恢複到去年的水平。
此時，官方仍然希望保持經濟較快發展。中央經濟工作會議結束後，在官方媒體列舉的六項明年經濟工作的主要任務中，保持經濟平穩較快發展位列第一位。
在無法左右的外需麵前，如果國內消費仍然無法成為拉動經濟增長的“中流砥柱”，留給中國的或許隻有投資這一條路了。
明年，中國經濟增長的格局中，投資或許還會依然耀眼。
