2009宏觀經濟形勢分析與預測
2009.1.17 深圳演講 郎鹹平
2008年是跌宕起伏的一年，2008年是讓中國人悲喜交加的一年，過去的2008年也是世界陷入金融危機的一年，而這一年也正是我們今天的這位主講嘉賓，他對中國經濟的預演得到引證的一年，他就是經濟學家郎鹹平先生。郎鹹平先生今天演講的主題是2009宏觀經濟形勢分析與預測。
郎鹹平：首先我想給各位講兩個資料，第一個就是為什麽從08年11月份開始，我們深圳和廣東地區對外的貿易，或者出口訂單大幅下跌，為什麽是11月？另外，1月7號聯想開始重組，你認為聯想隻是一個簡單的重組嗎？這是一個信號，或者講的更具體一點，這是這一家公司進入09年之後一個極其悲觀的信號，或者叫做一葉知秋。
而且各位從媒體上看過很多的報道，很多說下半年經濟會恢複等等問題，你不要把這一切都歸於國際金融海嘯，國際金融海嘯是一個原因，告訴你一個結論，從 2008年11月份開始已經影響到我們中國，可是請各位再往前走，中國早就出問題了。2006年開始股市泡沫、樓市泡沫什麽原因？你真的以為是由於我們經濟發展更成功了，老百姓更富裕了，所以我們有更多的錢炒樓、炒股就造成泡沫嗎？這個說法就是流動性過剩的解釋，而且也是由於壟斷性過剩的解釋，促發了這幾年宏觀經濟的調控。大家想想這個目標如果是錯的怎麽辦？有沒有可能你們在2006年所看到的泡沫現象根本就不是由於經濟發展更成功了，老百姓更富裕了，所以有更多的錢炒股、炒樓，也就是說不是流動性過剩怎麽辦？那我可以告訴你，這幾年宏觀調控基本都是存在缺憾的。
從2008年8月份開始，中央政府做了180度大轉彎，美其名曰是宏觀調控，其實中國經濟這幾年從來沒有過熱，一些部門是過熱的，就是和地方推動政府 GDP有關的部門是過熱的，其他的部門尤其是民營經濟基本過冷。我國經濟目前最大的問題，就在於2006年之前，我國製造業已經陷入危機，這就反映在了股市泡沫、樓市泡沫。這話什麽意思呢？我的觀點和一般人不一樣，他們說流動性過剩，我不是這個觀點，我認為2006年股市、樓市泡沫的原因，是因為我國投資營商環境05年急劇惡化，這樣大量做製造業的不做了，就炒股、炒樓，所以我跟他們觀點不同，他們認為是流動性過剩，我認為是製造業的回光返照。
我們中華民族是一個什麽樣的民族呢？是一個感覺非常良好的民族，而且是一個喜歡麵對別人的問題，不喜歡麵對自己的問題，甚至當美國發生金融海嘯的時候，我們還變成一個樂善好施的民族，還想去幫助別人，你現在看哪個國家幫助別人的，這個主要就是對我們中國經濟不理解，你根本不知道我們中國經濟出了什麽問題。我在這裏告訴你一個結論，你不要擔心歐美各國，他們隻有一個危機，就是金融海嘯，而且我承認金融海嘯是百年一遇的，對他們是一個很大的危機，我告訴你，我們中國的問題是除了我們所麵臨的金融海嘯之外，我們還有一個別人沒有的問題，就是我們有第二個危機，叫做製造業危機。而製造業危機最佳的表現，就是 2006年股市泡沫、樓市泡沫，本質就是告訴你製造業出了最大的問題，所以當時我們整個市場一片火熱，對危機我們是缺乏認識的。
我對這種泡沫提出解釋以後，到了2007年下半年我還寫了一篇文章，叫做中國經濟的八大危機，這篇文章點擊率非常高，高達一億次，就像我的人生一樣很轟動，但是不受重視。
2009年和2010年整個走勢如何？我想先從國際金融海嘯說起，那麽實際上我們對於國際金融海嘯的分析都不太對，我們到現在還認為是因為次級債的因素造成國際金融海嘯，我們又把問題過於簡單化，這種觀點有問題。簡單講，國際金融海嘯的真正原因是因為它破壞了資本主義的靈魂，資本主義的靈魂是什麽？資本主義的真正靈魂是用法製化環境，也就是嚴刑峻法所規範的信托責任，信托本身才是資本主義的靈魂。而為什麽產生金融海嘯？就是因為靈魂墮落了。
很久很久的美國，那是一個充滿信托時代的美國，那個時刻掌握了資本主義的靈魂，有一群信用卓越的借款人去借款買房子，而且人不但信用卓著，更主要是他有信托責任，他的信托責任是什麽？如果他還不起錢他不會借，這就是他的信托責任，他找到了中介，中介也充分發揮信托責任努力收集他的材料，包括稅單、收入證明等等的。這個審核通過之後再交給銀行做審核，銀行繼續審核，也是發揮自己的信托責任，等到一切都通過以後，就把一萬美金借給這個人買房子。我們中國很多銀行就到此結束，每個月等著坐收利息，可是美國不一樣，美國的金融活動，大概就是這個時候才真正開始。也就是從銀行開始所延伸出來的所有金融工具，我們就把它稱為衍生性的金融工具。
一方麵會怎麽做？他把一萬塊債券賣出去，賣給美國政府的事業單位，包括房地美跟房利美，他們就是通過證券化幫美國老百姓買房子，或者賣給美國的證券公司，這些機構買到一萬塊債券之後會做什麽？就以房地美跟房利美為例，他們就切成市場證券，就叫做證券化，每張是一千美元，所以加在一起就是一萬美元，所以這些機構買了一萬塊債券之後，就把它轉換成為10張債券加在一起還是一萬塊，這個債券就是衍生性的金融工具。
那麽美國一家保險公司比如說AIG最近常常上新聞，他又進來做什麽呢？這家公司你們10張債券，如果有一兩張付不出利息的話，我幫你付，我給你提供保險怎麽樣？OK，太好了，所以這家公司就提供保險給這10張債券，因此開了10張保單。
所以請注意，原先隻是1萬塊債權，後來就變成10張債券，再加上10張保單，一下多了20張衍生性金融工具，還不止如此，這些證券公司還把這些債券和其他的金融工具掛鉤，包括美國的股市，或者國債，或者公司債一起掛鉤。我們舉個例子吧，你怎麽掛鉤，你和股票市場掛鉤，假如今天估值是1萬點，如果明天漲到1萬5千點，他就給你50%的回報，當然扣很高的手續費，如果跌了，你不用付錢出來，他就把債券利息給你，這種方式很容易做到，就是利用所謂的看漲跌捆綁方式。捆綁之後又創造出一倍、兩倍、五倍、十倍、五十倍、上百倍的衍生金融工具，因此創建出一個偉大繁榮的美國金融市場，產品種類非常豐富，不但孕育了一個偉大的市場，同時孕育了一個偉大的華爾街，創造了華爾街神話。
請各位注意，這一切的基礎，就在於那一個人，隻要這個哥兒們按時付利息，整個鏈條都不會產生問題，而維係整個鏈條的基礎就是信托責任。這個信托責任到底什麽意思？尤其是在我們內地，要了解信托責任是非常艱難的，因為我們這麽多年經濟發展，我們隻強調自私自利，我們從來不強調責任的。什麽叫信托責任？那就是對於一個企業家而言，你對於國家、民族、股東的責任是什麽？
我們的很多國企老總講，一個月賺2千塊錢，做不好是應該的，因此我們很多學者發明出了“冰棍理論”，像冰棍一樣慢慢熔化，與其讓他熔化過，不如在他熔化前把這個企業送給老總好了，那麽各位想一想，我們這麽多年來什麽時候強調過國企老總的信托責任呢？為什麽你不強調信托責任？因為你從來不認為他做好是應該的，甚至認為做不好是應該的，什麽原因呢？那是國家民族的錯，是體製問題，統統推給別人，做好了就變成自己的，這就是我們這麽多年的改革。
所以上次讀者雜誌采訪說，郎教授，我們大學生特別自私自利跟冷漠，你認為我們應該怎麽改變我們的教育，教育大學生呢？我就回答他，我說我們這一代人有什麽資格教育別人，我們這一代人什麽時候有對國家、民族和信托責任，我們想的很多都是國企老總想的，做不好是應該的，你有沒有想到你做好是應該的，你曾經熱愛這個國家和民族嗎？這個時刻呢，請通俗解釋什麽叫信托責任？我可以告訴各位，我們就是這麽樣子長大的，我們就是這麽樣看待自己的，總認為東西不是自己的就做不好，我們是一個絕對自私自利的民族，我們所想到的都是自己自私自利的行為，甚至認為國企做不好，因為不是我的，是我的就能做好，這種思維讓我們這一代國企老總特別自私自利，你不要認為說大話，請你看看美國。
我給舉一個例子，2000年美國小布什剛上任的時候，他部分頒布了減免遺產稅，可是你知道發生什麽事嗎？請你看看美國人的信托責任，突然之間紐約時報登出一篇廣告，美國最有錢120人，包括你們熟悉的巴菲特、索羅斯等等，120個人寫了一篇文章，就是向我們征收遺產稅，就是絕對不允許美國總統不征遺產稅的說法，因為這樣會使得他們下一代不勞而獲，這樣讓美國喪失了長久以來的競爭力，這是巴菲特說的一句話，他說小布什總統的做法，就好比2000年的奧運冠軍，20年後請他的兒子再來當奧運角色，就是這樣的，而不是選拔最好的奧運選手，而是選拔這個人的兒子20年之後再當奧運選手，如果你允許這樣把遺產給我們下一代的話，那就好比20年我的兒子當了奧運會選手一樣的荒謬，這種做法將使得美國永遠喪失立國以來的長久競爭。
各位來賓這就是美國人的信托責任，你能相信他會這麽說話嗎？結果這些最有錢的人利用自己的影響力，影響國會不要通過這個法案，甚至巴菲特整個稅負體製是不公平的，因為他的秘書付30%的稅，他賺這麽多錢才付17%，他認為不公平，這就是美國人的信托責任。叫做什麽呢？具體一點講就是美國人對國家、民族以及股東的信托責任，你拿他們心態跟我們比一比，你就不要懷疑人家為什麽那麽富強，因為他們把握了什麽？資本主義的靈魂，你看看這些人的表現，做看看我們過去國企改革這種荒謬，你會很感慨的，就是我們這一代人把自私自利的思維，表露的發揮得是淋漓盡致，我想請問你如何教育你下一代？我們這一代就如此自私自利，你如何要求你的兒女不自私自利呢？我們這一代人對國家如此冷漠，你怎麽讓你的下一代不自私冷漠，因此你教育下一，你不僅教育你自己這一代，我們這一代問題多得不得了。
尤其講到09年宏觀經濟形勢，你講了我一天課之後，我相信你心情會非常沉重，你愛你的子女嗎？你想留什麽給他？這是我今天下午5點鍾之前想問的一句話，那麽這種信托責任，一旦被破壞，他的後果是不堪設想的，就告訴各位來賓，他就是被破壞了。在08年發生過一件事，讓全美國人非常震驚的市，有一家公司叫雷曼兄弟投資公司，一下午虧了20億美金，而英國有一家銀行想要收購它，用18億美金收購它，你知道雷曼的高級主管說了什麽話嗎？他告訴英國的銀行，你用18億美金收購我可以，但是你先要付給我們20名高級主管20億美金，這句話出來之後震撼了全美國，美國人根本不相信怎麽會有這種人渣呢？你拿華爾街的心態和美國最有競爭的企業家相比，你可以理解，為什麽美國人會如此之震驚，根本不相信會有這種人，你知道為什麽嗎？因為龐大繁榮的美國金融市場，孕育出了一個偉大的華爾街神話。而從這個時刻開始，人性變壞了，變貪婪了，慢慢開始忘卻自己的信托責任，這就是雷曼兄弟投資公司為什麽會不顧股東的利益，先滿足自己，先讓自己要25億美金再說，這與我們國企老總有什麽差別，這是震撼了美國。而且告訴各位，就是這批喪失信托責任的一批人，覺得錢賺的不夠多，不夠爽。你碰到這樣貪婪之徒，你如何創造更多的財富呢？所以華爾街這些人渣就開始想，我要怎麽創造更多的財富呢？該買房子的都買了，而且信托責任的人數目是有限的，想啊想啊，就想到一個好主意，就是他們開始找一些信用不好的人，甚至是缺乏信托責任的人，你們也來買房子。他們就給這一批取了一個名字叫做次級債。
這些人為什麽缺乏信托責任呢？對於借款人而言，你明明知道你還不起錢還非得來借，那麽就是這批次級債進入了市場，和過去一樣，他們首先找到了中介機構，這個時候的中介機構，也缺乏信托責任，倒像我們的信托責任，幹的事是跟我們一樣的，違照證明啊，我講到這兒發現你們沒有什麽反映，因為你們覺得本來就是這樣子的，要不然要中介幹嗎？我看前麵就是這樣，你們薪水可能一個月在6000塊錢，借款可能開8千，1萬，弄一個假公章蓋蓋不就是這麽回事嗎？而且我發現這些人很多都是中國人？騙人一套一套的，因為到了法國更好騙，這批中介機構夥同次級債所有人拿著支票去騙銀行，銀行到現在也缺乏信托責任，他也不想進行審核，因為他也是一個過手，他也賣給別人，因此很輕鬆就把一萬美金借出去了。後來銀行把一萬塊債權賣給房地美和房利美，切成債券，就叫做衍生性的金融工具。然後金融公司跟這些公司又捆綁，又創造很多倍的金融工具過來，因此美國市場再一次富裕，因為華爾街神話可以幾十年來不衰落，持續保持著華爾街的神話，一切都是非常的美好。
可是請各位注意，當你這個體係缺乏信托責任之後？你曉得是什麽下場嗎？那就是次級債所有人，當他開始付不起房貸之後，你曉不曉得缺乏信托責任是什麽結果？那就是從此以後，次級債給這麽龐大的美國金融市場加上了一個可怕的因素，叫做三聚氰氨。所以由於喪失信托責任，而給整個金融體係，加上三聚氰氨，這就是金融海嘯，根本不是那麽簡單因為次級債，你把事情看的太簡單了。三聚氰氨有多可怕，各位知道嗎？請你想一想，當你碰到三聚氰氨的時候，你怎麽想？你根本就不能理解，怎麽會有這種人呢？為了賺錢而害死嬰兒的，在人類曆史是上絕無僅有的。
所以你就對牛奶開始喪失信心，就不喝牛奶了，而你不喝牛奶必然結果是什麽？牛奶工業全線崩潰，同理可推，為什麽這次金融海嘯衝擊這麽大？就是因為當美國人或者歐洲人發現他們的牛奶裏麵也有三聚氰氨，所以他們也不喝牛奶，而他們不喝牛奶的結果呢？那就是他們的牛奶工業從此以後完全崩潰，請問你，他們的牛奶是什麽？就是這個龐大的美國金融市場。當他們發現他們龐大的金融市場當中有三聚氰氨之後，他們就對他們的金融體係，對他們牛奶喪失信心，而對他們牛奶喪失信心，結果他們不喝牛奶，而不喝牛奶的結果，那就是美國的金融體係將像我們牛奶工業一樣全線崩潰，而金融體係崩潰的結果，我告訴你就是資本主義的全線崩潰，就是這麽簡單，因為你破壞了資本主義的靈魂。破壞的結果就是資本主義的全線崩潰，所以事情才會這麽嚴重。
你聽我這麽講，你應該在內地第一次聽過，因此大家都不了解這一點，很多人講金融海嘯這個事情，次級債數量多大，總是可以解決的，你太簡單了，你真的不理解什麽叫信托責任？你真的不理解他們是如何破壞了這個金融體係，因為三聚氰氨，所以事情就是這麽嚴重，請問各位來賓，美國政府在危機的時刻什麽態度？你覺得他會把這些問題推給市場去解決嗎？你還記不記得2008年我們政府開始救市的時候，我們的專家學者說了什麽？哎呀，不要救，不要救，為什麽不要救呢？讓市場去解決，不要幹預市場化運作，你們還記得嗎？整個胡說八道，中國有市場嗎？你認為政府退出就有市場嗎？我告訴你你把市場看的太簡單了，市場是需要政府細心培育一起構建的，你還記不記得我們過去怎麽講？哎呀，你們企業不要去找市長，要去找市場，聽過沒有，胡說八道，這些問題才造成了06年樓價上漲。
我請問各位美國政府如何解決？美國政府在這個時刻，沒有把問題推給市場，讓市場去解決，而且拿美國跟我們相比，他的市場化應該更到位，他們更應該推給市場，他們更是所謂的資本主義國家，他們怎麽處理問題的？他們不但沒有推給市場，而且政府當機立斷提出7千億美金救市，你不覺得很奇怪嗎？你不要覺得奇怪，因為我們已經進入了新的層麵，這個新的層麵已經取代了市場化三個字，我們取了一個名字叫工商鏈條的新時代來臨，工商鏈條這四個字已經取代了市場化，就是從今而後，我相信在這個地球上不會再有人把問題推給市場，因為市場解決不了問題，為什麽解決不了？因為今天已經進入到一個前所未有的工商鏈條的新時代。
什麽叫做工商鏈條？簡單的講所謂的工商鏈條，當一個部門發生危機以後，如果這個政府不幫助這個部門，那就一定會產生多米諾骨牌的效應，這個話講的不清楚，所以我就把這個鏈條套在美國身上，我相信你就理解了。請大家注意，如果美國政府這一次不出麵救市，是什麽結果？那就是第一張骨牌是美國金融體係的崩潰，如果你不就是，那麽將衝擊第二張骨牌，造成美國人信心的喪失，再衝擊第三張骨牌，消費全麵下降，再衝擊第四張骨牌，企業破產，再衝擊第五張骨牌，失業，再衝擊第六張骨牌，消費下降，從而形成消費下降的惡性循環。
那麽美國政府在做什麽呢？美國政府的做法聽清楚了，就是斬斷工商鏈條，設立防火牆，馬上解決掉，否則第二長、第三張、第四張骨牌倒下，斬斷工商鏈條，設立防火牆。他具體怎麽做？他具體的做法就是直接從口袋拿出錢來幫助這些銀行，比如我剛剛講的，AIG保險公司，開了10張保單，次級債不給錢，他們也賠了，一家賠了多少錢呢？賠了850億美金，花旗銀行，花錢購買了被三聚氰氨所汙染的資產，買了多少呢？買了3060億美金，一下就虧了200億美金，搖搖欲墜，現在都不行了。美國政府怎麽做？美國政府口袋拿出850億美金給AIG，再拿200億美金給花旗銀行，兄弟，你給我們挺住，不要倒閉，隻要他們不倒閉，就能夠設立防火牆，就能夠斬斷工商鏈條，其他部門不要受到影響。
下麵就講講讓你們痛苦的事，看你們麵相就是一個被套牢的樣子（笑），其實你們早就應該聽我的了，因為流動性過剩，老百姓更富裕了，所以才炒樓、炒股都是錯的，我把你們痛苦放在中國的工商鏈條，我告訴你，你什麽都明白了。今天是1月17號來了，已經來不及了，你07—08年聽我演講，對你還有幫助，你還可以賺一筆，現在我也幫不了你，但是我可以保證讓你們死的明明白白的。
我就告訴你，你為什麽犯錯誤，你們在06年所碰到的樓市泡沫跟股市泡沫，其實就是工商鏈條的第二張骨牌。第一張骨牌是什麽？那就是從05年到06年所開始的，我國製造業所麵臨的投資營商環境急速惡化，而且你注意，我前麵告訴你了，當我們製造業碰到危機的時刻，我們政府什麽態度？找市場不要找市長，而且這兩年我們地方政府對於企業的冷漠我感覺很寒心，不管什麽結果呢？企業的投資營商環境急速惡化的結果。大量資金不做製造業，拿出來幹什麽呢？炒樓、炒股了，從而衝擊第二章骨牌，形成股市泡沫，樓市泡沫，請各位想一想2000年之前大家聽我一句話。
如果真的設立防火牆第二張牌也不會倒下，因此就不會有股市泡沫，樓市泡沫，所以你知道我犯了什麽錯嗎？2、3年之前政府誤判了。誤判使得第二張骨牌倒下，形成股市泡沫。那麽由於製造業回光返照，就造成了第三張骨牌，就是樓價下跌，就造成09年的全麵停頓。由於是回光返照，所以第四張骨牌一定倒下，那就是08年你們所見證的一切，就是製造業的倒閉。
你還不救市，還不斬斷工商鏈條，我告訴你第五張工商鏈條就倒下，就是失業，那第五張還不斬斷，那第六張出來了。
當把這一切換成工商鏈條之後，你發現這一切都是可以避免的，我們有三個誤判，第一張骨牌是政府的誤判，誤判的結果造成整個工商鏈條的全麵崩塌。而第二張骨牌倒下，使得中小股民誤判，使得地產商誤判，誤判的結果一定要付出代價，這一切都可以避免，你設想一下2、3年之前我們政府就能運用現在的四大手段，還有電器的以舊換新，渠道的強化，等等這些政策，如果在三年之前推出，這一切都不會發生，第二張骨牌也不會倒下，就不會有股市泡沫、樓市泡沫，既然第二張不倒下，第三就不會倒下，這一切都可以避免，隻是三個誤判，是誤判就一定要付代價。
這麽一比較下來，你突然發現一個什麽結果呢？那就是當我談到中國工商鏈條的時候，你們注意到沒有，我根本還沒有談到美國的金融危機。所以我告訴你，就算沒有國際金融海嘯，06年開始的泡沫，就已經注定著我國經濟是這麽緩慢的下跌，有了金融海嘯，那就是我們更快的蕭條，沒有什麽差別，反正一定會進入。
下麵一個話題是你們最關切的，沒有國際金融海嘯，我們是逐漸下滑，一碰到金融海嘯，我們是迅速進入蕭條，你們一定想知道什麽時候有拐點，也就是說當中國的工商鏈條和歐美工商鏈條掛鉤的時刻開始就是拐點，什麽時候掛鉤？08年11月掛的鉤，可是為了解釋如何掛鉤，我們還需要做更多的功課，才具備足夠的知識來理解這個掛鉤，非常的複雜。當美國政府提出7千億救市方案之後，美國眾議院當場否決，因為美國眾議院這樣講，美國老百姓根本就不能理解，你憑什麽拿納稅人的錢去幫助那些製造三聚氰氨的華爾街。而眾議院否決該議案的結果，就是由美國帶頭，全球股價暴跌，可是可恨的是什麽？我們中國的股市跌的更多，為什麽？因為我們問題比別人嚴重。
而當全球股價大跌之後，美國老百姓理解了，闖禍的確實是華爾街的人渣們，沒錯，如果你不救他的話，透過整個工商鏈條的崩潰，透過失業而使得美國老百姓買單，美國老百姓痛苦地發現了這個事實，最後含恨的同意美國政府的救市。
美國政府7千億美元救市，歐美2千億救市，而且歐美聯合降低利率，希望斬斷工商鏈條，設立防火牆，請問一下當時發生的什麽事？按照我們原先的說法，他們的救市方案，就是斬斷工商鏈條，設立防火牆是吧，應該是好消息是吧。結果10月上旬全球股價持續暴跌，美國股票市場一個星期就跌了20%多，而美國市場從08年年初跌到08年10月上旬，一下就跌走了8.5萬億美元，那是中國05、06、07三年GDP的總和，美國一下就跌光了。
為什麽？你不是斬斷工商鏈條，設立防火牆了嗎？為什麽股價照跌，跌的這麽凶，在這裏我告訴各位，隻有三聚氰氨的理論才能夠解釋，由於是非常複雜的過程，我做了很多研究，發現就是跟三聚氰氨吻合，其他都解釋不了。
如果真的從理論做解釋，那是非常枯燥的現象，那麽請你想一想，當你碰到三聚氰氨時，你什麽心態？你就開始對於牛奶工業完全喪失信心，你不喝牛奶了。同理可推一下美國人，他們的銀行也是老百姓，當他們碰到三聚氰氨的時候，他們對於他們的牛奶工業也是他們的金融市場立刻喪失信心，所以他們也不喝牛奶了，不喝牛奶什麽結果？那就是我們發現在10月上旬，美國的銀行既然把錢摳在手上，他對於金融體係，他們的牛奶工業完全喪失信心，因為他就不借錢給企業做短期融資，舉個例子，美國銀行體係在10月份就是沒借給地產商一毛錢，他過去一定借的。現在這麽想了，把錢借給企業，倒閉了怎麽辦，不還我怎麽辦？過去不是這樣想的，可是由於三聚氰氨，他再也沒有信心。想著別的銀行，拆借給你的，你如果也倒閉了怎麽辦？想這個事了，最好的辦法就是不借。
但是當銀行把錢摳在手上不借出去是什麽結果呢？那就像我們牛奶工業一樣，全線崩潰，當你把錢摳在手上，為什麽是金融市場全線崩潰呢？因為企業借不到短期融資的結果，他不能發工資，而銀行拆不到短期借款是什麽結果？銀行一項是大進大出，一旦碰到入不敷出，同樣都要向銀行拆借，如果拆借不到，很簡單，你會因為資金鏈斷裂而倒閉，你突然發現和我們中國三聚氰氨故事是一樣的，而且是一模一樣的。由於三聚氰氨使得美國銀行從業人員對於金融體係，也就是他們牛奶體係完全喪失信心，喪失信心就不喝奶娘，他們不喝牛奶，那就是不借錢給企業當短期融資，也不給銀行做短期拆借。下一步是什麽呢？下一步就是牛奶工業，他們金融體係將完全崩潰，就是這麽具體。這就是為什麽全球股價大跌。
那兩個星期我就沒有睡好，因為我有一筆錢存在美國的銀行裏，這是唯一的原因，就在10月上旬，股價暴跌，象征著資本主義全部崩潰，這是當時我的結論，我親眼見證這個事件發生的前夕。
而且我再告訴各位，06年我們開始的股市泡沫，樓市泡沫來源於製造業危機，製造業危機都是慢慢發生的，農業危機也是慢慢發生的，我們都有時間去改正錯誤，當然我們沒有改，我們有時間可以改正錯誤，可是金融危機隻要一來，那是馬上倒的，你改都來不及，就在這個時刻，有一個小國家叫做冰島倒下了，因為它太小，它隻有32萬人，冰島人均GDP全球排名第四，還超過美國，是一個非藏富裕的國家。
冰島政府呼籲全國老百姓從今天開始下海，不是經商，是捕魚。我覺得這還可以，因為冰島隻有32萬人口，如果他們去捕魚的話，魚的數目肯定比較多，還可以吃得飽，如果發生在我們身上就比較麻煩了，我們13億人口，肯定比魚的數目多。而且我覺得冰島這個國家很有意思，這個事件發生之後，冰島老百姓就抱怨，早上起來就像被丟進監牢的感覺，但是問題是他們不知道犯了什麽錯，所以上個星期有趣的事情發生了，有一天早上他們總理提著菜籃子買菜，被老百姓看見了，被他們圍起來打了一頓，我講的都是真的，沒有虛構。
兩個星期以內，如果全球金融體係全部崩潰，就像中國牛奶工業一樣，隻要全球金融體係崩潰，中國就馬上崩潰，但是為什麽沒有發生呢？你想為什麽沒有發生呢？在這兩個星期你們在幹嗎？你們還在歌舞升平，吃喝玩樂，你們一旦都沒有感覺危機的來臨，為什麽你們沒有感覺危機的來臨？我告訴你，真正的危機還不在於危機本身，真正的危機在於30年的改革開放太成功了，因此在座各位來賓沒有一個人經曆過蕭條，所以你的感覺才這麽好。甚至有人告訴我說，郎教授你太悲觀了吧，我說你完全錯了，第一我從來不會因為悲觀、樂觀來判斷形勢，我全部根據數據；第二我悲觀過嗎？我錯過嗎？
所以你今天不要說我悲觀，我請問你，當時為什麽沒有發生全球經濟體係的崩潰？因為問題解決了，怎麽解決的？那是個非常複雜的過程，還好發生了三聚氰氨，否則沒有例子可以做解釋。我請問你，中國發生三聚氰氨之後，為什麽中國的牛奶工業，包括蒙牛等等為什麽沒有全線崩潰？為什麽你還敢喝奶茶？因為一個新的理論創造出來了，就是我們的政府利用公權力，將政府的信用注入到了牛奶裏麵彌補了老百姓的信心，這個太重要了，我們是不小心做到的，創造出一個偉大的理論，我們政府當時怎麽做？我們的政府當時利用政府的公權力，對所有的牛奶進行檢驗，這10個牛奶是合格的，喝吧，另外5個是含三聚氰氨，下架吧，就是政府的信用注入到牛奶裏麵，你就敢喝了，因此你敢喝奶茶了，因而使得你的信心恢複，從而挽救了牛奶工業，使得牛奶工業到現在還可以苟延殘喘。
同理可推，來自於英國，英國的布朗氣色很差，人非常鬱悶，因為他的名望非常低，結果從此以後成為了民族英雄，有一天，他把銀行都叫過來，讓他們把錢借出去，借給企業當短期融資，借出去，這些行長說不借，他們還不成怎麽辦？你還啊，這一句話刺激到了布朗同誌，他把桌子一拍，他們不還，我還可以吧，他們說可以，他們不還，你還，口說無憑，你給我寫一個字據，結果相信這句話又再一次激怒了布朗同誌，他桌子第二次一拍，好，好，你們這幾個家夥，你要我寫字據，我告訴你，我從今天開始我把你們這幾個家夥全部收歸國有，這幾個行長就看著布朗同誌，5分鍾之後慢慢露出了笑容，他們說那就一點問題都沒有了。反正是國有企業，你讓我借給誰我就借給誰，問題就解決了，也就是說布朗利用政府的公權力注入到金融體係裏麵，以彌補銀行行長對金融體係信心的喪失，所以布朗立刻成為了民族英雄。
美國政府就看這一招有效，英國老大哥果然不同凡響，可是他很猶豫，他想我也國有化銀行嗎？哎呀，他很猶豫，因為他說如果我也國有化銀行的話，會不會被別人批評走社會主義道路呢？想這個事，想啊想，過了三天了，媒體就炮轟美國政府，說快啊快啊，美國政府就想這個意識形態的問題，比如醫生醫生就看病，有一天有一個吸毒人來，醫生不看病了，就想意識形態的問題，我為什麽給他治病呢？我治好了是不是鼓勵別人吸毒呢？就想這個事，對於經過媒體炮轟以後，他們也開始國有化，當時美國紐約時報登出一篇文章，就是二十一世紀是美國進入新經濟的世紀，這時候我發現一個國家在再做銀行私有化，而且幾十年之前，當全世界做銀行私有化的時候，我們在做國有化，我們是永遠跟不上時代的。國有化是什麽意思？隻是一個手段，目的就是為了斬斷工商鏈條，設立防火牆。而國有化是一個有效的手段，我請每一位回到我們的國企改革，一直到現在的銀行改革，你知道我們最大的錯誤是什麽嗎？那是我們把手段當目的，請問你國企幹嘛民營化？它是為了民營化而民營化，這就是錯誤的。
其實民營化也好，國營化也好，這隻是手段，你要選擇一個最有效的手段，我不管你是國營，或者是民營，都無所謂，目的是什麽？目的就一定要為老百姓創造財富，目的要藏富與民。所以我們希望我們政府能夠汲取這一次教訓，要了解國企改革本身是對的，問題是你的目的是什麽？銀行改革本身也是對的，問題你的目的是什麽？你千萬不要把手段當目的，這就是我要透過這個演講所呼籲的，好了，這一次透過國有化成功地斬斷了工商鏈條，設立了防火牆非常好。
我們今天講的題目就是2009宏觀經濟形勢分析與預測，從09年開始，歐美的工商鏈條已經嚴重漏水了，漏水的結果是衝擊到第二張骨牌，美國老百姓信心喪失了，雖然沒有倒，搖搖欲墜，美國62%的老百姓說他們受到了衝擊，然後再衝擊第三張骨牌，消費開始下降了，再衝擊第四張骨牌，企業破產了，第五張骨牌失業了，雖然沒有倒，開始搖搖晃晃了，因為防火牆嚴重漏水了，這個防火牆不但嚴重漏水，在08年12月差一點全麵崩潰。
歐美各國政府的下一招是什麽？如何防堵，如何讓它不漏水？國有化是最後一招了，沒有下一招了，看你們樣子就很意外，沒有下一招了，童話故事不都是有一個完美的結局嗎？我告訴你，那是童話，實際上就是沒有下一招了，我們漏水怎麽辦呢？09年開始漏唄，沒有辦法。
但是你們更要注意的就是不但漏水，而且一個更嚴重的現象已經發生了，那就是金融海嘯從08年11月份衝擊到深圳地區每一個和外銷有關的廠商，從11月開始，為什麽是11月份？11月份中國的工商鏈條和歐美的工商鏈條緊密的掛鉤在一起，所以我前麵講的中國工商鏈條逐漸蕭條到了11月份開始產生大拐點，你千萬不要誤解說會不會整個反轉過來，那是不可能的，這個現象是非常非常嚴重，而且直接衝擊到2009年。
我們前麵談的問題先給一個答案，中國工商鏈條和歐美工商鏈條什麽時候掛鉤？如何掛鉤？掛鉤了多少？要回答這個問題非常複雜，我們全體必須得回到上世紀 90年代，在上世紀90年代的時候，當時的消費占GDP的比重高達60%，那麽請問各位現在的比例是多少？35%。為什麽呢？因為地方政府的兩大政策，第一個政策是GDP的工程，叫做建設。第二個政策叫做招商引資，我們今天不是談論這些政策對或者錯的問題，而是這些政策你做了十幾年之後，它的結果是什麽？你會發現它的這種結果是非常讓人震撼的，它使得我們的工商鏈條和歐美工商鏈條掛鉤在一起。
大搞GDP工程建設是什麽下場，政府為了政績工程，形象工程，修橋鋪路，利用鋼鐵、水泥取代了消費。這個鋼鐵、水泥比重有多少？占GDP的比重高達 55%，因此把消費壓縮到35%，我們的招商引資通過利用土地優惠、水稅務優惠吸引工廠，再加上地方政府過去對於環境汙染、資源破壞、勞工被剝削等等問題比較容忍，所以兩個利好三個容忍之下，使得我們這個社會產能大幅擴張。在地方政府招商引資的導引下，我們產能GDP高達70%。第一個抓GDP的工程使得鋼鐵、水泥壓縮消費到了35%的GDP，第二個政策招商引資使得我國的生產產能大幅擴張到70%。你把這兩個數據並在一起，你突然發現，我們中國的產能占 GDP的30%，但是我們隻消費了其中的35%，一半。剩下的一半叫什麽呢？也解決我們剩下的一半叫做嚴重的產能過剩，我們嚴重的產能過剩占GDP的比重竟然高達35%，我告訴你全世界獨一無二，這種扭曲畸形的現象是少有的，沒有的。
但是我們這個民族是一個感覺非常良好的民族，我們不把它叫做嚴重的產能過剩，我們把它叫什麽？我們取了一個非常好聽的名詞，叫出口創匯，其實出口創匯的本質意義就是嚴重的產能過剩，這是非常可怕的。但是我說過，我們這個民族是一個不喜歡麵對問題的民族，而且還不喜歡你提問題，你提問題他還不高興。那麽為什麽這種嚴重的產生過剩在過去不會製造問題出來呢？因為它被以美國為首的歐美國家吸收掉了，通過我們出口賣給別人，請他們消費，所以他們消費把我們 35%的過剩產能給消化掉了。
請注意，我今天上課要講四個泡沫，四個泡沫給我們整個經濟衝擊之大，我們從09年開始會一一享受到，第一個泡沫是股市泡沫，第二個泡沫是樓市泡沫，我下回告訴你樓市泡沫給09年是什麽衝擊，第三個泡沫就是這個，我想請問你，消化掉我們35%的過剩產能是什麽樣的消費？這就是我們第三個泡沫，叫泡沫消費，我相信你是第一個聽到有人這麽說，吸收掉我們35%的過剩產能竟然是泡沫消費，你知道其中危機有多大嗎？因為隻要是泡沫就一定會破裂，隻是時間的問題。不好意思告訴你們，這一切都在09年發生，隻要是泡沫消費，就一定會破裂。
那麽在這兒我想跟你談一談，什麽叫泡沫消費？給你一個定義，你記清楚了，將來你也可以做判斷，所謂的泡沫消費簡單講，借錢來做的消費全部都是泡沫消費。借錢消費的統統都是泡沫消費，就是這麽簡單。美國人買汽車和我們中國人買汽車是不一樣的，就像你們吧，你們買汽車基本都付現金，為什麽呢？要騙銀行貸款比較麻煩一點，汽車貸款不那麽好騙，所以基本上我們是付現金。美國人買汽車是110%的貸款，那麽多出來10%是幹嗎呢？連保險費已經貸掉了，那麽買空調、冰箱、電腦100%消費貸款，吃飯、買衣服刷信用卡刷爆為止，這就是美國人。所以美國人靠借錢從事泡沫消費，請你們猜一下美國人借錢來消費，這個借錢借了多少，占GDP的比重多少？美國人借錢占GDP的比重高達95%，你能相信嗎？這麽可怕。
當然了，相對而言，我們中國人借的少的多得多，我們中國是一個有傳統美德的民族。我們隻借了13%，美國人是我們的7倍，高負債消費，為什麽借錢消費叫做泡沫消費？請你想一想，為什麽借錢，因為你沒錢。我們中國人很多很富裕，還可以用現金買汽車，這在美國人看來是瘋狂的，難以想象的，我們看他傻，他們看我們更傻。為什麽要借錢？因為美國人窮，他沒有現金，他都花了，借錢的原因是因為你沒有現金，因此要把未來很多薪水都透過借錢的方式拿到今天來花，就是泡沫消費，泡沫消費的本質意義就是把未來該花的錢都在今年花了，所以就叫做泡沫消費。我再重複一遍，借錢的意思就是把未來的薪水拿到今天來借，就是把未來的消費拿到今天來消費，叫做泡沫消費，這個比例高達97%。雖然府將信用注入到了牛奶裏麵，老百姓敢喝牛奶了，但是有一個問題，雖然政府信用注入了，可是你是能少喝牛奶就盡量少喝，像我就不喝了，混到這個年紀也不容易了，何必呢，隻要你們開始少喝牛奶，就請你想一想美國人，美國人賴以為生的泡沫消費，就是借錢的消費行為，一旦他發現他借的錢裏麵有三聚氰氨，他會做什麽？整個金融體係都是三聚氰氨，請你想一想，當美國人突然發現，整個金融市場都被三聚氰氨所汙染，他會怎麽做？他就像你一開始不消費牛奶了，隻要你開始不太喝牛奶，他就不太消費，那我告訴你，那就是美國泡沫消費的爆破。隻要美國泡沫消費跑破，就直接衝擊到我們國家35%的GDP，我最近看了很多可笑的言論。我們中國各個銀行買的次級債數量不多，所以不會有金融危機，我過去會很生氣，現在我一點不生氣，你愛說什麽說什麽，我還感謝你們，正因為有你們存在，才有我的出現，我們的衝擊將會大於歐洲，大於日本，因為他會繞過金融危機，影響我們35%的GDP，你能想象事情的嚴重嗎？這個理論是在08年11月份提出來的，我非常清楚這個理論，如果一旦應驗的話，結果多可怕，所以我在10月份的時候我多麽希望我是錯的，當然我跟你講我沒有錯過，我當然隻是希望我是錯的。
很不幸到了11月份我這個理論完全應驗了，而且是美國政府在背書，美國財政部長鮑爾森11月開了兩次重大的記者會，我發現最有趣的是什麽？他這個記者會開了之後，我發現我們竟然沒有做什麽報道。11月12號鮑爾森召開記者會這麽說的，他說：“美國政府7千億美元救市方案，原先的目的是希望收購被三聚氰氨所汙染的銀行資產。”可是他們發現，第三季度美國GDP下跌0.5%的原因是因為消費下跌了3.2%。美國政府認為事態嚴重，因為消費的下跌拉跌了 GDP，所以美國政府決定從7千億美金當中挪出部分資金去幫助三個東西，第一幫助信用卡；第二幫助消費貸款；第三幫助學生貸款。學生貸款和本次論壇無關，所以不討論。媒體當時非常震撼，問他說出了什麽事？他說他目前正在評估，兩個星期以後再召開記者會，所以兩個星期以後我發現隻有我一個人聽這個記者會，大家感覺太良好了，我都不知道幹什麽事去了，由於沒有轉播，我不得不聽英文，我從頭聽到尾，聽完之後我感覺背脊發涼。他這麽說的：“美國政府評估的結果發現法國的消費市場完全被凍結了，因此美國政府決定將7千億美金的救市方案提升到8千億美金，而拿其中1千億美金來借給美國的投資人來幫助消費。”這話什麽意思，什麽叫做借給美國投資人來刺激消費，這個話講的聽不太清楚，我就想用一個很簡單的例子告訴你，你什麽都明白了，你明白之後什麽都懂了，然後又開始冷汗直流了。
美國人如何從事泡沫消費？鮑爾森的話什麽意思，美國人，美國銀行接給A去買汽車，所以這是泡沫消費，因為他借錢買汽車，然後美國銀行把一期債券賣給投資人取出一千塊，再借一千塊給投資B去冰箱，再拿一千塊債權借給債權，然後又拿這個債券借給第三個人買電腦，所以他唯一的功用就是從投資裏那裏取回三千塊錢，借給A和B、C進行泡沫消費。而中國透過政府的兩項政策，一就是拉動GDP，使得消費比例35%，第二個政策由於招商引資，使產能擴大到GDP的 30%，就是我們一半的產能靠著三千的泡沫所吸收的。那麽你慢慢看出危機了，就是我們全國對於出口的誤判，誤判什麽呢？我們沒有把它當成三千塊的泡沫消費，我們把它當成一個常態，我們甚至簡單認為美國、歐洲的消費需求上升，所以我們拚命建倉，拚命擴倉，錯誤是一樣的，因為泡沫消費一旦爆破，就像樓市跟股市一樣很難起來了。
為什麽鮑爾森說整個市場都被凍結了呢？因為當銀行借一千塊給A去買汽車以後，他們把這個債權拿在手裏不想借給其他人了，為什麽不想借呢？因為有三聚氰氨，他就一千塊錢摳在手上坐收利息，所以到11月份美國政府說明什麽問題呢？就是美國的泡沫消費由過去三千塊跌到了11月份的一千塊。那麽美國政府希望做什麽呢？美國政府希望拿出8千億美金裏麵一千億借給投資人，請投資人拿一千億裏麵的一千塊錢向銀行收購汽車債權，然後希望銀行拿這一千塊借給B買冰箱，然後拿一千塊冰箱的債權賣給投資人，投資人拿美國政府一千億裏麵的一千塊錢給銀行。希望透過這種借款借給投資人一千億的方式激活消費市場，否則就凍結了，激活的目的就是讓美國人有一千塊的泡沫消費變成三千塊的泡沫消費。你隻要跟從事出口有關的行業，10月份你的出口訂單大幅下滑，原因就是中國工商鏈條透過 35%的過剩產能跟美國的工商鏈條緊密的掛鉤在一起了。
而且我告訴你我們根本不需要金融危機，他們是直接影響我們實體經濟，所以中國受到的衝擊比歐洲大，比日本大，因為美國衝擊歐洲是透過金融危機衝擊到之後，影響到消費，影響到製造業，然後再慢慢倒閉，透過日本也是一樣，先衝擊他們金融危機之後，產生信心危機，信心減少，然後製造業慢慢倒閉。我們是直接繞過金融風險，一刀插在我們實體經濟，而且一插就是35%的GDP。如果到這個時刻你還是感覺良好的話，你真是沒希望了。
當然我相信你們有很多的問題，你想問鮑爾森，可是你放心，你問的問題美國記者都幫你問了，你們最想問的問題就是老鮑，你這一招有沒有效？如果是我們我們會講你要有信心，鮑爾森不是這麽說的，他大手一揮，我不知道。左手又一揮，我不但不知道，而且我告訴各位媒體，你不要對政府的救市措施有幻想，因為美國政府不知道如何救市，你看多可愛的民族。所以這句話請你們聽清楚。如果連美國政府都不知道如何救市，我會告訴你，我們憑什麽知道。而且他又說了你不要期待美國政府用一個政策就能解決問題，他說問題過於複雜，那麽媒體又問他，到底什麽政策最好呢？他說我隻知道我們要用各種可能政策捆綁在一起，一起來救市，至於有沒有效果，他說我們事先都不知道，我們隻能走一步算一步，這種態度才是對的態度。因為你要讓企業家能夠做出最正確的判斷，他要知道所有的實情，如果他不知道所有的實情，做出來判斷如果是錯誤的話，就會像第二個泡沫一樣，那就是地產造成大量資源誤導，使得09年付上慘重代價，所以今天你們來聽我課的目的就是告訴你什麽是實情。
所以鮑爾森講的非常清楚，事情過於複雜，如何救市美國政府不知道，你都聽清楚了。因此在這種衝擊之下，我前麵講的06年開始的股市泡沫、樓市泡沫，將使得中國經濟慢慢的走入蕭條，到了11月產生大拐點，是大拐點，如果美國政策有效的話，這個拐點還是會產生，小一點，如果沒有效，大一點，這就是差別。我告訴你一定是拐點，而且一定是向下的拐點，你不要期望說有希望變成這樣的，我告訴你絕對不可能，一定是往下的拐點，隻是說是這樣子呢，還是這樣子呢，目前是不知道，都聽懂了。
你們一定想問第二個問題，你說郎教授我們前麵都聽懂了，我們也知道從11月份開始美國的泡沫消費開始破裂，我們應該做一些什麽？或者我們政府應該做什麽應對這種局麵？四個字，束手無策，我一點都不想騙你，我最討厭聽別人講說我們怎麽樣怎麽樣，我根本就不信，我告訴你束手無策，你相信我的話。請你想一想美國政府都解決不了，你怎麽解決，是他的消費，不是我的消費。所以如果一千億方案有效，這個拐點會小一點，如果沒有效，這個拐點就是大一點，這就是唯一的差別，你千萬不要夢想說，這個拐點會不會不出現？不會的，隻會這樣子。你目前隻能做一件事就是禱告，希望鮑爾森你這一招有效，希望衝擊不要這麽大，緩慢一點。
可是美國的數據陸續公布，美國第三季的失業率是6.8%，第四季的失業率是7.2%，而且第三季度的GDP下跌0.5%，第四季度的GDP下跌多少？正確數據我還在等，還沒有公布，但是美國的學術界已經開始預測，預測準不準我不知道，那不是我預測的，是美國學術界，你猜一下美國學術界預測第四季的 GDP下跌多少？猜一下，這個不一定準，我不知道。美國學術界預測第四季度GDP下跌5%，希望他是錯的，這不是我測的，而且都是消費拉動，因為美國人消費占GDP高達70—80%。現在我們就等著美國政府公布，美國政府隻公布了失業率是7.2%，超出預期，GDP下跌多少他們還在計算，這就是迎接你的 2009年。
情況到了12月份，不但沒有改善，反而變本加厲的持續惡化，那就是三大汽車公司的破產案出來了，我們原先都很簡單的以為三大汽車公司嘛，出了問題的話，那就三家公司嘛，沒什麽了不起的嘛，其實很多人都這麽想。但是情況完全出乎美國政府的預料，11月底三大汽車公司包括通用、伏特、克萊斯勒扛不住了，到12月初這三家公司首席執行官從底特律飛到華盛頓求援，希望美國政府從7千億元裏麵拿出3千萬給他們花，當時媒體披露當時他們三人坐著私人包機去的，媒體痛批了他們一頓，就是這一件事，使得美國眾議院說滾吧，不給了，三個人回去了很被動。因為媒體說你們三個家夥隻知道花錢，你們三個人為什麽不坐經濟艙呢，他們兩個星期以後又回來了，扛不住了，這次三個哥兒們學聰明了了，不坐包機了，也不敢買經濟艙的票了，結果發現這三個哥們，三個人擠在一個車子裏麵開過去的，開了28個小時，而且是通用自己造的車子，可能是桑塔納那種類型的，可能是1600CC的，不過他們三個人算得挺精確的，28除以三，一個人開9 個小時，開到以後，媒體一披露，這就對了嘛。水平不夠，但是態度挺好。
美國國會說這樣吧，你們三個有進步了，那就給你一半，我們政府對三個汽車公司沒有什麽信心，所以決定在你們三個汽車公司成立了一個公司叫做發改委，他把發改委叫做汽車沙皇，如果我真的解釋汽車沙皇的話，那又是40分鍾的時間，非常複雜，突然發現他們汽車沙皇的職能和我們發改委是一模一樣的。
三個人興高采烈回去了，說還可以堅持三個月，又出狀況了，就是美國國會說這些錢是美國老百姓納稅的錢，你們三大汽車公司的工人薪水太高，一個人每小時薪水高達75美金，日本豐田在美國的廠薪水不過一個人一小時48美元，你們這些工人薪水太高了，為了顯示出你們的信托責任，所以請你們汽車公會降薪，降到 48塊。其實美國政府要求挺合理的，第二天美國國會，美國三大汽車工會發表申明，講的很清楚，很感謝美國老百姓拿出這筆錢幫助他們，可是他們拒絕降薪，他這個話還沒有念完，美國眾議院就給否了，一半都不給了，去死吧。
第二天發生了一件事情，是全世界包括美國政府全部都誤判的事，是作夢也沒有想到，這件事發生之後，已經不是三大汽車公司倒閉了，而是美國的工商鏈條所設立的防火牆就此全線崩潰。那就是三大汽車公司促發美國人的信心危機，所以已經不是三大汽車公司的問題，是整個工商鏈條當天全線崩潰，就是防火牆不是漏水了，而是全線崩潰。第二天早上一開市，全美國開始股價狂跌，當然我們也是跟著跌，別人是跌一天，我們跌三天，別人漲三天，我們漲一天。我前麵講了為什麽漲三天？美國不是透過國有化設立了斬斷工商鏈條，設立防火牆嗎？就全美國股價大漲三天，我們隻漲一天，這次大跌我們跟著跌。
情況之危急完全出乎美國政府的意料，因為整個工商鏈條全部崩潰，防火牆全部崩潰，不是漏水了。第二天早上為了防止股價跌，為了修補防火牆，因為股票市場9時開市，美國白宮在早上8時說願意拿出170億美金幫助美國三大汽車公司，這樣股價才沒有狂跌，共和黨原來是不理汽車公司的，因為三大汽車共是民主黨奧巴馬的擁護者。
經過白宮修補之後，再度堵塞住了防火牆，隻是漏水，而沒有崩潰。所以從2009年1月1日開始，你知道你麵對什麽環境嗎？那就是管道一，由於三聚氰氨使得美國人泡沫消費從11月份開始破裂，從三千塊美元的泡沫消費變成一千塊，加上第二個管道，三大汽車公司所造成的防火牆破裂，雖然修補完成了，可是嚴重漏水，嚴重漏水，依然透過工商鏈條影響到消費，這兩個管道匯集成了一把尖刀，繞過我國金融危機，我們和歐洲是不一樣的，然後一刀插在我國的心髒。
這就是為什麽從11月份開始事情急轉直下，我在08年年初就告訴過你，你們不信上網查，10月份之後情況急轉直下，這是我當時的言論，我當時判定這就是結果，到年底的時候。所以這兩個管道一三聚氰氨使得泡沫消費從三千塊變成一千塊，第二防火牆漏水，原因是因為三大汽車公司問題，就像一刀插在我國工商鏈條的第一張骨牌。這就是你所見到的2009年的開始。
所以為什麽1月7日聯想開始重組，本身已經不是聯想是不是要重組了，而且聯想現象要使得各位來賓值得警惕，因為他是必然結果，懂得我的意思嘛，這就是我們學到的第三個泡沫。
後麵還有第四個泡沫，要回答第四個泡沫我就先問你一個問題，中國工商鏈條的第一張骨牌為什麽開始惡化？我說過了，05年、06年開始，我國製造業所麵臨的投資營商環境急速惡化，從而衝擊第二張骨牌，問題就是他為什麽會惡化？按照分析，有四大重要原因，以及無數小原因，四大總是原因，第一國家通貨膨脹所引發的成本上升；第二個原因，人民幣匯率的升值；第三個原因勞動合同法；第四個原因宏觀調控的誤判，再加上其他一些小原因都是誤判，但是太多了，所以我挑四個比較重要的。第一個就是通貨膨脹所引發的成本問題，這個是我今天跟大家談的第四個泡沫。我想請問你為什麽有國際通貨膨脹？為什麽在9月份之前大漲，9 月份之後大跌？
我舉一個例子，你們都學過經濟學沒有，老師說過市場價是怎麽決定的？供給跟需求所產生的，我告訴你整個胡說八道，第一個泡沫，股市價格上升是由於需求嗎？這完全是由於製造業回光返照，樓價上升是因為我們整個需求上升嗎？不是的，而是由於回光返照。第三個泡沫叫做泡沫消費，使得我國產生大幅擴張，你認為它是因為美國人需求上升嗎？根本不是，就是泡沫消費，借錢來消費，這些你突然發現都和供需無關，以石油價格為例，為什麽從147跌到35塊？我告訴你，都和供需無關，今天我透過這個場合告訴你一個新的思維，那就是國際通貨膨脹的原因是國際金融資本的操作。國際金融資本這20、30年給亞洲各國作為滅頂式的衝擊，而且我覺得我們為它的理解是非常膚淺的。毛澤東說的一句話是對的，帝國主義的本質是不會變，今天的帝國主義是以國際化為前導，金融為後盾，他的目的都是一樣的。
那麽請你回憶一下，上世紀80年代以前的日本透過汽車以及家電用品傾銷美國，塑造成一個經濟奇跡，使得日本成為全球第二富有的國家，所以那時候美國的媒體大罵日本人，說這是第二次珍珠港偷襲。但是美國政府如何處理問題呢？美國政府處理問題的方法非常清楚，那就是發動金融戰，就在一個莫不相關的場合，五個國家聯合簽訂了廣場協議，廣場協議規定，日本政府要不斷調整日元匯率，以反映貿易的順差，可是當日本政府一旦簽字之後，金融戰就敗了。為什麽？什麽叫匯率？老師說這是貨幣之間的價格，匯率的正確解釋就是各個政府為了達到政治的目的才叫匯率，所以日本政府一旦簽訂廣場協議，那就表示日幣要升值了，請你想想日幣升值是什麽結果？價格一上升，就能平衡供需嗎？除非你是傻子，匯率根本不是這回事。匯率上升，金融資本一看真的上升了，更多熱錢流入，再上升，再流入，再上升再流入，所以日本匯率上升了一倍，從而衝垮了日本的製造業。而這時候美國財政部壓迫政府中央銀行降低利率，放低信用。美國政府為什麽這麽做？因為美國政府要透過流動性過剩來摧毀日本經濟，就是這麽簡單，可是這一切的背後驅動因素就是美國財政部的驅動因素。而最後的結果和我們07年是一樣的，06 年是一樣的，那就是匯率升值，股市泡沫，樓市泡沫跟通貨膨脹。但是日本產生這些泡沫的原因，就叫做流動性過剩，理解嗎？而我們06、07年也是匯率上升，股市泡沫、樓市泡沫、通貨膨脹，而我們的原因就是製造業的回光返照，不是一樣嘛。
可是美國政府在這個時刻隻要用針輕輕你刺一下日本的泡沫經濟強全盤崩潰，而崩潰的來源就是因為日本各大商社的高負債，使得金融風險大幅上升，一旦碰到一點風吹草動，整個經濟從此一直崩潰，從此使美國陷入20年蕭條，到現在日本還沒有走出蕭條的困境，金融戰一敗是這個結果，而且日本的工業基礎是比我們健全的多得多，但是日本比我們小的多得多。在這樣健全的工業基礎之下，一旦受到金融海嘯的衝擊，日本陷入了20年的蕭條，如果你聽懂這句話你想一想，我們一旦碰到金融危機，我們蕭條是多少年？日本是20年到現在還在蕭條，話不用跟你講到底了。
另外在1997年之前，我想請問你為什麽有亞洲金融危機，你告訴我？因為在1997年之前亞洲出了四小龍，透過他的出口，向過去日本一樣給美國造成極大的壓力，而且不但有四小龍，還有四小虎出來了，整個八個國家對美國的壓力是不可想象的。而亞洲金融危機之後四小虎完全死亡，到現在都沒有複蘇，四小龍死了兩個，香港當時蕭條到什麽地步，房價平均跌了60%，這就是香港，要不是政府幫忙，你想複蘇是太難了，這就是金融海嘯的衝擊。然後到了2000年以後，又出來另外一個社會主義的典範國家，叫做越南，由於改革開放成功，這個國家據說變得非藏富裕。國際金融資本進入越南，造成了通貨膨脹，然後不知道為什麽在 2008年4月份突然一聲令下集體撤出，撤出的結果是樓市崩盤，股市崩盤，隻有一個不崩，那就是通貨膨脹還留著，使得一個社會主義改革的典範從08年4月份開始之後就此崩潰。
其實我聽很多人講說，我們的經濟馬上會複蘇，我希望他來聽聽我的演講，看看日本人，看看亞洲這些國家，看看越南，你再來發言也不遲，請大家多學習一些別國的經驗，如果你還有那麽一點認識，請你注意，日本的工業基礎比我們強多少倍，你知不知道，他都扛不住金融海嘯。
這一次我想請問你，為什麽油價從70美元漲到147元，為何又跌到昨天37塊，而且昨天的價碼37塊是什麽價碼，是1980年代美國的石油價格，你覺得合理嗎？那是30年以前的價格，那麽這30年就沒有通貨膨脹嗎？你石油價格怎麽和30年前一樣呢？你覺得合理嗎？根本就不合理，基本都是國際金融資本在操縱，其目的非常清楚。
我可以告訴你，我不是經濟學家，因為這不是一個好詞，我也不想用，我是美國正統商學院的金融係所培養的博士，我真正的頭銜叫做金融學家，每次別人說郎鹹平是著名經濟學家，我就不好意思，我不想當經濟學家，以後你們說郎鹹平是非經濟學家，我聽的還高興。那由於我們都是上同樣一門課同樣的老師，做同樣的習題，考同樣的試，雖然我人比較笨，但是邏輯是一樣的，所以由於笨，他明天做什麽我看不明白，但是到了今天為止，他做了什麽我看得懂。所以先跟你們講清楚了。我可以告訴各位在今天的中國，能夠自認為自己是不足的人已經太少了，中國現在什麽都不多，就是牛人太多。
請你想一想，這些國際金融資本，也叫國際金融炒家多厲害。請注意，鐵礦砂價格連續三年漲幅，你們真的以為鐵礦砂是供不應求嗎？我告訴你，到今天為止鐵礦砂是嚴重的供過於求。而且在12月份中旬的時候，歐佩克產油國油價跌到40美元，所以當天決定每天減少142萬桶石油，而減產的立即結果，是油價不漲反跌，從40塊跌到了37塊，你怎麽解釋，完全不符合老師教導你的供需原理。
第三個農產品價格，農產品價格以大米為例，它的國際價格是我們國內價格的五倍，優質大米，所以我們廣東省很有意思，記得我們廣東省一向是走私出口的大省，以前是走私家電，現在不是了，現在是走私大米，你認為農產品是供不應求嗎？不是，那為什麽價格不跌反漲呢？基本都是操縱的，怎麽操縱？我想給各位舉一個簡單的例子，我以農產品為例，國際金融炒家首先挑了大米。他挑大米的原因隻有一個，吃大米的國家相對於吃小麥的國家而言，通常都是比較貧窮、落後、愚昧。所以他們開始造謠了，中國人人口過多，過去中國人一餐吃一碗飯，現在一餐吃八碗飯，但是歐美人都相信，他們對中國人是不太理解的，我當時在外國教書，在鄉下玩，還有一些老美認為中國還是留著老辮子的，他們不理解，他們說中國過去一餐吃一碗飯，現在一餐吃7碗飯，他們都相信，就這樣的造謠，那就使得大米價格上去了，那就使得這些一些貧窮、落後的國家買不起大米，那就餓死了，餓死之後肯定有暴動，暴動之後政府肯定倒台，這時候國際資本的馬前卒還在全世界造謠，有人餓死了。這樣一造謠，一些大米出口國就緊張了，就立刻禁止大米出口，就希望把大米留下來給自己的老百姓吃，可是你一旦禁止大米出口，那大米價格更漲，越漲越高，而這些可憐的貧窮、落後的大米進口國更買不起了，那更多人餓死了，更多暴動了，政府就更容易倒台了，把這些國家逼的到最後不得不砸鍋賣鐵，求爺爺告奶奶借錢去國際市場上買大米，他這個時候的價格就叫市場價。過去老師怎麽教導我們，什麽要胡說八道，說市場價是供需所決定的，整個胡說八道。
你發現這個市場價和供需完全無關，都是什麽？國際金融炒家的操縱，所以在這裏送給各位一句話，聽清楚了，這幾年國際金融資本，貨幣叫國際金融炒家的最高戰略指導思想，就是缺德定價權，這是非常可怕的。最近這兩年有一本書叫《貨幣戰爭》，你們看了沒有，千萬別看，如果你覺得無聊，可以看看《還珠格格》。
你覺得這是誰的水平，這是我們的水平，一個真正為了賺錢為目的的國際金融炒家，他賺錢你都不知道為什麽。比如建行最大股東是誰？外資股東是誰？美國商業銀行，美國銀行在07年下半年聲明，說次貸危機他們受到重大損失，但是建行的上市讓他們賺到1300億，也就是我們全國13億老百姓每一個人都付出了 100塊，而你不知道，包括你們在內，這才叫水平。你知道他為什麽賺1300億嗎？因為建行上市的定價權是誰的？國際金融資本所掌控的，理解我的意思吧。所以這幾年最高戰略指導思想，就是取得定價權，這個比什麽都重要，你千萬注意。
一旦取得定價權，它的目的就是石油價格從70塊漲到147塊，這是算計中國，然後跌到35的，這是算計俄羅斯。2009年，普京跟他們還有一場博弈，鹿死誰手，我的水平有限，我不知道，但是我會告訴你們他們將如何博弈，在這次炒作之下，中國應該損失幾千億美金，俄羅斯也損失5千億美金，在去年9月份的時候，我給上海寶鋼上課，我就告訴寶鋼，你不要把泡沫當成常態，這是第四個泡沫，叫做國際通貨膨脹的泡沫，我請各位注意，今天講了四個泡沫，你一定要銘記在心，不要用正常的供需原理做判斷，所以當時9月份的時候我告訴寶鋼，我說我告訴你們，這種泡沫馬上就爆破，因此從下個月開始寶鋼的業績會下滑，他們說好好好，當時還不太相信，我說真的會下滑，他們說好好好，就心裏不太高興，所以中午請我吃飯就帶我到員工食堂吃了兩個包子。
9月的時候，我突然接到一個邀請，就是唐山的邀請，唐山是中國的重工業基礎，我跟你講水平就體現在這兒，我沒有不知道的事，當時接到電話我第一句話就是說我要求你把講課費24小時內打到我賬戶來，不然來不及了，我郎教授是不收應收賬款的，不像你們啊，而且是稅後。結果24小時以後他們如約把錢打進來了，我放心了，10月份去演講，唐山鋼鐵廠果然倒閉了，這就是水平，我告訴你。
所以我想告訴各位，為什麽從9月份開始我國能源行業，包括山西省等能源大省全麵蕭條？11月份是出口製造業協調全麵蕭條，而能源行業從9月份開始全麵蕭條，原因是什麽？就是價格從9月份開始大幅下滑，其目的就是拉到147算計中國，跌到35算計俄羅斯，而直接的結果使得我國能源行業9月份開始全線崩潰。為什麽？犯了前三個泡沫一樣的錯誤，認為這是常態，甚至認為這是需求上升而使得所有價格上升，這都是錯誤的。因為這些產品統統都是供過於求，你的誤判結果使我們陷入前所未有的冬天。
第一個泡沫，股市泡沫使得中產階級倒掉；第二個樓市泡沫使得我們地產行業從09年真正走入冬天，09年開始如果沒有大量新建樓盤，你能想象他的衝擊多大；第三個是消費泡沫，使得我們占了35%有關的GDP出口製造業陷入全麵的困境；第四個泡沫國際通貨膨脹的泡沫使得我國和能源相關的產業陷入前所未有的冬天，請你注意這四個泡沫的衝擊有多大，大部分的產業都被衝擊到了，假設一種情況，如果事先我們就能夠有判斷，不要誤判的話，我們今年情況不至於如此之被動。
我告訴各位如何理解中國製造業投資營商環境惡化，第一個叫做國際通貨膨脹的泡沫；第二是人民幣匯率的升值；第三是《勞動合同法》的誤判；第四是宏觀調控的誤判，連續誤判。
通貨膨脹，我講的很清楚，叫做國際金融資本，或者叫做國際金融炒家的操縱，操縱的目的是什麽？我想給各位舉一個例子？樓繼偉在12月發表一個談話，他們得投資在摩根史丹利虧了60億美金，我們看一些數據，07年中國大型企業對外的礦產資源的收購是8起，08年是21起，而且我注意到這些收購所簽約的時刻基本都是在石油價格在147美元一桶之間簽的，你這樣簽最後戰果如何？跟大家談一個新觀念，我們企業家目前還停留在產業資本的水平，而國際金融炒家叫做金融資本，請你記住我一句話，產業資本的思維碰到金融資本所設下的金融戰之後，你唯一的可能就是全敗。請你想一想，你為什麽出去收購礦產資源，比如中鋁，中國鋁業聯手美國鋁業公司，獲得了力拓在英國的上市公司的12%現有股份，為什麽？為了確保原材料的來源，對不對。這句話有沒有錯？在你們聽起來是沒有錯，為什麽？因為各位你們就是產業資本的水平，你總認為第一要確保原材料來源，第二要確保什麽？確保你的市場能夠銷售出去，這就是我們產業資本的簡單思維。
那麽原材料價格怎麽波動呢？基本上是以供需做判斷，你產品價格如何售出呢，如何決定呢？你也是以供需做判斷，所以對於產業資本而言思維非常簡單，就是經濟學所說的，第一確保原材料來源，而原材料本身就是供需的產品，賣出去的產品是以市場為導向，這話你們聽多了，以市場為導向，我跟你講這都是錯的，而市場為導向的結果就是供需所決定的。而且我這麽告訴各位，我們中國到現在為止，至少以所有的數據來看，我沒有看到一個人，或者一個企業，包括我本人在內，是金融資本的水平沒有看到。這種產業資本的水平，你想走出去甚至我看到很多媒體報道呼籲我們企業家想去抄底，我告訴你，如果你還停留在產業資本的水平，那你的下場就很淒慘，如果你的對手是金融資本的話，你會被殺的體無完膚，不信咱們來看一下。
第一講講中投摩根史丹利，一下虧了60億美金，還有我們平安保險花了280億收購富通銀行，結果現在虧了，另外中鋁聯手美國鋁業公司，花了140億收購了英國力拓集團12%的股份，到現在為止虧損了110億美金，還有中石油，中石化為了確保原材料的來源，收購了加拿大的一家油田，而加拿大這家油田在厄瓜多爾有五處油田，最近厄瓜多爾發布總統令，規定中石油、中石化由於油價上升造成的超額收入99%劃歸國有，所以白忙了一場，這是咱們中石油，中石化的水平。
中信泰富為了確保原材料來源，收購了澳洲鐵礦，所以他們開始簽訂一個所謂澳洲幣的累計期權合同，你怎麽敢簽，你明明是一個產業資本，你還跟別人玩這個遊戲，這是非常複雜的。
澳洲幣價格上升，每天跟你結賬，每天給你10%的利潤，今天是100塊，給你10塊，明天200塊，給你20塊，後天300塊，給你30塊，大後天 400塊，給你40塊，隻要澳洲幣價格不斷的上升，給你10%的利潤，而且當天打到你賬戶去，如果跌呢？從最高價開始賠償，也敢簽啊，你還敢跟金融資本簽這種合同，一下虧了147個億，使得中信泰富麵臨破產，現在正在接受香港政府的調查。
其他就更不用講了，我們政府購買了次級債，這些加在一起整個金融海嘯衝擊之下，我們大概損失了接近5千億美金，所以你就不要擔心說美國會不會複蘇，你多擔心自己是真的。你看得出來，整個拉抬石油價格到147元的目的就是算你中國，而且知道為什麽是147嗎？因為到了147的時候該簽合同的都簽了，如果不簽還要再漲，漲到你簽為止。所以他玩這麽一個遊戲，石油價格70美元一桶的時候他們就來了，資本市場就派人來了，簽啊，購買啊，買原材料，簽什麽遠期合同，剛開始還不簽，我們是務實的，不玩務虛的，我們企業家最愛講這一句話。不簽拉到90，他們又來了，你看不簽，我跟你講會漲到110，你簽不簽？不簽，我們是務實的人，不搞務虛的，一下就拉到110了，又來了簽不簽，趕快，要漲到130，心裏癢得不得了，不行，不簽，打死不簽，我們是務實的，一下漲到 130，再也扛不住了，又來了，簽不簽147，大部分扛不住，這時候你發現，包括羅傑斯呼籲多少錢一桶知道嗎？200塊，為什麽這個時候忽悠就告訴你趕快簽，不簽就200塊，上下其手，這就是金融資本的厲害，好130多塊簽了，該簽的都簽了，到了147塊該簽的都簽了，你知道誰讓油價下跌的？你們猜一下。
美國政府，注意，就在石油價格到達147美元一桶的時候，美國政府突然宣布當天舉行國會聽證，研究把美國籍的金融炒家罵一頓，裝模裝樣罵一頓，我沒有看不懂的，唱雙簧，而且我同學跟老師就在裏麵，裝什麽，看他們演的很像，笑死人了，我太清楚了，第二天油價大跌，我告訴你這一切是美國政府造成的，美國政府為什麽在147美元開始降價呢？那就是國際金融資本和各國政府之間的曖昧是你不可想象的。這次從147，由於美國政府舉行國會聽證跌下來了，跌下來之後把中國也算了，又算了俄羅斯，這太精彩了，我研究到08年12月27號我才終於研究懂了，因為比較笨，不好意思啊，慢了一點。
俄羅斯經濟發展部在前幾年擬定了一個國家戰略計劃叫做雙軌製，哪雙軌，透過高價能源價格，以及低廉的國際資金成本進行做大做強，聽起來很激動人心，請問你，俄國的出口大宗是什麽？石油、天然氣、鋼鐵、化工對不對，所以這幾年國際通貨膨脹上來以後，讓俄羅斯各大企業賺翻了，包括俄羅斯石油公司，俄羅斯天然氣公司，爽死了，其實越賺越多，俄羅斯因而也積累了6千億美元的外匯，俄羅斯各大企業賺翻了，股價漲到前所未有2000點，就是我們6000點的意思，全俄羅斯一片繁榮，那麽第一項任務完成了，就是利用高昂的，不斷漲價的能源價格做大做強。
所以到了12月為止，他們的汽車貸款利率按照我的資料顯示是16%，所以向俄羅斯國內銀行借款利率是非常高，請你們評估一下，或者猜一下，國際金融資本提供的利息有多少？按照行話講就是銀行拆借利率加上45個基點，也就是就是差不多是1—2%的利率，2%以下的利息，向國內銀行借是13—15%，向國外金融資本市場借錢是2%以下，所以俄羅斯就擬定了第二個戰略，就是向國外金融資本大量的借低廉的成本資金做大做強，請你注意，發改委的思維又是什麽？又是產業資本思維，同時利用更廉價的資金，低成本資金降低成本，這都是產業資本的思維，你說錯了嗎？沒有錯，問題是什麽呢？問題是金融資本就能夠超出你產業資本的水平，完全跳出了供需原理，而跟你玩遊戲，這就是他厲害的地方。他既不要確保原材料來源，他也不需要一個穩定的市場，你想做什麽，他就給你設一個套，就這麽簡單。
所以對俄羅斯來講我一點不怪他們政府，因為能源價格不斷上升是一個事實，而且國際資金的成本比較低也是一個事實，所以這不是對與錯的問題，是高與低的問題，所以俄羅斯賺翻了，你知道借了多少錢嗎？借了5千億美金。由於美國政府的幹涉，油價達到了35塊一桶，這35塊一桶本身就不合理，因為是1980年的價格，石油價格大跌的結果呢，使這些大型企業全部虧損，然後股價大跌，你知道跌幅是多少嗎？既然和我們中國是一樣的，跌了500點，跌幅是差不多的，社會主義國家都是差不多的。這個時刻國際金融資本竟然很奇怪地大部分是聯合一起要求怎麽樣？提前還錢，我跟你講是哪些啊，高盛、摩根史丹利、匯豐銀行，差不多就是這樣，要求他提前還清，你還什麽，你虧損了你還不起錢，怎麽辦？把手頭股票賣掉，怎麽賣？股價也不值錢了，但是更重要一點，就是我們回首看一下，如果你是國際金融資本，我請問你，當你借出5千億美金的時候，你要求什麽做抵押品，你回答我一下，石油是吧，還有什麽？資產。還有什麽？這就是各位產業資本的水平，你們講的並沒有錯，可是我請你想一想，如果國際金融資本要求的抵押品是石油，是資產的話，就是你們幾位講的，我不能說你錯，可是如果你開口就要石油跟資產，你馬上會引起俄羅斯的注意，這就是產業資本的水平。
金融資本要什麽？他要你高估的股票做抵押，為什麽這個時候容易接受，因為全俄羅斯人都知道，那是股市的泡沫，在有股市泡沫情況之下，國際金融資本竟然要求高估值的泡沫的股票做抵押，因此他們非常高興把股票給他們抵押了，甚至心目當中還譏笑國際金融資本，傻帽。既然你要求高估的股票做抵押，他會給你，如果要石油他會警惕，要資產他會警惕，你想想看你會不會要求一個高估值的股票做抵押？你明明知道俄羅斯是500點水平，或者你知道中國就是1500點的水平，非要拉1600點，你敢不敢要求他做抵押，就像你不會要求6000點股票做抵押一樣，我告訴各位這就是水平。這一切全部在他算計之中。俄羅斯一直認為股價還會漲到3千點，4千點，6千點的時候我在北京，那時候我說要退出，沒人聽我的，所以才被套牢，俄羅斯也是一樣，我告訴你這就是金融資本的水平。就用你一個最想象不到的資產，而且你根本看不上的資產，甚至你認為你會占便宜的資產做抵押，那就是股票。突然之間你還不起錢了，是什麽結果呢？國際金融資本就要怎麽樣呢？沒收你的抵押品，沒收股票，等到他們要沒收股票的時候，俄羅斯才突然醒過來了，那等於什麽？那等於這麽多大企業將拱手讓人，因為股權都給別人了，比如俄羅斯的阿爾法銀行借了錢之後，用他們聯通40%的股權做抵押，就是第二大手機運營商，還有俄羅斯另外一個集團，一個鋁業公司收購了一家鎳業集團，大概80個億收購了25%的股權，而要求你把25%股權全部抵押出去。現在還不出錢，俄羅斯鎳業集團25%的股權，俄羅斯聯通40%的股權全部拱手讓人，所以突然發現俄羅斯大型企業將拱手讓人，也就是這麽多年他們發改委所製訂長期戰略的結果，是把俄羅斯送人了，你們都聽懂了嗎？你看連我都看得懂，普京不會看不懂的，國際金融炒家不會看不懂的，所以他們之間一定有一場博弈，這個博弈到1月17號今天還是沒有結束，怎麽博弈？我想當普京看懂以後，一定拿錢把這些股票贖回來，所以我算出一筆賬，我算出普京拿多少錢出來，我的邏輯跟國際金融思維是一樣的，我算是了一下俄羅斯政府手中握有兩個基金，一個是俄羅斯的儲備基金，總共有5萬億盧布，第二個基金叫做俄羅斯的福利基金，總共有3萬4千億盧布，加在一起是8萬多億盧布，按照我郎鹹平的水平評估，我覺得一個人在驚慌無措的時候，會做一半的決定，沒有什麽原因，反正人到這個結骨眼都是這樣子的，我預計他會拿出4萬億盧布，結果到12月份真的是4萬億盧布，因為你要做教育、國防、社會福利等等，那這一半4萬億盧布是多少錢？4萬億盧布等於1萬億人民幣，等於1400億美金。可是你借了多少錢？你總共借了5千億美金，所以你用高估值的股票你抵押了5千億美金的股票，而你隻能贖回1400億。當然其中細節我們不清楚，假設你5千億都是股票好了，那麽你就隻能贖回 25%的股票，那麽剩下的75%將拱手讓人。
那麽請你想一想，連我都能夠算清楚這一筆，國際金融資本一定不會算不清楚的，我相信他們也知道這一點，所以當俄羅斯無法完全贖回股票之後，我想請問俄羅斯會怎麽做？我相信這一切都在國際金融資本的預算之下，俄羅斯政府的最後一點希望就是什麽？俄羅斯的國債隻有500億，他們企業借的債是國債的10倍，他有6千億外匯存底，你想他6千億外匯存底幹什麽去了？和我們一樣，都買美國國債了，所以拿不出來，那怎麽辦呢？最後一點希望財政盈餘，還有什麽別的希望，發債根本來不及，而且你發給誰，財政盈餘。我又算了一筆賬，08年財政收入是9萬億盧布，可是我跟你說，俄羅斯感覺太良好了，他跟我們一樣，所以他在 08年的時候，能源價格大漲情況之下，他感覺太好了，他們大量支出，所以他總共花掉了9.5萬億盧布，因此沒有盈餘。那麽09年1、2、3月可不可以，把錢慢慢挪出來，當然可以了，我告訴你把錢挪出來沒有問題，但是給你一個數據，如果一桶石油在60美元以下，那麽俄羅斯隻有財政赤字，聽懂了嗎？如果一桶石油在40美元以下，俄羅斯隻有國際收支赤字。那我請問你，到今天早上為止石油價格是多少錢一桶？37塊，紐約的排價37塊，也就是說到今天1月17號為止，俄羅斯一桶37塊情況下，它既有財政赤字，又有國際收支赤字，你聽懂了嘛，因此這兩個希望，包括透過財政盈餘，透過國際收支盈餘，包括外匯存底，繼續還債的願望被一刀給你斬斷了。隻要他們能夠把石油價格維持在60塊以下，或者40塊以下，俄羅斯將沒有財政盈餘，也沒有國際收支盈餘，因此你後援資金將被一刀切斷，你們都聽懂了嘛。我相信連我都懂了，國際金融資本懂，普京比我聰明的多，他也看懂了，你說下一步會是什麽？我水平不夠，他們下一步是什麽我不知道，但是我相信這個是普京和國際金融資本之間的博弈，下一步是什麽？你們等著看好戲，我不知道是什麽。但是告訴你，這個博弈還沒有完。這就是油價為什麽維持1980年的水平，否則俄羅斯有財政盈餘，又有國際收支盈餘，那就可以翻身了。
俄羅斯跟美國、烏克蘭之間的鬥爭還在繼續，中國的÷已經敗了，因為我們錢都已經付了，俄羅斯會怎麽做我不知道，有沒有可能把心一橫，給你拚了，有沒有可能？有可能的，他不是沒幹過。比如說俄羅斯曾經宣布過盧布作廢，不是沒有幹過的，相對而言，我們中國政府好的多得多，輸就輸了，摸摸鼻子算了，俄羅斯不好應付，所以我很好奇俄羅斯下一步是什麽。這就是國際金融資本的金融超限戰。
這就是國際通貨膨脹的問題，你還要注意一下，你會發現包括俄羅斯，包括中國所以被算的原因，我們追根結底，講到最基礎的原因，不是我們笨，笨也是有可能的，不僅是笨，而是什麽？我們今天不要用難聽話說這一切，請你想一想，我們全國，包括俄羅斯全國的思想都停留在產業資本的水平，這種水平就是確保原材料。
而當金融為後盾的時候，我們到今天發現，我們還是承襲著150年前的產業思維，碰到了金融為後盾的國際金融資本，你就處處被算，所以我們可不可以走出去，我們可不可以抄底？我告訴你，我是不敢的，為什麽不敢？因為你還停留在產業資本的水平，你最好小心一點。你問我別人會出什麽花招呢，我告訴你，國際金融資本最可怕的一點，就是他的招數是不重複的，所以你看什麽書都沒有用。因為書所寫的都是過去的事，所以那本新書出來之後，你看了對你未來也沒有什麽幫助，未來他會產生什麽新的戰略我也不知道，但是等他出來以後我看得懂，我做寫一本書（笑），你們就當曆史看看就算了，理解我的意思吧，所以注意了金融資本最可怕的是它的手段是不重複的。
你想想看它對付日本那種策略它不會再用第二次了，包括簽訂協議，包括美國財政部壓迫日本央行降低利率，他不會做第二次，至少我沒有看他重複過，每次不一樣，這就是我前麵講的第一個原因，能源價格大起大落造成我國與能源相關的行業，或者與能源相關的省份從9月份開始大幅衰退，進入冬天。第四個泡沫，這也是中國製造業所麵臨投資營商環境惡化的第一個原因；第二個原因就是人民幣匯率的上升，人民幣匯率上升，這個問題我在2003年就已經跟各位說過了，我在廣州發言，說人民幣匯率不能夠升值，你隻要一升值就再也停不下來了，你要升升貶貶才能打破預期，我們沒有這個水平，我告訴你今天你想買外匯，你能夠猜到美元的走勢，歐元的走勢，我告訴你絕對猜不到，隻有人民幣你能猜得到，隻要猜得到，就能操縱，這就是為什麽美元跟歐元最近漲漲跌跌的，因為他們水平夠，你根本猜不透，隻有那些被猜得透的，才會是真正的輸家，那就是中國。所以當時我建議央行2003年可以升值，但是一定要貶值，比如升值3%，貶值5%，升值 2%，貶值1%，隻有這樣才能打破預期。
那麽你想想，我們這個國家有35%的過剩產能要靠出口來吸收，既然是過剩產能要靠出口吸收，所以出口減掉進口，那一定是貿易順差，是常態，而且很多工廠進口原材料以後簡單加工出口，所以在這種結構之下成為一種貿然，就像在去年11月份跟12月份，我們經濟已經走下坡之後，出口大跌，比如說11月份出口下跌2%，12月份出口下跌接近3%，而進口11月份下跌17%，12月份下跌21%，進口下跌的速度遠遠大於出口下跌的速度，這就是35%過剩產能必然的結果。那是什麽結果，人民幣就升值，到12月份或升值我佩服你的勇氣，是什麽時代，你還敢讓人民幣升值，我們前一陣子連續貶值5天，被美國一嚇不敢貶了，一嚇嚇回去了，真的，前一陣子一直貶值我還挺高興的。各位懂我的意思吧，有些事是隻能說不能做的。而且我們出口這麽衰退了，你沒有想到人民幣現在是全世界最強勢的貨幣，你知道嗎？美金在漲，人民幣漲的還多，最強勢的貨幣就是人民幣，我們出口這麽衰退了，你還保持這麽強勢的增值，我不知道該說你什麽，我隻有四個字，無話可說，而且跟他我覺得沒有什麽可以溝通的。
第三個《勞動合同法》又是誤判，《勞動合同法》本身意義我覺得是很重大的，這點我們憑良心講確實是，因為透過國家的立法，透過人大的立法來保護弱勢群體本身是值得欽佩的，問題是你錯了，到最後形成三輸的局麵，企業輸、勞工輸，政府最後買單跟著輸，因為一缺乏論證，第二缺乏試點。我還看了一個電視訪談，可能是央視的，是替《勞動合同法》護航的，太有意思了，我們廣東省每天三班製，看了以後替他們感到落淚，難過，完全不進入狀況，真的是象牙塔裏麵長大的一群人，不知民間疾苦。
第四個宏觀調控的誤判，這個請大家注意，我這幾年就我一個人到處呼籲宏觀調控是錯的，當然沒人聽，一直到08年8月份才整個轉過來，對中央政府這種態度轉變我也給予正麵的評價，至少轉過來了，但是我告訴你，誤判了四年，而且政府最近也提出很多的檢討，我覺得這個非常好，這也是不怕犯錯誤，亡羊補牢還是好的，還是補了，但是請你注意，像我前麵所說的，為什麽會誤判？誤判的原因隻有一個，那就是他認定中國所看到的人民幣匯率的上升，股市泡沫、樓市泡沫、通貨膨脹他們發生的原因就是認為我們和日本當時是一樣的，你還記得我前麵講的日本吧，日本是有關流動性過剩，再加上美國政府的壓迫，使得日元匯率不斷上升，所以從表現現象來看，和我們06年、07年是一樣的，可是我說了，那是日本，他是因為流動性過剩，銀行信貸太過泛濫，但是我們中國不是，我們中國就是我講的工商鏈條的第一張骨牌，他是由於什麽原因呢？是由於投資營商環境急速惡化。可是當政府誤判之後。認為是流動性過剩，因此宏觀調控的目的就是收回流動性，方法一提高利率，收回流動性；二提高銀行存款準備金率，收回流動性，而且進行了幾年。我想請問一下，如果前提就是錯的怎麽辦？有沒有可能流動性這個話就是錯的？而且我告訴你就是錯的。到了07年年底中央經濟工作會議召開，宣布兩防，當時我那時候還是比較不成熟，我心急如焚，我到處演講，到處呼籲政府不能兩防，一定要幫助製造業，當然沒人聽，想自己也多事。你看看到最後還是改過來了，為什麽呢？這一切都來源於兩個字誤判。誤判的結果透過三個管道對我國的宏觀經濟產生重大影響，大家注意聽。
第一個管道在宏觀調控的壓力之下，銀行從民營企業部門大量收回流動性，打給地方政府從事基礎建設去了，就是GDP工程去了，這就是為什麽四五年宏觀調控下來，我國的廣義貨幣增長率很信貸規模增長率依然維持在16—18%的高峰，依然沒有減少，是為什麽？因為錢都去了公共建設部門，這就是為什麽這麽高的信貸規模增長率，而在座各位民營企業家享受不到實惠的原因，就是因為整個社會流動性產生了逆流轉現象，從民營企業轉到了公共建設部門，因此根本就不是流動性過剩，而是流動性移轉的問題，從而使得民營經濟開始蕭條，而公共建設部門開始膨脹，這就是我所說的二元經濟，和公共建設有關部門是過熱的，民營企業大部分是過冷的，我們這麽多年就是二元經濟。
大家想想我們媒體這麽多年做的報道，中國經濟過熱這句話都是錯的，中國經濟從來沒有過熱過，它隻是部分部門過熱，包括2003年鋼鐵廠都是一樣的，都是和地方政府推動GDP工程有關的部門是過熱的，而民營企業基本過冷。
第二個管道在宏觀調控的壓力之下，配合上了前麵的成本、匯率、《勞動合同法》等等壓力，使得民營經濟部門更不想幹了，結果就是從民營製造業拿出大量應該投資在製造業錢不投資，打到過熱部門炒樓、炒股去了，從而造成第二個管道流動性由過冷部門逆流轉到過熱的部門，而使得過冷的部門更冷，過熱的部門更熱。因此以海爾為主，包括聯想等製造業拿出大量資金打到過熱的部門去做地產開發去了，造成了2009年的重大問題。
請你注意，這三個管道毫無例外的都使得這個社會的流動性，過冷的部門更冷，過熱的部門更熱，這就是07年當政府提高利率，或者存款準備金率，當天的股價都是上升的，而且從無例外，一般都不能解釋，一般宏觀調控股價應該下跌，為什麽上升呢？而且每一次都是上升的，原因就是提高利率的結果，使得更多民營製造業資金進入股票市場，造成股價上升，所以二元經濟才能結束這種奇怪特殊的現象，這就是越宏觀調控越糟糕。
可是到了今天這個地步，從8、9月份開始，央行知道錯了，開始大幅度，五度開始降低利率跟存款準備金，可是中國經濟已經難有反應了，甚至一調低利率股價更跌了，因為像一個死豬一樣吃不活了，就是今年付出代價了。
以07年為例，包括地產、鋼鐵、水泥等建材，政績工程，形象工程，大型國企等等部門是過熱的，其他大部分部門都是過冷的。我想告訴各位中國的股票市場基本上就是二元經濟所拉動的，很多人說，中國的股市不反映基本麵那是胡說八道，他是不反映每一年10%的GDP增長是對的，可是我告訴各位，展望09年像過去幾年一樣，充分的反映著二元經濟的現狀，我給你舉一個例子，06年開始估價性格為何開始大幅上漲，原因根本不是證監會所謂的股改成功，我已經批判過幾次了，透過當時上海的媒體也對證監會發出幾次呼籲，千萬不能做股改，當然我越講他們越不聽，不講可能還好一點，既然股改是失敗的，為何06年股價上升呢？他就是06年開始二元經濟已經主導著我國的股市，大量製造業資金流入股市，造成股市上升。因為當時你自作聰明，你買了二線藍籌股，你當時為什麽不買大盤股，因為你認為大盤股的市盈率過高，可能沒有什麽盈利的空間，可是你做夢都沒有想到，當時拉動估值的就是大盤股，叫做二八現象，還記得吧。就是20%的大盤股拉動了估值，20%大盤股是哪些股票，我念給你聽。包括地產、鋼鐵、水泥、政績工程、形象工程、大型國企、還有替他們投資的銀行，沒錯吧，你們有沒有覺得耳熟啊。這不就是二元經濟裏麵過熱的部門嘛，所以從5月份—11月份，二元經濟完全掌控了中國股市的走向，到了07年11月份，為什麽我在北京發言，我說股價必跌，原因就是這半年來，過熱部門漲幅過快，一定有回調，而過冷部門按照當時的資料顯示，他的經營情況急速惡化，所以會跌，過熱部門股價會跌，而過冷部門股價也跌的結果，那就是股價一直下跌，跌到08年5月份當時全國充分樂觀氣息，你們當時也是樂觀的，你就不信政府在奧運之前讓股價下跌，是這麽講的，你們當時也不看我的新聞。甚至很多學者說，按照資料顯示，全世界的奧運主辦國他的股價都在奧運之前大漲，奧運之後才跌的，所以由於這兩個因素在一起，你們就產生了奧運行情的幻覺，有沒有？當然有了，不然怎麽被套牢了，但是5月份在鳳凰衛視《鏹鏹三人行》發言，請你們有空回去查一下鳳凰網我當時怎麽說的，我說全國股民不要對奧運行情有幻想，股票在奧運之前必跌，全國隻有我一個人這麽說，其他都像你們水平一樣，政府就不會讓股價跌，奧運行情一定會漲，這是二元經濟告訴我的結論，08年8月份我的資料顯示大量企業已經倒閉，就因為這個結果，會使得股價下跌，到了9月份形勢急轉直下，什麽意思？那就是過熱部門的股票也被拉到過冷的部門，包括地產、鋼鐵、水泥等等都被拉過來了，因此股價更跌。
到10—11月份又漲到2700點，又跌回1600點，為什麽？還是二元經濟，不信我們再來溫習，到了10月底，11月、12月份政府宣布4萬億救市工程，4萬億用途是什麽？中西部基礎建設，請你注意，這又是過熱的部門，所以為什麽拉到2000多點，又是二元經濟當中過熱的部門所拉的，包括你們所熟悉的鋼鐵、水泥和大型國企，和07年一樣沒有什麽差別，如果你們當時買的消費品，民營企業就是不漲。最近又拉了，你們都知道，政府救鋼鐵、救汽車，救什麽什麽漲，而且這些基本上都是過熱的部門。所以目前還是二元經濟帶動著中國經濟，請你注意，待會兒提問時間就不要問我同樣的問題，為什麽政府對股票市場和樓市救市措施隻有短期效果。要回答這個問題，你必須回到中國的工商鏈條，如果你的目的是救第三張、第四張、第五張骨牌，我告訴你隻有短期效果，你要救一定要回到第一張骨牌，讓占中國70%左右的民營企業，他們占據了中國90%以上的人口雇傭量，隻有他們好，中國經濟才會好，所以政府一定要把第一張骨牌做好了，整個鏈條才會往上走，如果第一個鏈條是壞的，持續惡化，持續倒閉，那整個鏈條是往下走的，整個鏈條往下走，政府的拉抬措施就一定隻有短期效果，理解我的意思吧，這就是解釋為什麽從08年3月份開始政府的救市計劃有沒有效果？有效果。
比如說政府調低印花稅，什麽效果，股市全麵漲停，為什麽？那就是你目前救市就是救第三張、第四張骨牌，這叫做治標不治本，如果你隻針對股市而救市，針對樓市而救市，那隻有短期效果，你一定要跳出經濟圈才能解決問題，一定跳出股市和樓市才能解決經濟問題，那怎麽跳，就一定跳到第一張骨牌，斬斷工商鏈條才會上去。所以今年我們股市跟樓市怎麽看？就看第一張骨牌會不會好，目前情況還不是明朗，這就是我告訴各位評估的標準，看第一張骨牌，看中國70%的製造業會不會好，好了就可以解決，不好就不能解決。
我們的樓市出了什麽問題呢，它也是二元經濟的產物，根據一些學者做的研究，發現深圳資金炒地產資金7%是外資，其中6%是港澳台資金，隻有1%是真正的外資，93%都是內資，什麽意思？那就是我07年所說的，深圳房價為什麽上升這麽快？因為深圳企業倒閉數目應該是越來越多。這就是當時所謂的奇怪推論，也就是深圳房價上幾番的緣故。大量製造業資金打入樓市。可是請你注意，如果是這種樓市的話，製造業資金流入樓市的結果通常是進入高檔樓盤，所以高檔樓盤價格拉高之後，附近中低檔樓盤隨之水漲船高。所以真正有泡沫的是中低檔樓盤，而不是高檔樓盤，這種現象就很可怕，由於高檔樓盤拉抬速度過快，使得後續大量資金竟然慢慢進入了整個結構錯亂的股票市場，就是以中高檔收盤為主，這個現象是非常讓人遺憾的。這個價格持續堅挺，可是全國各地都在蓋這種樓盤，甚至我去的徐州，我一看一排，在徐州一排豪華的別墅，我就問他們說多少錢一棟，2500萬到4000萬，我說我都買不起，在徐州，你能相信嗎？而且我到中國三線城市去演講，都看得到最豪華的樓盤，大量構建，為什麽？就是這種製造業資金打入高檔樓盤之後的後遺症，所以今天我跟大家演講的，這種樓價上漲的後果使我們地產商產生誤判，誤判的結果，是大量資源被這種高檔樓盤，或者中高檔樓盤所鎖定，大量資源進入這種樓盤，一旦蕭條之後，使這種樓盤產生嚴重的供過於求的現象，而農民工這樣的弱勢群體根本買不起，你再怎麽跌還是買不起，因為我們整個房地產資源就誤導到了結構性的扭曲上麵去了，那就是以中高檔為主，加上政府提倡的經濟適用房和聯廉租物，這樣至今的差距就更大，實際上真正的農民工還是買不起。這就是絕對扭曲式的超額供給，這種超額供給更可怕。超額供給本身沒有在這裏滿足，超額需求在中下層，超額供給在中上層，而超額供給的結果，加上11月份開始的金融海嘯威脅，使得地產商的資金鏈變得非常緊張，而且結果就是09年開始由於誤導到這個行業，使得09年開始的地產沒有大麵積的新樓盤推出，沒有大麵積的新樓盤重新開始構建，這個就非常危險，現在不是樓價跌不跌的因素，而是 09年政府要如何刺激大麵積的構建地產。否則這個衝擊是不可想象的，這就是09年的地產危機。地產危機來源就是我剛才講的，這裏是超額供給，這裏是超額需求，兩個沒有連在一起。如果你這麽理解房地產市場跟股票市場，你會發現這兩個市場的驅動因素就是二元經濟，你隻要把二元經濟徹底理解了，未來的股價、樓市走勢非常容易判斷。
到了2009年政府的4萬億救市工程會不會有正麵的作用，這也是你們作為企業判斷的一個重要的決策點。4萬億本身我想從目的、行動跟手段三方麵做一個全麵的評估，同時我想和美國的8千億美金救市方案做一個比較，美國8千億美金的救市方案就是為了斬斷工商鏈條，設立防火牆，避免蕭條。那麽對於中國，我們政府這一次提出4萬億的目的，也是為了避免蕭條，所以這一點我對中美兩國的做法在目的上我是表示認同的，可是我們4萬億占我們GDP的16%，而美國這麽大國家隻投了6%，而我們敢投投入16%，從效果而言它的效果是非常強的，因為16%是非常大的數目，我告訴你如果投錯了怎麽辦？如果投錯了16%的衝擊也是不可想象，這就是副作用。但是不管怎麽樣，以目的而言這是對的，以行動而言，美國政府非常果斷斬斷工商鏈條，設立防火牆，所以對行動而言，我給美國政府正麵的評價，這次對我們中國政府而言，也是非常當機立斷提出4萬億，當然了整個決策過程是否有瑕疵是另外一個討論，至少是非常果斷。我真正有疑問的地方，或者有高度保留的地方就是手段。
首先看一看4萬億的資金用途，你們都知道大部分是中西部的基礎建設，對於這個用途，我是讚同的，什麽意思呢？因為它講的非常明確，目的是為了增加中西部人口的就業量，如果達到這個目的，那在中西部投資完全可以理解，如果你為了這個目的可以達得到，如果為了這個目的保8也可以做得到，但是我要提醒的是，你的副作用是什麽？想一想，你如果要在中西部創造8%的GDP增長需，同時大量雇傭中西部人口這個我相信做得到，可是我要提醒的是，你能不能夠承受副作用，因為金額太大了，副作用是什麽？那就要從資金來源做考量，2009年之後你能不能籌到4萬億都是未定之數，包括我本人在內都比較懷疑，除非你印鈔票，由於9月份開始我們已經和歐美工商鏈條掛鉤，所以從今年開始各級政府財政收入將大幅下滑，這是不可爭辯的事實，如果才收入達幅下滑，你如何包括4萬億這本身就是一個疑問。
可是按照原先規劃，中央政府出一萬多億，地方政府出一萬億及銀行融資兩萬億，我對於地方政府能夠出一萬億我本身就表示懷疑，中央政府能不能出一萬億我也表示懷疑，但是對於銀行挪出兩萬億我不太懷疑，如果真的從銀行融資，或者政府發行國債賣給銀行，結果是一樣的，我再重複一遍，你要銀行直接拿兩萬億，或者政府發債賣給銀行來籌資，結果是一樣的，那就請你回憶一下宏觀調控的第一個管道是什麽。宏觀調控的第一個管道就是在銀行的運作之下，它將從民營經濟收回大量流動性打給地方政府，從事基礎建設。因此它的結果就是民營經濟更蕭條，這就是代價。同理可推，如果你要從銀行拿出兩萬億融資，或者是政府直接發債賣給銀行，其必然結果就像剛剛講的第一個管道一樣，進從民營經濟抽是兩萬億資金打給地方政府從事中西部的基礎建設，如果這個推論是正確的，那麽你的代價就很清楚了，你要維持保8，以及中西部就業量所付出的副作用，以及代價就是民營經濟更蕭條，倒閉更多，失業更嚴重，各位都聽懂了吧。
那麽你知不知道失業會有多嚴重？我再提醒你一句，這個過冷的經濟占的中國經濟總量的70%，他們雇傭的人口超過90%，他們失業的話不是幾千萬人失業，是幾億失業，你中西部最多聘幾千萬人了不起了，你能不能承受幾億人口的失業？所以我在這裏通過很多管道，表達我的思想，我認為目前保8本身都是錯的，這話什麽意思？甚至保8的是美國，不是中國，中國是一個根本不該看GDP增長的國家，真正看GDP的是美國，因為美國都是民營企業，隻有一個企業是例外，是誰？美國隻有一個國營企業，美國郵局，其他都是民營企業，包括製造導彈的都是民營企業。他們保8什麽意思？民營經濟更富裕8%，所以真正保GDP的是美國。我們呢？我們保8是什麽結果？那就是透過鋼筋、水泥硬堆起來保8，而且代價就是民營經濟更蕭條，更貧窮，你不信是吧，咱們來個遊戲。我們這兩年都是每一年10%以上的GDP增長，你知道什麽叫做10%的GDP增長嗎？今年生產100瓶礦泉水，明年生產110瓶礦泉水，就是10%的GDP增長，叫做實際產出的增長，至於礦泉水的價格是多少，這個不重要，問題今年是100瓶，明年是110瓶，這就是GDP增長，那麽我們每一年10%的增長，我想請問你們做企業的，你們企業的利潤增長率減掉通貨膨脹率的實質增長率，我請問有多少人是正的，告訴我，你們所的企業員工，政府官員，你們的實質薪水增長率有多少人是正的，請告訴我，我不說沒有，肯定還是有的，不過我可以說大部分都是負的，實質薪水增長率和實質利潤增長率大部分都是負的，我說的民營企業。
也就是說我們每一年保10的代價就是民營經濟更貧窮，老百姓更貧窮，這就是我們保8，保10的代價，所以保8，保10的是美國。如果我們在這個上麵取得一致的話，那政府首先就要開放思想，就是放棄保8，甚至弱化保8，GDP根本不重要，重要的是什麽？老百姓的財富，因此政府應該放棄保8，若如保8，將 4萬億用在全部於民營經濟有關的上麵，因為隻有替民營經濟，替老百姓創造更多的財富，才能真正藏富於民，隻有真正藏富於民，才能真正構建一個和諧社會不是嘛。而且放棄保8，將資源轉為藏富於民的理念，才是我所解讀的科學發展觀。所以目前你問我郎教授具體怎麽做？這個不用操心，首先把資源用做於民生相關的民營經濟，就是放棄保8，藏富於民。
中國是一個不能再做基礎建設的國家了，和上世紀90年代相比，你創造同樣的產值，今天的投資是3倍，要投資3倍以上的金額才能創造和上世紀90年代一樣的效益，也就是我們這麽多年做的基礎建設做的太多，太爛，太低效。而且基礎建設本身一直是我所反對的，因為它是一錘子買賣，而民營經濟叫做滾雪球，如果我把4萬億投資基礎建設，是一錘子買賣，建完了就失業了，那怎麽辦？再建第二台，再就業，建完以後又失業了，那怎麽辦？做回頭拆第一條，一拆又就業了，拆完以後又失業了，又拆第二條，所以搞了半天你建了兩條，拆了兩條，老百姓是全民就業，最後什麽事都沒有幹，結果啥事都沒有幹，這就是基礎建設。
4萬億投資在民營經濟有什麽好處呢？就是滾雪球，如果你能把民營經濟投資營商環境改善了，你大量投資他，他賺的利潤是最重要，當企業賺了利潤之後會進行轉投資，這樣賺更多的錢聘更多的勞工，給他們更多的薪水，然後再進行轉投資，從而產生所謂滾雪球的效應。一個國家的富裕，我告訴各位，是靠利潤，而不是高GDP的增長率。這一點我要很多年之後才能讓全國老百姓理解，一個國家是否富裕，要看民營經濟能夠創造利潤，而不是GDP的增長率。隻有一個企業能夠創造利率，這個國家才會更富裕。那麽在我們休息之前，我想請你們思考一個問題，就是帶出我下一個階段的演講，我們中國這麽多年取得的亮麗耀眼的GDP增長，而民營經濟更貧窮，我請問你利潤都去了哪裏？他不創造利潤，我講的更嚴重一點，你修公路本身就沒有利潤，那我告訴你一個結論，中國在這麽多年來，我們成功的取得的亮麗耀眼10%GDP增長，而美國取得所有的利潤，這就是你們為什麽越來越貧窮，有利潤都被美國席卷而去，這就是為什麽美國越來越富強。如果你想了解為什麽的話，15分鍾之後我們回來再談。
我前麵已經跟各位談了很多09年中國經濟的現況跟展望，我給各位在我提出解決方案之前我給各位提出一個摘要，就是到2008年年底，我們出了一個什麽狀況，我們展望09年之前，也就是中國的工商鏈條在成本，就是國際通貨膨脹的成本、匯率、《勞動合同法》，以及宏觀調控的壓力之下，中國的工商鏈條從06 年開始慢慢走下坡，一直走到08年9月份產生大變動，就是國際能源價格大跌，使得我們很多行業開始走入冬季，但是更重要的是什麽？這條工商鏈條和歐美工商鏈條如何掛鉤？我提出的思想就是透過35%的過剩產能和歐美的嚴重掛鉤。第一由於三聚氰氨使得美國人的泡沫消費爆破，第二是防火牆漏水了，這樣繞我國的金融危機，一刀插在我們的第三張骨牌，這個時刻，就是我國工商鏈條產生拐點的時刻，11月份開始，我們出口製造業從此陷入到比較大的衝擊，這個衝擊就是08 年11月份之後開始的。所以我們09年麵臨的一切就是工商鏈條進入拐點以後直接帶你們進入09年，所以各位對09年表示樂觀本身，我就感覺極度震驚，因為帶你進入09年就是這種拐點。
而2009年之後，政府4萬億工程是目前可以見到拉抬經濟的重要支柱，我個人對於能夠拉抬經濟重要支柱我是什麽看法？在目的方麵我是正麵的評價，因為它的目的就是避免蕭條，拉抬經濟，行動方麵我也給予正麵的評價，就是果斷，我有意見的就是資金的使用，也就是手段，如果政府的目的隻是簡單拉抬中西部人口，這可以做得到，那你的副作用是什麽？所以你要付出的成本付出的代價，或者副作用就是民營經更蕭條，倒閉更多，失業更嚴重。所以政府要適當的評估你能不能承受這種副作用。我認為在這個時刻，進入09年時刻，對我們經濟發展真正有用的政策，那就是思想的轉變，什麽轉變呢？我們應該放棄，或者弱化保8，而將大量資源包括4萬億資金用於藏富於民，隻有真正藏富於民才能創造利潤，而創造利潤本身是非常重要的環節。一個國家是否富強，並不是在於他的GDP有多大，我們都是搞錯了。這些都是表麵工夫，甚至我們說經濟總量超過德國本身，根本不值得大量宣傳，人家是多少人，你是多少人，地方比它大那麽多，德國隻是跟我們廣東省一樣大，我們有什麽好講的，那麽這種都是做大做強的理念，而一個國家真正的富裕是來源於他的利潤。所以我第三階段結束告訴你，而中國取得亮麗耀眼的 GDP，美國取得更好的利潤。
我們09年應該有什麽樣的心態？我跟各位做一個提醒，我們的企業家隻有個人的辛勤奮鬥曆程，我們普遍缺乏蕭條的洗禮，而且中國改革開放30年不管怎麽講還是比較成功的，因此你們沒有經曆過真正意義上的大蕭條。這就是各位長期保持樂觀的原因，我就想拿各位的心態和香港的四的天王做一個比較，香港四大天王，包括李嘉誠、李兆基等，他們除了和你們一樣有個人奮鬥曆程之外，他們還經曆過各種形勢的中小蕭條，當然他們也沒有經曆這麽大蕭條，就憑這一點差別，就使得這四家上市公司，和我們有著本質的差別。我舉一個例子，我們就以資本負債比例為例，就是借的錢除以淨資產就叫做資本負債比例，我們資本上市公司的負債比例應該是100%到300%之間，而資產負債比率借了錢除了總幹淨，應該是50—75%之間。香港四大天王個子都很大，他們很多都是做地產的，他們應該是我國大型地產公司的幾十倍，上百倍那麽多，而且香港的法製建設也比較完善，信用體係也比較健全，個子比較大，處在法製化比較完善，信用體係健全的香港，他們有更好的理由，更好的實力借更多的獻，我們個子這麽小，法製化也不咋地，信用體係也不怎麽樣，你都敢借300%，他們借了多少呢？他們資本負債比率我們是100—300%，他們隻有20%。而且不是平均20%，每一家都是20%，這個特別難能可貴。
除了這一點之外，請你還要注意，我想以李嘉誠為例，他在08年年底手中握有211個億的現金，10%是現金保有，11%是國債現金保有，08年11月份左右李嘉誠宣布他所有對外投資全部停止，請你注意，低負債，高現金流，停止投資，是李嘉誠目前所采取的戰略。那麽你呢？你自己本身呢？今天中午吃飯時還有跟我說，郎教授我看到很多機會來了了，很多上市公司低估，我去撈一把，聽起來講的口沫橫飛的，你想你都能看得懂，李嘉誠看不懂嗎？而且他最近連續拋上海的物業，我不能說他做的是對的，可究竟他比你更老練，6月份又拋售了一個上海商鋪，大概是折價2%賣掉，09年1月份，進入09年之後，他把上海市黃金城的商鋪好像賣給了溫州商人，都賣了，為什麽？在真正冬天來臨之前，套現，如果你們覺得現在日子難過，我告訴你，冬天還沒有來，冬天什麽時候來，要過了舊曆年之後才慢慢進入冬天，現在隻是秋天，如果秋天都扛不住了，那你就要小心，因為真正的冬天或沒有來。
我曾經私下問過四大天王裏麵的一位，我說你這個人這一生有成就的哲學思想是什麽？如果問你的話，你會怎麽說？做大做強，世界五百強，把握機遇，創造時代這是你們講的話，就是這種水平。那當我問他，我說你這一生成功的哲學是什麽？他告訴我兩個字，這兩個字就是保守，保守是這個人成功的關鍵。所以我想替你翻譯一下為什麽保守這麽重要，因為在我心目當中真正偉大的企業家不是胡潤排行榜的第一名，會賺錢在順境的時候會賺錢沒有什麽了不起，誰都會賺，最偉大的企業家是風險管理的高手是最偉大的企業家。所以這些人為什麽這一生能夠成功？是因為他保守所采取的風險管理戰略做的非常好，因此經過兩次大蕭條以後，而能夠不倒的人，就能夠成為本地區，本行業的翹楚。所以別人是這麽成功的，為什麽他成功都是60、70歲，70、80歲，這需要非常長時間積累，你們這麽年輕就想像李嘉誠一樣，怎麽可能呢。
保守這兩個字我希望透過今天這個機會送給各位，你的心態一旦轉成保守，你整個企業戰略會有天翻地覆的改變，你需要等的是什麽？你需要等的就是渡過兩次大蕭條，你就成功了。而這次大蕭條將淘汰大部分在座各位企業家（掌聲），如果你不小心的話，聽了大家心裏又不高興了。
我又問他第二句話，我說你手下這麽多公司，不可能每家公司都看，到底注重什麽呢？他回答的是這樣子，他最重視穩定的現金流，什麽叫做穩定的現金流？按照我們對他的研究結果顯示，他們透過兩個方法做到的，而且四大天王一模一樣，這一點我感到萬分震驚，第一叫現金打底，第二叫做項目對衝，透過這兩個辦法達到穩定的現金流。
什麽叫做現金打底呢？舉一個例子。我以李兆基的地產公司為例，他是恒基兆業我把他公司過去20、30年資料做了分析，我發現恒基地產公司在過去五年是負現金流，也就是5年他的資金鏈是斷裂的，但是他沒有倒閉，請問各位如果你的資金鏈斷裂的話，你能夠支撐多長時間？而他為什麽可以撐過五年，我分析的結果是他手上有兩個資產非常有意思，一家叫做煤氣，一家叫做租賃，這個煤氣跟租賃的現金流都是穩定上升，所以雖然地產開發的現金流有5年是負的，可是當我把地產開發的現金流加上煤氣的現金流，加上租賃的現金流，加在一起之後，過去20、30年沒有一年是負的，統統是正的，這叫做現金流打底。
再以李嘉誠為例，他曾經上市了一家公司叫長江科技生命工程公司，很多媒體對他有批評，主要研究的是艾滋病藥物，其實說實話連美國大藥廠都研究不出來，我不是不給我們中國企業家信心，其實這個工作多難啊，當然這個想法是好的，這個風險太大了，姑且不論你這個能不能做到，當他做這個公司做之前，他籌到一筆款，他這個錢幹什麽用？他把這個錢沒有直接投資在高風險的艾滋病藥物研究上，他做了穩定現金流的有機肥料，危機肥料跟艾滋病有什麽關係？毫無關係，為什麽？這個思想就叫做現金流的打底。所以艾滋病藥要不要做，我想他要做的，艾滋病藥物研發必須寄托在有機肥料的穩定現金流之上，他才能降低他們的風險，這是他們的思維。所以所謂現金流打底本身就是創造穩定現金流第一個方法。
第二個方法就叫做項目的對衝，當我問他們的時候，我說你做投資怎麽思考問題？如果問你們的話，你做投資在想什麽，你們想的都是一樣的，這筆投資能夠賺多少錢，他們不是，他們這麽說的，當他做一筆新投資的時刻，他首先所想的就是這一筆投資會虧多少錢，或者講的更具體一點，如果把它給搞砸了，他會虧多少錢，怎麽做評估呢？評估方法就是當你做的最差的情況之下，你知道你要賠多少錢之後，要想想你原先的項目有沒有哪一個項目它的現金流是剛好對衝的，也就是新項目是這樣，舊項目一定要有一個是這樣子的，讓這兩個對衝掉，他才會去做，如果不能對衝的，那他就不會做，不管這個項目有多好。
我聽了這樣講之後，我坦白講我心裏有一些懷疑，我聽起來有一點懸乎，講的很精確，很懸乎，我自己是不太相信的。所以我為了解釋自己的懷疑，我就把四大天王他們公司裏麵項目按照行業來分，我看你們有沒有對衝。我舉一個例子，就是李嘉誠的何記黃埔，他有7個行業，有的是這樣的，有的是這樣的，我發現一個情況，就是有這樣的，他們就一定有這樣子的，雖然不一定是真正對稱，可是看出這個方向，有這樣的現金流，就一定能找到另外一個行業是剛好相反的，很有意思，由於你有這樣的對衝，加起來除以2以後，會使得整個現金流波幅大幅縮小。所以以李嘉誠為例，這種對衝使得現金流的波幅縮小幅度高達10倍，鄭呂同是比較差的，7倍，李兆基是12倍，郭炳湘是10倍，11倍左右，平均就是10倍。請你想想他們透過行業，或者項目的對衝，使得現金流的風險縮小了10倍，而且每一個天王都是這樣子，這是最難得的。所以我做一個總結，這種注重穩定現金流的思想本身怎麽做到的？第一靠現金流的打底，第二靠著項目的對衝，或者行業對衝，做到現金流的穩定。
其實他這種想法本身包括保守，包括穩定的現金流，所創造出來地意義是不一樣的，請你想想他是保守，他所想到的是如何渡過難關，因此他的負債比例是低的，他的現金流比例是高的，同時非常謹慎的對待投資。而另外一個，就是注重穩定的現金流本身，他要做到的話，就必須要有現金流打底以及項目的對衝。這五大標的，塑造出了四大天王，而且告訴各位，這四大天王這五個特點全部都具備，而不是說你具備三個，他具備五個，沒有的，四大天王這五大特點全部都具備，非常讓我感到震驚。所以我似乎悟出一個道理，什麽道理呢？成功的原因好象隻有一個，而失敗的原因很多個。和這五點相違背的企業說不定在過去都已經倒閉了，而他們四家企業所以做到這麽大，能夠被稱為四大天王，因此這五點他們都做到了。我講的非常具體，現金流打底每一家都做，項目對衝每一家都有，而且縮小的幅度都差不多，縮小10倍左右，甚至資本負債比例都是20%，而不是四家平均20%，這個很有意思。而且現金流比例是多少？這四家在過去20—30年當中，他們現金占總資產的比例平均是5%到15%，你有這麽高嗎？每一個指標都體現在四大天王報表之中，對投資人而言，如果他的思想是賠多少錢，而你的想法剛好相反，你要賺多少錢，在不同的思路之下，你們所寫的報告都是不一樣的，你知道你這種可以賺多少錢的思路是寫什麽報告嗎？叫做可行性報告，什麽叫做可行性報告？就是找各種莫名其妙的理由做這個報告。他們基本上是寫不可行性報告，這就是一個思路的差別。什麽叫不可行性報表，那就是找各種理由不做這個項目，謹慎，保守。
所以我希望在這個場合，能夠把這兩個心態一個是保守，一個是穩定的現金流這兩個金玉良言送給在座各位，但是我告訴你，這個時候穩定的現金流來不及了，你也不可能在短期內創造出項目的對衝，也很難創造出所謂現金流的打底，你唯一能做的就是保守心態下的三大指標，低負債，高現金流，停止投資，至少這是目前李嘉誠做的，我相信我這麽講你不會聽的，為什麽呢？因為你沒有聽過大蕭條的洗禮，你回去按照我的估計還是該幹啥幹啥。我有一個學生在中山做地產做的不錯，07年是我的學生，07年7月份他在中山買兩塊地，結果有兩家廠商高價買地，他不賣，他剛好上我的課，問我，我說趕快，他舍不得，我跟你說我們地產商反映非常遲鈍，不知道為什麽，還不賣，到08年想賣賣不出去了，08年中旬又上我的課，雖然話每次不聽，但是課每次都來，就和你們一樣。又問我了，郎教授我這兩塊地賣不出去怎麽辦？我要不要開發呢？我說賣不出去就賣不出去，放著，他說還要開發嗎？我說當然不能開發，而且開發的錢，買地的錢叫做沉默成本，不應該考慮的，已經過去了，聽懂了，聽懂了，我一定銘記著老師的教誨，一定按照你講的做，我過去這一年來從來不聽的，非常後悔，我聽了還很感動，說這個好學生。08年11月27號我在北極機場又碰見這位學生了，我說你在幹什麽？他說最近準備開發這個樓盤，我說我怎麽跟你講的，他說老師講不要開發，你是怎麽想的？他說我是這麽想的，他說我如果不開發的話，兩個地盤就放在那裏，我的資金就被凍結了，如果我開發呢？我把它廉價賣出去，我隻要賺20%就可以了，我隻要把它賣出去，我資金就盤活了，我說你給我滾吧，我說下次你不要來上說的課。我為了保住你的麵子，我不說名字了。我想告訴你們的是什麽呢？他成功的太早，太年輕，你知道為什麽嗎？因為過去三十年就是這麽來的，我們的經濟由於改革開放成功是不斷走上坡，所以你做的任何決策，下一步等你的都是上坡，不是你比較英明。所以這一次不一樣，到2009年迎接你的是下坡，你的正確決定也會是錯的，你的錯誤決定是更錯。
所以這個時刻我為什麽告訴你們李嘉誠的故事，如果你認為李嘉誠比你聰明一點，你都不這麽認為，因為你牛的不得了。如果你認為李嘉誠水平比你稍微高一點的話，這是短期應該努力的目標。你們可能說郎教授這樣講話不對，難道我們就此不幹了嗎？我說嗎怎麽著，就此不幹怎麽樣了呢？我跟你講，我今天叫你這麽做的目的隻有一個，你要保留元氣，以準備再出發，而不是叫你現在就停，我再問你一句話，你曉不曉得李嘉誠等人他們的負債比例為什麽這麽低？因為他這一生他成功關鍵就是收購了兩大公司，一個叫和記黃浦，一個叫香港電燈，為什麽能夠和競爭者相比之下他能夠脫穎而出呢？按照我的分析隻有一個原因，因為他當時負債比例是最低的，而這麽低的負債比例保證了這一家公司的靈活性，不管借錢也好，其他方法也好，或者說一個良好的財務報表，而更具備彈性，比其他相對應的公司具備彈性，而取得成功，所以到現在為止，我要你保留元氣，短期之內求生存的目的，是希望你在一兩年之後，當經濟還在下滑的時刻，會有非常多的機會出來這才是你們能夠取勝的地方。真正的取勝之道是什麽？從這個時候保留最大的彈性是最重要的。我希望這句話大家能夠聽懂。這一兩年你該幹啥幹啥，多學習，打打爾夫球，好好充實自己。
中長期你應該做什麽？中國這麽多年經濟發展，我們成功取得亮麗耀眼的GDP，而美國取得所有的利潤，這就是為什麽在座各位越來越貧窮，因為美國取得了所有的利潤，怎麽取得的？這也是我想告訴各位的中期跟長期的發展戰略，目前大家要做一個思考。以我們廣東為例，你想想中國工商鏈條第一張骨牌碰到了四大國內衝擊之後，為什麽這麽不抗壓，比如成本匯率，《勞動合同法》，宏觀調控等等的，那你為什麽不可以提升價格呢？你提升價格不是賣的更好嘛，為什麽我們廣東省製造業從去年開始一大片倒閉，而你不能提高價格？這也是我跟各位講的第二個觀點。
金融戰略最高指導思想是什麽？定價權，你會發現在產業裏麵也是一樣的，我甚至有一種懷疑，在很久很久以前，當中國經濟要發展的時候，美國已經決定了未來的戰略，那就是進入了產業鏈的戰爭時代。也就是09年開始你們所麵臨的這一切不是產品對產品，也不是公司對公司，更不是行業對行業的競爭，而是一個前所未有的產業鏈對產業鏈的戰爭，耳在產業鏈的戰爭之下，一切過去的傳統格局全部改變了，在產業鏈競爭之下我國是處於下風，甚至你們在媒體上看到的報道，包括中國是製造業大國這一句話都是錯的，那是我們自己感覺良好，因為我們是感覺非常良好的民族，你真的認為我們中國是製造業大國嗎？我告訴你，真正的製造業大國不是中國，而是美國，這是一定的。怎麽可能讓你當製造業大國呢？而美國產業鏈戰爭最高指導原則，就是把整條產業鏈一切為二，把價值最低放在了中國，那就叫做製造呢，而製造有三大特色，美國人不想要，第一破壞環境，第二浪費資源，第三剝削勞工，他不想要。他要什麽？他要製造業以外的其他六大環節，包括產品設計、原材料采購、訂單規劃，商品運輸、產品零售、終端，六加一就是整條產業鏈，所以我想以我們最近倒閉很多企業的東莞為例，東莞是一個真正出口導向型的一個地級市，我們辛辛苦苦破壞環境，浪費資源，剝削勞工，我們創造一元產值，我們就替美國創億產值，你們知道利潤是多少，我們的芭比娃娃利潤不是負的話，就應該為零，我們玩具製造上差不多倒了一本以上，因為利潤不是負的就是為零，給自己留點麵子，芭比娃娃在07年掌握六大環節的毛利率是多少？是40%，9 塊錢乘以40%，等於3.6的毛利率，所以中國越製造，美國越富裕。所以美國透過六加一產業鏈分工，把中國人的骨髓全部吸幹了，這就是我們經濟越成長，我們企業，我們老百姓越貧窮，因為都被吸幹了。
為什麽你不能提價呢？因為產業鏈當中定價權是掌握在六，而不是一，所過歐美各國依然掌握著定價權，這就是我今天要告訴各位的。我們這些產業資本的水平走到今天，不但被金融資本市場給算了，你和美國資本市場相比，你還缺了定價權，所以你是做什麽敗什麽，因為他們六掌握了定價權，就是這樣一批產業資本，還想去國外抄底。你是什麽樣的局麵你有沒有搞清楚，所以我隻能說大家感覺太好了。你曉不曉得真正的底是什麽？真正的底就是六加一。而且我雖然對海爾有一些批評，可是張瑞敏同誌還是比較睿智，他曾經想收購美泰，當然了，是一定不可能成功的，因為美泰就是六加一的六。你想想看他怎麽可能讓你收購呢？那是美國富強的基礎，所以最後他還是以失敗告終，最後還是做房地產，他這個舉動讓我還是刮目相看的，至少還是看得明白。
所以你要注意，在這種產業鏈的戰爭之下，再加上金融戰，你可以想象到我們的企業遭受多大的壓力，甚至最近還想說政府，最近這個星期登了新聞，政府盡最大努力，讓600萬大學生就業，聽到沒有，這根本不可能，你知道為什麽不可能呢？因為真正需要大學生的是六，一是不需要大學生的，比如我們深圳的工廠吧，從董事長開始到門口的保安，沒有一個大學生，為什麽？這個需要什麽大學生，不需要。你需要的學生幹嗎？去做產品設計，倉儲運輸、訂單處理、原料采購，批發規劃、銷售規劃，這才是你該做的事。可是你又不掌控六，你掌控什麽呢？六加一裏麵的一，所以大學生失業是一個必然，在這種產業結構不能夠接受大學生情況下，我想請問你怎麽讓他就業，所以看著表現現象很簡單，你要發誓也很簡單，可是我告訴你就是就不了業，為什麽？因為你是六加一的一，他不需要這麽多大學生，我們連這一點都沒有看清楚，就搞教改，擴招，結果讓很多大學生失業，為什麽失業呢？因為搞不清楚六加一，我講了一年大家還是聽不進去。
所以我們中長期之下應該怎麽做？我認同政府所謂的產業轉型，可是政府所謂的專業轉型不是在一裏麵下工夫，像聯想一樣，為什麽今天演講告訴你1月7號聯想已經宣布要重組，因為聯想收購IBM本身我在三年前就批判過他，那就是錯的，為什麽錯？你還是在一裏麵下工夫，隻要我說你是錯的，基本都是會錯，到最後一定付代價，他1月7號已經付了。那麽他最近怎麽扛過去的呢？扛過去的方法是把虧損都塞進渠道裏麵，我相信你們都懂我的意思，比如說100塊電腦應收賬款賣給你，我取回100塊應收賬款，實際上我是70塊賣給你的，30塊差額怎麽辦？返利給你，這樣塞了幾年藏不住就要重組，這就是他們1月7號幹的事，為什麽？因為收購IBM本身就是錯的，我三年前就說是錯的，還不高興。
你看錯在哪裏？你還在六加一裏麵的一下工夫，你早就應該怎麽樣了？進入到六。我告訴各位，中國沒有廉價勞動力的優勢，就是這麽簡單，請你想想，在產業鏈戰爭之下，整個芭比娃娃產業鏈是10美元，勞動成本是多少錢？是0.25元錢，如果你想做技術升級，你想做品牌戰略，你想利用中國的廉價勞動力，那你必將重蹈這些公司的覆轍，包括聯想，包括TCL，包括明基。TCL收購了阿卡特、湯姆森，明基收購了西門子，他們技術都很先進的，收購以後在中國生產，勞動優勢夠大吧，結果是什麽呢？一個國際化的戰略不但符合了品牌戰略，又符合了技術升級，還符合了廉價勞動力的優勢，如果今天不來聽我課的話，我想你們都會對這些戰略提出非常正麵的評價，因為這就是我們這麽多年政府所鼓勵的，可是在產業鏈的格局之下，這個策略顯得特別蒼白，一兩年之後什麽結果呢？轟然倒塌，聽清楚了，品牌戰略是企業成功的必然結果，技術升級，你還在一裏麵下工夫，你不搶定價權，你不會有大成就，那麽我們怎麽做，我們今天真正應該做的，比如我們廣東省要如何提高生產力？我們廣東省製造業的生產力為什麽這麽低？原因不是我們的企業家不勤勞，不是我們的傳統行業有什麽錯，其實傳統行業有什麽錯，我們傳統行業也好，高科技行業也好，我們犯的最大錯誤就是在一裏麵下工夫。而真正該提高生產力的方法，包括傳統行業，包括高科技不是拋棄傳統行業，而是希望傳統行業以及高科技行業都能夠從一進入到六加一的整合，這樣子你才能提高生產力。
比如說以前麵芭比娃娃為例，芭比娃娃生產力是零，因為你的利潤是零，可是你一旦掌握六加一的話，你就可以創造4%的毛利率，所以未來我們產業升級一定要走到這一步才會升級，走到這一步品牌才會升值。其實我們的服裝行業在全國做到了六加一，晉江有一些品牌行業目前情況沒有那麽糟糕，按照當地政府說法，他們是有23萬個零售網點，其實這是不對的，原因是什麽呢？23萬個零售網點之前，他有批發，批發之前有訂單處理，訂單處理有材料運輸，也就是當你有23萬個網點之前，你已經具備了六加一。由於你具備了六加一，因此你的生產力就比較高，而且你掌控了什麽？掌控了定價權。雖然是國內，可是也沒有關係，你掌握了定價權，所以你比較抗壓。這不是絕對的了，當然是比較抗壓。
所以你會發現以晉江為例，目前做的好的企業，不是因為他有品牌，而是因為他早已掌控了六加一，因為他掌握了定價權。所以我們未來應該怎麽做？在中長期的目標就是政府跟企業共同合作，以產品為單位，以龍頭企業為推動力量進入六加一，什麽叫產品為單位，你要以產品為中心，就是礦泉水有礦泉水的六加一，芭比娃娃有芭比娃娃六加一，你收購也好，或者你戰略同盟也好，反正做成高效的整合，更重要的是以龍頭企業來推動，但是臨龍頭企業做好了，你配套企業依然水漲船高。
華為就不錯，華為的產值也不過50、60億，當然是最好的公司之一，華為就沒有像聯想一樣收購IBM，而華為花了2億元請IBM幫他們設計了一套六加一的流程，現在跟富士康合作，他真正的厲害是六加一，而且六加一的平均分是6分，IBM是5分，所以你可以看出來，歐美國家真正的技術含量不是簡單的科技問題，而是在六加一的產業鏈構建方麵他是真正的高科技，包括阿迪達斯跟耐克，他是高效整合本身，才是阿迪達斯跟耐克的真正靈魂所在。我請問你耐克它的運動鞋哪裏製造的？東莞一個台資企業製造了10—20%的運動鞋，外觀是一樣的，品質是一樣的，我請問你你為什麽不買東莞製造的，你為什麽買耐克呢？在短期之下，一個保守，一個注重現金流所創建五大指標，尤其前三大指標，就是低負債，高現金流跟停止投資，應該是各位重新再出發的最高戰略指導思想，另外穩定現金流根本做不到，所以也不談了。
中長期之下，如果當你重新再出發你怎麽做？你不能像過去一樣收購幾個製造業開始製造，你還是沒有定價權，你要怎麽做？你要走上六加一高效整合之路。這就是你目前短期之內保有元氣，而中長期走入六加一的最高戰略指導思想。那麽在金融方麵有沒有可能？我認為在可預見的未來，我們中國人沒有機會，但是產業方麵的定價權我認為我們從中國開始做還有這個機會。
我的言論，我隻要在國內一發表，我最近注意到一個現象，在穀歌方麵的英文翻譯出來很快，包括美國看到我寫的文章全部英文翻譯，你想想連我都知道的事，我這種水平都能看得懂的事，你覺得美國人會看不懂嗎？如果他們看得懂的話，他也知道我們中國製造業目前是大量倒閉，你覺得他會做什麽？央行07年公布2萬億熱錢流入中國你知道我們怎麽想的嗎？我們說這個熱錢是幹嗎的？是抄底炒樓的，你為什麽想它？這就是我們的水平，如果給你一筆錢你會抄底炒樓，可使你認為他的目的是什麽？如果都聽懂了，他現在在幹嗎？他一定會大麵積的收購我國的製造業，然後做成六加一的高效整合，實際上已經快結束了，因為我都想到他們早就想到了，所以我最近正在寫一本書，叫做《誰在出賣中國企業》，我做了很多行業的研究，寫完之後隻有一個感覺，觸目驚心，我最後可以告訴你，我們製造業虧損沒有關係，當你融入六加一的裏麵去就完成，六加一的六毛利率就是3.6美元，他可以透過六加一的六把你簡單輕鬆的賺回來，然後形成高效整合之後把我們骨髓得吸幹，然後把製造業還繼續放在中國，這就是他們所謂的國際分工。分什麽工？他們掌控六，我們掌控一，還有一本書叫做《世界是平的》，你們看過沒有，千萬別看，整個胡說八道。這本書用了很多事實而非的道理，就是全世界要通過分工大家才能過的更好，這就叫做《世界是平的》所傳達的信息。世界從來就不是平的，而世界是平的所傳達的觀點就是國際分工，而國際分工的結果就是這種現狀，他們把我們血液全部吸幹了。
最後送你幾個數據，中國進出口總額的55%是外資，中國高科技出口的87%是外資，連沒有什麽科技含量的糧油，吃的食用油85%是外資，還有汽車零配件90%是外資，甚至河北、山東有些糧食局，你相不相信也是外資。我們匯源果汁賣給可口可樂，多了，我告訴你。我這本書分析過礦業、醫藥、水泥、汽車、零配件差不多了，已經不是他們要不要開始做了，而是已經做完了，這就是告訴各位以國際化為前導，金融為後盾，所以這個時刻我們必須急起直追，我們中國人一定要把握民族企業，短期之內求生存，中長期之下要在國內一定要建立起我們自己的一套六加一的高效路徑，這才是我們企業的未來。
今天已經不再是所謂的金融危機的問題，而是已經嚴重的波及到實體經濟，你認為以往健康成長的民營製造小企業，他們出路在哪兒？怎樣做戰略規劃，選擇什麽產業和經營模式，09年才能逆勢上揚，你不要想到逆勢上揚，不可能逆勢上揚的，你在這個時刻我建議你，你要短期之內要保留元氣，你一定短期之內求生存，留下大量以現金為主的資源，準備一兩年之後再出發，而再出發的目的，不是叫你炒樓、炒股，而希望各位以產品為中心，做六加一的整合，而且以龍頭企業為推動力量，這是你兩年之後做的事情，如果你兩年之後不想幹這個事，我建議你不要進入製造業了。請你想想今天進入到中國的跨國企業，哪一個不是六加一，你跟我說。純做製造的，山東的韓國企業都跑了，為什麽跑？做不下去了，那麽各位要注意。
你會發現我們中國走入到今天的困境是在金融戰方麵沒有定價權，是在產業鏈戰爭方麵也沒有定價權，如果你連定價權基本概念都沒有，你想去別的地方抄底，你不覺得有點可笑嗎？所以你在今天以前，你聽到媒體報道，去國外抄底，你可能覺得這是一個機會，你聽完我演講之後，首先你要問的問題是你抄底的目的什麽？如果不是取得定價權，你抄這個底還是被動的，到最後你發現賣給你的都是產業鏈的最低端，你還是沒有定價權，到最後跟國內的格局是一樣的。
今天我講的課講的就是本質問題，你要抄什麽底，而且我講的更具體一點，我們企業還停留產業資本思維，你碰到金融資本你根本不是對手，我們的資本碰到歐美的產業資本，我們又是劣勢，我們是在這種處境下往上爬，你可以想到我們任務有多大。其實很多國外企業，包括德國博士，或者是韓國的現代，當他進入江浙兩省做合資的時候，他就是以六加一跟你合資。
但是以這個為例你知道什麽現象，當外資企業跟你合資以後，剛開始非常好，是五五分，中方出廠房，出土地，外方出資金，剛開始是五五分，心裏挺高興，認為很公平，等到合資之後，我們突然發現外資透過六加一產業鏈，透過價格轉移支付體係，把一的利潤轉到六，所以合並財務報表利潤是一樣的，可是一的利潤是虧損的，因為全部轉到六去了，和你合資的一是虧損的，連虧幾年之後你扛不住了，然後雙方注資，外方一下注資幾十億美金，把你稀釋掉了，到這個時候你就被一腳踢開，這就是高端零配件業掃地出門的原因，就是六加一和你合資，所以我們很多行業處於目前非常負責被動的局麵，一你不合資，你的技術不到位，外資進來之後你難以競爭，你會被淘汰，合資以後被吃掉。所以不合資被淘汰，合資被吃掉。
而且都是六加一的產業鏈，這就是產業鏈的競爭，在這種驅動之下，為什麽80%的出口都是外資，你可以問我一句話，我們這麽多製造業都會收購嗎？不會的，為什麽不會？因為我都看懂了，他們也看得懂，你想想看，我們35%的GDP是出口製造的，可是當美國的泡沫消費一旦爆破之後，將來就很可能不會做恢複，而不會再恢複的結果，是他們不需要進口這麽多產品了，所以我們很口製造業出口的倒閉將成為永恒，也就是說他不需要收購所有的製造業，因為很多製造業由於沒有市場了，為什麽沒有市場？因為三聚氰氨的緣故，使得泡沫消費爆破，所以未來的世界真正需要中國的製造業隻是一部分，他隻要收購這一部分就可以了。而且它的情報係統之靈活，他會非常清楚收購哪一部分。
2009.1.17 深圳演講 郎鹹平
2008年是跌宕起伏的一年，2008年是讓中國人悲喜交加的一年，過去的2008年也是世界陷入金融危機的一年，而這一年也正是我們今天的這位主講嘉賓，他對中國經濟的預演得到引證的一年，他就是經濟學家郎鹹平先生。郎鹹平先生今天演講的主題是2009宏觀經濟形勢分析與預測。
郎鹹平：首先我想給各位講兩個資料，第一個就是為什麽從08年11月份開始，我們深圳和廣東地區對外的貿易，或者出口訂單大幅下跌，為什麽是11月？另外，1月7號聯想開始重組，你認為聯想隻是一個簡單的重組嗎？這是一個信號，或者講的更具體一點，這是這一家公司進入09年之後一個極其悲觀的信號，或者叫做一葉知秋。
而且各位從媒體上看過很多的報道，很多說下半年經濟會恢複等等問題，你不要把這一切都歸於國際金融海嘯，國際金融海嘯是一個原因，告訴你一個結論，從 2008年11月份開始已經影響到我們中國，可是請各位再往前走，中國早就出問題了。2006年開始股市泡沫、樓市泡沫什麽原因？你真的以為是由於我們經濟發展更成功了，老百姓更富裕了，所以我們有更多的錢炒樓、炒股就造成泡沫嗎？這個說法就是流動性過剩的解釋，而且也是由於壟斷性過剩的解釋，促發了這幾年宏觀經濟的調控。大家想想這個目標如果是錯的怎麽辦？有沒有可能你們在2006年所看到的泡沫現象根本就不是由於經濟發展更成功了，老百姓更富裕了，所以有更多的錢炒股、炒樓，也就是說不是流動性過剩怎麽辦？那我可以告訴你，這幾年宏觀調控基本都是存在缺憾的。
從2008年8月份開始，中央政府做了180度大轉彎，美其名曰是宏觀調控，其實中國經濟這幾年從來沒有過熱，一些部門是過熱的，就是和地方推動政府 GDP有關的部門是過熱的，其他的部門尤其是民營經濟基本過冷。我國經濟目前最大的問題，就在於2006年之前，我國製造業已經陷入危機，這就反映在了股市泡沫、樓市泡沫。這話什麽意思呢？我的觀點和一般人不一樣，他們說流動性過剩，我不是這個觀點，我認為2006年股市、樓市泡沫的原因，是因為我國投資營商環境05年急劇惡化，這樣大量做製造業的不做了，就炒股、炒樓，所以我跟他們觀點不同，他們認為是流動性過剩，我認為是製造業的回光返照。
我們中華民族是一個什麽樣的民族呢？是一個感覺非常良好的民族，而且是一個喜歡麵對別人的問題，不喜歡麵對自己的問題，甚至當美國發生金融海嘯的時候，我們還變成一個樂善好施的民族，還想去幫助別人，你現在看哪個國家幫助別人的，這個主要就是對我們中國經濟不理解，你根本不知道我們中國經濟出了什麽問題。我在這裏告訴你一個結論，你不要擔心歐美各國，他們隻有一個危機，就是金融海嘯，而且我承認金融海嘯是百年一遇的，對他們是一個很大的危機，我告訴你，我們中國的問題是除了我們所麵臨的金融海嘯之外，我們還有一個別人沒有的問題，就是我們有第二個危機，叫做製造業危機。而製造業危機最佳的表現，就是 2006年股市泡沫、樓市泡沫，本質就是告訴你製造業出了最大的問題，所以當時我們整個市場一片火熱，對危機我們是缺乏認識的。
我對這種泡沫提出解釋以後，到了2007年下半年我還寫了一篇文章，叫做中國經濟的八大危機，這篇文章點擊率非常高，高達一億次，就像我的人生一樣很轟動，但是不受重視。
2009年和2010年整個走勢如何？我想先從國際金融海嘯說起，那麽實際上我們對於國際金融海嘯的分析都不太對，我們到現在還認為是因為次級債的因素造成國際金融海嘯，我們又把問題過於簡單化，這種觀點有問題。簡單講，國際金融海嘯的真正原因是因為它破壞了資本主義的靈魂，資本主義的靈魂是什麽？資本主義的真正靈魂是用法製化環境，也就是嚴刑峻法所規範的信托責任，信托本身才是資本主義的靈魂。而為什麽產生金融海嘯？就是因為靈魂墮落了。
很久很久的美國，那是一個充滿信托時代的美國，那個時刻掌握了資本主義的靈魂，有一群信用卓越的借款人去借款買房子，而且人不但信用卓著，更主要是他有信托責任，他的信托責任是什麽？如果他還不起錢他不會借，這就是他的信托責任，他找到了中介，中介也充分發揮信托責任努力收集他的材料，包括稅單、收入證明等等的。這個審核通過之後再交給銀行做審核，銀行繼續審核，也是發揮自己的信托責任，等到一切都通過以後，就把一萬美金借給這個人買房子。我們中國很多銀行就到此結束，每個月等著坐收利息，可是美國不一樣，美國的金融活動，大概就是這個時候才真正開始。也就是從銀行開始所延伸出來的所有金融工具，我們就把它稱為衍生性的金融工具。
一方麵會怎麽做？他把一萬塊債券賣出去，賣給美國政府的事業單位，包括房地美跟房利美，他們就是通過證券化幫美國老百姓買房子，或者賣給美國的證券公司，這些機構買到一萬塊債券之後會做什麽？就以房地美跟房利美為例，他們就切成市場證券，就叫做證券化，每張是一千美元，所以加在一起就是一萬美元，所以這些機構買了一萬塊債券之後，就把它轉換成為10張債券加在一起還是一萬塊，這個債券就是衍生性的金融工具。
那麽美國一家保險公司比如說AIG最近常常上新聞，他又進來做什麽呢？這家公司你們10張債券，如果有一兩張付不出利息的話，我幫你付，我給你提供保險怎麽樣？OK，太好了，所以這家公司就提供保險給這10張債券，因此開了10張保單。
所以請注意，原先隻是1萬塊債權，後來就變成10張債券，再加上10張保單，一下多了20張衍生性金融工具，還不止如此，這些證券公司還把這些債券和其他的金融工具掛鉤，包括美國的股市，或者國債，或者公司債一起掛鉤。我們舉個例子吧，你怎麽掛鉤，你和股票市場掛鉤，假如今天估值是1萬點，如果明天漲到1萬5千點，他就給你50%的回報，當然扣很高的手續費，如果跌了，你不用付錢出來，他就把債券利息給你，這種方式很容易做到，就是利用所謂的看漲跌捆綁方式。捆綁之後又創造出一倍、兩倍、五倍、十倍、五十倍、上百倍的衍生金融工具，因此創建出一個偉大繁榮的美國金融市場，產品種類非常豐富，不但孕育了一個偉大的市場，同時孕育了一個偉大的華爾街，創造了華爾街神話。
請各位注意，這一切的基礎，就在於那一個人，隻要這個哥兒們按時付利息，整個鏈條都不會產生問題，而維係整個鏈條的基礎就是信托責任。這個信托責任到底什麽意思？尤其是在我們內地，要了解信托責任是非常艱難的，因為我們這麽多年經濟發展，我們隻強調自私自利，我們從來不強調責任的。什麽叫信托責任？那就是對於一個企業家而言，你對於國家、民族、股東的責任是什麽？
我們的很多國企老總講，一個月賺2千塊錢，做不好是應該的，因此我們很多學者發明出了“冰棍理論”，像冰棍一樣慢慢熔化，與其讓他熔化過，不如在他熔化前把這個企業送給老總好了，那麽各位想一想，我們這麽多年來什麽時候強調過國企老總的信托責任呢？為什麽你不強調信托責任？因為你從來不認為他做好是應該的，甚至認為做不好是應該的，什麽原因呢？那是國家民族的錯，是體製問題，統統推給別人，做好了就變成自己的，這就是我們這麽多年的改革。
所以上次讀者雜誌采訪說，郎教授，我們大學生特別自私自利跟冷漠，你認為我們應該怎麽改變我們的教育，教育大學生呢？我就回答他，我說我們這一代人有什麽資格教育別人，我們這一代人什麽時候有對國家、民族和信托責任，我們想的很多都是國企老總想的，做不好是應該的，你有沒有想到你做好是應該的，你曾經熱愛這個國家和民族嗎？這個時刻呢，請通俗解釋什麽叫信托責任？我可以告訴各位，我們就是這麽樣子長大的，我們就是這麽樣看待自己的，總認為東西不是自己的就做不好，我們是一個絕對自私自利的民族，我們所想到的都是自己自私自利的行為，甚至認為國企做不好，因為不是我的，是我的就能做好，這種思維讓我們這一代國企老總特別自私自利，你不要認為說大話，請你看看美國。
我給舉一個例子，2000年美國小布什剛上任的時候，他部分頒布了減免遺產稅，可是你知道發生什麽事嗎？請你看看美國人的信托責任，突然之間紐約時報登出一篇廣告，美國最有錢120人，包括你們熟悉的巴菲特、索羅斯等等，120個人寫了一篇文章，就是向我們征收遺產稅，就是絕對不允許美國總統不征遺產稅的說法，因為這樣會使得他們下一代不勞而獲，這樣讓美國喪失了長久以來的競爭力，這是巴菲特說的一句話，他說小布什總統的做法，就好比2000年的奧運冠軍，20年後請他的兒子再來當奧運角色，就是這樣的，而不是選拔最好的奧運選手，而是選拔這個人的兒子20年之後再當奧運選手，如果你允許這樣把遺產給我們下一代的話，那就好比20年我的兒子當了奧運會選手一樣的荒謬，這種做法將使得美國永遠喪失立國以來的長久競爭。
各位來賓這就是美國人的信托責任，你能相信他會這麽說話嗎？結果這些最有錢的人利用自己的影響力，影響國會不要通過這個法案，甚至巴菲特整個稅負體製是不公平的，因為他的秘書付30%的稅，他賺這麽多錢才付17%，他認為不公平，這就是美國人的信托責任。叫做什麽呢？具體一點講就是美國人對國家、民族以及股東的信托責任，你拿他們心態跟我們比一比，你就不要懷疑人家為什麽那麽富強，因為他們把握了什麽？資本主義的靈魂，你看看這些人的表現，做看看我們過去國企改革這種荒謬，你會很感慨的，就是我們這一代人把自私自利的思維，表露的發揮得是淋漓盡致，我想請問你如何教育你下一代？我們這一代就如此自私自利，你如何要求你的兒女不自私自利呢？我們這一代人對國家如此冷漠，你怎麽讓你的下一代不自私冷漠，因此你教育下一，你不僅教育你自己這一代，我們這一代問題多得不得了。
尤其講到09年宏觀經濟形勢，你講了我一天課之後，我相信你心情會非常沉重，你愛你的子女嗎？你想留什麽給他？這是我今天下午5點鍾之前想問的一句話，那麽這種信托責任，一旦被破壞，他的後果是不堪設想的，就告訴各位來賓，他就是被破壞了。在08年發生過一件事，讓全美國人非常震驚的市，有一家公司叫雷曼兄弟投資公司，一下午虧了20億美金，而英國有一家銀行想要收購它，用18億美金收購它，你知道雷曼的高級主管說了什麽話嗎？他告訴英國的銀行，你用18億美金收購我可以，但是你先要付給我們20名高級主管20億美金，這句話出來之後震撼了全美國，美國人根本不相信怎麽會有這種人渣呢？你拿華爾街的心態和美國最有競爭的企業家相比，你可以理解，為什麽美國人會如此之震驚，根本不相信會有這種人，你知道為什麽嗎？因為龐大繁榮的美國金融市場，孕育出了一個偉大的華爾街神話。而從這個時刻開始，人性變壞了，變貪婪了，慢慢開始忘卻自己的信托責任，這就是雷曼兄弟投資公司為什麽會不顧股東的利益，先滿足自己，先讓自己要25億美金再說，這與我們國企老總有什麽差別，這是震撼了美國。而且告訴各位，就是這批喪失信托責任的一批人，覺得錢賺的不夠多，不夠爽。你碰到這樣貪婪之徒，你如何創造更多的財富呢？所以華爾街這些人渣就開始想，我要怎麽創造更多的財富呢？該買房子的都買了，而且信托責任的人數目是有限的，想啊想啊，就想到一個好主意，就是他們開始找一些信用不好的人，甚至是缺乏信托責任的人，你們也來買房子。他們就給這一批取了一個名字叫做次級債。
這些人為什麽缺乏信托責任呢？對於借款人而言，你明明知道你還不起錢還非得來借，那麽就是這批次級債進入了市場，和過去一樣，他們首先找到了中介機構，這個時候的中介機構，也缺乏信托責任，倒像我們的信托責任，幹的事是跟我們一樣的，違照證明啊，我講到這兒發現你們沒有什麽反映，因為你們覺得本來就是這樣子的，要不然要中介幹嗎？我看前麵就是這樣，你們薪水可能一個月在6000塊錢，借款可能開8千，1萬，弄一個假公章蓋蓋不就是這麽回事嗎？而且我發現這些人很多都是中國人？騙人一套一套的，因為到了法國更好騙，這批中介機構夥同次級債所有人拿著支票去騙銀行，銀行到現在也缺乏信托責任，他也不想進行審核，因為他也是一個過手，他也賣給別人，因此很輕鬆就把一萬美金借出去了。後來銀行把一萬塊債權賣給房地美和房利美，切成債券，就叫做衍生性的金融工具。然後金融公司跟這些公司又捆綁，又創造很多倍的金融工具過來，因此美國市場再一次富裕，因為華爾街神話可以幾十年來不衰落，持續保持著華爾街的神話，一切都是非常的美好。
可是請各位注意，當你這個體係缺乏信托責任之後？你曉得是什麽下場嗎？那就是次級債所有人，當他開始付不起房貸之後，你曉不曉得缺乏信托責任是什麽結果？那就是從此以後，次級債給這麽龐大的美國金融市場加上了一個可怕的因素，叫做三聚氰氨。所以由於喪失信托責任，而給整個金融體係，加上三聚氰氨，這就是金融海嘯，根本不是那麽簡單因為次級債，你把事情看的太簡單了。三聚氰氨有多可怕，各位知道嗎？請你想一想，當你碰到三聚氰氨的時候，你怎麽想？你根本就不能理解，怎麽會有這種人呢？為了賺錢而害死嬰兒的，在人類曆史是上絕無僅有的。
所以你就對牛奶開始喪失信心，就不喝牛奶了，而你不喝牛奶必然結果是什麽？牛奶工業全線崩潰，同理可推，為什麽這次金融海嘯衝擊這麽大？就是因為當美國人或者歐洲人發現他們的牛奶裏麵也有三聚氰氨，所以他們也不喝牛奶，而他們不喝牛奶的結果呢？那就是他們的牛奶工業從此以後完全崩潰，請問你，他們的牛奶是什麽？就是這個龐大的美國金融市場。當他們發現他們龐大的金融市場當中有三聚氰氨之後，他們就對他們的金融體係，對他們牛奶喪失信心，而對他們牛奶喪失信心，結果他們不喝牛奶，而不喝牛奶的結果，那就是美國的金融體係將像我們牛奶工業一樣全線崩潰，而金融體係崩潰的結果，我告訴你就是資本主義的全線崩潰，就是這麽簡單，因為你破壞了資本主義的靈魂。破壞的結果就是資本主義的全線崩潰，所以事情才會這麽嚴重。
你聽我這麽講，你應該在內地第一次聽過，因此大家都不了解這一點，很多人講金融海嘯這個事情，次級債數量多大，總是可以解決的，你太簡單了，你真的不理解什麽叫信托責任？你真的不理解他們是如何破壞了這個金融體係，因為三聚氰氨，所以事情就是這麽嚴重，請問各位來賓，美國政府在危機的時刻什麽態度？你覺得他會把這些問題推給市場去解決嗎？你還記不記得2008年我們政府開始救市的時候，我們的專家學者說了什麽？哎呀，不要救，不要救，為什麽不要救呢？讓市場去解決，不要幹預市場化運作，你們還記得嗎？整個胡說八道，中國有市場嗎？你認為政府退出就有市場嗎？我告訴你你把市場看的太簡單了，市場是需要政府細心培育一起構建的，你還記不記得我們過去怎麽講？哎呀，你們企業不要去找市長，要去找市場，聽過沒有，胡說八道，這些問題才造成了06年樓價上漲。
我請問各位美國政府如何解決？美國政府在這個時刻，沒有把問題推給市場，讓市場去解決，而且拿美國跟我們相比，他的市場化應該更到位，他們更應該推給市場，他們更是所謂的資本主義國家，他們怎麽處理問題的？他們不但沒有推給市場，而且政府當機立斷提出7千億美金救市，你不覺得很奇怪嗎？你不要覺得奇怪，因為我們已經進入了新的層麵，這個新的層麵已經取代了市場化三個字，我們取了一個名字叫工商鏈條的新時代來臨，工商鏈條這四個字已經取代了市場化，就是從今而後，我相信在這個地球上不會再有人把問題推給市場，因為市場解決不了問題，為什麽解決不了？因為今天已經進入到一個前所未有的工商鏈條的新時代。
什麽叫做工商鏈條？簡單的講所謂的工商鏈條，當一個部門發生危機以後，如果這個政府不幫助這個部門，那就一定會產生多米諾骨牌的效應，這個話講的不清楚，所以我就把這個鏈條套在美國身上，我相信你就理解了。請大家注意，如果美國政府這一次不出麵救市，是什麽結果？那就是第一張骨牌是美國金融體係的崩潰，如果你不就是，那麽將衝擊第二張骨牌，造成美國人信心的喪失，再衝擊第三張骨牌，消費全麵下降，再衝擊第四張骨牌，企業破產，再衝擊第五張骨牌，失業，再衝擊第六張骨牌，消費下降，從而形成消費下降的惡性循環。
那麽美國政府在做什麽呢？美國政府的做法聽清楚了，就是斬斷工商鏈條，設立防火牆，馬上解決掉，否則第二長、第三張、第四張骨牌倒下，斬斷工商鏈條，設立防火牆。他具體怎麽做？他具體的做法就是直接從口袋拿出錢來幫助這些銀行，比如我剛剛講的，AIG保險公司，開了10張保單，次級債不給錢，他們也賠了，一家賠了多少錢呢？賠了850億美金，花旗銀行，花錢購買了被三聚氰氨所汙染的資產，買了多少呢？買了3060億美金，一下就虧了200億美金，搖搖欲墜，現在都不行了。美國政府怎麽做？美國政府口袋拿出850億美金給AIG，再拿200億美金給花旗銀行，兄弟，你給我們挺住，不要倒閉，隻要他們不倒閉，就能夠設立防火牆，就能夠斬斷工商鏈條，其他部門不要受到影響。
下麵就講講讓你們痛苦的事，看你們麵相就是一個被套牢的樣子（笑），其實你們早就應該聽我的了，因為流動性過剩，老百姓更富裕了，所以才炒樓、炒股都是錯的，我把你們痛苦放在中國的工商鏈條，我告訴你，你什麽都明白了。今天是1月17號來了，已經來不及了，你07—08年聽我演講，對你還有幫助，你還可以賺一筆，現在我也幫不了你，但是我可以保證讓你們死的明明白白的。
我就告訴你，你為什麽犯錯誤，你們在06年所碰到的樓市泡沫跟股市泡沫，其實就是工商鏈條的第二張骨牌。第一張骨牌是什麽？那就是從05年到06年所開始的，我國製造業所麵臨的投資營商環境急速惡化，而且你注意，我前麵告訴你了，當我們製造業碰到危機的時刻，我們政府什麽態度？找市場不要找市長，而且這兩年我們地方政府對於企業的冷漠我感覺很寒心，不管什麽結果呢？企業的投資營商環境急速惡化的結果。大量資金不做製造業，拿出來幹什麽呢？炒樓、炒股了，從而衝擊第二章骨牌，形成股市泡沫，樓市泡沫，請各位想一想2000年之前大家聽我一句話。
如果真的設立防火牆第二張牌也不會倒下，因此就不會有股市泡沫，樓市泡沫，所以你知道我犯了什麽錯嗎？2、3年之前政府誤判了。誤判使得第二張骨牌倒下，形成股市泡沫。那麽由於製造業回光返照，就造成了第三張骨牌，就是樓價下跌，就造成09年的全麵停頓。由於是回光返照，所以第四張骨牌一定倒下，那就是08年你們所見證的一切，就是製造業的倒閉。
你還不救市，還不斬斷工商鏈條，我告訴你第五張工商鏈條就倒下，就是失業，那第五張還不斬斷，那第六張出來了。
當把這一切換成工商鏈條之後，你發現這一切都是可以避免的，我們有三個誤判，第一張骨牌是政府的誤判，誤判的結果造成整個工商鏈條的全麵崩塌。而第二張骨牌倒下，使得中小股民誤判，使得地產商誤判，誤判的結果一定要付出代價，這一切都可以避免，你設想一下2、3年之前我們政府就能運用現在的四大手段，還有電器的以舊換新，渠道的強化，等等這些政策，如果在三年之前推出，這一切都不會發生，第二張骨牌也不會倒下，就不會有股市泡沫、樓市泡沫，既然第二張不倒下，第三就不會倒下，這一切都可以避免，隻是三個誤判，是誤判就一定要付代價。
這麽一比較下來，你突然發現一個什麽結果呢？那就是當我談到中國工商鏈條的時候，你們注意到沒有，我根本還沒有談到美國的金融危機。所以我告訴你，就算沒有國際金融海嘯，06年開始的泡沫，就已經注定著我國經濟是這麽緩慢的下跌，有了金融海嘯，那就是我們更快的蕭條，沒有什麽差別，反正一定會進入。
下麵一個話題是你們最關切的，沒有國際金融海嘯，我們是逐漸下滑，一碰到金融海嘯，我們是迅速進入蕭條，你們一定想知道什麽時候有拐點，也就是說當中國的工商鏈條和歐美工商鏈條掛鉤的時刻開始就是拐點，什麽時候掛鉤？08年11月掛的鉤，可是為了解釋如何掛鉤，我們還需要做更多的功課，才具備足夠的知識來理解這個掛鉤，非常的複雜。當美國政府提出7千億救市方案之後，美國眾議院當場否決，因為美國眾議院這樣講，美國老百姓根本就不能理解，你憑什麽拿納稅人的錢去幫助那些製造三聚氰氨的華爾街。而眾議院否決該議案的結果，就是由美國帶頭，全球股價暴跌，可是可恨的是什麽？我們中國的股市跌的更多，為什麽？因為我們問題比別人嚴重。
而當全球股價大跌之後，美國老百姓理解了，闖禍的確實是華爾街的人渣們，沒錯，如果你不救他的話，透過整個工商鏈條的崩潰，透過失業而使得美國老百姓買單，美國老百姓痛苦地發現了這個事實，最後含恨的同意美國政府的救市。
美國政府7千億美元救市，歐美2千億救市，而且歐美聯合降低利率，希望斬斷工商鏈條，設立防火牆，請問一下當時發生的什麽事？按照我們原先的說法，他們的救市方案，就是斬斷工商鏈條，設立防火牆是吧，應該是好消息是吧。結果10月上旬全球股價持續暴跌，美國股票市場一個星期就跌了20%多，而美國市場從08年年初跌到08年10月上旬，一下就跌走了8.5萬億美元，那是中國05、06、07三年GDP的總和，美國一下就跌光了。
為什麽？你不是斬斷工商鏈條，設立防火牆了嗎？為什麽股價照跌，跌的這麽凶，在這裏我告訴各位，隻有三聚氰氨的理論才能夠解釋，由於是非常複雜的過程，我做了很多研究，發現就是跟三聚氰氨吻合，其他都解釋不了。
如果真的從理論做解釋，那是非常枯燥的現象，那麽請你想一想，當你碰到三聚氰氨時，你什麽心態？你就開始對於牛奶工業完全喪失信心，你不喝牛奶了。同理可推一下美國人，他們的銀行也是老百姓，當他們碰到三聚氰氨的時候，他們對於他們的牛奶工業也是他們的金融市場立刻喪失信心，所以他們也不喝牛奶了，不喝牛奶什麽結果？那就是我們發現在10月上旬，美國的銀行既然把錢摳在手上，他對於金融體係，他們的牛奶工業完全喪失信心，因為他就不借錢給企業做短期融資，舉個例子，美國銀行體係在10月份就是沒借給地產商一毛錢，他過去一定借的。現在這麽想了，把錢借給企業，倒閉了怎麽辦，不還我怎麽辦？過去不是這樣想的，可是由於三聚氰氨，他再也沒有信心。想著別的銀行，拆借給你的，你如果也倒閉了怎麽辦？想這個事了，最好的辦法就是不借。
但是當銀行把錢摳在手上不借出去是什麽結果呢？那就像我們牛奶工業一樣，全線崩潰，當你把錢摳在手上，為什麽是金融市場全線崩潰呢？因為企業借不到短期融資的結果，他不能發工資，而銀行拆不到短期借款是什麽結果？銀行一項是大進大出，一旦碰到入不敷出，同樣都要向銀行拆借，如果拆借不到，很簡單，你會因為資金鏈斷裂而倒閉，你突然發現和我們中國三聚氰氨故事是一樣的，而且是一模一樣的。由於三聚氰氨使得美國銀行從業人員對於金融體係，也就是他們牛奶體係完全喪失信心，喪失信心就不喝奶娘，他們不喝牛奶，那就是不借錢給企業當短期融資，也不給銀行做短期拆借。下一步是什麽呢？下一步就是牛奶工業，他們金融體係將完全崩潰，就是這麽具體。這就是為什麽全球股價大跌。
那兩個星期我就沒有睡好，因為我有一筆錢存在美國的銀行裏，這是唯一的原因，就在10月上旬，股價暴跌，象征著資本主義全部崩潰，這是當時我的結論，我親眼見證這個事件發生的前夕。
而且我再告訴各位，06年我們開始的股市泡沫，樓市泡沫來源於製造業危機，製造業危機都是慢慢發生的，農業危機也是慢慢發生的，我們都有時間去改正錯誤，當然我們沒有改，我們有時間可以改正錯誤，可是金融危機隻要一來，那是馬上倒的，你改都來不及，就在這個時刻，有一個小國家叫做冰島倒下了，因為它太小，它隻有32萬人，冰島人均GDP全球排名第四，還超過美國，是一個非藏富裕的國家。
冰島政府呼籲全國老百姓從今天開始下海，不是經商，是捕魚。我覺得這還可以，因為冰島隻有32萬人口，如果他們去捕魚的話，魚的數目肯定比較多，還可以吃得飽，如果發生在我們身上就比較麻煩了，我們13億人口，肯定比魚的數目多。而且我覺得冰島這個國家很有意思，這個事件發生之後，冰島老百姓就抱怨，早上起來就像被丟進監牢的感覺，但是問題是他們不知道犯了什麽錯，所以上個星期有趣的事情發生了，有一天早上他們總理提著菜籃子買菜，被老百姓看見了，被他們圍起來打了一頓，我講的都是真的，沒有虛構。
兩個星期以內，如果全球金融體係全部崩潰，就像中國牛奶工業一樣，隻要全球金融體係崩潰，中國就馬上崩潰，但是為什麽沒有發生呢？你想為什麽沒有發生呢？在這兩個星期你們在幹嗎？你們還在歌舞升平，吃喝玩樂，你們一旦都沒有感覺危機的來臨，為什麽你們沒有感覺危機的來臨？我告訴你，真正的危機還不在於危機本身，真正的危機在於30年的改革開放太成功了，因此在座各位來賓沒有一個人經曆過蕭條，所以你的感覺才這麽好。甚至有人告訴我說，郎教授你太悲觀了吧，我說你完全錯了，第一我從來不會因為悲觀、樂觀來判斷形勢，我全部根據數據；第二我悲觀過嗎？我錯過嗎？
所以你今天不要說我悲觀，我請問你，當時為什麽沒有發生全球經濟體係的崩潰？因為問題解決了，怎麽解決的？那是個非常複雜的過程，還好發生了三聚氰氨，否則沒有例子可以做解釋。我請問你，中國發生三聚氰氨之後，為什麽中國的牛奶工業，包括蒙牛等等為什麽沒有全線崩潰？為什麽你還敢喝奶茶？因為一個新的理論創造出來了，就是我們的政府利用公權力，將政府的信用注入到了牛奶裏麵彌補了老百姓的信心，這個太重要了，我們是不小心做到的，創造出一個偉大的理論，我們政府當時怎麽做？我們的政府當時利用政府的公權力，對所有的牛奶進行檢驗，這10個牛奶是合格的，喝吧，另外5個是含三聚氰氨，下架吧，就是政府的信用注入到牛奶裏麵，你就敢喝了，因此你敢喝奶茶了，因而使得你的信心恢複，從而挽救了牛奶工業，使得牛奶工業到現在還可以苟延殘喘。
同理可推，來自於英國，英國的布朗氣色很差，人非常鬱悶，因為他的名望非常低，結果從此以後成為了民族英雄，有一天，他把銀行都叫過來，讓他們把錢借出去，借給企業當短期融資，借出去，這些行長說不借，他們還不成怎麽辦？你還啊，這一句話刺激到了布朗同誌，他把桌子一拍，他們不還，我還可以吧，他們說可以，他們不還，你還，口說無憑，你給我寫一個字據，結果相信這句話又再一次激怒了布朗同誌，他桌子第二次一拍，好，好，你們這幾個家夥，你要我寫字據，我告訴你，我從今天開始我把你們這幾個家夥全部收歸國有，這幾個行長就看著布朗同誌，5分鍾之後慢慢露出了笑容，他們說那就一點問題都沒有了。反正是國有企業，你讓我借給誰我就借給誰，問題就解決了，也就是說布朗利用政府的公權力注入到金融體係裏麵，以彌補銀行行長對金融體係信心的喪失，所以布朗立刻成為了民族英雄。
美國政府就看這一招有效，英國老大哥果然不同凡響，可是他很猶豫，他想我也國有化銀行嗎？哎呀，他很猶豫，因為他說如果我也國有化銀行的話，會不會被別人批評走社會主義道路呢？想這個事，想啊想，過了三天了，媒體就炮轟美國政府，說快啊快啊，美國政府就想這個意識形態的問題，比如醫生醫生就看病，有一天有一個吸毒人來，醫生不看病了，就想意識形態的問題，我為什麽給他治病呢？我治好了是不是鼓勵別人吸毒呢？就想這個事，對於經過媒體炮轟以後，他們也開始國有化，當時美國紐約時報登出一篇文章，就是二十一世紀是美國進入新經濟的世紀，這時候我發現一個國家在再做銀行私有化，而且幾十年之前，當全世界做銀行私有化的時候，我們在做國有化，我們是永遠跟不上時代的。國有化是什麽意思？隻是一個手段，目的就是為了斬斷工商鏈條，設立防火牆。而國有化是一個有效的手段，我請每一位回到我們的國企改革，一直到現在的銀行改革，你知道我們最大的錯誤是什麽嗎？那是我們把手段當目的，請問你國企幹嘛民營化？它是為了民營化而民營化，這就是錯誤的。
其實民營化也好，國營化也好，這隻是手段，你要選擇一個最有效的手段，我不管你是國營，或者是民營，都無所謂，目的是什麽？目的就一定要為老百姓創造財富，目的要藏富與民。所以我們希望我們政府能夠汲取這一次教訓，要了解國企改革本身是對的，問題是你的目的是什麽？銀行改革本身也是對的，問題你的目的是什麽？你千萬不要把手段當目的，這就是我要透過這個演講所呼籲的，好了，這一次透過國有化成功地斬斷了工商鏈條，設立了防火牆非常好。
我們今天講的題目就是2009宏觀經濟形勢分析與預測，從09年開始，歐美的工商鏈條已經嚴重漏水了，漏水的結果是衝擊到第二張骨牌，美國老百姓信心喪失了，雖然沒有倒，搖搖欲墜，美國62%的老百姓說他們受到了衝擊，然後再衝擊第三張骨牌，消費開始下降了，再衝擊第四張骨牌，企業破產了，第五張骨牌失業了，雖然沒有倒，開始搖搖晃晃了，因為防火牆嚴重漏水了，這個防火牆不但嚴重漏水，在08年12月差一點全麵崩潰。
歐美各國政府的下一招是什麽？如何防堵，如何讓它不漏水？國有化是最後一招了，沒有下一招了，看你們樣子就很意外，沒有下一招了，童話故事不都是有一個完美的結局嗎？我告訴你，那是童話，實際上就是沒有下一招了，我們漏水怎麽辦呢？09年開始漏唄，沒有辦法。
但是你們更要注意的就是不但漏水，而且一個更嚴重的現象已經發生了，那就是金融海嘯從08年11月份衝擊到深圳地區每一個和外銷有關的廠商，從11月開始，為什麽是11月份？11月份中國的工商鏈條和歐美的工商鏈條緊密的掛鉤在一起，所以我前麵講的中國工商鏈條逐漸蕭條到了11月份開始產生大拐點，你千萬不要誤解說會不會整個反轉過來，那是不可能的，這個現象是非常非常嚴重，而且直接衝擊到2009年。
我們前麵談的問題先給一個答案，中國工商鏈條和歐美工商鏈條什麽時候掛鉤？如何掛鉤？掛鉤了多少？要回答這個問題非常複雜，我們全體必須得回到上世紀 90年代，在上世紀90年代的時候，當時的消費占GDP的比重高達60%，那麽請問各位現在的比例是多少？35%。為什麽呢？因為地方政府的兩大政策，第一個政策是GDP的工程，叫做建設。第二個政策叫做招商引資，我們今天不是談論這些政策對或者錯的問題，而是這些政策你做了十幾年之後，它的結果是什麽？你會發現它的這種結果是非常讓人震撼的，它使得我們的工商鏈條和歐美工商鏈條掛鉤在一起。
大搞GDP工程建設是什麽下場，政府為了政績工程，形象工程，修橋鋪路，利用鋼鐵、水泥取代了消費。這個鋼鐵、水泥比重有多少？占GDP的比重高達 55%，因此把消費壓縮到35%，我們的招商引資通過利用土地優惠、水稅務優惠吸引工廠，再加上地方政府過去對於環境汙染、資源破壞、勞工被剝削等等問題比較容忍，所以兩個利好三個容忍之下，使得我們這個社會產能大幅擴張。在地方政府招商引資的導引下，我們產能GDP高達70%。第一個抓GDP的工程使得鋼鐵、水泥壓縮消費到了35%的GDP，第二個政策招商引資使得我國的生產產能大幅擴張到70%。你把這兩個數據並在一起，你突然發現，我們中國的產能占 GDP的30%，但是我們隻消費了其中的35%，一半。剩下的一半叫什麽呢？也解決我們剩下的一半叫做嚴重的產能過剩，我們嚴重的產能過剩占GDP的比重竟然高達35%，我告訴你全世界獨一無二，這種扭曲畸形的現象是少有的，沒有的。
但是我們這個民族是一個感覺非常良好的民族，我們不把它叫做嚴重的產能過剩，我們把它叫什麽？我們取了一個非常好聽的名詞，叫出口創匯，其實出口創匯的本質意義就是嚴重的產能過剩，這是非常可怕的。但是我說過，我們這個民族是一個不喜歡麵對問題的民族，而且還不喜歡你提問題，你提問題他還不高興。那麽為什麽這種嚴重的產生過剩在過去不會製造問題出來呢？因為它被以美國為首的歐美國家吸收掉了，通過我們出口賣給別人，請他們消費，所以他們消費把我們 35%的過剩產能給消化掉了。
請注意，我今天上課要講四個泡沫，四個泡沫給我們整個經濟衝擊之大，我們從09年開始會一一享受到，第一個泡沫是股市泡沫，第二個泡沫是樓市泡沫，我下回告訴你樓市泡沫給09年是什麽衝擊，第三個泡沫就是這個，我想請問你，消化掉我們35%的過剩產能是什麽樣的消費？這就是我們第三個泡沫，叫泡沫消費，我相信你是第一個聽到有人這麽說，吸收掉我們35%的過剩產能竟然是泡沫消費，你知道其中危機有多大嗎？因為隻要是泡沫就一定會破裂，隻是時間的問題。不好意思告訴你們，這一切都在09年發生，隻要是泡沫消費，就一定會破裂。
那麽在這兒我想跟你談一談，什麽叫泡沫消費？給你一個定義，你記清楚了，將來你也可以做判斷，所謂的泡沫消費簡單講，借錢來做的消費全部都是泡沫消費。借錢消費的統統都是泡沫消費，就是這麽簡單。美國人買汽車和我們中國人買汽車是不一樣的，就像你們吧，你們買汽車基本都付現金，為什麽呢？要騙銀行貸款比較麻煩一點，汽車貸款不那麽好騙，所以基本上我們是付現金。美國人買汽車是110%的貸款，那麽多出來10%是幹嗎呢？連保險費已經貸掉了，那麽買空調、冰箱、電腦100%消費貸款，吃飯、買衣服刷信用卡刷爆為止，這就是美國人。所以美國人靠借錢從事泡沫消費，請你們猜一下美國人借錢來消費，這個借錢借了多少，占GDP的比重多少？美國人借錢占GDP的比重高達95%，你能相信嗎？這麽可怕。
當然了，相對而言，我們中國人借的少的多得多，我們中國是一個有傳統美德的民族。我們隻借了13%，美國人是我們的7倍，高負債消費，為什麽借錢消費叫做泡沫消費？請你想一想，為什麽借錢，因為你沒錢。我們中國人很多很富裕，還可以用現金買汽車，這在美國人看來是瘋狂的，難以想象的，我們看他傻，他們看我們更傻。為什麽要借錢？因為美國人窮，他沒有現金，他都花了，借錢的原因是因為你沒有現金，因此要把未來很多薪水都透過借錢的方式拿到今天來花，就是泡沫消費，泡沫消費的本質意義就是把未來該花的錢都在今年花了，所以就叫做泡沫消費。我再重複一遍，借錢的意思就是把未來的薪水拿到今天來借，就是把未來的消費拿到今天來消費，叫做泡沫消費，這個比例高達97%。雖然府將信用注入到了牛奶裏麵，老百姓敢喝牛奶了，但是有一個問題，雖然政府信用注入了，可是你是能少喝牛奶就盡量少喝，像我就不喝了，混到這個年紀也不容易了，何必呢，隻要你們開始少喝牛奶，就請你想一想美國人，美國人賴以為生的泡沫消費，就是借錢的消費行為，一旦他發現他借的錢裏麵有三聚氰氨，他會做什麽？整個金融體係都是三聚氰氨，請你想一想，當美國人突然發現，整個金融市場都被三聚氰氨所汙染，他會怎麽做？他就像你一開始不消費牛奶了，隻要你開始不太喝牛奶，他就不太消費，那我告訴你，那就是美國泡沫消費的爆破。隻要美國泡沫消費跑破，就直接衝擊到我們國家35%的GDP，我最近看了很多可笑的言論。我們中國各個銀行買的次級債數量不多，所以不會有金融危機，我過去會很生氣，現在我一點不生氣，你愛說什麽說什麽，我還感謝你們，正因為有你們存在，才有我的出現，我們的衝擊將會大於歐洲，大於日本，因為他會繞過金融危機，影響我們35%的GDP，你能想象事情的嚴重嗎？這個理論是在08年11月份提出來的，我非常清楚這個理論，如果一旦應驗的話，結果多可怕，所以我在10月份的時候我多麽希望我是錯的，當然我跟你講我沒有錯過，我當然隻是希望我是錯的。
很不幸到了11月份我這個理論完全應驗了，而且是美國政府在背書，美國財政部長鮑爾森11月開了兩次重大的記者會，我發現最有趣的是什麽？他這個記者會開了之後，我發現我們竟然沒有做什麽報道。11月12號鮑爾森召開記者會這麽說的，他說：“美國政府7千億美元救市方案，原先的目的是希望收購被三聚氰氨所汙染的銀行資產。”可是他們發現，第三季度美國GDP下跌0.5%的原因是因為消費下跌了3.2%。美國政府認為事態嚴重，因為消費的下跌拉跌了 GDP，所以美國政府決定從7千億美金當中挪出部分資金去幫助三個東西，第一幫助信用卡；第二幫助消費貸款；第三幫助學生貸款。學生貸款和本次論壇無關，所以不討論。媒體當時非常震撼，問他說出了什麽事？他說他目前正在評估，兩個星期以後再召開記者會，所以兩個星期以後我發現隻有我一個人聽這個記者會，大家感覺太良好了，我都不知道幹什麽事去了，由於沒有轉播，我不得不聽英文，我從頭聽到尾，聽完之後我感覺背脊發涼。他這麽說的：“美國政府評估的結果發現法國的消費市場完全被凍結了，因此美國政府決定將7千億美金的救市方案提升到8千億美金，而拿其中1千億美金來借給美國的投資人來幫助消費。”這話什麽意思，什麽叫做借給美國投資人來刺激消費，這個話講的聽不太清楚，我就想用一個很簡單的例子告訴你，你什麽都明白了，你明白之後什麽都懂了，然後又開始冷汗直流了。
美國人如何從事泡沫消費？鮑爾森的話什麽意思，美國人，美國銀行接給A去買汽車，所以這是泡沫消費，因為他借錢買汽車，然後美國銀行把一期債券賣給投資人取出一千塊，再借一千塊給投資B去冰箱，再拿一千塊債權借給債權，然後又拿這個債券借給第三個人買電腦，所以他唯一的功用就是從投資裏那裏取回三千塊錢，借給A和B、C進行泡沫消費。而中國透過政府的兩項政策，一就是拉動GDP，使得消費比例35%，第二個政策由於招商引資，使產能擴大到GDP的 30%，就是我們一半的產能靠著三千的泡沫所吸收的。那麽你慢慢看出危機了，就是我們全國對於出口的誤判，誤判什麽呢？我們沒有把它當成三千塊的泡沫消費，我們把它當成一個常態，我們甚至簡單認為美國、歐洲的消費需求上升，所以我們拚命建倉，拚命擴倉，錯誤是一樣的，因為泡沫消費一旦爆破，就像樓市跟股市一樣很難起來了。
為什麽鮑爾森說整個市場都被凍結了呢？因為當銀行借一千塊給A去買汽車以後，他們把這個債權拿在手裏不想借給其他人了，為什麽不想借呢？因為有三聚氰氨，他就一千塊錢摳在手上坐收利息，所以到11月份美國政府說明什麽問題呢？就是美國的泡沫消費由過去三千塊跌到了11月份的一千塊。那麽美國政府希望做什麽呢？美國政府希望拿出8千億美金裏麵一千億借給投資人，請投資人拿一千億裏麵的一千塊錢向銀行收購汽車債權，然後希望銀行拿這一千塊借給B買冰箱，然後拿一千塊冰箱的債權賣給投資人，投資人拿美國政府一千億裏麵的一千塊錢給銀行。希望透過這種借款借給投資人一千億的方式激活消費市場，否則就凍結了，激活的目的就是讓美國人有一千塊的泡沫消費變成三千塊的泡沫消費。你隻要跟從事出口有關的行業，10月份你的出口訂單大幅下滑，原因就是中國工商鏈條透過 35%的過剩產能跟美國的工商鏈條緊密的掛鉤在一起了。
而且我告訴你我們根本不需要金融危機，他們是直接影響我們實體經濟，所以中國受到的衝擊比歐洲大，比日本大，因為美國衝擊歐洲是透過金融危機衝擊到之後，影響到消費，影響到製造業，然後再慢慢倒閉，透過日本也是一樣，先衝擊他們金融危機之後，產生信心危機，信心減少，然後製造業慢慢倒閉。我們是直接繞過金融風險，一刀插在我們實體經濟，而且一插就是35%的GDP。如果到這個時刻你還是感覺良好的話，你真是沒希望了。
當然我相信你們有很多的問題，你想問鮑爾森，可是你放心，你問的問題美國記者都幫你問了，你們最想問的問題就是老鮑，你這一招有沒有效？如果是我們我們會講你要有信心，鮑爾森不是這麽說的，他大手一揮，我不知道。左手又一揮，我不但不知道，而且我告訴各位媒體，你不要對政府的救市措施有幻想，因為美國政府不知道如何救市，你看多可愛的民族。所以這句話請你們聽清楚。如果連美國政府都不知道如何救市，我會告訴你，我們憑什麽知道。而且他又說了你不要期待美國政府用一個政策就能解決問題，他說問題過於複雜，那麽媒體又問他，到底什麽政策最好呢？他說我隻知道我們要用各種可能政策捆綁在一起，一起來救市，至於有沒有效果，他說我們事先都不知道，我們隻能走一步算一步，這種態度才是對的態度。因為你要讓企業家能夠做出最正確的判斷，他要知道所有的實情，如果他不知道所有的實情，做出來判斷如果是錯誤的話，就會像第二個泡沫一樣，那就是地產造成大量資源誤導，使得09年付上慘重代價，所以今天你們來聽我課的目的就是告訴你什麽是實情。
所以鮑爾森講的非常清楚，事情過於複雜，如何救市美國政府不知道，你都聽清楚了。因此在這種衝擊之下，我前麵講的06年開始的股市泡沫、樓市泡沫，將使得中國經濟慢慢的走入蕭條，到了11月產生大拐點，是大拐點，如果美國政策有效的話，這個拐點還是會產生，小一點，如果沒有效，大一點，這就是差別。我告訴你一定是拐點，而且一定是向下的拐點，你不要期望說有希望變成這樣的，我告訴你絕對不可能，一定是往下的拐點，隻是說是這樣子呢，還是這樣子呢，目前是不知道，都聽懂了。
你們一定想問第二個問題，你說郎教授我們前麵都聽懂了，我們也知道從11月份開始美國的泡沫消費開始破裂，我們應該做一些什麽？或者我們政府應該做什麽應對這種局麵？四個字，束手無策，我一點都不想騙你，我最討厭聽別人講說我們怎麽樣怎麽樣，我根本就不信，我告訴你束手無策，你相信我的話。請你想一想美國政府都解決不了，你怎麽解決，是他的消費，不是我的消費。所以如果一千億方案有效，這個拐點會小一點，如果沒有效，這個拐點就是大一點，這就是唯一的差別，你千萬不要夢想說，這個拐點會不會不出現？不會的，隻會這樣子。你目前隻能做一件事就是禱告，希望鮑爾森你這一招有效，希望衝擊不要這麽大，緩慢一點。
可是美國的數據陸續公布，美國第三季的失業率是6.8%，第四季的失業率是7.2%，而且第三季度的GDP下跌0.5%，第四季度的GDP下跌多少？正確數據我還在等，還沒有公布，但是美國的學術界已經開始預測，預測準不準我不知道，那不是我預測的，是美國學術界，你猜一下美國學術界預測第四季的 GDP下跌多少？猜一下，這個不一定準，我不知道。美國學術界預測第四季度GDP下跌5%，希望他是錯的，這不是我測的，而且都是消費拉動，因為美國人消費占GDP高達70—80%。現在我們就等著美國政府公布，美國政府隻公布了失業率是7.2%，超出預期，GDP下跌多少他們還在計算，這就是迎接你的 2009年。
情況到了12月份，不但沒有改善，反而變本加厲的持續惡化，那就是三大汽車公司的破產案出來了，我們原先都很簡單的以為三大汽車公司嘛，出了問題的話，那就三家公司嘛，沒什麽了不起的嘛，其實很多人都這麽想。但是情況完全出乎美國政府的預料，11月底三大汽車公司包括通用、伏特、克萊斯勒扛不住了，到12月初這三家公司首席執行官從底特律飛到華盛頓求援，希望美國政府從7千億元裏麵拿出3千萬給他們花，當時媒體披露當時他們三人坐著私人包機去的，媒體痛批了他們一頓，就是這一件事，使得美國眾議院說滾吧，不給了，三個人回去了很被動。因為媒體說你們三個家夥隻知道花錢，你們三個人為什麽不坐經濟艙呢，他們兩個星期以後又回來了，扛不住了，這次三個哥兒們學聰明了了，不坐包機了，也不敢買經濟艙的票了，結果發現這三個哥們，三個人擠在一個車子裏麵開過去的，開了28個小時，而且是通用自己造的車子，可能是桑塔納那種類型的，可能是1600CC的，不過他們三個人算得挺精確的，28除以三，一個人開9 個小時，開到以後，媒體一披露，這就對了嘛。水平不夠，但是態度挺好。
美國國會說這樣吧，你們三個有進步了，那就給你一半，我們政府對三個汽車公司沒有什麽信心，所以決定在你們三個汽車公司成立了一個公司叫做發改委，他把發改委叫做汽車沙皇，如果我真的解釋汽車沙皇的話，那又是40分鍾的時間，非常複雜，突然發現他們汽車沙皇的職能和我們發改委是一模一樣的。
三個人興高采烈回去了，說還可以堅持三個月，又出狀況了，就是美國國會說這些錢是美國老百姓納稅的錢，你們三大汽車公司的工人薪水太高，一個人每小時薪水高達75美金，日本豐田在美國的廠薪水不過一個人一小時48美元，你們這些工人薪水太高了，為了顯示出你們的信托責任，所以請你們汽車公會降薪，降到 48塊。其實美國政府要求挺合理的，第二天美國國會，美國三大汽車工會發表申明，講的很清楚，很感謝美國老百姓拿出這筆錢幫助他們，可是他們拒絕降薪，他這個話還沒有念完，美國眾議院就給否了，一半都不給了，去死吧。
第二天發生了一件事情，是全世界包括美國政府全部都誤判的事，是作夢也沒有想到，這件事發生之後，已經不是三大汽車公司倒閉了，而是美國的工商鏈條所設立的防火牆就此全線崩潰。那就是三大汽車公司促發美國人的信心危機，所以已經不是三大汽車公司的問題，是整個工商鏈條當天全線崩潰，就是防火牆不是漏水了，而是全線崩潰。第二天早上一開市，全美國開始股價狂跌，當然我們也是跟著跌，別人是跌一天，我們跌三天，別人漲三天，我們漲一天。我前麵講了為什麽漲三天？美國不是透過國有化設立了斬斷工商鏈條，設立防火牆嗎？就全美國股價大漲三天，我們隻漲一天，這次大跌我們跟著跌。
情況之危急完全出乎美國政府的意料，因為整個工商鏈條全部崩潰，防火牆全部崩潰，不是漏水了。第二天早上為了防止股價跌，為了修補防火牆，因為股票市場9時開市，美國白宮在早上8時說願意拿出170億美金幫助美國三大汽車公司，這樣股價才沒有狂跌，共和黨原來是不理汽車公司的，因為三大汽車共是民主黨奧巴馬的擁護者。
經過白宮修補之後，再度堵塞住了防火牆，隻是漏水，而沒有崩潰。所以從2009年1月1日開始，你知道你麵對什麽環境嗎？那就是管道一，由於三聚氰氨使得美國人泡沫消費從11月份開始破裂，從三千塊美元的泡沫消費變成一千塊，加上第二個管道，三大汽車公司所造成的防火牆破裂，雖然修補完成了，可是嚴重漏水，嚴重漏水，依然透過工商鏈條影響到消費，這兩個管道匯集成了一把尖刀，繞過我國金融危機，我們和歐洲是不一樣的，然後一刀插在我國的心髒。
這就是為什麽從11月份開始事情急轉直下，我在08年年初就告訴過你，你們不信上網查，10月份之後情況急轉直下，這是我當時的言論，我當時判定這就是結果，到年底的時候。所以這兩個管道一三聚氰氨使得泡沫消費從三千塊變成一千塊，第二防火牆漏水，原因是因為三大汽車公司問題，就像一刀插在我國工商鏈條的第一張骨牌。這就是你所見到的2009年的開始。
所以為什麽1月7日聯想開始重組，本身已經不是聯想是不是要重組了，而且聯想現象要使得各位來賓值得警惕，因為他是必然結果，懂得我的意思嘛，這就是我們學到的第三個泡沫。
後麵還有第四個泡沫，要回答第四個泡沫我就先問你一個問題，中國工商鏈條的第一張骨牌為什麽開始惡化？我說過了，05年、06年開始，我國製造業所麵臨的投資營商環境急速惡化，從而衝擊第二張骨牌，問題就是他為什麽會惡化？按照分析，有四大重要原因，以及無數小原因，四大總是原因，第一國家通貨膨脹所引發的成本上升；第二個原因，人民幣匯率的升值；第三個原因勞動合同法；第四個原因宏觀調控的誤判，再加上其他一些小原因都是誤判，但是太多了，所以我挑四個比較重要的。第一個就是通貨膨脹所引發的成本問題，這個是我今天跟大家談的第四個泡沫。我想請問你為什麽有國際通貨膨脹？為什麽在9月份之前大漲，9 月份之後大跌？
我舉一個例子，你們都學過經濟學沒有，老師說過市場價是怎麽決定的？供給跟需求所產生的，我告訴你整個胡說八道，第一個泡沫，股市價格上升是由於需求嗎？這完全是由於製造業回光返照，樓價上升是因為我們整個需求上升嗎？不是的，而是由於回光返照。第三個泡沫叫做泡沫消費，使得我國產生大幅擴張，你認為它是因為美國人需求上升嗎？根本不是，就是泡沫消費，借錢來消費，這些你突然發現都和供需無關，以石油價格為例，為什麽從147跌到35塊？我告訴你，都和供需無關，今天我透過這個場合告訴你一個新的思維，那就是國際通貨膨脹的原因是國際金融資本的操作。國際金融資本這20、30年給亞洲各國作為滅頂式的衝擊，而且我覺得我們為它的理解是非常膚淺的。毛澤東說的一句話是對的，帝國主義的本質是不會變，今天的帝國主義是以國際化為前導，金融為後盾，他的目的都是一樣的。
那麽請你回憶一下，上世紀80年代以前的日本透過汽車以及家電用品傾銷美國，塑造成一個經濟奇跡，使得日本成為全球第二富有的國家，所以那時候美國的媒體大罵日本人，說這是第二次珍珠港偷襲。但是美國政府如何處理問題呢？美國政府處理問題的方法非常清楚，那就是發動金融戰，就在一個莫不相關的場合，五個國家聯合簽訂了廣場協議，廣場協議規定，日本政府要不斷調整日元匯率，以反映貿易的順差，可是當日本政府一旦簽字之後，金融戰就敗了。為什麽？什麽叫匯率？老師說這是貨幣之間的價格，匯率的正確解釋就是各個政府為了達到政治的目的才叫匯率，所以日本政府一旦簽訂廣場協議，那就表示日幣要升值了，請你想想日幣升值是什麽結果？價格一上升，就能平衡供需嗎？除非你是傻子，匯率根本不是這回事。匯率上升，金融資本一看真的上升了，更多熱錢流入，再上升，再流入，再上升再流入，所以日本匯率上升了一倍，從而衝垮了日本的製造業。而這時候美國財政部壓迫政府中央銀行降低利率，放低信用。美國政府為什麽這麽做？因為美國政府要透過流動性過剩來摧毀日本經濟，就是這麽簡單，可是這一切的背後驅動因素就是美國財政部的驅動因素。而最後的結果和我們07年是一樣的，06 年是一樣的，那就是匯率升值，股市泡沫，樓市泡沫跟通貨膨脹。但是日本產生這些泡沫的原因，就叫做流動性過剩，理解嗎？而我們06、07年也是匯率上升，股市泡沫、樓市泡沫、通貨膨脹，而我們的原因就是製造業的回光返照，不是一樣嘛。
可是美國政府在這個時刻隻要用針輕輕你刺一下日本的泡沫經濟強全盤崩潰，而崩潰的來源就是因為日本各大商社的高負債，使得金融風險大幅上升，一旦碰到一點風吹草動，整個經濟從此一直崩潰，從此使美國陷入20年蕭條，到現在日本還沒有走出蕭條的困境，金融戰一敗是這個結果，而且日本的工業基礎是比我們健全的多得多，但是日本比我們小的多得多。在這樣健全的工業基礎之下，一旦受到金融海嘯的衝擊，日本陷入了20年的蕭條，如果你聽懂這句話你想一想，我們一旦碰到金融危機，我們蕭條是多少年？日本是20年到現在還在蕭條，話不用跟你講到底了。
另外在1997年之前，我想請問你為什麽有亞洲金融危機，你告訴我？因為在1997年之前亞洲出了四小龍，透過他的出口，向過去日本一樣給美國造成極大的壓力，而且不但有四小龍，還有四小虎出來了，整個八個國家對美國的壓力是不可想象的。而亞洲金融危機之後四小虎完全死亡，到現在都沒有複蘇，四小龍死了兩個，香港當時蕭條到什麽地步，房價平均跌了60%，這就是香港，要不是政府幫忙，你想複蘇是太難了，這就是金融海嘯的衝擊。然後到了2000年以後，又出來另外一個社會主義的典範國家，叫做越南，由於改革開放成功，這個國家據說變得非藏富裕。國際金融資本進入越南，造成了通貨膨脹，然後不知道為什麽在 2008年4月份突然一聲令下集體撤出，撤出的結果是樓市崩盤，股市崩盤，隻有一個不崩，那就是通貨膨脹還留著，使得一個社會主義改革的典範從08年4月份開始之後就此崩潰。
其實我聽很多人講說，我們的經濟馬上會複蘇，我希望他來聽聽我的演講，看看日本人，看看亞洲這些國家，看看越南，你再來發言也不遲，請大家多學習一些別國的經驗，如果你還有那麽一點認識，請你注意，日本的工業基礎比我們強多少倍，你知不知道，他都扛不住金融海嘯。
這一次我想請問你，為什麽油價從70美元漲到147元，為何又跌到昨天37塊，而且昨天的價碼37塊是什麽價碼，是1980年代美國的石油價格，你覺得合理嗎？那是30年以前的價格，那麽這30年就沒有通貨膨脹嗎？你石油價格怎麽和30年前一樣呢？你覺得合理嗎？根本就不合理，基本都是國際金融資本在操縱，其目的非常清楚。
我可以告訴你，我不是經濟學家，因為這不是一個好詞，我也不想用，我是美國正統商學院的金融係所培養的博士，我真正的頭銜叫做金融學家，每次別人說郎鹹平是著名經濟學家，我就不好意思，我不想當經濟學家，以後你們說郎鹹平是非經濟學家，我聽的還高興。那由於我們都是上同樣一門課同樣的老師，做同樣的習題，考同樣的試，雖然我人比較笨，但是邏輯是一樣的，所以由於笨，他明天做什麽我看不明白，但是到了今天為止，他做了什麽我看得懂。所以先跟你們講清楚了。我可以告訴各位在今天的中國，能夠自認為自己是不足的人已經太少了，中國現在什麽都不多，就是牛人太多。
請你想一想，這些國際金融資本，也叫國際金融炒家多厲害。請注意，鐵礦砂價格連續三年漲幅，你們真的以為鐵礦砂是供不應求嗎？我告訴你，到今天為止鐵礦砂是嚴重的供過於求。而且在12月份中旬的時候，歐佩克產油國油價跌到40美元，所以當天決定每天減少142萬桶石油，而減產的立即結果，是油價不漲反跌，從40塊跌到了37塊，你怎麽解釋，完全不符合老師教導你的供需原理。
第三個農產品價格，農產品價格以大米為例，它的國際價格是我們國內價格的五倍，優質大米，所以我們廣東省很有意思，記得我們廣東省一向是走私出口的大省，以前是走私家電，現在不是了，現在是走私大米，你認為農產品是供不應求嗎？不是，那為什麽價格不跌反漲呢？基本都是操縱的，怎麽操縱？我想給各位舉一個簡單的例子，我以農產品為例，國際金融炒家首先挑了大米。他挑大米的原因隻有一個，吃大米的國家相對於吃小麥的國家而言，通常都是比較貧窮、落後、愚昧。所以他們開始造謠了，中國人人口過多，過去中國人一餐吃一碗飯，現在一餐吃八碗飯，但是歐美人都相信，他們對中國人是不太理解的，我當時在外國教書，在鄉下玩，還有一些老美認為中國還是留著老辮子的，他們不理解，他們說中國過去一餐吃一碗飯，現在一餐吃7碗飯，他們都相信，就這樣的造謠，那就使得大米價格上去了，那就使得這些一些貧窮、落後的國家買不起大米，那就餓死了，餓死之後肯定有暴動，暴動之後政府肯定倒台，這時候國際資本的馬前卒還在全世界造謠，有人餓死了。這樣一造謠，一些大米出口國就緊張了，就立刻禁止大米出口，就希望把大米留下來給自己的老百姓吃，可是你一旦禁止大米出口，那大米價格更漲，越漲越高，而這些可憐的貧窮、落後的大米進口國更買不起了，那更多人餓死了，更多暴動了，政府就更容易倒台了，把這些國家逼的到最後不得不砸鍋賣鐵，求爺爺告奶奶借錢去國際市場上買大米，他這個時候的價格就叫市場價。過去老師怎麽教導我們，什麽要胡說八道，說市場價是供需所決定的，整個胡說八道。
你發現這個市場價和供需完全無關，都是什麽？國際金融炒家的操縱，所以在這裏送給各位一句話，聽清楚了，這幾年國際金融資本，貨幣叫國際金融炒家的最高戰略指導思想，就是缺德定價權，這是非常可怕的。最近這兩年有一本書叫《貨幣戰爭》，你們看了沒有，千萬別看，如果你覺得無聊，可以看看《還珠格格》。
你覺得這是誰的水平，這是我們的水平，一個真正為了賺錢為目的的國際金融炒家，他賺錢你都不知道為什麽。比如建行最大股東是誰？外資股東是誰？美國商業銀行，美國銀行在07年下半年聲明，說次貸危機他們受到重大損失，但是建行的上市讓他們賺到1300億，也就是我們全國13億老百姓每一個人都付出了 100塊，而你不知道，包括你們在內，這才叫水平。你知道他為什麽賺1300億嗎？因為建行上市的定價權是誰的？國際金融資本所掌控的，理解我的意思吧。所以這幾年最高戰略指導思想，就是取得定價權，這個比什麽都重要，你千萬注意。
一旦取得定價權，它的目的就是石油價格從70塊漲到147塊，這是算計中國，然後跌到35的，這是算計俄羅斯。2009年，普京跟他們還有一場博弈，鹿死誰手，我的水平有限，我不知道，但是我會告訴你們他們將如何博弈，在這次炒作之下，中國應該損失幾千億美金，俄羅斯也損失5千億美金，在去年9月份的時候，我給上海寶鋼上課，我就告訴寶鋼，你不要把泡沫當成常態，這是第四個泡沫，叫做國際通貨膨脹的泡沫，我請各位注意，今天講了四個泡沫，你一定要銘記在心，不要用正常的供需原理做判斷，所以當時9月份的時候我告訴寶鋼，我說我告訴你們，這種泡沫馬上就爆破，因此從下個月開始寶鋼的業績會下滑，他們說好好好，當時還不太相信，我說真的會下滑，他們說好好好，就心裏不太高興，所以中午請我吃飯就帶我到員工食堂吃了兩個包子。
9月的時候，我突然接到一個邀請，就是唐山的邀請，唐山是中國的重工業基礎，我跟你講水平就體現在這兒，我沒有不知道的事，當時接到電話我第一句話就是說我要求你把講課費24小時內打到我賬戶來，不然來不及了，我郎教授是不收應收賬款的，不像你們啊，而且是稅後。結果24小時以後他們如約把錢打進來了，我放心了，10月份去演講，唐山鋼鐵廠果然倒閉了，這就是水平，我告訴你。
所以我想告訴各位，為什麽從9月份開始我國能源行業，包括山西省等能源大省全麵蕭條？11月份是出口製造業協調全麵蕭條，而能源行業從9月份開始全麵蕭條，原因是什麽？就是價格從9月份開始大幅下滑，其目的就是拉到147算計中國，跌到35算計俄羅斯，而直接的結果使得我國能源行業9月份開始全線崩潰。為什麽？犯了前三個泡沫一樣的錯誤，認為這是常態，甚至認為這是需求上升而使得所有價格上升，這都是錯誤的。因為這些產品統統都是供過於求，你的誤判結果使我們陷入前所未有的冬天。
第一個泡沫，股市泡沫使得中產階級倒掉；第二個樓市泡沫使得我們地產行業從09年真正走入冬天，09年開始如果沒有大量新建樓盤，你能想象他的衝擊多大；第三個是消費泡沫，使得我們占了35%有關的GDP出口製造業陷入全麵的困境；第四個泡沫國際通貨膨脹的泡沫使得我國和能源相關的產業陷入前所未有的冬天，請你注意這四個泡沫的衝擊有多大，大部分的產業都被衝擊到了，假設一種情況，如果事先我們就能夠有判斷，不要誤判的話，我們今年情況不至於如此之被動。
我告訴各位如何理解中國製造業投資營商環境惡化，第一個叫做國際通貨膨脹的泡沫；第二是人民幣匯率的升值；第三是《勞動合同法》的誤判；第四是宏觀調控的誤判，連續誤判。
通貨膨脹，我講的很清楚，叫做國際金融資本，或者叫做國際金融炒家的操縱，操縱的目的是什麽？我想給各位舉一個例子？樓繼偉在12月發表一個談話，他們得投資在摩根史丹利虧了60億美金，我們看一些數據，07年中國大型企業對外的礦產資源的收購是8起，08年是21起，而且我注意到這些收購所簽約的時刻基本都是在石油價格在147美元一桶之間簽的，你這樣簽最後戰果如何？跟大家談一個新觀念，我們企業家目前還停留在產業資本的水平，而國際金融炒家叫做金融資本，請你記住我一句話，產業資本的思維碰到金融資本所設下的金融戰之後，你唯一的可能就是全敗。請你想一想，你為什麽出去收購礦產資源，比如中鋁，中國鋁業聯手美國鋁業公司，獲得了力拓在英國的上市公司的12%現有股份，為什麽？為了確保原材料的來源，對不對。這句話有沒有錯？在你們聽起來是沒有錯，為什麽？因為各位你們就是產業資本的水平，你總認為第一要確保原材料來源，第二要確保什麽？確保你的市場能夠銷售出去，這就是我們產業資本的簡單思維。
那麽原材料價格怎麽波動呢？基本上是以供需做判斷，你產品價格如何售出呢，如何決定呢？你也是以供需做判斷，所以對於產業資本而言思維非常簡單，就是經濟學所說的，第一確保原材料來源，而原材料本身就是供需的產品，賣出去的產品是以市場為導向，這話你們聽多了，以市場為導向，我跟你講這都是錯的，而市場為導向的結果就是供需所決定的。而且我這麽告訴各位，我們中國到現在為止，至少以所有的數據來看，我沒有看到一個人，或者一個企業，包括我本人在內，是金融資本的水平沒有看到。這種產業資本的水平，你想走出去甚至我看到很多媒體報道呼籲我們企業家想去抄底，我告訴你，如果你還停留在產業資本的水平，那你的下場就很淒慘，如果你的對手是金融資本的話，你會被殺的體無完膚，不信咱們來看一下。
第一講講中投摩根史丹利，一下虧了60億美金，還有我們平安保險花了280億收購富通銀行，結果現在虧了，另外中鋁聯手美國鋁業公司，花了140億收購了英國力拓集團12%的股份，到現在為止虧損了110億美金，還有中石油，中石化為了確保原材料的來源，收購了加拿大的一家油田，而加拿大這家油田在厄瓜多爾有五處油田，最近厄瓜多爾發布總統令，規定中石油、中石化由於油價上升造成的超額收入99%劃歸國有，所以白忙了一場，這是咱們中石油，中石化的水平。
中信泰富為了確保原材料來源，收購了澳洲鐵礦，所以他們開始簽訂一個所謂澳洲幣的累計期權合同，你怎麽敢簽，你明明是一個產業資本，你還跟別人玩這個遊戲，這是非常複雜的。
澳洲幣價格上升，每天跟你結賬，每天給你10%的利潤，今天是100塊，給你10塊，明天200塊，給你20塊，後天300塊，給你30塊，大後天 400塊，給你40塊，隻要澳洲幣價格不斷的上升，給你10%的利潤，而且當天打到你賬戶去，如果跌呢？從最高價開始賠償，也敢簽啊，你還敢跟金融資本簽這種合同，一下虧了147個億，使得中信泰富麵臨破產，現在正在接受香港政府的調查。
其他就更不用講了，我們政府購買了次級債，這些加在一起整個金融海嘯衝擊之下，我們大概損失了接近5千億美金，所以你就不要擔心說美國會不會複蘇，你多擔心自己是真的。你看得出來，整個拉抬石油價格到147元的目的就是算你中國，而且知道為什麽是147嗎？因為到了147的時候該簽合同的都簽了，如果不簽還要再漲，漲到你簽為止。所以他玩這麽一個遊戲，石油價格70美元一桶的時候他們就來了，資本市場就派人來了，簽啊，購買啊，買原材料，簽什麽遠期合同，剛開始還不簽，我們是務實的，不玩務虛的，我們企業家最愛講這一句話。不簽拉到90，他們又來了，你看不簽，我跟你講會漲到110，你簽不簽？不簽，我們是務實的人，不搞務虛的，一下就拉到110了，又來了簽不簽，趕快，要漲到130，心裏癢得不得了，不行，不簽，打死不簽，我們是務實的，一下漲到 130，再也扛不住了，又來了，簽不簽147，大部分扛不住，這時候你發現，包括羅傑斯呼籲多少錢一桶知道嗎？200塊，為什麽這個時候忽悠就告訴你趕快簽，不簽就200塊，上下其手，這就是金融資本的厲害，好130多塊簽了，該簽的都簽了，到了147塊該簽的都簽了，你知道誰讓油價下跌的？你們猜一下。
美國政府，注意，就在石油價格到達147美元一桶的時候，美國政府突然宣布當天舉行國會聽證，研究把美國籍的金融炒家罵一頓，裝模裝樣罵一頓，我沒有看不懂的，唱雙簧，而且我同學跟老師就在裏麵，裝什麽，看他們演的很像，笑死人了，我太清楚了，第二天油價大跌，我告訴你這一切是美國政府造成的，美國政府為什麽在147美元開始降價呢？那就是國際金融資本和各國政府之間的曖昧是你不可想象的。這次從147，由於美國政府舉行國會聽證跌下來了，跌下來之後把中國也算了，又算了俄羅斯，這太精彩了，我研究到08年12月27號我才終於研究懂了，因為比較笨，不好意思啊，慢了一點。
俄羅斯經濟發展部在前幾年擬定了一個國家戰略計劃叫做雙軌製，哪雙軌，透過高價能源價格，以及低廉的國際資金成本進行做大做強，聽起來很激動人心，請問你，俄國的出口大宗是什麽？石油、天然氣、鋼鐵、化工對不對，所以這幾年國際通貨膨脹上來以後，讓俄羅斯各大企業賺翻了，包括俄羅斯石油公司，俄羅斯天然氣公司，爽死了，其實越賺越多，俄羅斯因而也積累了6千億美元的外匯，俄羅斯各大企業賺翻了，股價漲到前所未有2000點，就是我們6000點的意思，全俄羅斯一片繁榮，那麽第一項任務完成了，就是利用高昂的，不斷漲價的能源價格做大做強。
所以到了12月為止，他們的汽車貸款利率按照我的資料顯示是16%，所以向俄羅斯國內銀行借款利率是非常高，請你們評估一下，或者猜一下，國際金融資本提供的利息有多少？按照行話講就是銀行拆借利率加上45個基點，也就是就是差不多是1—2%的利率，2%以下的利息，向國內銀行借是13—15%，向國外金融資本市場借錢是2%以下，所以俄羅斯就擬定了第二個戰略，就是向國外金融資本大量的借低廉的成本資金做大做強，請你注意，發改委的思維又是什麽？又是產業資本思維，同時利用更廉價的資金，低成本資金降低成本，這都是產業資本的思維，你說錯了嗎？沒有錯，問題是什麽呢？問題是金融資本就能夠超出你產業資本的水平，完全跳出了供需原理，而跟你玩遊戲，這就是他厲害的地方。他既不要確保原材料來源，他也不需要一個穩定的市場，你想做什麽，他就給你設一個套，就這麽簡單。
所以對俄羅斯來講我一點不怪他們政府，因為能源價格不斷上升是一個事實，而且國際資金的成本比較低也是一個事實，所以這不是對與錯的問題，是高與低的問題，所以俄羅斯賺翻了，你知道借了多少錢嗎？借了5千億美金。由於美國政府的幹涉，油價達到了35塊一桶，這35塊一桶本身就不合理，因為是1980年的價格，石油價格大跌的結果呢，使這些大型企業全部虧損，然後股價大跌，你知道跌幅是多少嗎？既然和我們中國是一樣的，跌了500點，跌幅是差不多的，社會主義國家都是差不多的。這個時刻國際金融資本竟然很奇怪地大部分是聯合一起要求怎麽樣？提前還錢，我跟你講是哪些啊，高盛、摩根史丹利、匯豐銀行，差不多就是這樣，要求他提前還清，你還什麽，你虧損了你還不起錢，怎麽辦？把手頭股票賣掉，怎麽賣？股價也不值錢了，但是更重要一點，就是我們回首看一下，如果你是國際金融資本，我請問你，當你借出5千億美金的時候，你要求什麽做抵押品，你回答我一下，石油是吧，還有什麽？資產。還有什麽？這就是各位產業資本的水平，你們講的並沒有錯，可是我請你想一想，如果國際金融資本要求的抵押品是石油，是資產的話，就是你們幾位講的，我不能說你錯，可是如果你開口就要石油跟資產，你馬上會引起俄羅斯的注意，這就是產業資本的水平。
金融資本要什麽？他要你高估的股票做抵押，為什麽這個時候容易接受，因為全俄羅斯人都知道，那是股市的泡沫，在有股市泡沫情況之下，國際金融資本竟然要求高估值的泡沫的股票做抵押，因此他們非常高興把股票給他們抵押了，甚至心目當中還譏笑國際金融資本，傻帽。既然你要求高估的股票做抵押，他會給你，如果要石油他會警惕，要資產他會警惕，你想想看你會不會要求一個高估值的股票做抵押？你明明知道俄羅斯是500點水平，或者你知道中國就是1500點的水平，非要拉1600點，你敢不敢要求他做抵押，就像你不會要求6000點股票做抵押一樣，我告訴各位這就是水平。這一切全部在他算計之中。俄羅斯一直認為股價還會漲到3千點，4千點，6千點的時候我在北京，那時候我說要退出，沒人聽我的，所以才被套牢，俄羅斯也是一樣，我告訴你這就是金融資本的水平。就用你一個最想象不到的資產，而且你根本看不上的資產，甚至你認為你會占便宜的資產做抵押，那就是股票。突然之間你還不起錢了，是什麽結果呢？國際金融資本就要怎麽樣呢？沒收你的抵押品，沒收股票，等到他們要沒收股票的時候，俄羅斯才突然醒過來了，那等於什麽？那等於這麽多大企業將拱手讓人，因為股權都給別人了，比如俄羅斯的阿爾法銀行借了錢之後，用他們聯通40%的股權做抵押，就是第二大手機運營商，還有俄羅斯另外一個集團，一個鋁業公司收購了一家鎳業集團，大概80個億收購了25%的股權，而要求你把25%股權全部抵押出去。現在還不出錢，俄羅斯鎳業集團25%的股權，俄羅斯聯通40%的股權全部拱手讓人，所以突然發現俄羅斯大型企業將拱手讓人，也就是這麽多年他們發改委所製訂長期戰略的結果，是把俄羅斯送人了，你們都聽懂了嗎？你看連我都看得懂，普京不會看不懂的，國際金融炒家不會看不懂的，所以他們之間一定有一場博弈，這個博弈到1月17號今天還是沒有結束，怎麽博弈？我想當普京看懂以後，一定拿錢把這些股票贖回來，所以我算出一筆賬，我算出普京拿多少錢出來，我的邏輯跟國際金融思維是一樣的，我算是了一下俄羅斯政府手中握有兩個基金，一個是俄羅斯的儲備基金，總共有5萬億盧布，第二個基金叫做俄羅斯的福利基金，總共有3萬4千億盧布，加在一起是8萬多億盧布，按照我郎鹹平的水平評估，我覺得一個人在驚慌無措的時候，會做一半的決定，沒有什麽原因，反正人到這個結骨眼都是這樣子的，我預計他會拿出4萬億盧布，結果到12月份真的是4萬億盧布，因為你要做教育、國防、社會福利等等，那這一半4萬億盧布是多少錢？4萬億盧布等於1萬億人民幣，等於1400億美金。可是你借了多少錢？你總共借了5千億美金，所以你用高估值的股票你抵押了5千億美金的股票，而你隻能贖回1400億。當然其中細節我們不清楚，假設你5千億都是股票好了，那麽你就隻能贖回 25%的股票，那麽剩下的75%將拱手讓人。
那麽請你想一想，連我都能夠算清楚這一筆，國際金融資本一定不會算不清楚的，我相信他們也知道這一點，所以當俄羅斯無法完全贖回股票之後，我想請問俄羅斯會怎麽做？我相信這一切都在國際金融資本的預算之下，俄羅斯政府的最後一點希望就是什麽？俄羅斯的國債隻有500億，他們企業借的債是國債的10倍，他有6千億外匯存底，你想他6千億外匯存底幹什麽去了？和我們一樣，都買美國國債了，所以拿不出來，那怎麽辦呢？最後一點希望財政盈餘，還有什麽別的希望，發債根本來不及，而且你發給誰，財政盈餘。我又算了一筆賬，08年財政收入是9萬億盧布，可是我跟你說，俄羅斯感覺太良好了，他跟我們一樣，所以他在 08年的時候，能源價格大漲情況之下，他感覺太好了，他們大量支出，所以他總共花掉了9.5萬億盧布，因此沒有盈餘。那麽09年1、2、3月可不可以，把錢慢慢挪出來，當然可以了，我告訴你把錢挪出來沒有問題，但是給你一個數據，如果一桶石油在60美元以下，那麽俄羅斯隻有財政赤字，聽懂了嗎？如果一桶石油在40美元以下，俄羅斯隻有國際收支赤字。那我請問你，到今天早上為止石油價格是多少錢一桶？37塊，紐約的排價37塊，也就是說到今天1月17號為止，俄羅斯一桶37塊情況下，它既有財政赤字，又有國際收支赤字，你聽懂了嘛，因此這兩個希望，包括透過財政盈餘，透過國際收支盈餘，包括外匯存底，繼續還債的願望被一刀給你斬斷了。隻要他們能夠把石油價格維持在60塊以下，或者40塊以下，俄羅斯將沒有財政盈餘，也沒有國際收支盈餘，因此你後援資金將被一刀切斷，你們都聽懂了嘛。我相信連我都懂了，國際金融資本懂，普京比我聰明的多，他也看懂了，你說下一步會是什麽？我水平不夠，他們下一步是什麽我不知道，但是我相信這個是普京和國際金融資本之間的博弈，下一步是什麽？你們等著看好戲，我不知道是什麽。但是告訴你，這個博弈還沒有完。這就是油價為什麽維持1980年的水平，否則俄羅斯有財政盈餘，又有國際收支盈餘，那就可以翻身了。
俄羅斯跟美國、烏克蘭之間的鬥爭還在繼續，中國的÷已經敗了，因為我們錢都已經付了，俄羅斯會怎麽做我不知道，有沒有可能把心一橫，給你拚了，有沒有可能？有可能的，他不是沒幹過。比如說俄羅斯曾經宣布過盧布作廢，不是沒有幹過的，相對而言，我們中國政府好的多得多，輸就輸了，摸摸鼻子算了，俄羅斯不好應付，所以我很好奇俄羅斯下一步是什麽。這就是國際金融資本的金融超限戰。
這就是國際通貨膨脹的問題，你還要注意一下，你會發現包括俄羅斯，包括中國所以被算的原因，我們追根結底，講到最基礎的原因，不是我們笨，笨也是有可能的，不僅是笨，而是什麽？我們今天不要用難聽話說這一切，請你想一想，我們全國，包括俄羅斯全國的思想都停留在產業資本的水平，這種水平就是確保原材料。
而當金融為後盾的時候，我們到今天發現，我們還是承襲著150年前的產業思維，碰到了金融為後盾的國際金融資本，你就處處被算，所以我們可不可以走出去，我們可不可以抄底？我告訴你，我是不敢的，為什麽不敢？因為你還停留在產業資本的水平，你最好小心一點。你問我別人會出什麽花招呢，我告訴你，國際金融資本最可怕的一點，就是他的招數是不重複的，所以你看什麽書都沒有用。因為書所寫的都是過去的事，所以那本新書出來之後，你看了對你未來也沒有什麽幫助，未來他會產生什麽新的戰略我也不知道，但是等他出來以後我看得懂，我做寫一本書（笑），你們就當曆史看看就算了，理解我的意思吧，所以注意了金融資本最可怕的是它的手段是不重複的。
你想想看它對付日本那種策略它不會再用第二次了，包括簽訂協議，包括美國財政部壓迫日本央行降低利率，他不會做第二次，至少我沒有看他重複過，每次不一樣，這就是我前麵講的第一個原因，能源價格大起大落造成我國與能源相關的行業，或者與能源相關的省份從9月份開始大幅衰退，進入冬天。第四個泡沫，這也是中國製造業所麵臨投資營商環境惡化的第一個原因；第二個原因就是人民幣匯率的上升，人民幣匯率上升，這個問題我在2003年就已經跟各位說過了，我在廣州發言，說人民幣匯率不能夠升值，你隻要一升值就再也停不下來了，你要升升貶貶才能打破預期，我們沒有這個水平，我告訴你今天你想買外匯，你能夠猜到美元的走勢，歐元的走勢，我告訴你絕對猜不到，隻有人民幣你能猜得到，隻要猜得到，就能操縱，這就是為什麽美元跟歐元最近漲漲跌跌的，因為他們水平夠，你根本猜不透，隻有那些被猜得透的，才會是真正的輸家，那就是中國。所以當時我建議央行2003年可以升值，但是一定要貶值，比如升值3%，貶值5%，升值 2%，貶值1%，隻有這樣才能打破預期。
那麽你想想，我們這個國家有35%的過剩產能要靠出口來吸收，既然是過剩產能要靠出口吸收，所以出口減掉進口，那一定是貿易順差，是常態，而且很多工廠進口原材料以後簡單加工出口，所以在這種結構之下成為一種貿然，就像在去年11月份跟12月份，我們經濟已經走下坡之後，出口大跌，比如說11月份出口下跌2%，12月份出口下跌接近3%，而進口11月份下跌17%，12月份下跌21%，進口下跌的速度遠遠大於出口下跌的速度，這就是35%過剩產能必然的結果。那是什麽結果，人民幣就升值，到12月份或升值我佩服你的勇氣，是什麽時代，你還敢讓人民幣升值，我們前一陣子連續貶值5天，被美國一嚇不敢貶了，一嚇嚇回去了，真的，前一陣子一直貶值我還挺高興的。各位懂我的意思吧，有些事是隻能說不能做的。而且我們出口這麽衰退了，你沒有想到人民幣現在是全世界最強勢的貨幣，你知道嗎？美金在漲，人民幣漲的還多，最強勢的貨幣就是人民幣，我們出口這麽衰退了，你還保持這麽強勢的增值，我不知道該說你什麽，我隻有四個字，無話可說，而且跟他我覺得沒有什麽可以溝通的。
第三個《勞動合同法》又是誤判，《勞動合同法》本身意義我覺得是很重大的，這點我們憑良心講確實是，因為透過國家的立法，透過人大的立法來保護弱勢群體本身是值得欽佩的，問題是你錯了，到最後形成三輸的局麵，企業輸、勞工輸，政府最後買單跟著輸，因為一缺乏論證，第二缺乏試點。我還看了一個電視訪談，可能是央視的，是替《勞動合同法》護航的，太有意思了，我們廣東省每天三班製，看了以後替他們感到落淚，難過，完全不進入狀況，真的是象牙塔裏麵長大的一群人，不知民間疾苦。
第四個宏觀調控的誤判，這個請大家注意，我這幾年就我一個人到處呼籲宏觀調控是錯的，當然沒人聽，一直到08年8月份才整個轉過來，對中央政府這種態度轉變我也給予正麵的評價，至少轉過來了，但是我告訴你，誤判了四年，而且政府最近也提出很多的檢討，我覺得這個非常好，這也是不怕犯錯誤，亡羊補牢還是好的，還是補了，但是請你注意，像我前麵所說的，為什麽會誤判？誤判的原因隻有一個，那就是他認定中國所看到的人民幣匯率的上升，股市泡沫、樓市泡沫、通貨膨脹他們發生的原因就是認為我們和日本當時是一樣的，你還記得我前麵講的日本吧，日本是有關流動性過剩，再加上美國政府的壓迫，使得日元匯率不斷上升，所以從表現現象來看，和我們06年、07年是一樣的，可是我說了，那是日本，他是因為流動性過剩，銀行信貸太過泛濫，但是我們中國不是，我們中國就是我講的工商鏈條的第一張骨牌，他是由於什麽原因呢？是由於投資營商環境急速惡化。可是當政府誤判之後。認為是流動性過剩，因此宏觀調控的目的就是收回流動性，方法一提高利率，收回流動性；二提高銀行存款準備金率，收回流動性，而且進行了幾年。我想請問一下，如果前提就是錯的怎麽辦？有沒有可能流動性這個話就是錯的？而且我告訴你就是錯的。到了07年年底中央經濟工作會議召開，宣布兩防，當時我那時候還是比較不成熟，我心急如焚，我到處演講，到處呼籲政府不能兩防，一定要幫助製造業，當然沒人聽，想自己也多事。你看看到最後還是改過來了，為什麽呢？這一切都來源於兩個字誤判。誤判的結果透過三個管道對我國的宏觀經濟產生重大影響，大家注意聽。
第一個管道在宏觀調控的壓力之下，銀行從民營企業部門大量收回流動性，打給地方政府從事基礎建設去了，就是GDP工程去了，這就是為什麽四五年宏觀調控下來，我國的廣義貨幣增長率很信貸規模增長率依然維持在16—18%的高峰，依然沒有減少，是為什麽？因為錢都去了公共建設部門，這就是為什麽這麽高的信貸規模增長率，而在座各位民營企業家享受不到實惠的原因，就是因為整個社會流動性產生了逆流轉現象，從民營企業轉到了公共建設部門，因此根本就不是流動性過剩，而是流動性移轉的問題，從而使得民營經濟開始蕭條，而公共建設部門開始膨脹，這就是我所說的二元經濟，和公共建設有關部門是過熱的，民營企業大部分是過冷的，我們這麽多年就是二元經濟。
大家想想我們媒體這麽多年做的報道，中國經濟過熱這句話都是錯的，中國經濟從來沒有過熱過，它隻是部分部門過熱，包括2003年鋼鐵廠都是一樣的，都是和地方政府推動GDP工程有關的部門是過熱的，而民營企業基本過冷。
第二個管道在宏觀調控的壓力之下，配合上了前麵的成本、匯率、《勞動合同法》等等壓力，使得民營經濟部門更不想幹了，結果就是從民營製造業拿出大量應該投資在製造業錢不投資，打到過熱部門炒樓、炒股去了，從而造成第二個管道流動性由過冷部門逆流轉到過熱的部門，而使得過冷的部門更冷，過熱的部門更熱。因此以海爾為主，包括聯想等製造業拿出大量資金打到過熱的部門去做地產開發去了，造成了2009年的重大問題。
請你注意，這三個管道毫無例外的都使得這個社會的流動性，過冷的部門更冷，過熱的部門更熱，這就是07年當政府提高利率，或者存款準備金率，當天的股價都是上升的，而且從無例外，一般都不能解釋，一般宏觀調控股價應該下跌，為什麽上升呢？而且每一次都是上升的，原因就是提高利率的結果，使得更多民營製造業資金進入股票市場，造成股價上升，所以二元經濟才能結束這種奇怪特殊的現象，這就是越宏觀調控越糟糕。
可是到了今天這個地步，從8、9月份開始，央行知道錯了，開始大幅度，五度開始降低利率跟存款準備金，可是中國經濟已經難有反應了，甚至一調低利率股價更跌了，因為像一個死豬一樣吃不活了，就是今年付出代價了。
以07年為例，包括地產、鋼鐵、水泥等建材，政績工程，形象工程，大型國企等等部門是過熱的，其他大部分部門都是過冷的。我想告訴各位中國的股票市場基本上就是二元經濟所拉動的，很多人說，中國的股市不反映基本麵那是胡說八道，他是不反映每一年10%的GDP增長是對的，可是我告訴各位，展望09年像過去幾年一樣，充分的反映著二元經濟的現狀，我給你舉一個例子，06年開始估價性格為何開始大幅上漲，原因根本不是證監會所謂的股改成功，我已經批判過幾次了，透過當時上海的媒體也對證監會發出幾次呼籲，千萬不能做股改，當然我越講他們越不聽，不講可能還好一點，既然股改是失敗的，為何06年股價上升呢？他就是06年開始二元經濟已經主導著我國的股市，大量製造業資金流入股市，造成股市上升。因為當時你自作聰明，你買了二線藍籌股，你當時為什麽不買大盤股，因為你認為大盤股的市盈率過高，可能沒有什麽盈利的空間，可是你做夢都沒有想到，當時拉動估值的就是大盤股，叫做二八現象，還記得吧。就是20%的大盤股拉動了估值，20%大盤股是哪些股票，我念給你聽。包括地產、鋼鐵、水泥、政績工程、形象工程、大型國企、還有替他們投資的銀行，沒錯吧，你們有沒有覺得耳熟啊。這不就是二元經濟裏麵過熱的部門嘛，所以從5月份—11月份，二元經濟完全掌控了中國股市的走向，到了07年11月份，為什麽我在北京發言，我說股價必跌，原因就是這半年來，過熱部門漲幅過快，一定有回調，而過冷部門按照當時的資料顯示，他的經營情況急速惡化，所以會跌，過熱部門股價會跌，而過冷部門股價也跌的結果，那就是股價一直下跌，跌到08年5月份當時全國充分樂觀氣息，你們當時也是樂觀的，你就不信政府在奧運之前讓股價下跌，是這麽講的，你們當時也不看我的新聞。甚至很多學者說，按照資料顯示，全世界的奧運主辦國他的股價都在奧運之前大漲，奧運之後才跌的，所以由於這兩個因素在一起，你們就產生了奧運行情的幻覺，有沒有？當然有了，不然怎麽被套牢了，但是5月份在鳳凰衛視《鏹鏹三人行》發言，請你們有空回去查一下鳳凰網我當時怎麽說的，我說全國股民不要對奧運行情有幻想，股票在奧運之前必跌，全國隻有我一個人這麽說，其他都像你們水平一樣，政府就不會讓股價跌，奧運行情一定會漲，這是二元經濟告訴我的結論，08年8月份我的資料顯示大量企業已經倒閉，就因為這個結果，會使得股價下跌，到了9月份形勢急轉直下，什麽意思？那就是過熱部門的股票也被拉到過冷的部門，包括地產、鋼鐵、水泥等等都被拉過來了，因此股價更跌。
到10—11月份又漲到2700點，又跌回1600點，為什麽？還是二元經濟，不信我們再來溫習，到了10月底，11月、12月份政府宣布4萬億救市工程，4萬億用途是什麽？中西部基礎建設，請你注意，這又是過熱的部門，所以為什麽拉到2000多點，又是二元經濟當中過熱的部門所拉的，包括你們所熟悉的鋼鐵、水泥和大型國企，和07年一樣沒有什麽差別，如果你們當時買的消費品，民營企業就是不漲。最近又拉了，你們都知道，政府救鋼鐵、救汽車，救什麽什麽漲，而且這些基本上都是過熱的部門。所以目前還是二元經濟帶動著中國經濟，請你注意，待會兒提問時間就不要問我同樣的問題，為什麽政府對股票市場和樓市救市措施隻有短期效果。要回答這個問題，你必須回到中國的工商鏈條，如果你的目的是救第三張、第四張、第五張骨牌，我告訴你隻有短期效果，你要救一定要回到第一張骨牌，讓占中國70%左右的民營企業，他們占據了中國90%以上的人口雇傭量，隻有他們好，中國經濟才會好，所以政府一定要把第一張骨牌做好了，整個鏈條才會往上走，如果第一個鏈條是壞的，持續惡化，持續倒閉，那整個鏈條是往下走的，整個鏈條往下走，政府的拉抬措施就一定隻有短期效果，理解我的意思吧，這就是解釋為什麽從08年3月份開始政府的救市計劃有沒有效果？有效果。
比如說政府調低印花稅，什麽效果，股市全麵漲停，為什麽？那就是你目前救市就是救第三張、第四張骨牌，這叫做治標不治本，如果你隻針對股市而救市，針對樓市而救市，那隻有短期效果，你一定要跳出經濟圈才能解決問題，一定跳出股市和樓市才能解決經濟問題，那怎麽跳，就一定跳到第一張骨牌，斬斷工商鏈條才會上去。所以今年我們股市跟樓市怎麽看？就看第一張骨牌會不會好，目前情況還不是明朗，這就是我告訴各位評估的標準，看第一張骨牌，看中國70%的製造業會不會好，好了就可以解決，不好就不能解決。
我們的樓市出了什麽問題呢，它也是二元經濟的產物，根據一些學者做的研究，發現深圳資金炒地產資金7%是外資，其中6%是港澳台資金，隻有1%是真正的外資，93%都是內資，什麽意思？那就是我07年所說的，深圳房價為什麽上升這麽快？因為深圳企業倒閉數目應該是越來越多。這就是當時所謂的奇怪推論，也就是深圳房價上幾番的緣故。大量製造業資金打入樓市。可是請你注意，如果是這種樓市的話，製造業資金流入樓市的結果通常是進入高檔樓盤，所以高檔樓盤價格拉高之後，附近中低檔樓盤隨之水漲船高。所以真正有泡沫的是中低檔樓盤，而不是高檔樓盤，這種現象就很可怕，由於高檔樓盤拉抬速度過快，使得後續大量資金竟然慢慢進入了整個結構錯亂的股票市場，就是以中高檔收盤為主，這個現象是非常讓人遺憾的。這個價格持續堅挺，可是全國各地都在蓋這種樓盤，甚至我去的徐州，我一看一排，在徐州一排豪華的別墅，我就問他們說多少錢一棟，2500萬到4000萬，我說我都買不起，在徐州，你能相信嗎？而且我到中國三線城市去演講，都看得到最豪華的樓盤，大量構建，為什麽？就是這種製造業資金打入高檔樓盤之後的後遺症，所以今天我跟大家演講的，這種樓價上漲的後果使我們地產商產生誤判，誤判的結果，是大量資源被這種高檔樓盤，或者中高檔樓盤所鎖定，大量資源進入這種樓盤，一旦蕭條之後，使這種樓盤產生嚴重的供過於求的現象，而農民工這樣的弱勢群體根本買不起，你再怎麽跌還是買不起，因為我們整個房地產資源就誤導到了結構性的扭曲上麵去了，那就是以中高檔為主，加上政府提倡的經濟適用房和聯廉租物，這樣至今的差距就更大，實際上真正的農民工還是買不起。這就是絕對扭曲式的超額供給，這種超額供給更可怕。超額供給本身沒有在這裏滿足，超額需求在中下層，超額供給在中上層，而超額供給的結果，加上11月份開始的金融海嘯威脅，使得地產商的資金鏈變得非常緊張，而且結果就是09年開始由於誤導到這個行業，使得09年開始的地產沒有大麵積的新樓盤推出，沒有大麵積的新樓盤重新開始構建，這個就非常危險，現在不是樓價跌不跌的因素，而是 09年政府要如何刺激大麵積的構建地產。否則這個衝擊是不可想象的，這就是09年的地產危機。地產危機來源就是我剛才講的，這裏是超額供給，這裏是超額需求，兩個沒有連在一起。如果你這麽理解房地產市場跟股票市場，你會發現這兩個市場的驅動因素就是二元經濟，你隻要把二元經濟徹底理解了，未來的股價、樓市走勢非常容易判斷。
到了2009年政府的4萬億救市工程會不會有正麵的作用，這也是你們作為企業判斷的一個重要的決策點。4萬億本身我想從目的、行動跟手段三方麵做一個全麵的評估，同時我想和美國的8千億美金救市方案做一個比較，美國8千億美金的救市方案就是為了斬斷工商鏈條，設立防火牆，避免蕭條。那麽對於中國，我們政府這一次提出4萬億的目的，也是為了避免蕭條，所以這一點我對中美兩國的做法在目的上我是表示認同的，可是我們4萬億占我們GDP的16%，而美國這麽大國家隻投了6%，而我們敢投投入16%，從效果而言它的效果是非常強的，因為16%是非常大的數目，我告訴你如果投錯了怎麽辦？如果投錯了16%的衝擊也是不可想象，這就是副作用。但是不管怎麽樣，以目的而言這是對的，以行動而言，美國政府非常果斷斬斷工商鏈條，設立防火牆，所以對行動而言，我給美國政府正麵的評價，這次對我們中國政府而言，也是非常當機立斷提出4萬億，當然了整個決策過程是否有瑕疵是另外一個討論，至少是非常果斷。我真正有疑問的地方，或者有高度保留的地方就是手段。
首先看一看4萬億的資金用途，你們都知道大部分是中西部的基礎建設，對於這個用途，我是讚同的，什麽意思呢？因為它講的非常明確，目的是為了增加中西部人口的就業量，如果達到這個目的，那在中西部投資完全可以理解，如果你為了這個目的可以達得到，如果為了這個目的保8也可以做得到，但是我要提醒的是，你的副作用是什麽？想一想，你如果要在中西部創造8%的GDP增長需，同時大量雇傭中西部人口這個我相信做得到，可是我要提醒的是，你能不能夠承受副作用，因為金額太大了，副作用是什麽？那就要從資金來源做考量，2009年之後你能不能籌到4萬億都是未定之數，包括我本人在內都比較懷疑，除非你印鈔票，由於9月份開始我們已經和歐美工商鏈條掛鉤，所以從今年開始各級政府財政收入將大幅下滑，這是不可爭辯的事實，如果才收入達幅下滑，你如何包括4萬億這本身就是一個疑問。
可是按照原先規劃，中央政府出一萬多億，地方政府出一萬億及銀行融資兩萬億，我對於地方政府能夠出一萬億我本身就表示懷疑，中央政府能不能出一萬億我也表示懷疑，但是對於銀行挪出兩萬億我不太懷疑，如果真的從銀行融資，或者政府發行國債賣給銀行，結果是一樣的，我再重複一遍，你要銀行直接拿兩萬億，或者政府發債賣給銀行來籌資，結果是一樣的，那就請你回憶一下宏觀調控的第一個管道是什麽。宏觀調控的第一個管道就是在銀行的運作之下，它將從民營經濟收回大量流動性打給地方政府，從事基礎建設。因此它的結果就是民營經濟更蕭條，這就是代價。同理可推，如果你要從銀行拿出兩萬億融資，或者是政府直接發債賣給銀行，其必然結果就像剛剛講的第一個管道一樣，進從民營經濟抽是兩萬億資金打給地方政府從事中西部的基礎建設，如果這個推論是正確的，那麽你的代價就很清楚了，你要維持保8，以及中西部就業量所付出的副作用，以及代價就是民營經濟更蕭條，倒閉更多，失業更嚴重，各位都聽懂了吧。
那麽你知不知道失業會有多嚴重？我再提醒你一句，這個過冷的經濟占的中國經濟總量的70%，他們雇傭的人口超過90%，他們失業的話不是幾千萬人失業，是幾億失業，你中西部最多聘幾千萬人了不起了，你能不能承受幾億人口的失業？所以我在這裏通過很多管道，表達我的思想，我認為目前保8本身都是錯的，這話什麽意思？甚至保8的是美國，不是中國，中國是一個根本不該看GDP增長的國家，真正看GDP的是美國，因為美國都是民營企業，隻有一個企業是例外，是誰？美國隻有一個國營企業，美國郵局，其他都是民營企業，包括製造導彈的都是民營企業。他們保8什麽意思？民營經濟更富裕8%，所以真正保GDP的是美國。我們呢？我們保8是什麽結果？那就是透過鋼筋、水泥硬堆起來保8，而且代價就是民營經濟更蕭條，更貧窮，你不信是吧，咱們來個遊戲。我們這兩年都是每一年10%以上的GDP增長，你知道什麽叫做10%的GDP增長嗎？今年生產100瓶礦泉水，明年生產110瓶礦泉水，就是10%的GDP增長，叫做實際產出的增長，至於礦泉水的價格是多少，這個不重要，問題今年是100瓶，明年是110瓶，這就是GDP增長，那麽我們每一年10%的增長，我想請問你們做企業的，你們企業的利潤增長率減掉通貨膨脹率的實質增長率，我請問有多少人是正的，告訴我，你們所的企業員工，政府官員，你們的實質薪水增長率有多少人是正的，請告訴我，我不說沒有，肯定還是有的，不過我可以說大部分都是負的，實質薪水增長率和實質利潤增長率大部分都是負的，我說的民營企業。
也就是說我們每一年保10的代價就是民營經濟更貧窮，老百姓更貧窮，這就是我們保8，保10的代價，所以保8，保10的是美國。如果我們在這個上麵取得一致的話，那政府首先就要開放思想，就是放棄保8，甚至弱化保8，GDP根本不重要，重要的是什麽？老百姓的財富，因此政府應該放棄保8，若如保8，將 4萬億用在全部於民營經濟有關的上麵，因為隻有替民營經濟，替老百姓創造更多的財富，才能真正藏富於民，隻有真正藏富於民，才能真正構建一個和諧社會不是嘛。而且放棄保8，將資源轉為藏富於民的理念，才是我所解讀的科學發展觀。所以目前你問我郎教授具體怎麽做？這個不用操心，首先把資源用做於民生相關的民營經濟，就是放棄保8，藏富於民。
中國是一個不能再做基礎建設的國家了，和上世紀90年代相比，你創造同樣的產值，今天的投資是3倍，要投資3倍以上的金額才能創造和上世紀90年代一樣的效益，也就是我們這麽多年做的基礎建設做的太多，太爛，太低效。而且基礎建設本身一直是我所反對的，因為它是一錘子買賣，而民營經濟叫做滾雪球，如果我把4萬億投資基礎建設，是一錘子買賣，建完了就失業了，那怎麽辦？再建第二台，再就業，建完以後又失業了，那怎麽辦？做回頭拆第一條，一拆又就業了，拆完以後又失業了，又拆第二條，所以搞了半天你建了兩條，拆了兩條，老百姓是全民就業，最後什麽事都沒有幹，結果啥事都沒有幹，這就是基礎建設。
4萬億投資在民營經濟有什麽好處呢？就是滾雪球，如果你能把民營經濟投資營商環境改善了，你大量投資他，他賺的利潤是最重要，當企業賺了利潤之後會進行轉投資，這樣賺更多的錢聘更多的勞工，給他們更多的薪水，然後再進行轉投資，從而產生所謂滾雪球的效應。一個國家的富裕，我告訴各位，是靠利潤，而不是高GDP的增長率。這一點我要很多年之後才能讓全國老百姓理解，一個國家是否富裕，要看民營經濟能夠創造利潤，而不是GDP的增長率。隻有一個企業能夠創造利率，這個國家才會更富裕。那麽在我們休息之前，我想請你們思考一個問題，就是帶出我下一個階段的演講，我們中國這麽多年取得的亮麗耀眼的GDP增長，而民營經濟更貧窮，我請問你利潤都去了哪裏？他不創造利潤，我講的更嚴重一點，你修公路本身就沒有利潤，那我告訴你一個結論，中國在這麽多年來，我們成功的取得的亮麗耀眼10%GDP增長，而美國取得所有的利潤，這就是你們為什麽越來越貧窮，有利潤都被美國席卷而去，這就是為什麽美國越來越富強。如果你想了解為什麽的話，15分鍾之後我們回來再談。
我前麵已經跟各位談了很多09年中國經濟的現況跟展望，我給各位在我提出解決方案之前我給各位提出一個摘要，就是到2008年年底，我們出了一個什麽狀況，我們展望09年之前，也就是中國的工商鏈條在成本，就是國際通貨膨脹的成本、匯率、《勞動合同法》，以及宏觀調控的壓力之下，中國的工商鏈條從06 年開始慢慢走下坡，一直走到08年9月份產生大變動，就是國際能源價格大跌，使得我們很多行業開始走入冬季，但是更重要的是什麽？這條工商鏈條和歐美工商鏈條如何掛鉤？我提出的思想就是透過35%的過剩產能和歐美的嚴重掛鉤。第一由於三聚氰氨使得美國人的泡沫消費爆破，第二是防火牆漏水了，這樣繞我國的金融危機，一刀插在我們的第三張骨牌，這個時刻，就是我國工商鏈條產生拐點的時刻，11月份開始，我們出口製造業從此陷入到比較大的衝擊，這個衝擊就是08 年11月份之後開始的。所以我們09年麵臨的一切就是工商鏈條進入拐點以後直接帶你們進入09年，所以各位對09年表示樂觀本身，我就感覺極度震驚，因為帶你進入09年就是這種拐點。
而2009年之後，政府4萬億工程是目前可以見到拉抬經濟的重要支柱，我個人對於能夠拉抬經濟重要支柱我是什麽看法？在目的方麵我是正麵的評價，因為它的目的就是避免蕭條，拉抬經濟，行動方麵我也給予正麵的評價，就是果斷，我有意見的就是資金的使用，也就是手段，如果政府的目的隻是簡單拉抬中西部人口，這可以做得到，那你的副作用是什麽？所以你要付出的成本付出的代價，或者副作用就是民營經更蕭條，倒閉更多，失業更嚴重。所以政府要適當的評估你能不能承受這種副作用。我認為在這個時刻，進入09年時刻，對我們經濟發展真正有用的政策，那就是思想的轉變，什麽轉變呢？我們應該放棄，或者弱化保8，而將大量資源包括4萬億資金用於藏富於民，隻有真正藏富於民才能創造利潤，而創造利潤本身是非常重要的環節。一個國家是否富強，並不是在於他的GDP有多大，我們都是搞錯了。這些都是表麵工夫，甚至我們說經濟總量超過德國本身，根本不值得大量宣傳，人家是多少人，你是多少人，地方比它大那麽多，德國隻是跟我們廣東省一樣大，我們有什麽好講的，那麽這種都是做大做強的理念，而一個國家真正的富裕是來源於他的利潤。所以我第三階段結束告訴你，而中國取得亮麗耀眼的 GDP，美國取得更好的利潤。
我們09年應該有什麽樣的心態？我跟各位做一個提醒，我們的企業家隻有個人的辛勤奮鬥曆程，我們普遍缺乏蕭條的洗禮，而且中國改革開放30年不管怎麽講還是比較成功的，因此你們沒有經曆過真正意義上的大蕭條。這就是各位長期保持樂觀的原因，我就想拿各位的心態和香港的四的天王做一個比較，香港四大天王，包括李嘉誠、李兆基等，他們除了和你們一樣有個人奮鬥曆程之外，他們還經曆過各種形勢的中小蕭條，當然他們也沒有經曆這麽大蕭條，就憑這一點差別，就使得這四家上市公司，和我們有著本質的差別。我舉一個例子，我們就以資本負債比例為例，就是借的錢除以淨資產就叫做資本負債比例，我們資本上市公司的負債比例應該是100%到300%之間，而資產負債比率借了錢除了總幹淨，應該是50—75%之間。香港四大天王個子都很大，他們很多都是做地產的，他們應該是我國大型地產公司的幾十倍，上百倍那麽多，而且香港的法製建設也比較完善，信用體係也比較健全，個子比較大，處在法製化比較完善，信用體係健全的香港，他們有更好的理由，更好的實力借更多的獻，我們個子這麽小，法製化也不咋地，信用體係也不怎麽樣，你都敢借300%，他們借了多少呢？他們資本負債比率我們是100—300%，他們隻有20%。而且不是平均20%，每一家都是20%，這個特別難能可貴。
除了這一點之外，請你還要注意，我想以李嘉誠為例，他在08年年底手中握有211個億的現金，10%是現金保有，11%是國債現金保有，08年11月份左右李嘉誠宣布他所有對外投資全部停止，請你注意，低負債，高現金流，停止投資，是李嘉誠目前所采取的戰略。那麽你呢？你自己本身呢？今天中午吃飯時還有跟我說，郎教授我看到很多機會來了了，很多上市公司低估，我去撈一把，聽起來講的口沫橫飛的，你想你都能看得懂，李嘉誠看不懂嗎？而且他最近連續拋上海的物業，我不能說他做的是對的，可究竟他比你更老練，6月份又拋售了一個上海商鋪，大概是折價2%賣掉，09年1月份，進入09年之後，他把上海市黃金城的商鋪好像賣給了溫州商人，都賣了，為什麽？在真正冬天來臨之前，套現，如果你們覺得現在日子難過，我告訴你，冬天還沒有來，冬天什麽時候來，要過了舊曆年之後才慢慢進入冬天，現在隻是秋天，如果秋天都扛不住了，那你就要小心，因為真正的冬天或沒有來。
我曾經私下問過四大天王裏麵的一位，我說你這個人這一生有成就的哲學思想是什麽？如果問你的話，你會怎麽說？做大做強，世界五百強，把握機遇，創造時代這是你們講的話，就是這種水平。那當我問他，我說你這一生成功的哲學是什麽？他告訴我兩個字，這兩個字就是保守，保守是這個人成功的關鍵。所以我想替你翻譯一下為什麽保守這麽重要，因為在我心目當中真正偉大的企業家不是胡潤排行榜的第一名，會賺錢在順境的時候會賺錢沒有什麽了不起，誰都會賺，最偉大的企業家是風險管理的高手是最偉大的企業家。所以這些人為什麽這一生能夠成功？是因為他保守所采取的風險管理戰略做的非常好，因此經過兩次大蕭條以後，而能夠不倒的人，就能夠成為本地區，本行業的翹楚。所以別人是這麽成功的，為什麽他成功都是60、70歲，70、80歲，這需要非常長時間積累，你們這麽年輕就想像李嘉誠一樣，怎麽可能呢。
保守這兩個字我希望透過今天這個機會送給各位，你的心態一旦轉成保守，你整個企業戰略會有天翻地覆的改變，你需要等的是什麽？你需要等的就是渡過兩次大蕭條，你就成功了。而這次大蕭條將淘汰大部分在座各位企業家（掌聲），如果你不小心的話，聽了大家心裏又不高興了。
我又問他第二句話，我說你手下這麽多公司，不可能每家公司都看，到底注重什麽呢？他回答的是這樣子，他最重視穩定的現金流，什麽叫做穩定的現金流？按照我們對他的研究結果顯示，他們透過兩個方法做到的，而且四大天王一模一樣，這一點我感到萬分震驚，第一叫現金打底，第二叫做項目對衝，透過這兩個辦法達到穩定的現金流。
什麽叫做現金打底呢？舉一個例子。我以李兆基的地產公司為例，他是恒基兆業我把他公司過去20、30年資料做了分析，我發現恒基地產公司在過去五年是負現金流，也就是5年他的資金鏈是斷裂的，但是他沒有倒閉，請問各位如果你的資金鏈斷裂的話，你能夠支撐多長時間？而他為什麽可以撐過五年，我分析的結果是他手上有兩個資產非常有意思，一家叫做煤氣，一家叫做租賃，這個煤氣跟租賃的現金流都是穩定上升，所以雖然地產開發的現金流有5年是負的，可是當我把地產開發的現金流加上煤氣的現金流，加上租賃的現金流，加在一起之後，過去20、30年沒有一年是負的，統統是正的，這叫做現金流打底。
再以李嘉誠為例，他曾經上市了一家公司叫長江科技生命工程公司，很多媒體對他有批評，主要研究的是艾滋病藥物，其實說實話連美國大藥廠都研究不出來，我不是不給我們中國企業家信心，其實這個工作多難啊，當然這個想法是好的，這個風險太大了，姑且不論你這個能不能做到，當他做這個公司做之前，他籌到一筆款，他這個錢幹什麽用？他把這個錢沒有直接投資在高風險的艾滋病藥物研究上，他做了穩定現金流的有機肥料，危機肥料跟艾滋病有什麽關係？毫無關係，為什麽？這個思想就叫做現金流的打底。所以艾滋病藥要不要做，我想他要做的，艾滋病藥物研發必須寄托在有機肥料的穩定現金流之上，他才能降低他們的風險，這是他們的思維。所以所謂現金流打底本身就是創造穩定現金流第一個方法。
第二個方法就叫做項目的對衝，當我問他們的時候，我說你做投資怎麽思考問題？如果問你們的話，你做投資在想什麽，你們想的都是一樣的，這筆投資能夠賺多少錢，他們不是，他們這麽說的，當他做一筆新投資的時刻，他首先所想的就是這一筆投資會虧多少錢，或者講的更具體一點，如果把它給搞砸了，他會虧多少錢，怎麽做評估呢？評估方法就是當你做的最差的情況之下，你知道你要賠多少錢之後，要想想你原先的項目有沒有哪一個項目它的現金流是剛好對衝的，也就是新項目是這樣，舊項目一定要有一個是這樣子的，讓這兩個對衝掉，他才會去做，如果不能對衝的，那他就不會做，不管這個項目有多好。
我聽了這樣講之後，我坦白講我心裏有一些懷疑，我聽起來有一點懸乎，講的很精確，很懸乎，我自己是不太相信的。所以我為了解釋自己的懷疑，我就把四大天王他們公司裏麵項目按照行業來分，我看你們有沒有對衝。我舉一個例子，就是李嘉誠的何記黃埔，他有7個行業，有的是這樣的，有的是這樣的，我發現一個情況，就是有這樣的，他們就一定有這樣子的，雖然不一定是真正對稱，可是看出這個方向，有這樣的現金流，就一定能找到另外一個行業是剛好相反的，很有意思，由於你有這樣的對衝，加起來除以2以後，會使得整個現金流波幅大幅縮小。所以以李嘉誠為例，這種對衝使得現金流的波幅縮小幅度高達10倍，鄭呂同是比較差的，7倍，李兆基是12倍，郭炳湘是10倍，11倍左右，平均就是10倍。請你想想他們透過行業，或者項目的對衝，使得現金流的風險縮小了10倍，而且每一個天王都是這樣子，這是最難得的。所以我做一個總結，這種注重穩定現金流的思想本身怎麽做到的？第一靠現金流的打底，第二靠著項目的對衝，或者行業對衝，做到現金流的穩定。
其實他這種想法本身包括保守，包括穩定的現金流，所創造出來地意義是不一樣的，請你想想他是保守，他所想到的是如何渡過難關，因此他的負債比例是低的，他的現金流比例是高的，同時非常謹慎的對待投資。而另外一個，就是注重穩定的現金流本身，他要做到的話，就必須要有現金流打底以及項目的對衝。這五大標的，塑造出了四大天王，而且告訴各位，這四大天王這五個特點全部都具備，而不是說你具備三個，他具備五個，沒有的，四大天王這五大特點全部都具備，非常讓我感到震驚。所以我似乎悟出一個道理，什麽道理呢？成功的原因好象隻有一個，而失敗的原因很多個。和這五點相違背的企業說不定在過去都已經倒閉了，而他們四家企業所以做到這麽大，能夠被稱為四大天王，因此這五點他們都做到了。我講的非常具體，現金流打底每一家都做，項目對衝每一家都有，而且縮小的幅度都差不多，縮小10倍左右，甚至資本負債比例都是20%，而不是四家平均20%，這個很有意思。而且現金流比例是多少？這四家在過去20—30年當中，他們現金占總資產的比例平均是5%到15%，你有這麽高嗎？每一個指標都體現在四大天王報表之中，對投資人而言，如果他的思想是賠多少錢，而你的想法剛好相反，你要賺多少錢，在不同的思路之下，你們所寫的報告都是不一樣的，你知道你這種可以賺多少錢的思路是寫什麽報告嗎？叫做可行性報告，什麽叫做可行性報告？就是找各種莫名其妙的理由做這個報告。他們基本上是寫不可行性報告，這就是一個思路的差別。什麽叫不可行性報表，那就是找各種理由不做這個項目，謹慎，保守。
所以我希望在這個場合，能夠把這兩個心態一個是保守，一個是穩定的現金流這兩個金玉良言送給在座各位，但是我告訴你，這個時候穩定的現金流來不及了，你也不可能在短期內創造出項目的對衝，也很難創造出所謂現金流的打底，你唯一能做的就是保守心態下的三大指標，低負債，高現金流，停止投資，至少這是目前李嘉誠做的，我相信我這麽講你不會聽的，為什麽呢？因為你沒有聽過大蕭條的洗禮，你回去按照我的估計還是該幹啥幹啥。我有一個學生在中山做地產做的不錯，07年是我的學生，07年7月份他在中山買兩塊地，結果有兩家廠商高價買地，他不賣，他剛好上我的課，問我，我說趕快，他舍不得，我跟你說我們地產商反映非常遲鈍，不知道為什麽，還不賣，到08年想賣賣不出去了，08年中旬又上我的課，雖然話每次不聽，但是課每次都來，就和你們一樣。又問我了，郎教授我這兩塊地賣不出去怎麽辦？我要不要開發呢？我說賣不出去就賣不出去，放著，他說還要開發嗎？我說當然不能開發，而且開發的錢，買地的錢叫做沉默成本，不應該考慮的，已經過去了，聽懂了，聽懂了，我一定銘記著老師的教誨，一定按照你講的做，我過去這一年來從來不聽的，非常後悔，我聽了還很感動，說這個好學生。08年11月27號我在北極機場又碰見這位學生了，我說你在幹什麽？他說最近準備開發這個樓盤，我說我怎麽跟你講的，他說老師講不要開發，你是怎麽想的？他說我是這麽想的，他說我如果不開發的話，兩個地盤就放在那裏，我的資金就被凍結了，如果我開發呢？我把它廉價賣出去，我隻要賺20%就可以了，我隻要把它賣出去，我資金就盤活了，我說你給我滾吧，我說下次你不要來上說的課。我為了保住你的麵子，我不說名字了。我想告訴你們的是什麽呢？他成功的太早，太年輕，你知道為什麽嗎？因為過去三十年就是這麽來的，我們的經濟由於改革開放成功是不斷走上坡，所以你做的任何決策，下一步等你的都是上坡，不是你比較英明。所以這一次不一樣，到2009年迎接你的是下坡，你的正確決定也會是錯的，你的錯誤決定是更錯。
所以這個時刻我為什麽告訴你們李嘉誠的故事，如果你認為李嘉誠比你聰明一點，你都不這麽認為，因為你牛的不得了。如果你認為李嘉誠水平比你稍微高一點的話，這是短期應該努力的目標。你們可能說郎教授這樣講話不對，難道我們就此不幹了嗎？我說嗎怎麽著，就此不幹怎麽樣了呢？我跟你講，我今天叫你這麽做的目的隻有一個，你要保留元氣，以準備再出發，而不是叫你現在就停，我再問你一句話，你曉不曉得李嘉誠等人他們的負債比例為什麽這麽低？因為他這一生他成功關鍵就是收購了兩大公司，一個叫和記黃浦，一個叫香港電燈，為什麽能夠和競爭者相比之下他能夠脫穎而出呢？按照我的分析隻有一個原因，因為他當時負債比例是最低的，而這麽低的負債比例保證了這一家公司的靈活性，不管借錢也好，其他方法也好，或者說一個良好的財務報表，而更具備彈性，比其他相對應的公司具備彈性，而取得成功，所以到現在為止，我要你保留元氣，短期之內求生存的目的，是希望你在一兩年之後，當經濟還在下滑的時刻，會有非常多的機會出來這才是你們能夠取勝的地方。真正的取勝之道是什麽？從這個時候保留最大的彈性是最重要的。我希望這句話大家能夠聽懂。這一兩年你該幹啥幹啥，多學習，打打爾夫球，好好充實自己。
中長期你應該做什麽？中國這麽多年經濟發展，我們成功取得亮麗耀眼的GDP，而美國取得所有的利潤，這就是為什麽在座各位越來越貧窮，因為美國取得了所有的利潤，怎麽取得的？這也是我想告訴各位的中期跟長期的發展戰略，目前大家要做一個思考。以我們廣東為例，你想想中國工商鏈條第一張骨牌碰到了四大國內衝擊之後，為什麽這麽不抗壓，比如成本匯率，《勞動合同法》，宏觀調控等等的，那你為什麽不可以提升價格呢？你提升價格不是賣的更好嘛，為什麽我們廣東省製造業從去年開始一大片倒閉，而你不能提高價格？這也是我跟各位講的第二個觀點。
金融戰略最高指導思想是什麽？定價權，你會發現在產業裏麵也是一樣的，我甚至有一種懷疑，在很久很久以前，當中國經濟要發展的時候，美國已經決定了未來的戰略，那就是進入了產業鏈的戰爭時代。也就是09年開始你們所麵臨的這一切不是產品對產品，也不是公司對公司，更不是行業對行業的競爭，而是一個前所未有的產業鏈對產業鏈的戰爭，耳在產業鏈的戰爭之下，一切過去的傳統格局全部改變了，在產業鏈競爭之下我國是處於下風，甚至你們在媒體上看到的報道，包括中國是製造業大國這一句話都是錯的，那是我們自己感覺良好，因為我們是感覺非常良好的民族，你真的認為我們中國是製造業大國嗎？我告訴你，真正的製造業大國不是中國，而是美國，這是一定的。怎麽可能讓你當製造業大國呢？而美國產業鏈戰爭最高指導原則，就是把整條產業鏈一切為二，把價值最低放在了中國，那就叫做製造呢，而製造有三大特色，美國人不想要，第一破壞環境，第二浪費資源，第三剝削勞工，他不想要。他要什麽？他要製造業以外的其他六大環節，包括產品設計、原材料采購、訂單規劃，商品運輸、產品零售、終端，六加一就是整條產業鏈，所以我想以我們最近倒閉很多企業的東莞為例，東莞是一個真正出口導向型的一個地級市，我們辛辛苦苦破壞環境，浪費資源，剝削勞工，我們創造一元產值，我們就替美國創億產值，你們知道利潤是多少，我們的芭比娃娃利潤不是負的話，就應該為零，我們玩具製造上差不多倒了一本以上，因為利潤不是負的就是為零，給自己留點麵子，芭比娃娃在07年掌握六大環節的毛利率是多少？是40%，9 塊錢乘以40%，等於3.6的毛利率，所以中國越製造，美國越富裕。所以美國透過六加一產業鏈分工，把中國人的骨髓全部吸幹了，這就是我們經濟越成長，我們企業，我們老百姓越貧窮，因為都被吸幹了。
為什麽你不能提價呢？因為產業鏈當中定價權是掌握在六，而不是一，所過歐美各國依然掌握著定價權，這就是我今天要告訴各位的。我們這些產業資本的水平走到今天，不但被金融資本市場給算了，你和美國資本市場相比，你還缺了定價權，所以你是做什麽敗什麽，因為他們六掌握了定價權，就是這樣一批產業資本，還想去國外抄底。你是什麽樣的局麵你有沒有搞清楚，所以我隻能說大家感覺太好了。你曉不曉得真正的底是什麽？真正的底就是六加一。而且我雖然對海爾有一些批評，可是張瑞敏同誌還是比較睿智，他曾經想收購美泰，當然了，是一定不可能成功的，因為美泰就是六加一的六。你想想看他怎麽可能讓你收購呢？那是美國富強的基礎，所以最後他還是以失敗告終，最後還是做房地產，他這個舉動讓我還是刮目相看的，至少還是看得明白。
所以你要注意，在這種產業鏈的戰爭之下，再加上金融戰，你可以想象到我們的企業遭受多大的壓力，甚至最近還想說政府，最近這個星期登了新聞，政府盡最大努力，讓600萬大學生就業，聽到沒有，這根本不可能，你知道為什麽不可能呢？因為真正需要大學生的是六，一是不需要大學生的，比如我們深圳的工廠吧，從董事長開始到門口的保安，沒有一個大學生，為什麽？這個需要什麽大學生，不需要。你需要的學生幹嗎？去做產品設計，倉儲運輸、訂單處理、原料采購，批發規劃、銷售規劃，這才是你該做的事。可是你又不掌控六，你掌控什麽呢？六加一裏麵的一，所以大學生失業是一個必然，在這種產業結構不能夠接受大學生情況下，我想請問你怎麽讓他就業，所以看著表現現象很簡單，你要發誓也很簡單，可是我告訴你就是就不了業，為什麽？因為你是六加一的一，他不需要這麽多大學生，我們連這一點都沒有看清楚，就搞教改，擴招，結果讓很多大學生失業，為什麽失業呢？因為搞不清楚六加一，我講了一年大家還是聽不進去。
所以我們中長期之下應該怎麽做？我認同政府所謂的產業轉型，可是政府所謂的專業轉型不是在一裏麵下工夫，像聯想一樣，為什麽今天演講告訴你1月7號聯想已經宣布要重組，因為聯想收購IBM本身我在三年前就批判過他，那就是錯的，為什麽錯？你還是在一裏麵下工夫，隻要我說你是錯的，基本都是會錯，到最後一定付代價，他1月7號已經付了。那麽他最近怎麽扛過去的呢？扛過去的方法是把虧損都塞進渠道裏麵，我相信你們都懂我的意思，比如說100塊電腦應收賬款賣給你，我取回100塊應收賬款，實際上我是70塊賣給你的，30塊差額怎麽辦？返利給你，這樣塞了幾年藏不住就要重組，這就是他們1月7號幹的事，為什麽？因為收購IBM本身就是錯的，我三年前就說是錯的，還不高興。
你看錯在哪裏？你還在六加一裏麵的一下工夫，你早就應該怎麽樣了？進入到六。我告訴各位，中國沒有廉價勞動力的優勢，就是這麽簡單，請你想想，在產業鏈戰爭之下，整個芭比娃娃產業鏈是10美元，勞動成本是多少錢？是0.25元錢，如果你想做技術升級，你想做品牌戰略，你想利用中國的廉價勞動力，那你必將重蹈這些公司的覆轍，包括聯想，包括TCL，包括明基。TCL收購了阿卡特、湯姆森，明基收購了西門子，他們技術都很先進的，收購以後在中國生產，勞動優勢夠大吧，結果是什麽呢？一個國際化的戰略不但符合了品牌戰略，又符合了技術升級，還符合了廉價勞動力的優勢，如果今天不來聽我課的話，我想你們都會對這些戰略提出非常正麵的評價，因為這就是我們這麽多年政府所鼓勵的，可是在產業鏈的格局之下，這個策略顯得特別蒼白，一兩年之後什麽結果呢？轟然倒塌，聽清楚了，品牌戰略是企業成功的必然結果，技術升級，你還在一裏麵下工夫，你不搶定價權，你不會有大成就，那麽我們怎麽做，我們今天真正應該做的，比如我們廣東省要如何提高生產力？我們廣東省製造業的生產力為什麽這麽低？原因不是我們的企業家不勤勞，不是我們的傳統行業有什麽錯，其實傳統行業有什麽錯，我們傳統行業也好，高科技行業也好，我們犯的最大錯誤就是在一裏麵下工夫。而真正該提高生產力的方法，包括傳統行業，包括高科技不是拋棄傳統行業，而是希望傳統行業以及高科技行業都能夠從一進入到六加一的整合，這樣子你才能提高生產力。
比如說以前麵芭比娃娃為例，芭比娃娃生產力是零，因為你的利潤是零，可是你一旦掌握六加一的話，你就可以創造4%的毛利率，所以未來我們產業升級一定要走到這一步才會升級，走到這一步品牌才會升值。其實我們的服裝行業在全國做到了六加一，晉江有一些品牌行業目前情況沒有那麽糟糕，按照當地政府說法，他們是有23萬個零售網點，其實這是不對的，原因是什麽呢？23萬個零售網點之前，他有批發，批發之前有訂單處理，訂單處理有材料運輸，也就是當你有23萬個網點之前，你已經具備了六加一。由於你具備了六加一，因此你的生產力就比較高，而且你掌控了什麽？掌控了定價權。雖然是國內，可是也沒有關係，你掌握了定價權，所以你比較抗壓。這不是絕對的了，當然是比較抗壓。
所以你會發現以晉江為例，目前做的好的企業，不是因為他有品牌，而是因為他早已掌控了六加一，因為他掌握了定價權。所以我們未來應該怎麽做？在中長期的目標就是政府跟企業共同合作，以產品為單位，以龍頭企業為推動力量進入六加一，什麽叫產品為單位，你要以產品為中心，就是礦泉水有礦泉水的六加一，芭比娃娃有芭比娃娃六加一，你收購也好，或者你戰略同盟也好，反正做成高效的整合，更重要的是以龍頭企業來推動，但是臨龍頭企業做好了，你配套企業依然水漲船高。
華為就不錯，華為的產值也不過50、60億，當然是最好的公司之一，華為就沒有像聯想一樣收購IBM，而華為花了2億元請IBM幫他們設計了一套六加一的流程，現在跟富士康合作，他真正的厲害是六加一，而且六加一的平均分是6分，IBM是5分，所以你可以看出來，歐美國家真正的技術含量不是簡單的科技問題，而是在六加一的產業鏈構建方麵他是真正的高科技，包括阿迪達斯跟耐克，他是高效整合本身，才是阿迪達斯跟耐克的真正靈魂所在。我請問你耐克它的運動鞋哪裏製造的？東莞一個台資企業製造了10—20%的運動鞋，外觀是一樣的，品質是一樣的，我請問你你為什麽不買東莞製造的，你為什麽買耐克呢？在短期之下，一個保守，一個注重現金流所創建五大指標，尤其前三大指標，就是低負債，高現金流跟停止投資，應該是各位重新再出發的最高戰略指導思想，另外穩定現金流根本做不到，所以也不談了。
中長期之下，如果當你重新再出發你怎麽做？你不能像過去一樣收購幾個製造業開始製造，你還是沒有定價權，你要怎麽做？你要走上六加一高效整合之路。這就是你目前短期之內保有元氣，而中長期走入六加一的最高戰略指導思想。那麽在金融方麵有沒有可能？我認為在可預見的未來，我們中國人沒有機會，但是產業方麵的定價權我認為我們從中國開始做還有這個機會。
我的言論，我隻要在國內一發表，我最近注意到一個現象，在穀歌方麵的英文翻譯出來很快，包括美國看到我寫的文章全部英文翻譯，你想想連我都知道的事，我這種水平都能看得懂的事，你覺得美國人會看不懂嗎？如果他們看得懂的話，他也知道我們中國製造業目前是大量倒閉，你覺得他會做什麽？央行07年公布2萬億熱錢流入中國你知道我們怎麽想的嗎？我們說這個熱錢是幹嗎的？是抄底炒樓的，你為什麽想它？這就是我們的水平，如果給你一筆錢你會抄底炒樓，可使你認為他的目的是什麽？如果都聽懂了，他現在在幹嗎？他一定會大麵積的收購我國的製造業，然後做成六加一的高效整合，實際上已經快結束了，因為我都想到他們早就想到了，所以我最近正在寫一本書，叫做《誰在出賣中國企業》，我做了很多行業的研究，寫完之後隻有一個感覺，觸目驚心，我最後可以告訴你，我們製造業虧損沒有關係，當你融入六加一的裏麵去就完成，六加一的六毛利率就是3.6美元，他可以透過六加一的六把你簡單輕鬆的賺回來，然後形成高效整合之後把我們骨髓得吸幹，然後把製造業還繼續放在中國，這就是他們所謂的國際分工。分什麽工？他們掌控六，我們掌控一，還有一本書叫做《世界是平的》，你們看過沒有，千萬別看，整個胡說八道。這本書用了很多事實而非的道理，就是全世界要通過分工大家才能過的更好，這就叫做《世界是平的》所傳達的信息。世界從來就不是平的，而世界是平的所傳達的觀點就是國際分工，而國際分工的結果就是這種現狀，他們把我們血液全部吸幹了。
最後送你幾個數據，中國進出口總額的55%是外資，中國高科技出口的87%是外資，連沒有什麽科技含量的糧油，吃的食用油85%是外資，還有汽車零配件90%是外資，甚至河北、山東有些糧食局，你相不相信也是外資。我們匯源果汁賣給可口可樂，多了，我告訴你。我這本書分析過礦業、醫藥、水泥、汽車、零配件差不多了，已經不是他們要不要開始做了，而是已經做完了，這就是告訴各位以國際化為前導，金融為後盾，所以這個時刻我們必須急起直追，我們中國人一定要把握民族企業，短期之內求生存，中長期之下要在國內一定要建立起我們自己的一套六加一的高效路徑，這才是我們企業的未來。
今天已經不再是所謂的金融危機的問題，而是已經嚴重的波及到實體經濟，你認為以往健康成長的民營製造小企業，他們出路在哪兒？怎樣做戰略規劃，選擇什麽產業和經營模式，09年才能逆勢上揚，你不要想到逆勢上揚，不可能逆勢上揚的，你在這個時刻我建議你，你要短期之內要保留元氣，你一定短期之內求生存，留下大量以現金為主的資源，準備一兩年之後再出發，而再出發的目的，不是叫你炒樓、炒股，而希望各位以產品為中心，做六加一的整合，而且以龍頭企業為推動力量，這是你兩年之後做的事情，如果你兩年之後不想幹這個事，我建議你不要進入製造業了。請你想想今天進入到中國的跨國企業，哪一個不是六加一，你跟我說。純做製造的，山東的韓國企業都跑了，為什麽跑？做不下去了，那麽各位要注意。
你會發現我們中國走入到今天的困境是在金融戰方麵沒有定價權，是在產業鏈戰爭方麵也沒有定價權，如果你連定價權基本概念都沒有，你想去別的地方抄底，你不覺得有點可笑嗎？所以你在今天以前，你聽到媒體報道，去國外抄底，你可能覺得這是一個機會，你聽完我演講之後，首先你要問的問題是你抄底的目的什麽？如果不是取得定價權，你抄這個底還是被動的，到最後你發現賣給你的都是產業鏈的最低端，你還是沒有定價權，到最後跟國內的格局是一樣的。
今天我講的課講的就是本質問題，你要抄什麽底，而且我講的更具體一點，我們企業還停留產業資本思維，你碰到金融資本你根本不是對手，我們的資本碰到歐美的產業資本，我們又是劣勢，我們是在這種處境下往上爬，你可以想到我們任務有多大。其實很多國外企業，包括德國博士，或者是韓國的現代，當他進入江浙兩省做合資的時候，他就是以六加一跟你合資。
但是以這個為例你知道什麽現象，當外資企業跟你合資以後，剛開始非常好，是五五分，中方出廠房，出土地，外方出資金，剛開始是五五分，心裏挺高興，認為很公平，等到合資之後，我們突然發現外資透過六加一產業鏈，透過價格轉移支付體係，把一的利潤轉到六，所以合並財務報表利潤是一樣的，可是一的利潤是虧損的，因為全部轉到六去了，和你合資的一是虧損的，連虧幾年之後你扛不住了，然後雙方注資，外方一下注資幾十億美金，把你稀釋掉了，到這個時候你就被一腳踢開，這就是高端零配件業掃地出門的原因，就是六加一和你合資，所以我們很多行業處於目前非常負責被動的局麵，一你不合資，你的技術不到位，外資進來之後你難以競爭，你會被淘汰，合資以後被吃掉。所以不合資被淘汰，合資被吃掉。
而且都是六加一的產業鏈，這就是產業鏈的競爭，在這種驅動之下，為什麽80%的出口都是外資，你可以問我一句話，我們這麽多製造業都會收購嗎？不會的，為什麽不會？因為我都看懂了，他們也看得懂，你想想看，我們35%的GDP是出口製造的，可是當美國的泡沫消費一旦爆破之後，將來就很可能不會做恢複，而不會再恢複的結果，是他們不需要進口這麽多產品了，所以我們很口製造業出口的倒閉將成為永恒，也就是說他不需要收購所有的製造業，因為很多製造業由於沒有市場了，為什麽沒有市場？因為三聚氰氨的緣故，使得泡沫消費爆破，所以未來的世界真正需要中國的製造業隻是一部分，他隻要收購這一部分就可以了。而且它的情報係統之靈活，他會非常清楚收購哪一部分。
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