郎鹹平：有人在睜眼說瞎話 中國股市出了大問題

郎鹹平：有人在睜眼說瞎話 中國股市出了大問題
--"中國經濟最大的危機不是危機本身，而是對於危機的無知或者是低估，這才是真正的危機"

今天這個題目叫做"中國樓市的瘋狂急漲"，大家知道今天已經不是樓市問題了，隨著樓市漲的還是股市，還有汽車，還有奢侈品，我們就以股市為例，中國的股市差不多是領先全世界達4 到5個月之久，就開始回暖了。中國樓市在你們這兒跟上海差不多2、3月就開始回暖。美國的樓市到現在都沒有回暖，我們2、3月就開始回暖，你看我們牛不牛。奢侈品市場，全世界奢侈品狂跌14％，今年第一季度奢侈品平均跌幅10％，但是廣東經濟受挫最大的麗白廣場狂漲20％，價值十幾萬幾十萬的名表狂漲90％以上。汽車美 國除了7月份除了舊車換新車拉動以外其他時間都是跌幅20、30％，就這幾個市場而論，我們的股市、樓市、奢侈品市場，你應該覺得我們的經濟回暖了，而是 我在這兒，私底下告訴各位來賓一句話，如果我們的經濟要比別人早這麽長時間回暖，和別人這麽不一樣，請你千萬相信 ，肯定是我們那裏不正常了，而不是全世界其他國家都不正常了。你比別人都早複蘇，肯定你出了什麽問題，那是可能的。你就挖幾條高速公路、印幾張鈔票就複蘇 了?你覺的可能嗎？
　　而且你們不要把股價和樓市當成經濟回暖的指標，根本不是，因為當做經濟危機的指標才正確一點。其實"回暖"這兩個字本身就是，本身就是可笑的， 舉個例子你應該怎麽正確對待回暖。比如夫妻兩人有個小孩，你摸 摸他額頭，小孩子頭有點熱，你會怎麽做？你會把他帶到醫院看醫生，檢查他出了什麽問題，把病因找出來對症下藥，他發燒的問題就得到解決了，你想你不會告訴 你老婆說不要擔心，我們兒子隻是回 暖了，你會這麽說嗎？你肯定不會這麽說嘛，這就是一個正確處理經濟問題的態度。各位知不知道我們的決策為什麽總是出問題，包括，一放就亂，一亂就收，一收 就死，一死就放！像最近又是，去年年底，看到我們樓市萎靡不振，最近又收緊了二套房貸，我們國家政策、企業戰略，最大的危機就是根據表麵現象做決策，而這 個所謂一放就亂，一亂就收，一收就死的原因，也是因為我們的 政府就根本表麵現象做決策。所以今天這個演講我希望在座各位來賓理解我今天演講的本質意義是什麽？我希望你們聽完我演講能夠學習一個本領，那就是如何透過 表麵現象看本質問題，這是最重要的 ，而這一點是我們政府官員以及企業家最欠缺的一點。如果到最後你做決策隻看表麵現象那太簡單了，你怎麽會做一個卓越的企業家呢？所以這次奢侈品、車市、股 市、樓市回暖，我就想跟各位解讀一 下，它的回暖的病因是什麽，它的本質意義是什麽？
今天你們碰到的金融海嘯問題那都根本不是經濟的問題，如果中國僅僅是這次 金融海嘯的話，我們的問題小得很。中國真正的問題就是06年股市泡沫 、樓市泡沫的本質病因就是製造業危機開始了。我當時不斷透過媒體，警告政府說一定要拓展處理製造業危機，否則後果不堪設想。當然各位知道我講話從來沒人聽 的，要把我的話聽懂，那需要很高的 水平！我跟你說。結果政府最後決策了，還是像過去一樣，決定不聽我的，聽其他大多數學者的。就判定，泡沫的來源叫做流動性過剩，而他們怎麽做的呢？他們推 出了宏觀調控政策，通過 提高利率，和存款準備金率的方式大量收回流動性，在房地產方 麵，隻要把這些東西收回來了，你就沒有那麽多錢炒樓了、你就沒有那麽多錢炒股了，所以各位來賓，這就是根據表麵現象做決策，你把中國經濟看得太簡單了。因 此從06年之前就已經開始這種收回流動性的宏觀調控政策。我想請問各位來賓，如果前提就是錯的怎麽辦？有沒有可能宏觀調控的目的都是錯的呢？如果目的就是 錯的話後果 不堪設想呐，幾年的宏調都是錯的。所以我這幾年不斷在全國各地演講都呼籲宏觀調控是錯的，到了07年，你們還記不記得央行總共6次提高利率，按照一般想 法，提高利率什麽結果？股價大跌，可最後是每一次股價上升。6次毫無例外股價大漲，為什麽？這個時候已經證明宏觀調控出問題了，流動性性緊縮出問題了。因 為當你提高利率，你是進一步打擊了製造業的投資經營環境，他們都不想幹了，因而他們拿出更多的錢去炒股，所以這種提高利率造成反向結果的影響已經充分證明 我的理念是對的。可是錯誤的宏調仍然推行，到了08年年中，注意！金融海嘯還沒有來，廣東製造業停工30％，江浙製造業停工20％，請你想一想06年的泡 沫是什麽本質意義？那就象征著製造業的回光返照，也就是說當時的泡沫現象導致本質意義就是中國經濟體係生病了，叫作投資經營環境惡化。
　　一直到08年9月16號，政府才醒悟過來我講的是對的，宏觀調控做了180度大轉變，晚了！如果大家聽懂了06年的故事，那我問你，從06年年 終到09年8月22號的今天，你們每一個人麵對的投資經營環境是大幅度的改善了還是大 幅度的惡化了？自己想一想。肯定是大幅度惡化了！為什麽？六大衝擊造成環境惡化；第一、人民幣匯率上升；第二、企業成本的失控；第三、勞動合同法的推出； 第四、出口退稅的調低；第五、宏觀 調控的持續推出；第六、今年開始的隱性稅賦大幅增長。這六大衝擊使得我們每一個人的投資環境惡化。由於這六大衝擊非常重要，尤其是前兩項。
首先，談談匯率的問題。這幾年人民幣匯率升值百分之二十幾，你們是不是覺得正常，你們覺得肯定正常，為什麽？因為我們這幾年的出口太順暢了，我們積 累了大量的貿易順差，由於貿易順差， 因此人民幣匯率應該升值，這不就是大學本科教科書裏講的理論嘛？也就是說匯率就是調節國際收支的。順差，匯率上升，人民幣升值，逆差，匯率下跌，貶值！我 呸！這麽簡單麽，噢，我們治國是由 教科書來治國，那太可憐了。結果我告訴各位，你們在學校裏學的東西很多都是沒有用的、要不就是錯的!什麽是匯率？匯率是各國政府為了達到政治目的的手段叫 作匯率。你不詳談談美國、歐盟，這兩個國家夠大了，美國從去年12月到今年12月31號大幅度的貿易逆差，以德法為主的歐盟大幅度的貿易順差，不過德法一 直是貿易順差。結果呢？美國的逆差美元不跌則漲，歐盟順差，歐元不漲反而跌， 為什麽？你要從政治目的去理解，你們如果對匯率有興趣的話，你們上網看文章，所謂專家學者討論的，任何想讓經濟理論來判斷股市起落那都是失敗，因為那是政 治目的，那麽這段期間的政治目的是什麽？
　　這段時間剛好就是金融海嘯發生的時間，美國政府為了救市，必須印鈔票或者借錢。到今年7月份，美國審計總長對媒體發表談話：他說美國前前後後差 不多要注入23.7萬億美元，這麽多錢，你聽 我講這個數字時，你回憶一下去年11月份，我們很多專家學者怎麽說的？他們說：哎喲，我們有20000億美元外匯， 讓我們去幫助美國吧。你聽過這個話沒有？讓我告訴你，真正的危機不是危機本身，今天三個小時演講，我可以把這個危機剖析的非常詳細，聽完以後，你們就是我 們中國最好的經濟學家。真正的危機，就是對於危機的無知甚至低估。為什麽我們一再強調這一點，因為中國30 年的改革開放總體上都非常成功，因為我們的領導、企業家、民眾沒有一個人經曆過，正是因為你沒有經曆過，所以如此樂觀，甚至有點無知。你把事情看的太簡單 了。這才是真正的危機所在，你隻有 20000億美元外匯就 牛得不得了，你了不了解什麽叫危機呀！美國到今年7月份要投入23.7萬億，你那2萬億還不夠美國的零頭哎。那美國到那裏找這麽多錢，似乎就是兩個辦法， 第一印鈔票，第二借錢。 印鈔票在我來說相當於借錢？我請問你，如果你要借錢，你的匯率最好是升值還是貶值，那當然是升值，貶值誰還借你。所以美國最高戰略思想、最高政治目的、在 這段期間就是借錢。為了借錢，美元必須升值，就這麽簡單！
歐盟呢，歐盟在這段時候受到重大衝擊之後，他是希望通過德法兩國的出口，拉動歐盟經濟，所以歐元經濟最好貶值。所以歐美兩國秘密協商的結果，最後政 治目的決定，美元不該漲而漲，歐元不 該跌而跌。然後歐美兩國開始聯合操縱，這個操縱是以美國為首。由於這個操縱跟在座的各位的黃金投資跟美元投資息息相關，我也想希望通過今天的場合，清理一 下各位思維的問題。所以請允許我花 些時間讓我談談美國是如何操縱匯率的問題。
　　這一段就講完了，可是為了講這一段，我十幾個助理連續三個月研究美國跟歐盟央行及黃金期貨交易所有交易報告，所以這個含金量是非常高的，你們仔細聽，這是給各位在座的一點努力吧。
　　第一、美國政府透過平準基金大量拋售歐元。所以歐元狂跌，美元順勢而漲。
　　第二、美國這兩年，07年6月到09年5月份總共印了114％鈔票，貨幣增長率114％，尤其是去年年底的資產負債表發現，去年年底，美國政府 印了150％增長的鈔票，你們會想，印這麽多，那麽美元不會狂貶嗎？可是各位注意，就你我這兩把刷子，我們都能看得懂的問題，你覺得美國人看不懂嗎？把我 們給聰明的，甚至據此判斷美元要貶值，如果連你都能判斷美元要貶值，那美國人還混什麽。最後我們發現美國政府太厲害了，透過他們自己的操縱，使得流通美元 的增長率隻有9％。而中國是30％，你真該擔心倒是我們自己。為什麽這麽低？水平不是那麽一般，所以9％、10％左右的貨幣增長率在這個期間可以說是國際 貨幣增長率最低的國家。因此美元供給是不足的，印了這麽多鈔票美元供給是不足的，因此美元再漲。
　　比如說銀行A，受到金融海嘯的衝擊，手中有一千萬的壞賬，我們怎麽處理問題？我們曾經說四大資產管理公司，又這個又那個的，美國政府這麽幹。印 了1000多塊的現鈔直接交給銀行A，你把我的壞帳拿走，壞賬解決了。如果銀行A拿到1000塊現鈔放貸出去的話，美國貨幣供應量立即失控。所以我們閱讀 美國政府的交易記錄，我們想看看美國政府該怎麽做一下步，我們很好奇，結果竟然發現，美國政府在同時指令財政部印製1千塊的國債，然後拿1千塊的國債給 A，把一千塊現金還給我，所以拿走了。到最後，是用1千塊的國債置換掉了一千塊的壞賬。雖然他們印了百分之一、二百的鈔票，透過這種方法，拿新鈔換壞帳， 拿壞帳再用國債取代現鈔，所以一毛錢都沒有出去，這就是他的水平。
除此之外，我們還發現了一些公告， 就是美國中央銀行在銀行當中設立了一個有息存款帳號，讓央行告訴美國的銀行，兄弟們，你們不要對外亂放款，最近經濟形勢不好，亂放款的結果說不定會受到損 失，幹脆哥哥我幫你一個忙，把你們把手的多餘現金存到央行來，這個小恩惠，讓美國的小銀行感激得不得了，當時放貸確實很困難，搞不好又是壞帳，幹脆存在央 行還能拿利息，多好啊！所以透 過這兩個辦法。第一個，印一千塊鈔票換回壞帳，再用國債換回一千塊鈔票，所以貨幣沒有出去，不但沒有出去，通過設定一個有息存款帳號，還把銀行手中的錢拿 回來一點，通過這兩個辦法，雖然美 國這兩年多印的鈔票增加了114％，可是美元現鈔的增長率隻有9％。他這種做法完全脫離了教科書的理論，我們沒有人想到是這種結果，到最後隻能歎為觀止， 哥們厲害！真正厲害還是第三步，第三步是 和在座各位關係重大！那就是美國政府透過操縱黃金以達到美元升值的目的。我研究了很久才研究通，為什麽研究這麽久？因為我人比較笨，我承認了，我的水平是 不如歐巴馬那幾個經濟顧問的，所以 我研究了三四個月才搞懂，在今年的中國，能能夠自認為水平不足的人今天已經太少了！我跟你講，我還是好的三四六還搞懂了，人家現在還沒有搞懂。所以你們一 定替我講講告訴他們是怎麽回事。
　　所以我問你，黃金是不是一個好的投資品種。你們最近碰到經濟危機是不是都想買黃金，民國初年1911年一兩黃金可以買二畝良田，5兩黃金可以買 一個北京的四合院。100年後的今天，一公斤黃金 大概價值20幾萬元人民幣，隻可以買北京四合院的半個廁所，這就是黃金的價值，黃金的投資價值很差的，我們不要看100年了，就看這30年，黃金的投資價 值也是很差的，1970年代黃金800美金一盎司 ，到了30年後的今天也不過900多美金，這麽糟糕的回報率啊！黃金什麽時候好呢？如果是在2001年投資黃金，今天你賺慘了，因為2001年價格是 250美元一盎司，這是美國政府打壓的結果，美國政府總 共三次打壓黃金價格，一次在1984年打到了270美金一盎司，1999年、2001年打到了250美金一盎司，所以2001年之後買黃金，到現在你的回 報率是非常高的。回報率高得原因就是因為美國政府打壓金價 到250美金一盎司，所以你的回報率才高。美國政府為什麽打壓金價？因為黃金是手段，美金是目的，隻要美國政府想拉開美元價格的時候，就必定打壓金價格， 這就是他們一貫的做法，我不敢講是100％ ，差不多90％是這樣子。比如說美國想拉開金價，通常會指令華爾街的這些公司，他們也叫做金融資本，也叫國際金融炒家，命令這些進入黃金市場拋售，拋售的 結果，金價狂跌，黃金投資人受到了損失 ，他們就會離開黃金市場，轉而進入美元市場購買美元，所以美元漲價，這就是為什麽過去這麽多年來，黃金跟美元的價格走勢總是相反，因為，隻要美國想拉開美 金價格，必定打壓金價，擠壓資金出 來購買美元，美元升值，百試不爽。
　　黃金價格跟美元價格走勢相反，所以在去年10月份金融海嘯剛開始的時候，很多人聽我演講，我就告訴他們，我說黃金的投資價值是很差的，但是在金 融海嘯時期你不妨保保本，你就買一半黃金， 買一半美金，所以在這裏很多企業家聽了我的話，買了一半黃金，一半美金，當然拿出1％去炒股去了，就到了今年第一季度，我接到無數電話，電話那頭傳來感激 的聲音，他們說"生我者父母，知我者 郎教授啊"，各位知不知道去年我叫他這麽做？因為黃金跟美金的價格走勢相反，各買一半的結果呢？透過價格對衝保證不賺錢這是投資的目的，這是黃金的最大功 效，你想靠黃金賺錢啊，還不如買四 合院，他們原來就想通過郎教授所謂的價格對衝去保本，結果作夢也沒有想到，郎教授幫他們一個大忙，今年一季度黃金和美金同漲40％，他們本來不想賺錢，由 於聽了我的話，都不得不賺40％，爽死他 們了？為什麽？因為美國政府再一次出操作黃金，研究了之後就研究懂了，所以我就把這一段故事說成一個像偵探小說這樣。
去年10月份金融海嘯一開始的時候，全世界的投資人為了避險，大量的搶購黃金，隻要他們搶購黃金，金價必漲，金漲的結果，按照過去的慣例，美金怎麽 樣？必定跌，美金能跌嗎？這段期間美國 要保持強勢美元來挽救美國經濟，怎麽能讓跌呢？那麽過去美國政府會指令華爾街的金融資本進入黃金市場拋售，來打壓金價，可是這不靈了，華爾街的資金量雖然 大，但你再大你也不會比全世界大是 不是？你一拋的結果，全世界搶購價格一樣拉起來，因為全世界都在搶購黃金，華爾街扭轉頹勢是根本不可能轉變的，所以美國政府麵臨一個兩難的決定，隻要允許 黃金漲價，美元就暴跌，美元暴跌研 究影響美國經濟複蘇，所以不能讓它跌，但是美國過去的做法，又改變不了，幾家華爾街的公司，進去拋售黃金這個力道太小了，不可能扭轉情勢，所以當時我們就 看美國的好戲，我們都低估了美國的 水平，包括我本人在內都低估了美國的水平，當時美國還召開秘密內閣會議，最後美國政府出台了一個所謂的秘密法案，我們閱讀了大量的交易資料，當時我們發現 有兩家公司，一家叫匯通銀行，一家 叫高盛，就在這個時候進入黃金市場，我們以為他會拋售，結果他們狂賣。完全出乎我們的預料，而這一切都在美國政府的預料之中。這個時候美國通過他們掌控的 媒體造謠，很多人來搶購。這就是美 國政府的陰謀，全世界搶購不一定是要全世界瘋狂的搶購美國政府才能脫困，你用黃金必須用什麽買？美金。所以我以一個歐洲人為例，他為了要買黃金，必須拋歐 元，換美元，美元漲再換黃金，黃金 漲。你突然發現全世界的黃金投資都在拋售貨幣，買美元，美元漲，買黃金，黃金漲。這個我們也想到，想不到的是美國政府同時完成目標，我看他們這個操作方式 歎為觀止。我就想不到，他們的方法 很簡單，但是你就想不到。我講出來你都聽懂了，很簡單，可能我們就是想不到。
　　其實你想想美元的競爭對手是誰？歐元。你千萬要說是人民幣，不要感覺太好了，不過我們就是一個感覺非常良好的民族。你知道這是什麽事嗎？以一個 歐洲人為例，如果他要買黃金的話必須先拋 元，再買美元，再買進。請你注意，這是什麽時刻？這是一個重大危機時刻，歐洲然竟然拋歐元，歐元跌，買美元，美元漲，那就是美國人的第一個目標，淘汰歐 元。你看看金融海嘯時期每個人都在尋 求避險的資產美金既然漲了，從此美元淘汰歐元，成為唯一的避險資金。下次再遇到你直接聽我的話，買美元。第二淘汰歐元，美元成為唯一的避險貨幣。所以通過 三個方法，我重複一遍：第一、美國 平準基金拋售歐元，歐元跌美元漲。第二、美國拋售印114％的鈔票，可是通過操作使得增長率隻有9％，高水平。第三，迅速拉抬黃金價格，造成全世界的搶購，所以拋歐元，買美元，買黃金。美元不但 漲了，同時淘汰了歐元，使得美元成為唯一的避險功能。
　　跟各位講的是什麽故事？人家為了政治目的操縱匯率，而我們用匯率當成調節國際收支的價格。在去年到今年這麽危機的時刻，全世界貨幣都在跌，你有 沒有想到我們中國出口製造業的利潤有多低 ？2、3％而已，我們就已經漲了20％左右，現在跟美元漲的結果，我們對歐盟地區又漲40％，你說我們出口製造業怎麽玩下去？我們應該學習韓國這個時候， 趁機貶值20％，我們出口製造業馬上得救。結果 我們在調節國際收支，我們還在奉行美國一年前的教科書水平，結果我們錯失良機，現在想貶值不可能了。所以到最後人民幣漲了這麽多，完成打擊了我國投資出口 製造業的積極性。
第二、成本。
你認為成本怎麽決定的？我講一個簡單的故事，你們今天希望演講之後回家吃飯，你們炒一道菜叫青椒肉絲，當你們倒油進去的時候你們想油是 由誰決定的？美國，當你切肉的時候是 肉是由誰決定價格的？也是華爾街，當你切青椒的時候，青椒價格從09年開始誰決定的？統統都是華爾街。不要談企業、原材料、鋼材、有色金屬、鐵礦沙，不談 了，如果我們這個國家大豆(資訊,行情)(資訊,行情)(資訊,行情)油(資訊,行情)這些都是 華爾街決定，你用屁股想都知道鐵礦石是由誰決定的。跟各位談一下為什麽大豆油(資訊,行情)(資訊,行情) 由華爾街決定，03年政府決定開放大豆油市場，當時我就說不能開，當然一如既往他們不聽我的，一直到6月份以後才知 道。因為03年美國大豆的價格比我們東北黃金大豆便宜10％左右，出油量多了六分之一，你隻要讓他進口，必然是淘汰東北黃金大豆，淘汰之後大豆市場將首先 華爾街的操縱。就在這個時候華爾街的金融 資本立刻進入芝加哥期貨交易所，一路拉到4470塊一噸，那是04年5月。就在前一個月大豆價格4300塊一噸的時候，美國華爾 街所掌控的中國媒體陸續刊登出很多的訪談，很多人說很多的專家學者說小心 ，大豆要漲到7、8千一噸，趕快買。所以中國的油壓榨工廠在4300塊一噸的時候從美國進口了800多萬噸的大豆，那是4月份。到了5月份拉到4400塊 一噸，到了6月份和去年的鋼材市場一模一樣，4300塊 買的，最後到2300塊，所以70％的壓榨工廠全線倒閉。你知道下一步是什麽嗎？世界四大糧商，他們名字第一個字母就是ABCD，四大糧商借此進入中國， 買了這些倒閉的中國工廠。到今天8月22號中國實 用油、糧油都80％都是外資，你們晚上用的油包括金龍魚、魯花、福臨門統統都是外資。
　　隻要華爾街拉動油價，那麽油的價格就上漲，根本不是供需決定的。我們在學生時候在學校學的價格是由供需決定的，供不應求價格上漲，供過於求價格下降，整個是胡說八道，供需關係影響了我們許多中國人。
　　豬肉呢？華爾街的公司高盛，04年進入中國收購了下遊企業，06年以20億美元的價格收購了河南雙匯豬肉食品加工廠，下遊搞定了。08年進入上 遊，以3億美元的價格收購了湖南、福建地區幾十個養 豬工場。上遊也搞定了，下遊也搞定了，最後進入一個高效渠道，使得物流成本大幅下跌。在今天的中國，掌控著養豬的上、中、下遊產業鏈的隻有一家，就是高 盛，由於他們掌控了整個產業鏈，因此 他們的成本非常低。你們學過經濟學的都知道，價格是由成本最低的公司所決定的，因為它具有銷路，所以豬肉價格就是由華爾街決定的。為什麽你們過去不知道 呢？因為你感覺非常良好，沒有危機意 識，今天我透過演講不斷地告訴各位。
　　根據WTO的規定從今年1月1號開始，我們要開放農產品(000061,股吧)（000061 股吧,行情, 資訊,主力買賣）市場，所以國際四大糧商ABCD趁此天賜良機進入中國，大量收購具有糧食收購許可證的中國農業公司，趁著去年10月份推出的農業改革的機 會， 四大糧商背後透過這些被收購的中國農業公司進行大量的回收。告訴一個各位不知道的事，河北滄州和山東的幾個地方的糧食局都是外資，中國的糧食局是外資？至 於是ABCD那一家的呢？，是"A"。
　　所以透過這種，你會發現我們生活的層層麵麵的價格都是他們控製的。何況鐵礦砂呢！最近的力拓案件鬧得沸沸揚揚，並不是搞談判的，如果是站在國際 化，當然可以讚成，如果從WTO出發也可以讚 成談判，可是如果想要國際化，就必須先理解什麽叫做遊戲規則，我以為鐵礦砂是考談判來的，因為老師教過我們的，價格是由供需所決定的，供是供應者力拓，需 是中國的鋼鐵企業，因此雙方可以通過談判，拿出了均衡的價格。
　　我現在發現當我講的是對的時候，而他們不聽的結果，我成了最大的受益者，除了股市、樓市、奢侈品和車市回暖之外，所以現在我繼續講對的事情，而 我希望你們都不要聽，不要聽的結果，下次 我又再給你們講。我現在告訴你，鐵礦砂的價格是誰決定的？鐵礦砂價格是由波羅的海指數和石油價格決定的，波羅的海指數是指運費的價格，隻要波羅的海指數上 漲，鐵礦砂的價格必定上漲，指數下 跌鐵礦砂的價格必定下跌。我再告訴你，波羅的海指數以及石油的價格是由華爾街決定的，華爾街的決定又是由美國政府推動的，如果美國想提高鐵礦砂的價格，就 會抬高波羅的海指數和石油的價格， 根本不是他談判決定的。
如果你不信的話給你講的故事，"深南電"和華爾街的公司高盛簽訂了一個合同，多時油價是一百多美元一桶時候，和高盛對賭62美元，如果油格在62美 元一桶以上，高盛每個月付給"深南點"30 萬美金，如果跌下62美元，跌破當天"深南電"付給高盛80萬美金，以後每跌一塊付40萬美金，這個合同一簽，"深南電"激動得不得了。相信"深南電"一 定都笑，高盛這個傻帽，石油價格怎麽可能 跌到62美元以下！無風險利潤不賺白不賺。因為他們都念了咱們中國的本科，價格是供需關係決定的，供給的是歐佩克產油國，需求的是我們這些需要消費的人。 那我想告訴你，石油價格是高盛決定的 ，高盛說60美元石油價格一定在60美元以下。
　　你別說我為什麽這麽聰明，我一點都不聰明，因為我懂這個遊戲規則。所以去年7月份我在廣東順德演講我說，鋼鐵產業肯定跌，持有鋼鐵股的趕快拋， 到9月份我到寶鋼演講，當時寶鋼的領導說過 去都是以為該漲夠漲該跌就跌，那是市場行為。當時我就說從下個月開始寶鋼的業績要降下來(30°的手勢比劃下滑)，寶鋼的領導根本不相信，結果一個月以 後，我在首都機場碰到寶鋼的領導，他們 說我走了一個月以後，寶鋼的業績直線下滑的(90°的手勢比劃下滑)。真正的原因我已經告訴你了，看到的"深南電"跟高盛的交易我才知道，不過麵對寶鋼我 就吹牛了，我說那當然，郎教授沒有兩 把刷子怎麽敢走江湖呢！不懂遊戲規則，還要玩遊戲。你們記不記得，我們去年政府要走出去收購礦產，走是走出去了，07年收購了8起礦產資源，08年在油價 最高點之前，收購了21起礦產資源，最後被 華爾街設了一個套，全部一鍋端，總共虧了1000億美金。還有中鋁虧了110億美金，最高價格的時候介入，結果等到價格跌到穀底的時候呢？中鋁又想去抄 底，當然我就告訴媒體，中鋁不可能成功的，華 爾街擺明了就是為了坑你，怎麽可能人你抄底呢！你試都不要試，後來中鋁還拿出190多億美金再去收購力拓，怎麽可能呢！當然中鋁也不聽我的，最後澳大利亞 政府撕毀合同，隻給了1.95億美元，也就 是1％的遮羞費，怎麽可能讓你收購嘛！這太簡單了，根本不懂遊戲規則。所以做製造業，明天的油價是多少沒有人知道，油價上漲鐵礦砂的價格就上漲，而且今天 早上布蘭特油74美元一桶，控製得合理 嗎？最近全球的經濟這麽低靡這麽蕭條，油價憑什麽漲！鐵礦砂價格什麽漲！根本就沒有需求，憑什麽漲！那就是美國政府通過華爾街操控，這種操控給我們中國的 製造業帶來了莫大的困難，所以使得 我們的投資經營環境惡化。
　　第三、勞動合同法。
　　勞動合同法的立法意義本來是對的，保護弱勢群體。可是這個法的推出一沒論證，二沒試點，倉促推出的結果使得中國三分之一以上的企業麵臨困境，使得我們的投資經營環境惡化。
　　第四、出口退稅。
　　上個月有媒體的問我，說中國政府把出口退稅比例又調回17％，我有什麽看法？我說我毫無看法。我隻想問大家一句話：為什麽出口退稅比例調高啊？ 是不是因為去年調低了？為什麽調低了？完全就 是不看形勢，當初不調低今天為什麽會調高？當初調低就是誤判形勢，使得我們出口製造業的投資環境更為惡化。
　　第五、宏觀調控。
　　宏觀調控一開始就是錯的，一直錯到去年9月才調回來。前麵講的這一係列就不是流動性造成的，股市和樓市暴露的，就是投資經營環境惡化。
第六、稅費。
　　今年開始由於各地政府大量支出的結果，入不敷出，所以很多地方的稅務單位開始隱性提高稅費，過去賣產品要賣掉才繳稅，現在隻要給了渠道商，還沒賣出去就要繳稅，這種隱形稅費的增加，使 得經營投資環境惡化。
　　因此，這六大衝擊必然的結果，使得今天每一個人麵對的投資經營環境還不如06年，這就是你們生的第一個病，一直沒有沒有解決，反而是逐漸惡化。但是我們不止生一個病，我們還有第二個病。
　　郎鹹平：剛剛 談到的六大衝擊，造成的投資經營環境更惡化，這就是咱們中國企業生的第一個病，這個病這幾年不僅沒有解決，還在持續惡化。可是各位注意到沒有，我根本沒有 談到金融海嘯，也 就是說就算沒有金融海嘯，中國經濟依然會走入簫條，因為我們的危機就叫製造業危機，但是我們病得不輕啊！
　　我們不止是這一個病，和06年相比我們還多了第二個病，叫做產能過剩。這個產能過剩和金融海嘯完全掛鉤在一起，具體什麽意思呢？那就從地方政府 的兩大政策開始說起，對於我們昆明的朋友來 說應該非常熟悉，第一叫抓建設拉動GDP，第二叫招商引資。大家都發出會心的微笑，這個政策錯沒錯其實，就是有點過。
　　第一個政策，抓基礎建設拉動GDP。什麽意思？就是通過鋼筋、水泥堆起來的GDP，因此你們每一個人看到亮麗耀眼10％的GDP的增長大部分是 鋼筋水泥，而不是企業了不起的增長。所以，我們整個經 濟拉動就是靠鋼筋水泥的拉動。因此，GDP當中5―7％ 都是鋼筋水泥，從而把消費壓縮到隻有3、4％，所以中國是一個消費嚴重不足的國家。今天我告訴你們一個，中國消費之所以少，是因為GDP裏麵鋼筋 水泥太多，而我們的專家和學者是怎麽解讀呢？他們說：我們的消費少是由於儲蓄過高。這是錯誤的，而且這錯誤錯得不是一般的離譜，是離譜的不得了。我們是儲 蓄率高的國家嗎？看看數據就 知道， 我們整個中國的家庭儲蓄才25萬億，除13億人口，人均儲蓄不到2萬元，如果再把1％的有錢人去掉，人均儲蓄也就1萬元左右，再把5％的有錢人去掉，人均 儲蓄也就幾千元，這還是高儲蓄率嗎？所以我告 訴各位，中國是個低儲蓄率的國家，為什麽？老百姓太窮，這才是主要原因。你手上有點錢還不敢花，你爸媽身體怎麽辦？兒子繳學費怎麽辦？豬感冒了怎麽辦？都 要看病，你怎麽敢去消費呢！想都不 敢想！你不要去想設置了社會保障體係就敢去消費，老百姓是不敢去消費的。我們就是一個人均儲蓄過低的國家，你們所看到的報道都是說中國有高儲蓄，不符合實 情。消費為什麽這麽低？就是鋼筋水 泥所壓迫的，我們用鋼筋水泥這幾年取代了消費，成為經濟拉開的動因，這種結構是絕對虛擬的，拿這種結構跟其他國家相比，他們的GDP當中消費占 70―80％，我們還不到別人一半，他們的GDP鋼筋水泥 就占10％左右，二我們是50％左右，是別人的幾倍。這種地方政府抓建設、拉動GDP的結果必定使中國成為一個消費不積極的國家，因為鋼筋水泥取代了。
　　第二政策，招商引資。我們地方政府招商引資，比較容忍對於環境汙染、資源破壞、勞工剝削等等問題，再加上政府特意的提供了土地、租稅、融資三大 優惠，在三大容忍和優惠的利好之下，中國 產能大幅度的擴展，中國產能已經占到了GDP的70％。第一個政策抓建設拉動GDP使得消費隻有35％，第二個政策招商引資使得產能變70％。70％的 GDP是產能，我們隻消費了35％，剩下另外35％消費不了的那部 分叫嚴重的產能過剩，這不是一般的產能過剩，而是非常嚴重的。我們的GDP當中35％歸納成產能過剩，而產能過剩就是地方政府兩大極端政策所造成的必然結 果。過去為什麽不會產生問題呢？因為過去 的產能過剩被美國人的消費所吸收了，我們出口給美國人消費了。因此我們這個民族感到非常好，就把產能過剩取了一個非常亮麗的名字叫"出口創匯"，出口創匯 的真正意義就是嚴重的產能過剩。可 是請你想一想，美國人的消費是什麽消費？是泡沫消費。什麽叫泡沫消費？隻要是借錢的消費統統都叫泡沫消費，美國人為了從事泡沫消費他們已經借了GDP的 95％，借無可借，這個比例足足是中國的7倍 。金融海嘯是什麽衝擊？金融海嘯的衝擊就是使得美國的泡沫消費從此破滅，隻要美國的泡沫消費一旦破滅，中國出口就減少，產能過剩的弊端立刻暴露無疑。
　　美國的泡沫是什麽時候破滅的？是在08年11月，去年9月份中國出口增長率30％，11月份泡沫消費破滅，當月中國出口增長率-2.2％到今年 每個月下跌20％。請你想一想，1―7月份每個月出口暴跌20％， 這一點我並不擔心，因為這一點很正常。但是1月份的進口暴跌43％，這個就太可怕了。我們中國製造業的形態基本上是簡單的進口原材料、機械設備的粗加工。 1月份究竟發生了什麽事？原油之外的原材 料進口暴跌50％，進口機械設備暴跌40％，這對於我們這樣的一個產業結構，那就是簡單的進口原材料、進口機械設備粗加工的產業結構而已，1月份的原材料 暴跌5成，機械設備暴跌4成，就表示我們中國 的企業家不想幹了，因為前麵講的兩大病因，他不想幹了，六大衝擊造成的投資環境惡化。
兩大政策造成的產能過剩，碰到金融海嘯全麵暴漲。金融海嘯是直接衝擊金融，間接衝擊市場，是繞過金融危機，根本不衝擊我們的金融，一刀就插到各位的 心髒上，造成嚴重的產能過剩，第二個 病就出來了。所以金融海嘯對我們的衝擊大得不可想象，這就是為什麽很多人說這次金融海嘯美國是輕傷、歐洲是重傷，中國是內傷。企業家不想幹之後你們知道發 生什麽奇特的事情？
　　這就是第一步，在兩個病症沒有解決的情況下，不是簡單的樓市急漲的問題，而是樓市回暖、股市回暖、汽車回暖，衝擊的因素就是一個：兩大病症沒有解決，製造業萎靡造成的。因為今天的投資 環境還不如06年，同時又多了一個金融海嘯所創造出來的產能過剩，第二個病症。
　　到了這一步，於是我們的政府開始製定方案了，推出了六大方案，農業改革、 療改革、十大產業振興方案，新家電下鄉等等。你們已經聽我講了這麽久的課，大家已經有了充足的思考模式，所以 我們就看政府推出的六大方案有沒有對症下藥了。對症下藥就能解決發展的問題，如果不對症下藥，你來個頭痛醫腳，腳痛醫頭，那樣你的發燒會更嚴重。六大方案 我做了一個歸類，我想談其中兩個： 一個醫療改革，第二是個農業改革。
　　我不知道在座各位有沒有做醫藥的，如果有，那麽我告訴你們，醫療改革目前根本沒有辦法推的。因為到現在為止，實施細則都沒出來，不知道怎麽推。 農業改革基本上沒有辦法推的，還剩下四個 ，4萬億、十大產業振興方案，汽車、家電下鄉，還有今年上半年的7.37萬億元的30％是做什麽，基礎設施建設，還剩下7.37萬億的40％，4萬億、十 大振興方案、汽車、家電下鄉，以及60％的銀行信貸做基 礎建設。這四個救市項目的本質意義是什麽？大家一定要學會透過現象看到本質，這四大救市方案的本質意義就是用明天的產能過剩拉動今天的產能過剩。
　　我舉個例子，4萬億用在哪裏？包括中西部的基礎建設。在建設的時候，需要雇工人、用鋼材、用水泥，這樣不但可以有效拉動GDP，同時由於需要買鋼材、水泥，因此同時解決了目前鋼鐵行業2 億噸 的產業過剩，以及水泥3億噸的產能過剩。但是，如果這些基礎建設建完了以後怎麽辦？我們中西部的基礎建設以高速公路為例，基本上沒車跑，沒車跑的高速公路 就叫產能過剩的高速公路。建完之後就 不要用人了，也不需要水泥、鋼材了，因此鋼材水泥再度被打回原型，產能過剩。因此建的時候拉動了GDP，建完之後你反而變成了兩個產能過剩。除了我前麵講 的這個產能過剩，又多了一個基礎建設的 產能過。這麽大量的產能過剩，新的增長點是什麽？根本沒有。所以，這四大政策的目的就是使得你們得了第二個病：產能過剩更惡化，建設完成之後就更惡化。所 以不但沒有解決你的病，反而使得第 二個病更，嚴重了。
我們不需要了解政策的細節，十大產業振興方案、7.37萬億、家電下鄉都是產能過剩拉動產能過剩。可是最有意思的，就是7.37萬億剩下的40％是 幹什麽用的？我相信很多在場的也很關心，半年之前 ，我告訴政府千萬不要投，既不該投基礎建設，也不該進入企業，兩大病症沒有解決。7.37萬億的40％接近3萬億，基本上80、90％ 都給了國營企業。國企也好、民企也好，兩個病因解決了嗎？沒解決， 如果沒有在解決的情況之下，突然給他們3萬億的錢，他們敢拿來投資實體經濟嗎？肯定不敢，於是他們就用來炒股。所以1月份的時候，我就說這個錢必定流入股 市，政府還跟我說不會，最後我說對了 ，結果政府進行抽樣調查，證明這個錢是流入股市，官方首都承認大量銀行信貸進入股市。我半年前就說過，這麽多錢除了炒股還能做什麽，炒地皮。最大十大"地 王"九個是國企拿下的，其中第一名 是杭州，每平米46268元的地價，再加上成本、利潤，是不是要大7、8萬一平米？
　　當然了，這些國企買了地之後要繳稅，之後這些錢給政府。買地把錢給政府，蓋了房子交稅。我就在想，政府何必這麽麻 煩，幹脆自己印鈔票發出去算的，房價上去了老百姓高興，你自己印自己花，隻是稍微通貨膨脹一點。結果第一筆杭州"地王"誰買了，杭州上投公司，肯定是國企 了。國企從來不算帳的，國企什麽都 沒有，就有錢。小企業舉牌，到了35億元之後就不敢舉了，你看看國企，剩下的國企像瘋子一樣舉牌，最後以40億元的價格由中華集團下屬的方興投資地產公司 獲得，這裏的房價隻不過14000元/平方米 左右，這個地下來就是16000元/平方米，加上成本合利潤是不是要賣到三萬，政府是自彈自唱。我就擔心，我是萬般的同情，我看了他們的財務報表，他們手 中有245萬億的銀行信貸，我真同情他們，好 不容易才花了40億啊！還有200億怎麽花！我都替他煩惱怎麽花這個錢。投資環境惡化，產能過剩，錢都不知道怎麽花，所以，造成了各地"地王"的現象，昆 明這裏也不例外。半年就投入了7.37萬億， 無可避免地造成了通貨膨脹的預期，通貨膨脹以後存在銀行的錢就毛了，能幹什麽用？可是又不敢投實體經理，因為兩大病症沒有解決，根本不敢投，所以大量逃避 通貨膨脹的資金進入股市、樓市。
　　今天的主題談樓市就不能談股市，中國的股市主要有三筆資金進入，第一筆兩個病症沒有解決，製造業資金進入，第二筆兩個病沒有解決，銀行信貸進 入，第三筆，兩個病沒解決避險資金進入。所 以，雖然是三筆資金進入股市，背後的原因隻有一個，那就是兩個病沒有解決，三個資金一進入股市，造成了股市的迅速回暖。我在之前一再告訴股民，三筆資金的 第二筆資金銀行信貸是最敏感的，我在媒體上每個禮拜都講，我想告訴各位，隻要中央銀行的信貸政策稍有改變，稍有微調，股價立刻會大跌。因此過去這幾個月， 我呼籲股民一定要快進快出，賺10％左右就差不多了，但是你們也不會聽的 。7月28號，完全證明了我的觀點，就是這個原因，央行要緊縮信貸，跌到2800點，就是銀行信貸要緊縮。到星期四、星期五稍微回調了一點，因為又有基金進入。不過這一政策所體現的就是銀行信貸資金對於政府，就是央行的政策特別敏感，現在銀行處於兩難的局麵。
　　講到這兒再講講樓市，樓市為什麽狂漲？兩筆資金進入。第一筆資金，兩大病症沒有解決，製造業資金進入；第二筆資金，兩大病症沒有解決，避險資金進入，兩筆資金進入樓市必定以高端為主， 從而使得高端樓盤成為拉高房地產市場回暖的主因，因為這個社會的購買力已經撐不起這個房租，扛不起了，如果房租跌房價漲，這就是危機。你千萬不要問我該不該拋股票， 該不該買樓，不要問我， 我今天隻是送給各位一個魚竿，把樓市和股市的情況分析得很清楚，股市和樓市如何，政治完全是依賴，依賴政府的政策如何注入這幾筆資金。所以回去以後大家好 好想象，三筆資金進入股市，兩筆資 金進入樓市，加上政府的政策，什麽政策我不知道，政策出來就馬上做出判斷，你就可以判斷股價會不會漲，接著你就可以判斷樓市會不會漲。目前你們已經具備這 個知識，可以做出充足的判斷。
所以我們講這麽多，中國樓市瘋狂急漲，你發現我講了兩個小時才講清楚。也就是說，我們在09年所看到的樓市瘋漲、股市瘋漲背後的原因，是因為我們的 經濟體係生病了。而政府的六大救市方案 沒有解決我們的病症，反而加大了病症，那就是產能過剩，因此，大量的資金進入企業的決定因素造成企業的問題更嚴重。因為六大政策沒有對症下藥，因此到現 在，到了今天六大政策這麽久病都還沒 有解決。當然了我相信你們更想知道未來是什麽情況？很多人問我中國經濟什麽時候見底？我說這個問題是疑惑的，底總是會見到的，問題是見底之後怎麽辦？這才 是真正問題。由於經濟進一步簫條， 你們覺得見底之後就有什麽U字形、V字形，如果不反彈怎麽辦？一旦見底後怎麽辦？是誰告訴你黑夜之後必有黎明的，誰的邏輯是冬天過後必然有春天的，那是自 然界的規律。我告訴你們有一個國家叫 小日本，1985年受到美國金融海嘯的衝擊，1986年日本國會通過了報告法案，總共提438萬億日元建基礎建設，那是一個什麽概念？建設了一條八線道的 國道，旁邊有一條八線道的省道，還有一條八線道 縣道，一直平行開到海邊就沒有了，隻看到一家賣紀念品的小店，三條高速公路基本上沒車，就是這麽一條高速公路叫什麽，就是一錘子買賣。建完之後又不需要人 工、鋼材、水泥，因此日本也形成了 兩個產能過剩。日本的工業基礎比我們強得多，日本從85年受到衝擊到89年，一直到20年後的今天還是冬天，還是黑夜，他們也花了大量的資金做我們正在做 的基礎建設，我們現在在重蹈日本的覆轍。 工業基礎這麽強大的小日本他都不能複蘇，哥們，想複蘇了？
　　咱們就來複蘇複蘇，中國經濟一旦進去之後，我們看怎麽複蘇？你們有沒有聽過三駕馬車，看看三駕馬車有沒有用？消費、政府支出、出口。第一駕馬車 ――消費，目前隻占了35％的GDP，而中國是 個儲蓄小國，中國的儲蓄嚴重不足，不是別人說的我們是儲蓄大國，我們是儲蓄嚴重不足，你也不敢消費。既然不敢消費，我就不知道你這第一架馬車如何拉動 GDP。第二架馬車――政府支出，7.37萬億 ，4萬億、十大產業振興方案，汽車家電下鄉，全部都是產能過剩，建完之後一錘子買賣。長期怎麽辦？請你告訴我，請你想想建完高速公路以後怎麽辦？你長期的 增長動力是什麽？沒有。和日本一樣。 所以，第二架馬車也沒戲了。還剩下第三駕馬車――出口，我們出口的目的就是為了滿足別人的泡沫消費，別人的泡沫消費破滅之後再也沒有，去年我們國家的企業 家，我告訴你們，出口製造業倒閉很 多人將成為永恒。我告訴各位一個新的消息，最新數據公布，美國的儲蓄率由過去的0％提高到了7％，也就是消費大幅減少。我們中國出口想恢複，沒可能，所以 第三駕馬車也不靈了，中國經濟不見底還 好，一見底三駕馬車統統拉不動了。
　　如果三架馬車拉不動，中國經濟將陷入什麽情況？你們可能會說不可能，我們的GDP都是百分之幾增長的。第四季度中國的發電量暴跌22％，我們的 GDP是正的6.8％，到這個時刻，終於領悟了我的水平 真的不行，我不是統計局水平，我不知道-22％的發電量增長為什麽會拉動6％的GDP增長。7.37萬億造成的通貨膨脹怎麽辦？根據上個月政府公布的數 據，CPI同比-1.8％，什麽叫CPI，消費物價指數，我告 訴你是怎麽算出來的，就是和去年7月份相比，我們今年7月份的物價指數比去年7月份隻低了1.8％，去年7月份是嚴重的通貨膨脹時期，我們今年7月份隻比 去年嚴重通貨膨脹時期好1.8％而已，完全是掙眼 說瞎話，說這是通貨緊縮。而且根據統計局的數字，CPI環比連續4個月增長，聽起來很有水平，其實沒那麽複雜的，這話什麽意思？我翻譯成普通話講，也就是 這4個月以來每個月都是通貨膨脹，而且越 來越嚴重，就是這個意思。因此這4個月每個月都在通貨膨脹，到7月為止我們比去年通貨膨脹好1.8％，7.37萬億的衝擊還沒有來，因為要在兩個季度以後 才會來。
這就是在座各位的未來，我講完了。
　　我要告訴各位一句話，我可是經曆過大大小小簫條的人，我運氣不好，到美國第一年就碰到滯脹，失業率嚴重，通貨膨脹高達20％。我也不想多說，同 誌們千萬不要走入滯脹，因為我們沒有處理滯脹 的經驗和能力。我再重複一下，中國經濟最大的危機不是危機本身，而是對於危機的無知或者是低估，這才是真正的危機。如果未來成滯脹的話，我感到非常痛心的 原因就是到了7月份你還說是通貨緊縮 ，那我無話可說，不但沒有想到趕快處理未來問題的方法，居然還像鴕鳥一樣把頭放在沙子裏說沒有危機。
　　那麽，你要避免就要說說信貸，說信貸股價就狂跌，為什麽？第二筆信貸資金進入股市，那你為什麽讓信貸資金進入呢？根據表麵現象做決策的人，所以 現在銀行信用改革，我看你怎麽辦？所以今 天看到的樓市急漲，也不是樓市這麽簡單，從樓市急漲你可以清楚地了解中國經濟是什麽樣的現狀。

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