經濟學界普遍認為，2009年CPI將現負增長，中國將全麵進入通縮時代。
專家表示，CPI負增長將引起消費疲軟、就業機會減少、居民收入減少、社會消費能力下降等惡性循環。如果出現嚴重通縮，房地產等大宗商品有可能大幅貶值成為“負資產”。不過，這種情況未必會出現，因為通縮的狀況不會持續太久。
今年CPI或負增長 意味著通縮來臨
據悉，工業品出廠價格指數（PPI）、消費品價格指數（CPI）等一係列宏觀數據，將在本月中下旬陸續出台。不少專家預期，2008年12月份 PPI負增長幾成定局，而12月份CPI漲幅大概在1.5％左右。而且PPI、CPI的雙降局麵短期內不會改變，CPI在今年將出現負增長，通縮時代轉眼將至。
許多市民對去年年初的通貨膨脹景況仍然記憶猶新，“菜籃子”和米麵油等日常用品價格全麵上漲。可是形勢驟然突變。眼下房價不斷下滑，各類生活消費品的價格紛紛下跌，服裝家電的促銷方式層出不窮，商場中各類“折上折”讓家庭主婦樂開了花。
“PPI、CPI的雙降局麵下，居民生活費用和生產成本有回落的趨勢，似乎可以改善企業的財務狀況和盈利能力。”廣州社科院經濟所副所長張強告訴記者，但這遠遠小於有效需求不足帶來的負麵壓力，企業利潤下降，日子不好過。他說，如果CPI出現負增長，通縮時代全麵來臨，“對老百姓最大的影響是，經濟收縮致使就業機會下降，繼而老百姓的收入出現下降，最後社會消費能力也出現下降，進而影響到整個社會民生。而消費力下降又影響企業利潤，很多廠家退出市場，引起下一輪的消費低迷。通縮的影響遠甚於溫和通脹。”
嚴重通縮將致“負資產”增多
通縮時期，物價下降了，但個人和企業的負債卻是增加了。這是因為，持有資產實際價值縮水了，而對銀行的抵押貸款卻沒有減少。“對於手握房地產等大宗商品的投資者，在嚴重通縮時期中其手中資產的名義價值大幅貶值，成為‘負資產’。”張強舉例說，人們按揭購房，通縮可能使購房人擁有房產的價值，遠遠低於他們所承擔的債務。而迅速下滑的房價與高比例按揭之下，負資產群體可能大幅增加。
不過，這種局麵未必會出現。張強認為，首先，在房地產救市政策下，房地產價格跌幅不會太大。“中國內地房地產市場與香港不一樣，香港房地產價格上漲時是暴漲，下跌時又幾乎是暴跌，這是因為在香港資金進出房地產市場是自由流動，但在內地是有限製的，因此內地房地產價格的抗跌能力很強。”
通縮狀況不會持續太長時間
但是，通縮狀況也不會持續太長時間。張強說，為了應對潛在的通縮狀況，眼下政府一係列擴張性政策已經密集出台。國海證券宏觀分析師鄒璐分析，短期內CPI還將延續下降趨勢，並且可能在短期內帶來通縮，但是較長期依然麵臨通脹壓力。
鄒璐分析，這是因為糧食價格依然有上漲動力，而且國家提出的4萬億財政措施將逐漸發揮作用，並將推動價格上漲。而且經過一段較長時期的調整後，許多企業破產，而幸存的企業對供給逐漸減少，這將促使價格逐漸回歸並上行。最後適度擴張的貨幣政策如果未把握住“適度”，有可能在經濟有所恢複的同時給市場注入大量的流動性，導致流動性再次泛濫，從而帶來通脹壓力。
