保羅·克魯格曼
TOTAL ECONOMY DATABASE
藍色：日本；紅色：美國。 FRED
藍色：日本；紅色：美國。 FRED
綠色：中國；藍色：日本。 WORLD BANK
FRED
後記：
中國的媒體通常都喜歡用廣場協定來解釋日本失落的二十年，其實這個是非常簡單化的解釋，日本經濟本身有著巨大的結構性問題，泡沫遲早要破的，但是日本當年已經加入了發達國家行列，而且對外投資帶來巨大的投資利潤，中國的問題更加複雜，需要解決的問題更多，包括人口，就業，消費，出口，房地產，能源，糧食等等很多方麵，中國不會成為下一個日本，但是困難一點不比日本當年的問題少，隻是表現方式不太一樣。
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我希望我的讀者當中至少有一些人因為年紀太小不記得這件事，但在20世紀90年代初，許多美國人——尤其是專家，但也有商業領袖和相當一部分普通公眾——對日本的崛起非常著迷。1992年最暢銷的兩本書是邁克爾·克萊頓的小說《日升》(Rising Sun)，講述了作者對日本企業日益增長的邪惡影響的想象；以及萊斯特·索羅的《正麵交鋒——日本、歐洲和美國之間即將到來的經濟戰》(Head to Head: The Coming Economic Battle Among Japan, Europe and America)。如今，這很容易被忘記，但我喜歡提醒人們，當時機場書店裏到處都是封麵上有武士的平裝書，聲稱要教你日式管理的秘密。
這種對日本癡迷的時機非常完美：幾乎就在日本的顯著崛起轉變為經濟實力持續衰退的那一刻。以下是根據購買力差異調整後的日本國內生產總值與美國的比率：
如今，對全球競爭的擔憂焦點已經從日本轉移到了中國。中國已成為名副其實的經濟超級大國：按購買力調整後，中國的經濟規模已經超過了美國。但中國最近似乎步履蹣跚，一些人一直在問，中國未來的道路是否會重蹈日本的覆轍。
我的回答是，可能不會——中國的情況會更糟。但要理解我為什麽這麽說，你需要了解一些發生在日本的事情，我認為那根本不是很多人想象中的災難。
你可能聽說過這樣一個故事：20世紀80年代末，日本經曆了巨大的股市和房地產泡沫，最終泡沫破裂。即使是現在，日經平均指數也遠低於1989年達到的峰值。當泡沫破裂時，留下的是陷入困境的銀行和堆積如山的企業債務，導致了一代人的經濟停滯。
這個故事還是有一些真相在裏麵的，但它忽略了日本相對衰落的最重要因素：人口。由於低生育率和不願接受移民，日本的勞動適齡人口自20世紀90年代中期以來一直在迅速下降。要避免經濟規模相對下降，日本唯一的方法是實現人均產出比其他主要經濟體更快的增長，但它沒有做到。
然而，考慮到日本的人口結構，日本的表現還不算太差。以下是1994年以來美國和日本勞動適齡人口人均實際GDP增長的對比：
經人口因素調整後，日本實現了顯著增長：人均實際收入增長了45%。美國做得更好，但這並不符合日本停滯不前的說法。
等一下，還不止這些。管理一個勞動年齡人口不斷減少的經濟體是困難的，因為低人口增長往往會導致投資疲軟。這一觀察結果是長期停滯假說的核心，該假說認為，人口增長緩慢的國家往往難以維持充分就業。
然而，事實上，日本成功地避免了大規模失業，或者任何形式的大規模苦難。這裏是處於黃金工作年齡的男性就業比例指標：
這一比例在日本仍然很高；事實上，一直高於美國。
年輕人呢？上世紀90年代，日本的青年失業率（15-24歲）確實有所上升，但這一上升趨勢後來得到了扭轉。以下是世界銀行提供的國際勞工組織對日本青年失業的估計，此外，因為這個問題已經引起關注，還有對中國青年失業的估計：
因此，自從所有人都認為日本將統治世界的那段日子以來，日本的經濟表現實際上相當不錯。的確，就業在一定程度上是通過巨額赤字支出來維持的，而日本的債務也急劇上升：
但幾十年來，人們一直在預測日本將爆發債務危機，但這種預測並沒有成為現實。在某些方麵，日本與其說是一個警示故事，不如說是一種榜樣——如何在保持繁榮和社會穩定的同時處理困難的人口結構。
雖然很難量化，但我交談過的很多人都說，日本社會比許多外人以為的要更有活力，更有文化創造力。經濟學家兼博主諾亞·史密斯對這個國家非常了解，他說東京就是新巴黎。考慮到語言障礙，我基本上隻能相信他的話，不過在當地人帶領下遊覽東京後，我可以肯定這座城市充滿了活力。
誠然，同樣的語言障礙意味著東京可能無法在全球文化中扮演巴黎曾經扮演過的角色。但日本人顯然在複雜的城市化方麵取得了巨大成功；如果你認為日本是一個疲憊、停滯的社會，那你就錯了。
這就引出了我在本文開頭提出的問題：中國會成為下一個日本嗎?
現在的中國和1990年的日本有一些明顯的相似之處。中國經濟極不平衡，消費需求過低，僅靠過度膨脹的房地產行業維持經濟運轉，勞動適齡人口也在減少。與1990年的日本不同，中國經濟的大部分領域仍然遠遠落後於技術前沿，因此生產率快速增長的前景應該會更好，但越來越多的人擔心，中國可能已經陷入了“中等收入陷阱”——這個問題似乎困擾著許多新興經濟體，它們增長迅速，但是一旦達到一定程度，就會停滯不前。
然而，如果中國正走向經濟放緩，一個有趣的問題是，它能否複製日本的社會凝聚力——在不造成大規模痛苦或社會不穩定的情況下管理較低增長的能力。我絕對不是中國問題專家，但是，有任何跡象表明中國，特別是在一個不穩定的專製政權下，有能力做到這一點嗎？請注意，中國的青年失業率已經比日本高得多。
所以，從經濟角度來說，中國不太可能成為下一個日本。情況可能會更糟。
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