如果五年前你問，中國有能力超越美國嗎，大部分中國人都會很有信心地回答，當然了。如果今天再問同樣的問題，即使最樂觀的人，在回答之前都會想一下，然後說應該會。前幾年，雖然大家都意識到中國經濟出了問題，但是相信隻是因為動態清零導致的暫時現象，隻要疫情過去，中國經濟就會迅速反彈。時至今日，疫情基本成為過去，但是房地產低迷，出口下降，供應鏈外移，消費疲軟，失業嚴重。為了刺激經濟，中央人民銀行前三個月向市場注入了大量資金，但是效果甚微，究竟是什麽原因？
2021年11月，我曾經兩次撰文，認為動態清零正在摧毀中國經濟，必須盡快放棄，對此很多人不以為然，認為中國經濟依然在增長，沒有必要擔心。其實，中國經濟一直存在嚴重結構性問題，但是之前的高速發展在某種程度上掩蓋了問題的嚴重性。如果經濟增長放緩，這些結構性矛盾就會形成難以預料的後果。雖然曆屆領導人都意識到了這個問題，也主張重視結構性矛盾，但是卻下不了決心解決問題。
中國經濟現在遇到的核心問題，是需求不足。傳統上，推動中國經濟發展的動力來自三個方麵，投資，出口和消費。對於世界第一大經濟體美國而言，國內消費對於推動經濟發展的占比高達78%，而中國長期隻占不到一半，GDP增長主要依賴出口和投資，特別是房地產和基建。現在，由於中美關係惡化，外貿出口形勢嚴峻，今年頭兩個月甚至出現了大幅下降。由於外貿訂單減少，很多工廠無法正常開工。工廠不能滿負荷運行，會導致很多人沒有工作。這是現在麵臨的最大問題。之前，房地產和基建是中國拉動經濟的法寶，隻要經濟下滑，就加大基建力度。但是，由於過去長時間過度基建，地方政府債台高築，加上住房市場飽和，依靠基建投資發展經濟的路走到了盡頭。
前幾天，貴州省政府公開發信，表示依靠自身能力已經無法解決債務問題。其實，貴州的問題在全國大部分省市都有。比如說，北方的阿爾濱，千萬人口省會城市，全市一年稅收370億，但是預算支出總規模高達1500億，缺口依靠中央財政補貼和發行債卷。中國公開的債務規模在國際公認的警戒線以下，大約占GDP50-60%左右。但是，各地政府的地方債務實際規模一直是個謎，不但有大量帳外借貸，而且地方政府各個部門，國企，都在用政府信用借貸，地方政府也不知道債務究竟有多少。比如說，之前的貴州獨山，全縣財政收入每年10億，但是通過融資平台借貸的規模高達400億。可以說，這錢借了就沒打算能還。據估計·，全國地方債務總量超過了60萬億。此外，各地政府通過城投公司大規模發行債卷，實際擔保人也是政府。前些天，遵義市城投156億貸款無力償還，要求展期20年，其中前10年隻付利息。這跟公開賴賬有何區別？20年後靠什麽還債？如果計算中央債務，地方債務，城投貸款，中國的總債務規模可能高達155萬億，負債率超過120%，非常危險。之前，賣地收入是地方財政主要來源之一。現在，由於房地產市場低迷，賣地收入隻有前幾年的三分之一。所以，全國大多數地方政府不要說償還債務，連負擔利息和日常開支都有困難，哪有能力搞基建？
那麽，為什麽中國十四億人沒有消費能力？有些人會說，中國人喜歡存錢，有錢不花存銀行，所以才沒有消費。真的嗎？中國人是有錢不願意花，還是沒錢不敢花？之前我曾經談到過中國社會財富分配的結構性問題，就是居民收入過低，政府拿走了大部分財富。中國居民收入占GDP的比重是43%，美國是84%。這是前些年中國可以依靠高投入推動GDP增長的根本原因。但是，這勢必導致家庭收入增長緩慢，消費低迷。也許，在你印象中，美國人喜歡超前消費，喜歡借貸買東西，所以美國社會消費能力強。但是，事實並非如此，中國家庭負債遠高於美國。按照中央銀行統計，中國現在是7億人負債，如果把小孩子和老年人剔除，接近全民負債了。中國家庭總負債占其可支配收入的比例已經高達137.9%，同期美國家庭的債務率水平大概是90%；為了應對負債，中國家庭每年支付的利息已經占可支配收入近15%。同期美國這個數據是7%。中國家庭收入本來就遠低於美國，高房價，醫療，教育，養老，缺乏社會保障，中國人拿什麽消費？
今年前三個月，央行大水漫灌，投放M2貨幣總量超過40萬億，但經濟並沒有起色。因為沒有消費就沒有市場需求；沒有市場需求就沒有訂單；沒有訂單工廠就無法開工，再多的的優惠貸款也無法發揮作用。三年封閉管理為何會毀滅經濟？不是因為工廠要停工停產，而是當群眾覺得生活沒有保障的時候，就會減少消費。所以，消費者信心指數，而不是GDP增長率，是美國最重要的經濟指數。美聯儲敢連續大規模加息，就是因為美國就業穩定，消費強勁。而很多中國人隻看到疫情期間經濟在增長，意識不到消費信心下降對經濟的長期影響。
經濟發生問題會導致崩潰嗎？不一定。大饑荒，文革，中國也安然度過。對於中國威脅最大而問題是過度擴張·。有人說專製導致滅亡，有人說暴政導致滅亡，其實都不準確，否則·你如何解釋中國曆史？所有帝國滅亡的直接原因隻有一個，就是過度擴張，最終維持帝國穩定的代價超過了擁有的資源限製，無一例外，跟製度無關。隻不過，獨裁政權更容易野心膨脹。比如說，卡紮菲，本來是有理想的革命青年，但是控製了利比亞所有權力還不滿足，要當阿拉伯世界領導，要領導世界對抗美國。資源有限，樹敵太多，下場可想而知。前蘇聯，為啥滅亡？很簡單，十五個加盟共和國不夠，控製了東歐，伸手中國，然後東南南亞，中東，阿富汗，非洲。無論多麽強大，最終擴張過度必然導致崩塌。你計算一下，蘇聯那些年輸出革命·在這些國家和地區投入了多少資源。中國還沒有到哪一步，但是已經有力不從心的感覺。比如說，搞基建，修高鐵地鐵，好嗎？好。問題是每一條高鐵地鐵都需要消耗資源，中國有耗不盡的資源嗎？雄安新區，一帶一路，消耗的不都是資源？其實，中國自然資源並不豐富，缺水，缺地，缺石油。家底更是少得可憐。過去四十年，中國經濟在高速發展，GDP在接近美國，但是社會財富積累的速度差別卻在擴大。以生活水平而言，中國其實還是發展中國家，遠說不上財大氣粗。貧富差距嚴重，民族矛盾突出，維穩的壓力很大。依靠政府的高壓政策，中國可以暫時壓製矛盾。但是，當經濟放慢，可以利用的資源就會減少，也就相應增加了維穩的壓力。在國際上，中國空前孤立，不但受到美國的打壓，跟整個西方和亞洲鄰居關係也很糟糕。中國之前經常用經濟手段擺平國際問題。但是，這，同樣需要消耗資源。
中國會不會就此衰落？很難說，因為今後路很長，中國的內政外交政策也在調整。比如說，收斂戰狼外交，修複跟其他國家關係，重新重視招商引資，全力挽救經濟，同時避免介入俄烏戰爭，盡量維持台海局勢穩定。很顯然，中國領導人和整個社會意識到了問題的嚴重性。所以，中國經濟大概率會有所恢複，並在今後一段時間保持低速增長，但是，之前中國人習慣的高速發展可能再也不會有了，要有過緊日子的準備。如果還要政治掛帥，在國內擺闊氣，在國際上大撒幣，蘇聯的今天就是我們的明天也許真的會實現。
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