中美股市沒有長期的根本的聯動性

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決心擺脫"次債"危機，美聯儲再降息美聯儲再次降息，使美國利率降到4.5%，它的目標很明確：美國經濟運行情況雖有隱憂，但還可以。但"次級債危機"尚未完全過去，陰雲還在。它一定要完全掃掉這片陰雲，讓貸款買房者還得起債。同時，它決不容忍美國經濟被房地產市場過度蕭條及次級債危機拖下去。

　　這樣，我們清楚地看到了從格林斯潘到伯南克，這兩位美國中央銀行--美聯儲主席，對美國經濟的實事求是，及小心翼翼地調控宏觀經濟的風格，他們對貨幣政策的運作，總體上是較貼近市場實際，令人信服讚歎的。

　　我相信，他們（作為一個決策班子），一定還會與美國經濟同呼吸、共命運的。

　　當然，美國人有時也很無賴，"次級債危機"是個典型案例。沒有能力還款的家庭與個人，你憑什麽借錢給他們？再弄個利息很高的次級債出來勾引各國商業銀行、投資銀行來買，這不是誘人吸毒嗎？這種事，發生在其他國家，早就為千夫所指了，而今發生在美國，人們隻能無奈地聳聳肩。這就是美國人的邏輯，你要高利息，就得承擔高風險。它山之石，可以攻玉；中國的央行、商業銀行應該從中汲取些什麽吧。

　　美國又降息了，中國怎麽辦？

　　據說一份調查稱，京城70%的經濟學家、專家、學者主張加息。我一直反對這一做法，在本幣升值時加息是有問題的。

　　美國利率為4.5%了，中國利率為3.87%，扣稅後為3.67%，利差僅0.82個百分點了。中國再加息嗎，加到比美國利率還高？

　　不錯，有人說，"中國外匯管製很嚴，外國人也很重法製,因此，中國加息不會引入很多熱錢。"那就試試看吧。資金如水，你人民幣利率和我美元利率一樣，一年還可以升值5-6%，換成人民幣的話，美國人一年可收益10-11%，隻要能進來的就一定要進來了。

　　須知，在香港、澳門、新加坡，人民幣與美元、港幣是每日每時可自由兌換的。熱錢肯定能進來。

　　中國央行的貨幣政策麵臨嚴峻挑戰。

　　筆者的觀點是：不加息，準備金率還可提高，央行票據還可發,人民幣升值可加快。對股市抱寬容、理解態度。對股市的調控，一定要小心翼翼，如履薄冰。弄得不好，就會出大問題。

　　房地產新政績資源稅改革及其他在買第二套房貸款利率上升後，上海房市一時出現了觀望局麵。但一般估計也很難跌得深。無論什麽具體規定、措施，對供需矛盾的影響隻是暫時的。

　　不過，我認為對為期20-30年第一套房屋貸款利率不能再加了。有些經濟學家對加息幾乎是幸災樂禍。結果是房價依然不跌，老百姓買房的負擔又很重。--加息隻會引誘更多外資熱錢進入中國，而很難將經濟與房產冷下來。解決房地產的症結在於增加供給。

　　資源稅可能改革，導致有色金屬大跌一場。其實，即使從價征收，隻要供需矛盾在，就會轉嫁到市場價格上去。茅台、五糧液稅何其重，效益又何其好。

　　中美股市沒有長期的根本的聯動性中國股市現在無形之中已經成了世界股市的一部分，美國跌、歐洲跌、日本跌，我們就跟著跌。美歐日漲，我們也漲。其實，中外股市沒有根本的聯動性。美國美元在貶值，中國人民幣在升值；美國房地產在跌，中國房地產在漲。中國經濟增長極其強勁，完全是兩種不同性質的經濟，加之人民幣不能完全自由兌換，仍然有約50%的國家股、法人股不能流通。國情迥異，股市為什麽要受他們的影響呢？沒辦法。很多基金的操盤手都是高校畢業的，甚至是"海歸"，他們都崇尚跟著美國走。但這種聯動性早晚會被打破，中國股市即使出現調整和波動，也是階段性的。而其他國家的股市則不然。

　　要適度控製倉位時間已進入2007年11月了，歲末年關快到了，據悉，中國諸多銀行的貸款額度用完或不多了。企業借錢困難了，要等一段時間各家商業銀行才會開閘放水，資金才會回來。M2（通貨加活期存款加定期存款）已高達39萬億之多，存貸差高達11-12萬億；城鄉居民存款（股市市值這麽大了），還在17萬億之上，但就是今年貸款額度不多了。要控製貸款增長。

　　總有點搞不懂，這麽大一個國家，經濟增長又這麽快，怎麽貸款還有這麽嚴的額度管理,世界各國也這樣嗎？

　　此外，新基金有近2個月未發了。實際上，管理層在悄悄調控股市。但人民幣升值在"十七大"後加快了，外資一定還在進入，基礎貨幣、外匯占款一定還在被動地投放，它們還會流向社會。

　　2006年11-12月年關歲末時，股市受影響不大，但當時上證指數僅1700點。今年呢，我們拭目以待。大家要適當控製倉位，選好個股。