美股小盤股指數悄然崛起，如何把握投資先機？

當市場波動和充滿不確定性時，很多股票投資者通常傾向於選擇他們認為最穩定的大型企業，即大盤股。但美股市場上，小星星也能大放異彩！

10月底以來，美國股債市場的狂歡不斷上演，其中今年大部分時間表現落後的小盤股正重新閃耀。

近一個月來，代表小市值股票的$羅素2000指數(.RUT.US)$上漲超4%，更從10月份的低點躍升超13%，跑贏$標普500指數(.SPX.US)$。

 

作為經濟的重要組成，中小企業貢獻了美國國內生產總值（GDP）的40%左右，羅素2000指數對市場來說是經濟的“金絲雀”。

Oanda高級市場分析師厄拉姆（Craig Erlam）表示，對於風險資產而言，“軟著陸”應該是最佳情形，投資者正在看到這種希望。

FOMC結合數據決定未來路徑和積極與外界溝通，將有利於避免政策過度的風險，從而減少經濟不確定性，有利於板塊輪動和低估值板塊和行業的複蘇。

如果2024年經濟保持穩定或好轉，小盤股這一資產類別的周期性可能被證明是有利的。

風水輪流轉，輪到小盤股了嗎？

小盤股為何受青睞？

對一些投資者來說，投資小盤股的吸引力在於估值。從下圖可以看出，從企業價值與息稅前利潤比率 (EV/EBIT) 來看，9月底剔除虧損公司的小盤股與大盤股的相對估值接近25年來的最低水平。

根據美銀全球的統計，羅素2000的市盈率在11月初降至12.3倍，其交易價格比曆史平均水平低19%，相比之下，中型股價格僅比曆史均值低4%，而人工智能熱潮推動下的大盤股則比曆史平均水平溢價12%。

另一個支撐小盤股持續反彈的因素是美聯儲降息預期的升溫。曆史上美聯儲最後一次加息後，羅素2000指數年平均漲幅達到18.4%。

另外，當前購買標普500指數的投資者有30%的資金投資於美股“七巨頭”，如果其中有一兩個股票走弱回調，指數就會有大幅下跌的風險，有悖於分散投資的原則，這就使得小盤股作為分散巨型股敞口的工具受到關注。在2000年的科技泡沫時期，小盤股的表現就優於大盤股，並在隨後很長一段時間內繼續保持優於大盤的勢頭。

如何投資小盤股？

投資小盤股，盡管可以通過自己挖掘優質個股，但更重要的是控製高增長公司的相關風險。而要做到這一點，最好的方法是覆蓋更多的小盤股、瞄準多個行業和商業領域。投資者可以選擇投資小盤股ETF來間接投資小盤股，省去了選股的麻煩。

比如羅素2000指數就是追蹤小盤股最受歡迎的投資品種之一，其ETF$iShares羅素2000指數ETF(IWM.US)$也是最熱門的投資標的之一。 

目前羅素2000指數ETF前10名持股占總投資組合的比例不到4%，具備分散投資優勢。 當然，羅素2000指數相關ETF也有帶杠杆的，包括2倍杠杆的$羅素2000指數ETF-ProShares兩倍做多(UWM.US)$、3倍杠杆的$3倍做多小盤股ETF-Direxion(TNA.US)$。不過需要注意的是，雖然杠杆ETF可以獲得超額回報，但也可以放大虧損，且不適合長期持有。

最後，除了羅素2000指數相關ETF，追蹤MSCI美國小盤成長股指數的$小盤成長股ETF-Vanguard(VBK.US)$也不失為一個合適的選擇，但投資者在選擇此類ETF時，也應綜合考慮其流動性、費率等多方信息。以下是VettaFi根據資金規模篩選出來的前十大小盤股ETF，供大家參考：

需要提醒的是，小盤股往往具有更高的波動性，過去五年年化波動性達24.6%，遠高於羅素1000指數19.5%的波動性。另外，小盤股中不盈利的公司普遍存在，阿波羅全球管理在11月中旬發布的報告指出，羅素2000指數成分股公司中約有40%外於虧損狀態。

Natixis IM全球市場策略主管Mabrouk Chetouane認為，年末交易量減少以及各大央行堅持認為考慮降息還為時過早，這些因素都使小盤股投資麵臨未知風險。如果出現負麵衝擊，那麽流動性較弱的市場領域波動性將更大。

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