【投資知識】我們為何談論收益率倒掛（一）

本期，美通財富帶您通過一條曲線了解經濟學家是如何預測經濟衰退的。

收益曲線（yield curve）是顯示不同期限的債券收益率變化的連線圖，在這條曲線上信用和貨幣風險相同。下圖中美國國債收益曲線圖反映的是美國長期國債(treasury bond)和短期國債間利率的變化關係。

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通常國債的短期利率要低於長期利率，在購買國債時相當於把錢借給了政府，此時政府持有資金時間越長你麵臨的風險就越大，因此投資人會想要一個更高的利率來補償所承擔的風險。不過，也有一種情況是短期利率和長期利率非常接近，這就是所謂的平坦收益率曲線（flattening yield curve）。

 

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如果出現長期利率低於短期利率，這種現象被稱為反向收益曲線（inverted yield curve），或收益率曲線倒掛，它預示著市場的擔憂情緒。

正因收益曲線有這種預測市場的能力，所以投資人和決策者將其當做非常重要的指標。大家之所以如此密切的觀察收益曲線，是因為它總是能夠準確的預測經濟衰退。每一次出現收益率曲線倒掛，都會伴隨著經濟衰退。