近期我們看到不少專家表示了對於美國潛在經濟衰退的擔憂，不過一組重要數據顯示，美國經濟狀況仍舊良好。
“硬數據”通常是指來自政府或者其他統計機構的數據，是用於衡量實際經濟表現的，比如失業率、零售數據。“軟數據”通常也被認為是重要的經濟指標，但它主要反映的是市場或人們對於目前經濟形勢的主觀感受和對於未來的預期。
今年九月，美國的失業率達到了50年來的曆史低點，同時零售增長量要比八月份的預期高。但是，在一堆令人失望的“軟數據”中，美國股市近幾個月表現不佳。這些“軟數據”包括了企業和消費者情緒調查以及采購經理指數（PMI）。
隨著中美貿易戰的持續，最近一批數據引發了人們對經濟衰退的擔憂。但這些擔憂可能被誇大了，因為硬數據顯示美國經濟實力依然強勁。 一方麵，美國勞動力市場仍然充滿活力，足以對抗失業率下行的壓力。另一方麵，盡管全球製造業都在收縮，但美國服務業仍在繼續擴張，雖然擴張已經放緩，但尚未完成。
美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）周五表示，美國9月份失業率降至3.5%，為1969年12月以來的最低水平。盡管上個月美國就業增速放緩，但失業率仍有所下降。上月非農就業人數增加13.6萬人，低於8月份的16.8萬人。
美國消費者實力依舊穩定，8月份零售額增長0.4%，超過道瓊斯預期的0.2%，且這次“好於預期”的增長是在7月份增長0.8%的基礎上達成的。
盡管硬數據堅挺，但過去三個月主要股指均下跌，這是由於疲弱的軟數據引發市場對經濟發展狀況的擔憂。道瓊斯指數和標普500指數當時跌幅均超過1%，與此同時，納斯達克綜合指數下跌超過2%。
美國供應管理學會（Institute for Supply Management）上周表示，9月份美國服務業PMI降至2016年8月以來的最低水平，美國製造業活動上月收縮至逾10年來最慢速度。
與此同時，密歇根大學（University of Michigan）上月對消費者的調查顯示，對中美貿易戰感到擔憂的消費者數量已經達到了史無前例的高度。美國國家商業經濟協會（National Association of Business Economics）周一公布的一項調查顯示，隨著貿易戰的持續，預計明年美國經濟增速將低於2%。這將是自2016年以來美國經濟增長速度最慢的一次。
高盛（Goldman Sachs）首席經濟學家哈齊烏斯表示，硬數據和軟數據之間的這種差異和特朗普總統任期前18個月的情況正好相反。當時，美國硬數據表現平淡，而軟數據則指向未來更強勁的增長。在特朗普頭一年半的任期內，美國股市表現良好，標普500指數當時上漲超過23%。
哈齊烏斯在一份報告中提到貿易戰時說，“商業情緒疲弱是軟數據表現不佳的重要原因，這反映了政策不確定性的上升，這種不確定性似乎短期內不太可能消失。”
上周在華盛頓舉行的中美貿易談判，雙方在農業、知識產權保護、匯率、金融服務等領域取得了實質性的進展，對於中美股市都是利好刺激。自去年以來，中美雙方已對價值數十億的產品加征了關稅，抑製了對企業利潤和經濟增長的預期。
哈齊烏斯表示：“即便如此，仍有充分理由相信產出和就業將繼續以趨勢性或略高於趨勢性的速度增長，對衰退的擔憂將繼續被證明過於悲觀。”
